期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

.3 墨西哥 0.8 3.7 1.7 加拿大 0.5 0.5 哥伦比亚 0.4 牙买加 0.5 黎巴嫩 * 合计 14.6 3.2 2.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-13

加 1.0 西班牙 0.3 55.3 加拿大 0.2 14.7 顺风向风群岛 0.1 0.8 马来西亚 * 2.2 中国香港 * 哥斯达黎加 -0.2 29.2 巴拿马 -17.0 16.0 21.9 洪都拉斯 -30.0 16.7 巴巴多斯 3.5 菲律宾 0.4 英国 * 合计 1056.1 69.5 1249.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-13

USDA：截至6月6日当周美国豆粕出口销售报告

2.0 29.3 未知地区 23.0 加拿大 10.9 0.5 37.4 科威特 7.5 中国台湾 7.3 0.6 爱尔兰 6.6 6.6 英国 6.4 6.4 多米尼加 5.9 8.0 15.2 日本 4.1 0.5 0.4 菲律宾 3.9 51.2 印度尼西亚 1.9 0.8 斯里兰卡 1.5 -0.5 3.7 阿拉伯 1.3 37.3 尼加拉瓜 1.1 6.7 委瑞内拉 1.0 11.0 缅甸 0.9 1.0 萨尔瓦多 0.6 6.5 特立尼达和多巴哥 0.5 2.0 危地马拉 0.4 卡塔尔 0.4 阿曼 0.3 0.5 中国香港 0.2 巴拿马 0.1 8.9 泰国 0.1 0.7 尼泊尔 0.1 0.3 厄瓜多尔 0.1 10.1 顺风向风群岛 -0.5 哥伦比亚 -0.7 45.5 哥斯达黎加 -0.8 9.3 牙买加 -1.2 比利时 -1.4 洪都拉斯 -2.4 马来西亚 1.0 柬埔寨 0.4 荷兰 0.1 韩国 * 合计 143.3 27.1 286.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-13

USDA：截至6月6日当周美国大豆出口销售报告

3.0 新加坡 2.3 韩国 1.9 加拿大 0.7 合计 377.2 3.0 215.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-06-13

