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分析人士：暂不存在大跌风险

6月至今，原油期货价格走出V形走势，油价在修复前期跌幅后，弱势震荡。市场人士表示，原油短线出现强势表现很大程度上是由基本面向好预期推动的。据广发期货能化分析师王慧娟介绍，6月初OPEC+部长级会议决定三季度延续减产，四季度后开启渐进式增产。这一决议超出市场预期，成为油价下跌的导火索。叠加偏弱的需求表现和宏观数据，Brent原油期货主力合约价格最低触及76美元/桶，但随后油价在超跌的市场情绪中修复。需求步入旺季背景下，市场提前交易旺季原油供需好转预期。上周EIA美国商业原油去库254.7万桶，汽油和精炼油库存分别减少228万桶和172.6万桶，原油基本面好转预期兑现。此外，宏观资金做多情绪升温，油价在此背景下迎来了强势反弹，Brent原油期货主力合约反弹至85美元/桶附近。 “近期原油市场消息面一直保持平静状态，盘面暂时没有新的消息指引，油价短线出现强势表现很大程度上依然建立在基本面向好预期上。同时，地缘风险有一定改善，宏观总体影响中性，略微向好。”齐盛期货能化分析师高健告诉期货日报记者，基本面因素仍然是当下原油市场的核心驱动，地缘局势和宏观层面对原油盘面影响有限，后市重点关注供应端船货数据、汽油需求、地缘局势动向，以及月差等高频指标的反馈情况。海证期货能化分析师郑梦琦表示，从原油基本面来看，今年三季度，OPEC+将继续维持当前减产规模，自今年10月至明年9月，逐步取消部分减产措施。同时，将阿联酋2025年产量配额从现在的290万桶/日提高到351.9万桶/日，来自OPEC+的供应或逐渐回升。美国方面，原油产量维持1320万桶/日不变，石油钻井总数485口，钻井数缓慢下滑，美国原油产量则维持在相对高位，较为稳定。由于资本支出也未有大幅增长，目前仍然是以股东回报和提高自由现金流为主，因此，美国原油产量增速预计也相对缓慢。而EIA在其6月短期能源展望中，预计2024年美国原油产量将增加31万桶/日至1324万桶/日，2025年美国原油产量将增加47万桶/日至1371万桶/日。事实上，原油市场基本面仍然是“短多长空”格局，三季度仍然有向好预期，四季度之后自愿减产逐步退出，对原油市场的实际影响很难确定。高健表示，即便逐步退出去年11月启动的自愿减产，对原油市场实际供应产生的影响相对有限，而且OPEC+对未来产量政策的调控继续保留主动权，可以根据市场实际情况来决定是否执行或者中止自愿减产退出。所以，当下原油市场基本面形成的“短多长空”预期格局中，“短多”兑现的可能性要强于“长空”。展望后市，郑梦琦认为，OPEC+三季度延长当前减产规模，全球原油需求维持稳定，基本面下方有较强支撑，同时油价上方也存在宏观面的压力，当前消息面暂无利多或利空指引，油价或维持当前水平震荡运行，关注美国夏季飓风旺季导致的炼厂短暂性供需失衡。 “目前正值夏季需求旺季，成品油需求边际增加，近端成品油裂解价差止跌企稳，原油基本面存在一定去库预期，原油供需预期偏紧对油价支撑仍然偏强。而美国经济虽有放缓迹象但仍显现一定韧性，后期通胀回落速度或有放缓，市场关于美联储降息预期有所摇摆，降息预期走低或在一定程度压制油价。”王慧娟表示，市场交易原油去库预期的前提下，油价重心已有上移，但油价进一步上行需看到需求端的持续性改善，以及由宏观利好数据和利好情绪驱动。短期油价上方空间或有限，而旺季需求背景支撑油价下方空间，油价或呈区间震荡走势，近期需关注地缘风险、旺季需求端边际变化以及国内炼厂开工情况。在高健看来，原油短线可能存在调整风险，调整节奏不好判断，但盘面总体保持强势，驱动暂无实质性利空，暂不存在大跌风险，调整后油价仍有可能继续冲高。原油盘面三大驱动总体保持稳中向好态势，未来大方向仍然是震荡格局，Brent原油年内维持75~90/桶区间震荡，中短期仍然看好震荡区间内反弹回升。从时间和空间角度来看，原油盘面上方仍有可兑现的区域，不过，由于远期增产预期形成，需求端绝对表现一般，因此，盘面上方绝对高度将会受限。在供应端和地缘局势没有突发大事件的情形下，Brent原油期货盘面上方暂时最多会达到87美元/桶附近，4月的前高很难突破。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-25

