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年中盘点：2024年上半年有色金属行业大事记

电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 5月21日，宝明科技公告终止马鞍山62亿复合铜箔生产基地建设项目。 5月21日，力拓集团就澳大利亚Yarwun冶炼厂和昆士兰氧化铝有限公司这两家冶炼厂的氧化铝发货宣布不可抗力因素，称用于发电的天然气库存/供应短缺 5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。 6月 6月4日，江西铜业公告，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排公司控股子公司江铜铜箔业务发展，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止分拆江铜铜箔至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。 6月5日，由中国有色金属工业协会、中国有色金属学会主办的2024年全国有色金属生态环境保护大会暨节能减污降碳工作会在北京举行。中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林提出，坚持大宗有色金属冶炼产能的源头治理。严控大宗有色金属冶炼产量的盲目扩张和失控扩张，重点强化铜、铅、锌等行业自律。 6月11日，中国有色金属工业协会发布消息，定于2024年7月3日在上海召开“2024年扩大铝应用论坛”。本届论坛主题“以铝节铜”。该协会称，我国铜资源匮乏，以铝节铜在一定程度上可降低铜资源对外依存度，对增强资源保障能力和维护国家经济安全具有重要战略意义。 6月14日，福建省工信厅印发《推动工业领域设备更新工作实施方案》，其中提到有色金属行业加快高效稳定铝电解、绿色环保短流程铜冶炼、再生金属冶炼等绿色高效环保装备更新改造。 6月18日，国家发改委新闻发言人李超在新闻发布会上表示，钢铁、炼油、合成氨、水泥等行业是国民经济的重要产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点行业。国家发展改革委会同有关部门出台了4个行业节能降碳专项行动计划，明确了具体目标和实施路径。与此同时，还在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

白银维持短空长多格局

的不断进步和全球经济的稳定增长，白银在半导体、消费电子、汽车电子和基础设施硬件等领域中的应用愈加广泛，这也使得其需求量持续攀升。美国去库存周期进入尾声，补库周期开启或提振白银工业需求。美国制造业PMI指数自2023年四季度以来有所反弹，6月再度升至荣枯线上方。美国库存总额同比增速已经出现见底回升迹象，1993年以来，美国经历了9轮完整的库存周期，一个库存周期平均历时36个月，去库存平均历时16个月，补库存平均历时20个月。美国第10轮库存周期的“去库存”阶段基本完成，本轮库存增速于2022年6月达峰，至2023年11月已经连续17个月下滑，或基本完成去库。从美国库存周期来看，目前制造业库存处于底部，叠加利率处于顶部，后续库存周期上行有望带动私人投资增长和 PMI 抬升，这可能提振白银的工业需求。不排除再次加息的可能性今年以来，美联储首次降息时点不断后延，降息幅度也在不断缩减，美联储今年年内能否降息仍存在较大的不确定性，不排除再次加息的可能性。6月13日，美联储6月利率决议继续将联邦基金利率维持在5.25%~5.50%，这是自去年9月以来连续第七次维持利率不变，但6月点阵图暗示今年或只有一次降息，明、后两年各降100基点。美联储内部表态亦存在较大分歧，周二，美联储理事鲍曼表示，预计通胀率将在一段时间内保持高位，目前还没有到降息的合适时机，首次降息时间推迟至2025年，但部分官员仍认为今年降息是合适的。考虑到通胀虽然有所下行，但核心服务项通胀黏性较高，劳动力市场强劲或继续提振居民消费，因此不排除通胀反弹，美联储持续释放加息的预期。预计在美联储降息正式落地前，政策预期也成为扰动行情的重要因素。未来实际利率或趋于下行实际利率与贵金属价格密切相关，而实际利率与名义利率和通胀预期密切相关，短期美联储货币政策转向的可能性较低，名义利率或维持高位。若美联储降息，则会直接带动实际利率下行。此外，美国通胀预期有走高的可能，未来实际利率或趋于下行，对大宗商品构成利多支撑。但美元指数偏强运行对大宗商品存在压制作用。一方面，美国经济仍具有较强韧性，基本面对美元有一定支撑。另一方面，欧美央行货币政策存在较大差异，欧洲、加拿大等国已从6月开始降息，但美联储不断推迟降息时点，且不排除再次加息的可能，货币政策差异化对美元指数亦有支撑。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-27

