期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【专题报告】白糖：进口糖将冲击现货市场

加后破位下跌。天气方面，巴西、泰国、印度产区5、6月份降水量少，比较干旱，这也表现在了原糖从5月17日开始的反弹中。未来降水预报表示，泰国、印度产区将迎来全国性的大量降水，巴西也将有降水覆盖中南部产区。未来降水落下后原糖应开始新一轮下跌。进口利润方面，目前巴西糖配额内进口利润为1208元/吨，同比增加100%，与2021年同期相当，假设今年进口节奏与2021年相似。7、8、9三个月的总供给将同比增加39%、43%、12%。在今年三季度表观消费将进一步增加最终达到1563万吨，同比增幅8%。若以全国每年1500万吨的实际消费量来看，9月将会有63万吨过剩。但上周期货下跌所表达的看跌预期为时尚早，在进口糖真正进入国内市场前sr2409将受现货强势影响而反弹，在此期间1月合约作为新季合约跟涨应不及九月。预计9-1价差将随着sr2409合约上涨先走扩，而后在进口糖到港后再走缩。所以策略上推荐9-1反套，既可以表达现货价的下跌，也可以对冲掉供给端的天气风险。策略建议：9-1反套风险提示：巴西发运不及预期后续关注：巴西船报、国内白糖现货价一、基本面 2023年11月巴西和国内大幅增产推动原糖郑糖齐跌，后在6150元/吨寻获支撑位，再后来由于白糖消费旺季来临，郑糖在春节前和4月出现了季节性的反弹，而后旺季消费交易结束盘面转入低位震荡，在巴西港口糖发运量增加后破位下跌。经过2023年年底大跌之后丰产的利空得到释放，糖价逐渐企稳，在2024年上半年形成震荡走势，有以下几个原因： 1、5月底全国食糖生产结束，23/24榨季全国产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。基本符合开榨前的预期，在七个月的生产过程中已经逐渐将压力释放。 2、23/24榨季截至5月食糖累积进口量313万吨，同比提高30万吨，但进口主要集中在2023年10月-2024年2月，期间共进口305万吨，而三月后进口量几乎没有，所以当下进口端对盘面没有形成压力。 3、23/24榨季截至5月表观需求1398万吨，同比增加153万吨，全国工业库存337万吨，同比提高65万吨，但较六年内均值仍下降50万吨。在供给增加大幅增加的背景下，库存反而上升不多，反映出白糖的下游需求尚可，起到了托底盘面的作用。 4、集团制糖成本高，23/24榨季由于甘蔗收购价高，每吨糖原料成本为4700-4900，广西糖厂制糖成本在5900-6100元/吨之间，同比提高400-600元/吨。在盘面中体现为6100元/吨的支撑。上半年总结：6月前国内需求承接住了供给的增加，并且一直没有新增趋势性的驱动，所以盘面在6月前跟随现货涨跌，每到消费旺季便开启一波上涨行情，而后回落，维持了半年的震荡行情。二、未来的压力 1、为什么六月会突破进入六月后巴西糖发运量大幅增加，截至目前有共计24.93万吨糖装运出发，五月仅有9.8万吨发运量。据此我们可以推测原糖进口配额已经下发。这也是本轮资金敢于一天增仓8万手试探支撑位的原因。 2、全球天气从目前的降水量来看巴西、泰国和印度的马邦、北方邦都非常干旱。巴西圣保罗正处在压榨的高峰期，但6月降水量几乎为0，长时间的干旱会导致收获季的甘蔗含糖量下降。泰国方面，甘蔗进入伸长期，需水量逐渐提高，泰北、泰中较往年略旱，泰东北产区降水量达十年内最低值。印度方面马邦、卡邦降水尚可，但产量占比最大的北方邦极度干旱。广西云南产区降水充沛。目前境外产区干旱问题带来的利多已经在一个月前开始的原糖反弹中得到释放。从降水预报来看，印度、泰国将马上迎来全国范围的大量降水，干旱问题马上就能解决，巴西的降水也将覆盖中南部蔗区。在各主产区的干旱问题解决后原糖应开始新一轮的下跌。 3、预估未来到港增加值得注意的是，目前巴西糖配额内进口利润为1208元/吨，同比增加100%，而且在境外产区干旱问题解决后进口利润可能会受原糖下跌影响进一步扩大。目前的配额内进口利润与2021年相当，2021年三季度进口量快速增加，最终三季度总进口量为180万吨。假设今年与2021年三季度进口节奏相同，那么7、8、9三个月的总供给将同比增加39%、43%、12%。在今年三季度表观消费将进一步增加最终达到1563万吨，同比增幅8%。若以全国每年1500万吨的实际消费量来看，9月将会有63万吨过剩。现在虽然有进口糖放量的预期，但进口糖还没有真正供给国内市场，所以现货市场短期内并不会受到影响，期货下跌所表达的看跌预期为时尚早，预计短期内郑糖合约将会形成反弹震荡走势，直到7月20日以后进口糖放量到港冲击现货市场，届时现货价下跌强化看跌预期，期货再次开启新一轮跌势。 sr2409短期内仍将受现货强势影响而反弹，在此期间1月合约作为新季合约跟涨应不及九月。预计9-1价差将随着sr2409合约上涨先走扩，而后在进口糖到港后再走缩。所以策略上推荐9-1反套，既可以表达现货价的下跌，也可以对冲掉供给端的天气风险。风险点：巴西发运量不及预期农产品组：侯璞 F03124424 15137166839 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-28