减产中长线对油价有积极支撑

议延长至2025年年底。图为OPEC原油产量（单位：千桶/日）第三部分为220万桶/日的自愿减产。2023年11月，9个OPEC+成员国宣布将在2024年一季度开始再额外减产220万桶/日，后来这部分减产延长至2024年二季度末。OPEC+会议开始前，市场预计这220万桶/日的减产计划将延长至2024年年底，但实际情况低于预期，10月起这部分成员国可能按月增产。 [四季度供应可能小幅增长] 供应端，预计三季度OPEC+原油产量仍维持相对偏紧格局，但四季度可能小幅增长。沙特对油价的诉求较为强烈，近期持续强调自愿减产的退出可以根据市场情况进行灵活调整。2020年原油价格战以来，沙特多次主动减产来托底油价。国际货币基金组织（IMF）发布的4月报告称，由于沙特率领OPEC+持续减产，该国今年需要国际油价接近100美元/桶才能实现预算平衡，这要明显高于IMF之前的预估。IMF在其地区经济展望报告中表示，假设沙特今年原油产量稳定在930万桶/日附近，该国需要平均油价达到96.2美元/桶，这比IMF去年10月预测的85.8美元/桶高出了逾10美元，也明显高于目前的国际油价。图为伊朗、委内瑞拉原油产量（单位：千桶/日）从最新的产量数据来看，参与减产的9个OPEC成员国5月原油产量环比增加4万桶/日。减产执行最不到位的依然是伊拉克，虽然5月减产7000桶/日，但产量仍较目标高出19.8万桶/日。OPEC+中，哈萨克斯坦的产量环比减少6.2万桶/日，高出目标产量4.3万桶/日。伊拉克与哈萨克斯坦两国在5月宣布提高减产执行率后产量的确有所回落，但较产量目标仍有差距，特别是伊拉克，后期执行情况需要持续关注。此外，伊朗后期的原油供应情况也值得关注。截至5月底，伊朗原油产量已经超过320万桶/日，较拜登上台时增长50%，原油出口量也从50万桶/日增长至150万桶/日附近。美国大选在即，低油价以及可控的通胀水平仍是美国的核心诉求，若后期国际油价大幅上涨，美国也可以通过调节对伊朗的制裁力度来增加原油供应。俄罗斯原油供应预计继续保持稳定。根据IEA的数据，俄罗斯4月油品出口730万桶/日，环比下降45万桶/日，其中成品油出口230万桶/日，环比下降40万桶/日。俄罗斯炼厂持续受到乌克兰无人机袭击，高峰时期有近100万桶/日炼油产能下线，影响成品油生产以及出口。但俄罗斯需要维持油气出口收入，通过小幅增加原油出口量来弥补成品油出口的下降。另外，OPEC+也将2025年俄罗斯原油产量配额上调12万桶/日，预计后期俄罗斯严格执行减产的可能性不大，供应大概率保持在当前水平。美国页岩油企业受到资本开支的制约，原油供应增长空间有限。EIA的数据显示，截至6月14日当周，美国原油产量为1310万桶/日，今年前6个月美国原油产量没有增长。根据达拉斯联储在一季度的调研，页岩油上游企业勘探开发活动陷入停滞，原油产量预期回落；且工资支出有继续上行的趋势，影响油气生产；提高股东回报以及以偿还债务仍然是目前页岩油企业的首要目标。目前来看2024年美国原油产量增速将较2023年明显放缓，EIA在6月报告中预计2024年美国原油产量均值在1324万桶/日，同比增加31万桶/日，较2023年减少71万桶/日。