分析人士：科技成长板块当前估值偏低

的市场环境。 “‘科特估’的火热直接对半导体、算力、软件等行业产生带动作用，并一定程度上缓和股市下行风险，对股指期货也产生利多效果。”李彦森说。刘超表示，科技成长板块当前估值明显偏低，具有重估的基础与环境。“科特估”概念驱动下，科创板指数逆势活跃，科创100指数近期领涨主要宽基指数。从风格来看，科创100和中证1000同属中小成长风格指数，科创100指数成分股中近70%与中证1000指数成分股重合。本轮“科特估”行情驱动部分交易型资金从处于高位的红利资产切换至位于估值底部的科技成长类资产，同样给IM带来阶段性交易机会。光大期货研究所金融工程分析师王东瀛表示，“科特估”关注度的提升显示了投资者在权益市场整体偏弱的情况下仍对相关题材寄予厚望，这有助于股指层面的底部构建和企稳反弹。从近期盘面也可以看到，电子等板块对于指数的拉动作用较为明显。近期，数据表现不一，经济基本面温和修复，政策有待进一步落地、生效。 “地产政策优化调整对楼市的推动效果是市场关注焦点。目前来看，地产尚未转向，政策处于验证期。另外，监管收紧小微市值股票退市制度，小微市值股票回落趋势未完全结束。”李彦森认为，利空因素有待进一步消化，短期股市整体仍应以防范风险为主。不过，“科特估”以及其背后的新质生产力，是结构性行情的主要方向。刘超表示，近期经济基本面并未出现明显变化，政策处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素，A股缩量运行，投资者观望情绪较浓。后续关注7月会议的定调，不排除A股资金信心再度恢复、风险偏好提升的可能。王东瀛表示，A股市场自5月20日以来持续调整，其间小盘指数表现更弱。早前，受央行可能从二级市场购买国债消息的提振，4月以来投资者对于通胀回升给予较高预期。然而，5月资金利率走低，优质债券资产供给不足，央行政策预期出现调整，通胀预期回落，股指随之从高位回调。另外，随着金融改革的推进，监管措施更加严格和完善，业绩偏差个股的退市风险加大，小盘指数活跃度明显下降。目前，资本市场处于转型阵痛期，而随着上市公司质量的不断提高，A股市场平均估值仍有提升空间。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-26

科创50ETF期权成交量、持仓量同步增加

、酒店餐饮、厨卫电器等板块涨幅居前，而半导体、电子、通信、计算机等前期涨幅较大的板块有所下行。此外，期权市场交投活跃度升温。沪深两市及中金所期权总成交799.36万张，较前一交易日的766.39万张增加4.30%；总持仓963.62万张，较前一交易日的854.60万张增加12.76%。上证50ETF期权成交量下降8.60%，而持仓量增加8.54%。当日，上证50ETF期权成交142.54万张，较前一交易日的155.96万张减少13.42万张；持仓208.44万张，较前一交易日的192.04万张增加16.40万张。从7月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持8.07万张，其中认购增持4.39万张、认沽增持3.68万张。认购、认沽在虚值部位均有增持，且认购增持力度更大，预计短期市场上行阻力增加。沪深300期权成交量和持仓量同步回升。深交所沪深300ETF期权成交量增幅为22.03%，上交所沪深300ETF期权成交量增幅为1.68%，中金所沪深300股指期权成交量增幅为1.55%。与此同时，深交所沪深300ETF期权持仓量增幅为13.33%，上交所沪深300ETF期权持仓量增幅为10.61%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅为7.91%。从交投最为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，7月合约总计增持2.94万张，其中认购增持1.69万张、认沽增持1.26万张。认购、认沽均在浅虚值部位增持，认购增持力度更大，预计短期市场上行阻力加大。科创50ETF期权成交量增加16.2万张、持仓量增加23.36万张。从成交最为活跃的华夏科创50ETF期权成交情况来看，7月合约总计增持1.36万张，其中认购增持0.51万张、认沽增持0.85万张。认购、认沽均有增持，认购持仓重心上移，认沽在浅虚值部位增持显著，预计短期市场阻力增大。 6月25日，期权市场隐含波动率整体回升。上证50ETF当月平值期权隐含波动率为16.99%，高于前一交易日的12.15%。同期，历史波动率也在走高，上证50ETF30日历史波动率为9.21%，沪深300指数30日历史波动率为8.35%。上证50ETF期权认购、认沽隐含波动率价差走平，合成标的基本处于平水状态。整体分析，大小盘指数走势分化，期权隐含波动率有所抬升，认购、认沽均有增持，认购增持力度更大，且价格更为均衡，短期蓝筹指数预计占优，建议小仓位试多大盘指数牛市价差多头组合。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-26