USDA：截至6月20日当周美国棉花出口销售报告

4 越南 13.6 7.9 18.6 印度 12.7 0.3 0.4 印度尼西亚 9.8 4.4 1.8 秘鲁 5.2 3.3 1.3 尼加拉瓜 3.1 哥斯达黎加 2.4 0.4 泰国 2.3 0.9 3.0 危地马拉 1.8 10.7 5.9 日本 1.1 1.6 2.4 韩国 1.1 3.1 中国台湾 0.8 墨西哥 0.7 * 12.0 厄瓜多尔 0.1 2.1 洪都拉斯 * 9.3 孟加拉国 * 4.7 土耳其 -0.8 0.8 19.2 中国香港 3.2 萨尔瓦多 2.5 葡萄牙 * 合计 90.6 67.6 141.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-27

USDA：截至6月20日当周美国豆粕出口销售报告

地区 -93.0 萨尔瓦多 15.0 印度尼西亚 2.5 孟加拉国 2.1 尼泊尔 1.2 马来西亚 1.0 科威特 1.0 荷兰 0.1 合计 219.3 24.4 237.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-27

USDA：截至6月20日当周美国小麦出口销售报告

大利 12.5 顺风向风群岛 7.4 印度尼西亚 4.5 厄瓜多尔 3.0 加拿大 2.6 1.2 智利 2.0 55.0 阿联酋 2.0 中国台湾 0.6 0.7 韩国 0.4 多米尼加 0.1 4.1 马来西亚 * 特立尼达和多巴哥 -1.0 合计 667.2 0.0 323.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-27

USDA：截至6月20日当周美国大豆出口销售报告

3.2 113.2 巴巴多斯 3.0 印度尼西亚 1.8 1.8 30.2 日本 1.2 * 34.1 泰国 1.1 3.5 3.1 韩国 1.0 0.9 哥斯达黎加 1.0 柬埔寨 0.9 菲律宾 0.6 1.6 尼泊尔 0.7 加拿大 0.4 合计 282.9 101.8 391.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-27