值得注意的是，美国大选将对中长期原油产量起到决定性影响。拜登政府积极推动能源转型，上台后便重新加入巴黎气候协定，撤回原油管道审批。而在特朗普上一轮任期中，美国大力发展本土页岩油气，资本开支快速增长，美国年度原油产量增速一度逼近200万桶/日。中长期美国原油供应主要关注美国大选情况，但年内来看，美国增产速度放缓仍是市场普遍共识。 [需求有望出现季节性回升] 宏观面，美联储持续对市场进行预期管理，年内降息节点一推再推。近期数据显示美国通胀压力有所缓和，但美联储仍预计今年只降息一次。鲍威尔在6月中旬的新闻发布会上表示，降息将依赖数据逐次做出决定，目前尚未到公布降息日期的阶段。根据CME美联储观察的数据，美联储8月维持利率不变的概率为89.7%，降息25个基点的概率为10.3%；到9月维持利率不变的概率为35%，累计降息25个基点的概率为58.7%。需求端，一方面，从历史经验来看，美国原油市场即将进入传统去库时段，6月中旬往后的原油去库趋势将愈发明显。2023年美国原油库存在3月达到高点后持续回落，但今年美国去库并没有像2023年那样顺畅。虽然美国炼厂开工率已经创下5年新高，但主要是将原油库存向成品油端转移，终端消费的复苏仍需等待。美国成品油库存仍然偏高，截至6月14日当周，美国汽油库存同比高4.4%；柴油库存同比高6.4%；航煤库存同比低0.8%。另一方面，市场对三季度需求仍然保持乐观的预期。美国汽车业协会预计2024年美国需求旺季初期的出行情况将刷新历史纪录，预计驾车出行人数将较2019年增加1.9%，航空出行人数较2019年增加9.3%。美国联邦运输安全管理局的数据也显示，6月以来，美国航空出行人数同比增幅在9%左右。需求端后期需要以时间换空间。 EIA最新一期的周报数据显示，美国的成品油消费已经开始全面反弹，6月14日当周美国汽油表观消费938.6万桶/日，周环比增加3.83%；柴油消费397.7万桶/日，环比增加8.99%；航煤消费量环比增加0.53%。美国成品油的炼油利润也有触底反弹的迹象。此外，美国汽油库存也连续3周增长后首次迎来回落，若成品油库存以及表观需求的拐点得以确认，后期在需求端的支撑下油价中枢有望继续上行，但四季度需求面临淡旺季的转换。图为美国原油产量增速（单位：千桶/日) 从机构的预测来看，OPEC预计2024年全球需求同比增长220万桶/日。在旺盛的航空以及道路出行需求推动下，2024年全球油品总需求将达到1.045亿桶/日。EIA将今年三、四季度需求预期分别上调22万桶/日以及24万桶/日。预计原油需求的主要增量来自非OECD国家，特别是中国和印度，两国2024年将合计带来60万桶/日的需求增量。IEA也将今年三、四季度原油需求分别上调了10万桶/日和20万桶/日。平衡表方面，三季度OPEC+各成员国将继续执行自愿减产，叠加需求旺季的支撑，原油市场去库幅度有望超过50万桶/日，油价中枢有望上行，上方空间主要受制于美国对抗通胀的决心。而四季度OPEC+或开始有序增产，需求也将环比转弱，且美国大选也将对油价形成下行压力。四季度市场的供需矛盾将明显缓解，油价存在回调风险。（作者单位：建信期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-25