IF料受“科特估”与“中特估”双重提振

计、封装测试、设备和材料等行业，对我国半导体产业发展提供有力支持。6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕创业投资“募投管退”全链条支持创业投资高质量发展，进一步服务科技创新和发展新质生产力。因此，大力推进新质生产力发展的背景下,“科特估”成为今年A股市场交易主线之一。海外补库利多相关板块股价随着全球需求的边际回暖，海外市场逐步由去库转为补库，带动我国出口增速上移。按美元计价，2024年前5个月，国内出口同比增长2.7%，高于前值1.5个百分点。从出口产品类型来看，机电产品整体向好，占出口比重的六成，其中电子设备相关中间品出口向好，集成电路、液晶平板显示模组出口同比增速分别达到21.2%和11.4%，高于前值19.1%和10.4%。同时，机械产品出口维持较快增速，前5个月，汽车、船舶出口同比增速分别达到20.1%和93.4%。由此可见，受全球半导体处于补库周期、船舶景气度上升等因素带动，电子、通信、汽车等板块表现较好，进而提振相关板块股价。展望后市，考虑到海外市场补库周期开启、主要央行陆续降息，全球经济景气度有望上移，国内出口增速将进一步提升，企业盈利也将随之改善，最终对A股市场形成支撑。 IF表现预计强于其他期指品种在宏观经济温和复苏背景下，年初以来，资金偏好业绩稳定、分红比例高的价值股，银行、煤炭、公用事业、交通运输等板块表现较好。同时，受新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新提振，家用电器板块表现较强。此外，今年受再通胀及供给端收紧的影响，有色金属板块涨势较好。展望后市，“科特估”和“中特估”仍有望成为市场交易主线。其中，“中特估”主要基于国央企改革和高分红，“科特估”主要基于科技创新和产业革命。IF代表的是大盘股，其成分股中金融、工业、信息科技和日常消费占比分别为22.7%、15.7%、15%和13%，高于IH标的指数成分股中工业和信息技术占比，故受益于“科特估”与“中特估”的双重利多，IF表现预计强于其他期指品种。综合来看，国务院总理李强在介绍今年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力，“科特估”成为年内交易主线，加之IF板块受益于国央企改革和高分红，其存在逢低入多的机会。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011393）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-26

众合科技：拥有完整的半导体硅片制备工艺和3-8尺寸的硅片生产线

众合科技在互动平台表示，公司拥有完整的半导体硅片制备工艺和3-8尺寸的硅片生产线，可实现从晶体生长、切片、研磨、抛光的全链条生产。在抛光片领域，海纳子公司日本松崎已经是东芝、富士电机、瑞萨电子等全球知名企业的稳定供应商，已在中小尺寸硅片市场形成较强的竞争力。主要竞争对手为沪硅产业、立昂微和中晶科技等。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-24