SMM解析：铜铝镍钼铂钯等全球再生金属资源行业发展前景展望【SMM再生金属峰会】

PCR占很大比例。中国、美国、欧洲和印度是最重要的废铝生产地区，占80%。受益于全球碳减排政策，各国的回收体系也在不断完善。未来，废铝产量将继续增长。总体而言，欧洲、美国和中国从汽车行业回收的铝废料数量将继续保持相对稳定的增长。尽管2022年美国是目前回收建筑业铝废料最多的国家，但预计未来中国从建筑业回收的废铝将迅速增长，到2042年将达到6892千吨。未来，由于政策和其他因素，欧洲和中国将在包装铝回收领域占据主导地位，这将大大提高包装铝的回收效率。 2022年，轧制废铝总量最高，但挤压废铝未来增长最快，年复合增长率为5%。预计到2042年，挤压废铝将占到33%左右。全球废铝出口结构稳定，但受降碳目标的影响，从2020年起，全球废铝出口量呈上升趋势。印度因其快速工业化和中国2018年禁止进口低品位废铝而成为世界上最大的进口国。中国的废铝来源于PIR废料、PCR废料和进口。2023年，PCR占中国废铝供应的39%，未来仍将是主要供应来源。就中国废铝进口而言，东南亚是中国废铝的主要进口地区，占41%。同样，东南亚的RSI占中国进口RSI的79%。随着汽车轻量化技术的发展，再生铝在乘用车中的应用越来越广泛。金属材料广泛应用于汽车零部件，低碳/再生材料的发展对汽车零部件的成本变化有着深远的影响。压铸铝合金在汽车中的应用其从动力系统、传动系统、转向系统、底盘总成、车身——轮毂以及其他等方面对压铸铝合金在汽车中的应用进行了介绍。其以A356.2为例，分析高碳铝/低碳铝/再生铝的成本结构（基于2023年铝价）。对A356.2铝合金轮毂（2023）的成本构成进行分析可以看出——未来发展前景：随着技术的发展，再生铝的添加比例将逐步提高，最高可达 80%，其余 20%将以低碳铝作为补充。在此比例下，碳排放和成本将实现最优配置。中国的回收企业通过到海外开展业务，与汽车企业的碳中和计划相匹配。再生铜废铜市场的集中度和特征其对废铜市场的集中度和特征进行了阐述。全球废铜市场 2023 年亚太地区所占份额最大；2024-2030年间全球市场的复合年增长率将达到4.2%。全球废铜使用量占总需求的百分比废铜的全球贸易流通：其对2018-2023年的废铜贸易情况进行了介绍。中国的废铜来源于PIR废料、PCR废料和进口。2023年，PCR占中国废铜供应量的43%，未来仍将是主要供应来源。大部分 PIR 废铜来自下游制造过程，占 76%。电力行业产生的 PIR 废铜最多。就半成品而言，铜箔生产产生的 PIR 废料供应量最大，因为其产量损失率和出口比例都很高。 2023E-2035E 年，预计 PCR 废铜将以 8% 的复合年增长率快速增长。电力行业、交通行业和耐用消费品行业是 PCR 废铜增长的主要驱动力。随着政策和要求的出台，生活垃圾回收体系将不断完善。对各类回收主体的监管也在不断加强。建立规范、完善的废铜回收体系将成为未来的重点。随着双碳政策的实施和国内废铜供应量的持续上升，冶炼厂再生铜产品的产量将持续增加，从而导致废铜需求量大幅增加。由于不同行业的回收和拆解难度不同，以及回收系统发展的差异，收集率和回收率也不尽相同。其他再生金属中国的再生镍消费比例持续上升。预计未来电池行业将成为主要增长点。 SMM分析：中国的再生镍消费量持续增长，主要用于不锈钢行业，预计电池行业将是未来增长最快的行业。预计未来，随着回收体系的建立和低碳产品的推广，再生镍的消费量将进一步扩大。目前，我国再生镍的回收利用仍处于体系不完善、回收率低、政策约束弱的初级阶段。其对制约再生镍发展的瓶颈进行了阐述。随着钼回收行业的不断发展和可开采资源量的逐年减少，钼的回收利用将成为钼行业的发展重点。中国国内再生钼的供应量将呈现逐年增加的趋势。未来，随着钼行业越来越重视钼铁的回收利用，提高有价金属元素的综合回收率，钼铁行业的再生钼供应量有望进一步增加。从长远来看，随着全球经济的复苏和增长，石油消费将继续增加。预计再生钼酸铵体系中钼基油催化剂的再生供应量将保持同比增长趋势。汽车行业是铂、钯回收的主要来源，未来还将继续上升。》2024全球再生金属产业链高峰论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-27