【SMM金属早参】金属多飘绿 | 全球再生金属未来发展| 全球低碳铝、铅价展望

本当局斥资约9.8万亿日元入市干预。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨1.26%，布油涨1.02%。受助于夏季驾车需求强劲的前景，以及中东紧张局势和无人机袭击俄罗斯炼厂引发对石油供应的担忧等均支撑油价上。 6月24日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【国家发改委等部门：开展智能汽车“车路云一体化”应用试点】国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费，培育一批带动性广、显示度高的消费新场景，推广一批特色鲜明、市场引领突出的典型案例，支持一批创新能力强、成长性好的消费端领军企业加快发展，推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，不断激发消费市场活力和企业潜能。（国家发改委）【SMM分析：多重因素刺激5月份国内废铝进口量续降】2024年5月份国内废铝进口量环比下降14%，同比增长11.3%至15.5万吨左右。进入6月份SMM预计废铝进口量维持环比下降态势，主要原因：①海内外铝价差维持倒挂状态，废铝进口利润仍不佳。②6月份国内再生铝合金企业开工率低迷，对海外生铝等废铝产品需求不佳。③欧美及印度等..... 【SMM调研：原生、再生铅减停产加剧社库降幅扩大】据调研，近期再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业处于减停产状态，且减产力度加剧，同时原生铅部分交割品牌处于检修状态，铅锭整体供应阶段性减量。期间，再生铅炼厂因废电瓶...... 【SMM分析：5月氧化锌进出口环比减少 6月如何？】据最新海关数据显示，2024年5月氧化锌出口1010.72吨，环比减少7.84%，同比2023年5月的1467.65吨下降31.13%；2024年1-5月累计氧化锌出口量为4683.87吨，累计同比2023年1-5月累计量下降34.60%…... 【SMM：从泰国出口主要国家来看未来七年累计汽车用钢市场规模约2.5亿吨】在SMM主办的2024 SMM东南亚（泰国）汽车供应链大会上，SMM副总裁易彦婷表示，预计未来7年内，泰国本地汽车行业对钢材的累计需求量将超过1500万吨，年均增长约3%。从泰国出口美国沿线主要国家的汽车用钢需求来看，到2030年，汽车需求量所带动的用钢量接近5000万吨，未来七年累计汽车用钢市场规模将达到约2.5亿吨。【SMM航运数据：上周SMM全球铁矿发运总量3552万吨环比大增27.5%】SMM全球铁矿发运总量3552万吨，环比增加27.5%。其中澳洲发运2107万吨，环比增25.2%；澳洲发往中国1849万吨，占澳洲发运总量的87.8%，环比增33.7%。巴西发运805万吨，环比增加52.7%；巴西发往中国398万吨，占巴西发运总量的49.4%，环比增加61.1%。SMM中国铁矿石到港总量2605万吨，环比大增26.82%...... Shibor：隔夜报1.9800%，上涨2.00个基点。7天报2.0080%，上涨6.90个基点。3个月报1.9220%，下跌0.10个基点。【智利强降雨导致采矿尾矿溢流】据外电6月24日消息，强降雨持续侵袭智利，造成智利部分地区交通中断，成千上万的房屋受损，一个社区正在处理尾矿坝破裂的问题，重金属泄漏已波及整个社区和附近的水源。智利环境管理局（SMA）在一份声明中称，智利中部铜矿商Las Cenizas的一座尾矿坝在6月13日一夜之间因暴雨开始溢流，使包括La Ligua river在内的附近水源面临“不利影响”的风险。（文华财经）【上期所：同意山东鲁北海生生物有限公司“鲁”牌氧化铝于本所注册】6月20日，上期所表示，同意山东鲁北海生生物有限公司生产的“鲁”牌氧化铝在上期所注册，注册产能100万吨，执行标准价。