IC和IM相对占优

证1000指数跌幅较大，科创50指数受半导体板块带动小幅上涨。经济基本面修复偏慢 5月国内经济修复速度偏慢，导致市场预期走低，且结构性特征明显。5月出口增速好于市场预期，但考虑到贸易摩擦以及海外需求出现降温迹象，下半年出口持续性有待观察。今年以来内需偏弱问题凸显，房地产、消费板块承压，基建投资增速放缓，仅制造业投资保持高速增长。1至5月固定资产投资累计同比增长4%，低于市场预期，5月单月增长3.4%，较前值下降0.2个百分点。5月广义基建同比增速回落2.1个百分点至3.8%，制造业投资同比增速为9.4%，与前值基本持平，房地产投资同比降幅下降0.5个百分点至11%。受大规模设备更新政策带动，今年以来制造业投资表现强势，设备工器具购置投资增速维持高位，前5个月对全部投资增长的贡献率为52.8%。由于今年地方政府专项债发行速度偏慢，基建项目到位资金受限，虽然5月超长期特别国债开始发行、地方政府专项债发行提速，但落实到实物工作量需要一定时间，政策显效存在一定时滞。另外，稳地产政策效果尚不明显。5月地产销售降幅略有收窄，但价格继续下行，商品房销售面积同比降幅收窄2.1个百分点至20.7%，销售额同比降幅收窄4.1个百分点至26.4%。5月70个大中城市新建商品住宅价格同比降幅扩大0.8个百分点至4.3%，环比降幅扩大0.1个百分点至0.7%，二手住宅价格同比降幅扩大0.7个百分点至7.5%，环比降幅扩大0.1个百分点至1%。资金方面，5月房地产开发资金同比降幅扩大至21.8%，其中信贷支撑力度有所增强，国内贷款同比大幅改善，但占比最高的自筹资金同比增速转负，定金及预收款和个人按揭贷款同比降幅也较大。1至5月新开工、施工、竣工面积累计同比增速分别为-24.2%、-11.6%、-20.1%，单月看仅竣工面积增速略有回升。在地产政策催化暂时告一段落后，当前进入效果验证期，地产销售改善还不明显，尤其是新房销售仍处于历史同期低位。消费边际改善。5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于市场预期，增速较前值回升1.4个百分点，环比增长0.51%。商品零售同比增长3.6%，较前值回升1.6个百分点，餐饮收入同比增长5%，较前值回升0.6个百分点。5月可选消费增速较高，带动商品零售反弹，化妆品、体育娱乐用品、家电等板块表现亮眼。工业生产增速小幅回落，5月工业增加值同比增长5.6%，低于市场预期，增速较前值下降1.1个百分点，环比增长0.3%，前值0.97%。海外降息预期“摇摆” 当前美国就业市场处于逐步降温的过程中，但仍有一定韧性。5月美非农就业人数新增27.2万人，远超市场预期的18.5万人。服务业增加20.4万人，贡献了主要增量，较前值多增4.6万人；失业率为4%，高于市场预期的3.9%，前值3.9%，失业率上行同时受到失业人数增加和劳动力人口下降的影响。此次新增非农和失业率出现背离，是因为两者统计口径不同，非农数据来自企业调查，失业率来自家庭调查，比如兼职岗位和移民增加都会导致两者统计结果出现差异。如果后续美国移民流入速度放缓，新增非农就业人数可能出现回落。 5月美国CPI继续降温，主要受益于能源价格走弱。核心CPI同比降至近三年新低，超级核心通胀环比下降0.05%，自2021年9月以来首次转负。第一，能源价格大幅下行，5月能源价格环比下降2%，前值1.1%，时隔3个月再度转负，其中汽油价格出现大幅回落，5月环比下降3.6%，前值2.8%。第二，房租价格韧性仍然较强，下行速度偏慢，5月房租价格环比上涨0.4%，前值0.4%，同比上涨5.4%，前值5.5%。第三，运输服务环比增速转负，推动超级核心通胀降温，5月超级核心通胀环比下降0.05%，前值0.46%，同比上升5.01%，前值5.05%。 5月CPI数据公布后，美联储降息预期有所升温，但6月议息会议更新的点阵图显示年内只有1次降息，3月议息会议时预期年内有3次降息，降息空间下降。结合鲍威尔会后讲话看，此次会议美联储态度比较中性，后续降息时点还是依赖数据决定。多位美联储官员讲话也传递出偏鹰派的信号，但目前市场预期年内仍有两次降息。据CME美联储观察，当前市场预计两次降息的时点分别是9月和12月，9月降息的概率为59.5%，12月降息的概率为44.6%。近期公布的零售、PMI、首次申请失业救济人数等数据好坏参半，美元和美债利率走势需要进一步数据的指引，关注即将公布的美联储更为青睐的通胀指标，即5月核心PCE。美国5月份零售销售环比上升0.1%，低于市场预期的0.3%，前值由持平下修至下降0.2%，消费表现不佳。6月PMI数据好于市场预期，美国经济景气度回升。美国6月15日当周首次申请失业救济人数23.8万人，高于预期的23.5万人，前值小幅上修至24.3万人，劳动力市场并未出现明显走弱迹象。国内稳增长政策待加码当下信贷需求仍然不足，降息有一定必要性，但短期仍面临约束。5月人民币贷款增加9500亿元，同比少增4100亿元，实体融资需求依旧偏低。5月M1大幅回落2.8个百分点至-4.2%，一方面是受“手工补息”被禁后存款下滑的影响，另一方面说明当前企业信心不足，资金活化程度较低。目前美联储降息尚未开启，中美利差维持高位，人民币汇率仍然承压。此外，4月份以来，央行多次提示长债风险，因此短期内降息落地的可能性不大。6月 20日，央行公布最新LPR：1 年期为3.45%，5 年期以上LPR为3.95%，LPR已连续4个月维持不变。当前银行间流动性相对充裕，银行净息差压力较大，以及资金防空转等因素也制约了LPR下行的空间。后续美国通胀如果能继续向2%回落，美联储降息时点更为清晰，美元指数下行趋势将更加流畅，届时人民币汇率压力减轻，货币政策所受掣肘也会逐步消退，宽松预期有望兑现。今年前4个月地方政府专项债发行速度偏慢，对基建投资造成一定制约。1至4月新增专项债合计7224亿元，全年进度完成了18.5%，大幅低于往年同期。5月以来专项债发行明显提速，5月新增专项债4383亿元，全年进度完成29.8%。预计三季度地方政府专项债将加速发行，财政发力有望带动基建投资回升。 6月19日，证监会发布科创板相关的八条措施，再次强调“硬科技”定位，对股债融资制度、并购重组等八个方面做出了细致安排。“科创板八条”的出台，是对新“国九条”的细化补充，有助于更好地支持科创企业的创新发展。综上，5月经济数据低于市场预期，内需不足制约经济修复弹性，政策有待加码。美联储降息时点依赖更多数据决定，目前降息预期反复“摇摆”。因此，当前海内外宏观驱动不足，市场风险偏好回落，预计A股指数继续延续震荡走势。短期在政策和产业的催化下，科技板块高景气得以验证，有望延续强势表现，IC和IM或相对占优，高股息板块在调整后仍具备中长期配置价值。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-24