筑梦新铝程 | 2024 SMM再生铝考察团（马来西亚篇第2期）第三站：汇美金属（马来）有限公司

设在香港，在中国大陆、美国、马来西亚、印度尼西亚等地设有分支机构。集团旗下现有企业29家，其中全资企业21家、参股公司8家。自成立以来，集团秉承“尽心尽力、努力耕耘、精益求精、做得更好”的企业精神，践行“忠诚勤奋、尊重信任、感恩奉献、团队合作、卓越品质、开拓创新”的核心价值观，致力于成为“客户信赖、员工自豪、社会认可”的一流企业。本次参观企业是汇美集团在马来西亚投资建设的铝切片工厂，该厂于2021年投产，月产能约2000吨。 SMM 铝硅事业部再生铝负责人钟云飞来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-27

股指修复失地，商品多数收涨-2024年6月26日申银万国期货每日收盘评论

.94%。在棕榈油性价比回升的情况下，印度旺盛的油脂进口需求使得马棕出口前景仍有支撑。国内方面，国内买船增加，但实际到港有所延迟，国内棕榈油库存仍处于低位水平。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价持续回落，豆系支撑减弱。菜油方面，近期新季加菜籽种植进度加快，种植工作进展正常，菜系缺乏天气炒作题材，加菜籽跌至三个月内新低。而国内进口菜籽到港充足，国内菜油库存处于高位，菜油供应充足。综合来看油脂本身基本面改善有限，受宏观和原油影响高位震荡为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕小幅反弹，美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，美豆播种率为97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为67%，较前一周下滑三个百分点，仍处于往年同期偏高水平。目前市场关注重点转移到新季美豆上。月底美国农业部将公布种植面积报告，基于今年美豆进入种植季以来表现，市场多预期该报告或继续上调美豆面积。在种植面积报告预期利空及近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以明显回落为主，短期豆粕或继续跟随震荡偏弱，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡回调，08合约收于5149.2点，收跌2.50%。远月合约相对表现偏强，前期提示的反套策略可继续持有。受最新现货指数表现不及预期、马士基调低远东至东非的旺季附加费以及其28周开舱价的下调，短期盘面或震荡蓄势。后市来看，传统的由于圣诞节等节假日消费所引发的旺季出货需求尚未完全开启，今年由于绕行好望角，航行时间增加10-15天左右，或使得旺季需求前置至7月中旬左右。从7月的运力部署来看，由于受到港口拥堵等供应链事件影响，7月每周都有航线停航，周度平均运力较6月下降10%左右，这使得即使部分船司开启旺季航线，整体运力供给仍延续紧平衡格局。考虑到传统的旺季需求尚未完全爆发，加上港口拥堵等对供应链的扰动，关注调整后的做多机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-27

【农产品早评】白糖：长线偏空短期反弹

给。种植端情况则全球利空，美国、中国、印度气温高，墒情适宜，巴西、澳大利亚天气干旱，适合农机下地采收。维持震荡偏空判断混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-27

【有色早评】微观略有支撑，铜震荡企稳

432元/吨。二、消息与数据 1、【印度不锈钢生产商金达莱收购CSPL剩余的46%股份，使CSPL成为其全资子公司】印度不锈钢生产商金达莱Jindal Stainless（JSL）以27.8亿卢比的价格收购了Chromeni Steels Private Ltd（CSPL）剩余的46%股份，使CSPL成为金达莱的全资子公司。此举完成了收购过程，该收购过程始于早些时候以134亿卢比购买54%的股份，使总投资达到161.8亿卢比。JSL首席执行官Tarun Kumar Khulbe表示：“收购Chromeni 100%的股权将帮助我们提升价值链。国内需求正以每年7%-9%的速度增长，为满足强劲的国内需求，该设施预计将很快投入运营。”CSPL在古吉拉特邦（Gujarat）蒙德拉（Mundra）经营着一家年产量为0.6 MTPA的冷轧厂。此次收购包括股权转让和股东债务的支付，使金达莱能够更好地满足不断增长的市场需求。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-27

24小时热点