自公告之日起，上述产品可用于上期所氧化铝期货合约的履约交割。（上期所）【楚江新材：锡锭是公司生产镀锡软圆铜线等产品所需的原材料之一公司对外采购】楚江新材6月24日在投资者互动平台表示，锡锭是公司生产镀锡软圆铜线等产品所需的原材料之一，公司对外采购。公司铜基材料板块产品定价模式为“原材料+加工制造费”，加工制造费为产品利润的主要来源，公司业绩情况请关注定期报告。【美锦能源：煤炭、焦炭属于公司主营业务煤炭、焦炭价格上涨对公司业绩产生正面影响】美锦能源6月24日在投资者互动平台表示，煤炭、焦炭属于公司主营业务，煤炭、焦炭价格的上涨会对公司业绩产生正面影响。【年产100万套镁合金通机及汽摩配零部件项目落户青阳】据青阳投资促进局消息：6月19日，年产100万套镁合金通机及汽摩配零部件项目在县开发区正式签约落户。该项目由浙江松晟机械科技有限公司投建，总投资3.5亿元。【2024年全球汽车零部件供应商百强榜出炉：宁德时代排第4！国轩高科新上榜】6月23日，《美国汽车新闻》（Automotive News）重磅发布了2024年全球汽车零部件供应商百强榜。值得一提的是，今年上榜的中国企业又多了两家，分别是国轩高科和三花汽零，另外宁德时代的排名又上升了一位，目前仅次于博世、采埃孚和麦格纳国际这三家传统零部件巨头。中国企业一共上榜15家。(盖世汽车）【湖北发布“以旧换新”年度目标：汽车4万辆、家电100万台】在湖北省全力推进大规模设备更新和消费品以旧换新行动系列发布会上，湖北省发改委有关负责人表示，力争今年全省汽车以旧换新4万辆以上、家电以旧换新100万台以上，促进更多高质量耐用消费品进入居民生活。湖北省商务厅副厅长李晓燕介绍，截至6月23日，全省汽车报废更新补贴申请量3105份，汽车置换更新补贴申请量8651份，绿色智能家电家居以旧换新超8万份，带动商品销售超20亿元。武汉汽车流通行业协会数据显示，1~5月，武汉新能源乘用车占乘用车市场份额达42.67%；其中5月新能源占比为51.03%，新能源乘用车上险量首次过半，预计全年武汉市新能源乘用车渗透率过半。（财联社）【比亚迪张卓：宋PLUS即将迎来第100万辆下线将一直在海洋网销售】6月21日消息，比亚迪海洋网销售事业部总经理张卓于近日在社交平台表示，比亚迪宋PLUS将迎来第100万辆新车下线的里程碑。同时，其表示宋PLUS车型不会更名，IP也不会更改，也不会更换销售网络，一直在海洋网销售并持续升级迭代。（盖世汽车）【涛涛车业：预计上半年净利同比增长22.72%-37.59%】涛涛车业公告，预计上半年净利1.65亿元–1.85亿元，同比增长22.72%-37.59%。报告期内，公司秉承“专注新能源、引领高端、布局全球、稳健经营”的总体发展战略，加强研发投入，提高运营效率，深化品牌营销策略，加快海外产能布局，不断研发和生产出更多智能化、高端化、锂电化的产品，进一步丰富产品矩阵及拓宽销售渠道，实现了销售收入和利润的良好增长。【杭州柯林：签订1.8亿元储能设备及其附件采购合同】杭州柯林公告，公司与中国电建集团重庆工程有限公司签订了江津先锋120MW/240MWh独立储能电站EPC项目储能设备及其附件采购合同，合同总金额为1.799亿元(含税)。该合同为日常经营重大合同，已履行内部审批程序，无需提交董事会或股东大会审议。合同的顺利实施预计将对公司2024年度经营业绩产生积极影响。【涉及19.98MW光伏项目！正信投资拟转让旗下两子公司100%股权】6月7日，正信光电发布公告称，公司控股股东正信投资于近日通知公司，正信投资拟将委托公司经营管理的盘锦泰合和盘锦屹成100%股权分别以不高于305万元和0元的对价转让给宿迁国开投资控股集团新能源科技有限公司并征求公司意见。（北极星太阳能光伏网）来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-25