【SMM金属早参】金属普跌期银暴跌 | 金属最新开工调研 | 铅精矿加工费再刷新低

术将于2025年下半年应用于汽车上。（半导体行业观察）【兰州：取消限购、限售、价格备案等限制措施】6月22日电，甘肃省兰州市政府办公室发布关于印发《进一步优化房地产政策措施》的通知。其中提出，取消限购、限售、价格备案等限制措施，继续深入落实2023年9月兰州市出台的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，取消购房资格限制，取消住房上市交易限制年限，取消对新建商品住房价格备案。（财联社）【全球房地产市场正在回温沙特大型项目推动建筑业热潮】①分析显示，沙特一些超大型项目，正在推动该国建筑业的增长热潮，吸引大量国内外投资；②有报告称，全球房地产市场正走出充满通胀压力、波动和混乱的艰难时期。（财联社）来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-24

海宁长安镇、高新区29个项目开工，总投资32亿元

2亿元；竣工项目14个，涵盖生命健康、半导体、智能机器人制造等领域。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-21

银路有你江苏站第三站——无锡帝科电子材料股份有限公司

·宜兴。根植于全球能源结构转型和国家半导体战略，帝科DKEM*深入贯彻技术驱动与市场导向的协同创新策略，坚持When Performance Matters”的产品理念，致力于成为全球领先的高性能电子材料公司。通过十来年的自主研发与创新实践，帝科DKEM*已经成长为全球领先的光伏金属化浆料供应商，打破了海外品牌的长期垄断，有力推动了光伏导电银浆的国产化进程，为全球光伏产业提效降本做出了巨大贡献，并于2020年6月18日成为中国首家光伏与半导体导电银浆上市公司(300842.SZ)。今日的帝科DKEM*，以先进配方化材料技术平台为依托，聚焦金属化与互联技术专长，在深耕太阳能光伏领域的同时，积极拓展产品在半导体电子领域的应用，逐步构建并形成了丰富的电子材料产品组合，不断推动光伏产业的提效降本和关键半导体电子材料的国产化。帝科 DKEM*，赋能零碳·美好未来。 SMM联系人：曹娟娟电话：13564728530 caojuanjuan@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

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