美元下跌原油上涨金属多飘绿伦铅跌1.28% 焦煤跌超1%【隔夜行情】

；2024夏季达沃斯论坛在大连举行。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨1.26%，布油涨1.02%。受助于夏季驾车需求强劲的前景，以及中东紧张局势和无人机袭击俄罗斯炼厂引发对石油供应的担忧等均支撑油价上。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-25

【黄金收市】美元回落致金价上涨，投资者急待美国通胀数据

04:30 美国至6月21日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-06-25

【原油收市】燃料需求预期上涨、美元走软助推油价继续上扬

涨约 1%。同时，美元走软进一步助推了原油价格的走强。 WTI原油期货结算价收涨1.11%，收报81.63美元/桶。截至发稿，现报81.69美元/桶，涨幅1.18%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168） 8 月布伦特原油期货收报86.01美元/桶，收涨0.77美元/桶，涨幅 0.9%。截止发稿，现报85.22美元/桶，涨幅1.05%。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】上周，两项基准指数均上涨约 3%，这是连续第二周上涨。对夏季降温及旅行燃料需求上升的期望可能进一步支撑WTI价格。摩根大通报告称，受欧洲和亚洲夏季旅行旺盛的推动，6月份全球石油需求增长了140万桶/日。石油经纪商 PVM 的Tamas Varga在谈到石油产品的季节性需求时表示，“油价走强的主要根本原因是……人们越来越相信，北半球夏季全球石油库存将不可避免地大幅下降。” 瑞穗驻纽约能源期货主管Bob Yawger表示，在上周美国原油和汽油库存大幅下降之后，交易员们正在等待周三公布的报告是否会提供汽油需求持续强劲的进一步证据，“这种积极的情况必须持续下去才能在市场上持续下去。”他补充说，不断增长的电动汽车市场正在侵蚀汽油在运输市场的份额。 Ritterbusch and Associates 的 Jim Ritterbusch 表示，随着通货膨胀侵蚀夏季旅游支出，汽油带动的涨势可能在未来几周逐渐减弱，“我们仍然预计下个月需求将大幅下降，尤其是最近零售价格上涨进一步限制了度假计划，” 中东的地缘政治风险以及乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂的次数增加也支撑了油价。欧盟国家周一就俄罗斯在乌克兰的战争问题达成了新一轮制裁协议，其中包括禁止俄罗斯液化天然气（LNG）在欧盟境内转运至第三国。同时，美元走软使得以美元计价的商品（例如石油）对使用其他货币的买家更具吸引力。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数上周五上涨，本周一小幅下滑，此前数据显示美国 6 月份商业活动达到 26 个月高位。但是，美联储决策者指出，美联储需要看到通胀问题取得更多进展，然后才会考虑降息。美国利率长期走高的说法继续拖累 WTI 价格，因为它增加了借贷成本，因此有可能抑制经济活动和石油需求。消息人士称，厄瓜多尔国家石油公司厄瓜多尔石油公司因暴雨导致管道和油井关闭，已宣布纳波重质原油出口遭遇不可抗力。高盛分析师表示，由于需求高峰仍需十年时间，全球石油市场可能陷入供应短缺。该投资银行估计，世界石油需求至少在未来10年内仍将持续上升，原油需求将在2034年达到峰值1.1亿桶/日。分析师表示，这是由于亚洲石油需求上升以及对石油产品的需求增加。该银行补充道，需求上升可能引发供应短缺，尤其是如果企业继续削减资本支出的话。《石油与天然气杂志》进行的一项调查显示，埃克森美孚和雪佛龙等六大石油生产商的支出今年可能减少38亿美元。高盛董事总经理Nikhil Bhandari和分析师 Amber Cai 在最近的一份报告中表示：“我们认为石油需求高峰还需要十年时间，更重要的是，在达到峰值十年之后，需求将在未来几年内保持平稳，而不是急剧下降。”他们后来补充道：“尽管石油需求高峰还需要十年时间，但用于生产原油和石油产品的资本正在放缓，这导致中期供应受限。” 道明证券 (TD Securities)大宗商品策略师指出，随着中东地区以色列和黎巴嫩之间的紧张局势加剧，以及红海进一步发生船只袭击事件，原油供应风险再次成为关注焦点，“此时此刻，在OPEC+引发的抛售之后，算法资金流入已经为市场提供了支撑，而坚定的价格行动已经让大宗商品交易顾问(CTA)重新开始竞购WTI原油。”“我们的能源供应风险指标再次飙升可以在短期内进一步支撑价格走势，然而，算法流继续运行的门槛越来越高。”“我们仍然认为，随着CTA购买流逐渐减少，涨势可能开始消退。事实上，价格低于81.92美元/桶将停止WTI购买，而价格略低于81美元/桶将导致基金开始清算多头。” 值得注意的数据是，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至6月18日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸减少1050手至159837手。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）19:00 美联储理事鲍曼发表讲话（2）20:30 加拿大5月CPI月率（3）21:00 美国4月FHFA房价指数月率（4）21:00 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率（5）22:00 美国6月谘商会消费者信心指数（6）22:00 美国6月里奇蒙德联储制造业指数（7）次日02:10 美联储理事鲍曼发表主题演讲（8）次日04:30 美国至6月21日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-06-25

内盘金属普跌沪铅逆势小涨铁矿跌超3% 工业硅触历史新低【SMM日评】

国6月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：截至今日15:13分，美油、布油分别跌0.04%、涨0.01%。供应端，贝克休斯数据显示，美国上周活跃石油钻机数延续跌势，美国增产缓慢的预期延续。不过OPEC部分国家宣布将额外自愿减产220万桶/日延长至2024年三季度，叠加中东局势不稳定，原油的供应偏紧态势持续。美国传统燃油消费旺季仍有支撑。6-8月份是美国的出行旺季，消费高峰期对原油需求带来较强的驱动，油价在此期间存在较好的托底效果。此外，近期美国能源部宣布了两个战略石油储备招标，分别是9月交付150万桶以及10月、11月和12月再交付450万桶储备原油，美国原油储备的招标同时对油价的下限带来支撑。而当前国内炼厂开工率仍处于低位，对原油进口需求尚未有显著提升。截至6月20日，全国地炼开工率为63.77%，仍位于历史低位，其中山东地炼开工率还在下滑。相较之下，近期油品的海外需求表现相对较好。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-24

上海国际能源交易中心6月24日指定交割仓库原油仓单日报

中质含硫原油单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海洋山石油 190000 0 浙江中国石化册子岛 3000 0 浙江中化兴中 0 0 浙江大鼎石油 0 0 浙江合计 3000 0 山东中国石化日照 0 0 山东山港青岛实华 877000 0 山东弘润油储 1347000 0 山东山港海业董家口 0 0 山东山港日照油品 0 0 山东山港振华石油 0 0 山东合计 2224000 0 广东中油湛江 0 0 广东中国石化湛江 0 0 广东合计 0 0 辽宁中油大连保税 4476000 2095000 辽宁中油大连国际 2319000 0 辽宁北方油品 0 0 辽宁合计 6795000 2095000 海南中国石化海南 0 0 海南国投洋浦油储 0 0 海南合计 0 0 广西中油广西国际 230000 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 总计 9442000 2095000 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2024-06-24

金属多飘绿碳酸锂跌4.54% 沪银、铁矿跌幅居前欧线集运再刷历史新高【SMM午评】

委、芝加哥联储主席古尔斯比接受采访。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:39分，美油跌0.09%，布油跌0.01%。此前围绕利率将在更长时间内维持高位的担忧重燃，令市场的风险偏好降温，使得油价承压。不过，由于有迹象表明全球最大的消费国美国的油品需求强劲，以及OPEC 减产抑制了供应，这两种指标原油合约上周都上涨了约3%。澳新银行分析师在一份报告中说，美国原油库存下降，而汽油需求连续第七周上升，航空燃油消费已恢复到2019年的水平。此外，中东地缘政治风险加剧，支撑油价。消息人士上周五称，在厄瓜多尔，由于暴雨导致一条关键输油管道和油井关闭，国营石油公司Petroecuador已宣布用于出口的Napo重质原油的交付遭遇不可抗力。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-24

恒力期货能化日报20240624

口有回升预期；策略：低多风险提示：原油大幅波动风险。煤化工尿素方向：震荡偏强行情跟踪：1.供应方面，产量缓慢恢复，高于去年同期水平。需求方面，工业按需采购，复合肥减弱，前期高温干旱下农需在雨后有所释放，需求反弹预期或开始兑现，但出口收紧下，供应恢复和后期新增投产计划预期的供应压力仍存。用肥启动后，市场短时可能迎来区域性行情，但整体需求支撑可能不如上月，行情是否延续需关注后续农需集中度。盘面预计维持震荡，关注区间2000-2150 向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：淡季抑制，但供需矛盾未激化。逻辑：上周，基差回落至微贴水，约09/-5，港口跌至2500元/吨左右。从甲醇自身角度来看，弱基差下的绝对值下跌空间有限，价格结构已统一contango，而慢累库暂时不会激化供需矛盾。但从上周五黑色板块走跌来看，成本端关联品种或牵累甲醇走势，2500点附近有压力。观点上，短期受到黑色板块影响，但中期仍是慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，向下空间有限，向上驱动得等待供需节奏配合。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：暂观望，关注回调做多机会行情跟踪：目前现货送到价降至2050-2100元/吨，期现商报价基本稳定在2050元/吨，目前中下游对上游的负反馈并不明显，反而在碱厂缓慢降价过程中，重碱表需有所走强，中游库存也仍在增加中，说明中下游均存在补库的迹象，但轻碱需求确实存在一定程度的走弱，在轻碱需求没有稳定之前，现货仍难企稳。当前供给高位使现货承压，而由于夏季检修量部分分摊到5月，实际7-8月的检修量或少于往年，带给现货的向上驱动会不如往年，但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响，而需求端看，今年上半年轻碱表需强于去年，短期轻碱下游补库放缓后，后期仍有回升的可能，而重碱需求大概率维持稳中有增，进入夏季现货支撑仍存。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，等待2000附近低多机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱调整，但估值不高行情跟踪：时间偏向于梅雨季玻璃需求淡季，周末现货仍是降价趋势，现货价格周末下调20-40元/吨，且当前盘面持续下跌，期现商存有出货空间，对现货存在负反馈，导致玻璃处于阶段性需求弱势阶段，但产能置换导致近期供应端持续下降对现货也存在支撑，现货在靠近成本附近价格难持续下移，整体上玻璃存在支撑，但向上走强仍需等到中游负反馈结束后。目前刚需端也偏向弱势，下游订单及原片库存天数双双走弱，工程类订单依旧有限，家装类订单表现也较为一般，但也有部分反馈旧房改造适度带动家装成交，盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端，目前看政策作用到现实仍需要时间考量。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：1550-1600轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-06-24

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