“胶胶”扰扰，“锡锡”攘攘-2024年6月12日申银万国期货每日收盘评论

卖取消限价政策，关注地产成交回升情况。加拿大和欧洲央行降息25个基点，启动宽松周期，世界银行上调全球经济增长预期，美国5月非农就业人口增长远高于预期，美债收益率回落。当前各地继续优化地产政策措施，央媒表示如果长期国债收益率持续下行，会在必要时卖出国债，加上超长特别国债供给增加，预计长端期债价格波动加大，不过当前市场宽松预期仍强，对短端国债期货价格有一定支撑，关注做陡跨品种套利策略。 02 能化【原油】原油：SC上涨1.32%。投资银行高盛表示，消费者支出健康增长和对交通与夏季制冷设备的强劲需求将推动石油市场在第三季度出现每日130万桶的供不应求，并将基准布伦特价格升至每桶86美元。该行预计2024年全球石油日需求增长125万桶，比原先预测下调20万桶，但仍认为主要由于航空燃料油复苏，需求增长将保持强劲。本周美国能源信息署、欧佩克和国际能源署将分别发布关于石油市场现状分析和未来预测的月度报告。美国能源信息署和欧佩克将于周二分别发布5月份《短期能源展望》和《石油市场月度报告》，国际能源署将于周三发布5月份《石油市场月度报告》。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在68.59%，较上周持平。本周期内，虽然内蒙古MTO装置停车，但受陕西某一体化烯烃装恢复运行的影响，导致国内CTO/MTO装置开工持稳。截至6月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.43%，较上周下降0.50个百分点，较去年同期提升3.55个百分点。进口船货陆续到港卸货入库，整体沿海甲醇库存稳中走高。截至6月6日，沿海地区甲醇库存在61.75万吨，环比上周上涨1.55万吨，涨幅为2.51%，同比下跌22.23%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.3万吨附近。预计6月7日至6月23日中国进口船货到港量54.83万吨-55万吨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7750，成交家教好。周三聚烯烃止跌反弹。隔夜外盘油价反弹是推动今日内盘反弹的主要驱动。目前，聚烯烃自身下游开始进入淡季，盘面价格重回区间，或延续震荡整理为主。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—7800。【PTA】 PTA：PTA价格收涨于5962元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高v峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。【乙二醇】乙二醇：乙二醇价格收跌于4567元，主流市场华东市场日内均价4394元/吨，较底部上涨了84元/吨，涨幅1.94%，华南市场、亚洲市场跟随上涨，均有一定的上涨幅度，市场整体缺乏实质性利好支撑。目前支撑乙二醇反弹的主要因素是主港发货数据快速增加，库存再度出现降库趋势，造成库存下降的原因是，4月份隐性库存被大量消耗后，5月供需平衡仍为去库的情况下，显性库存开始被消化。目前库存在75.63万吨，整体来看，近期成本供应及需求端利好支撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。【橡胶】橡胶：周三顺丁胶强势拉涨，带动橡胶板块快速结束回调，企稳反弹。顺丁现货报价陆续上调至15400元/吨，期现价差收敛，现货价格给予期货更多支撑，加上原料丁二烯价格继续上涨，国内库存低位，多因素支撑顺丁持续走强。天然橡胶方面，基本面波动有限，供应放量尚未体现，国内库存持续去化，胶价连续快速反弹后减仓下跌，持续利好缺乏。从时间节点上来看，随着国内外产区开割推进，供应仍将持续释放，原料端价格仍有可能面临压力。目前顺丁胶价已超过天然橡胶，二者价差拉大，后期存在收敛预期，建议考虑买RU空BR策略。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周三玻璃盘面整理为主。5月中旬，部分城市在房地产政策的变化同时公积金房贷利率以及相关政策推出，市场情绪回暖，对于房地产链消费信心回升，同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5317万重箱，环比下降64万重箱。纯碱周三收小阳线。目前纯碱开工率下降供给收缩，库存方面有一定好转，不过估值程度较5月有明显回升，市场观望情绪上升，后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存77.5万吨，环比增加1.2万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格小幅下滑，部分钢厂开启焦炭首轮提降。近期焦煤产量水平逐渐抬升，上游库存有所积累，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润仍存，焦炭产量延续高位水平，焦化厂焦炭库存维持低位，关注焦企累库情况。铁水产量高位松动，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平偏低、铁水产量高位状态难以延续，钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦上游产量增速及累库情况。预计JM2409波动区间1400-1700，J2409波动区间2000-2300。【铁合金】铁合金：今日SM2409期价冲高回落，SF2409期价偏弱震荡。钢招方面，河钢6月锰硅招标价敲定为8420元/吨，硅铁7550元/吨。澳矿发运受限问题暂未解决，港口矿价仍处高位，当前锰硅北方成本在7875元/吨左右，产区利润有所收缩；硅铁平均成本在6350元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平偏低，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋于弱化。供应方面，利润空间打开锰硅、硅铁产量持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的环境下，市场供需偏紧状态难以持续，建议谨慎看待双硅价格的上方空间，仍需关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间8000-9000，SF2409波动区间6850-7450。【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情向基本面偏弱有所转移，多单注意及时高位止盈，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，不宜过分悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：节日期间金银大幅下挫，本周在利率会议决议前，振幅收窄。上周非农数据公布前，所公布的职位空缺数、ADP就业等劳动力市场数据呈现降温态势，叠加加拿大和欧央行的如期降息，令市场对美联储三季度开启降息的期待升温。但非农数据击溃了市场正在酝酿的“劳动力市场正在降温”的期待。尽管统计口径来自于企业的新增非农就业和统计口径来自于家庭调查的失业率出现了明显的背离，令此次非农数据的可靠性备受质疑，不过新增非农维持强劲、薪资增速再度走高的数据组合还是令市场的降息预期大幅降温。当前金银行至支撑位，我们认为今晚大概率是一个较为温和的通胀数据（CPI可能高于预期，但核心通胀延续下行）和FOMC的年内降息预期下降至1次这样的组合，或有短线反弹，不过一旦点阵图显示转向年内不降息将破位下行。黄金抗通胀、储值、对冲货币风险等长期驱动明确。白银供需方面或延续缺口，放大其弹性。【铜】铜：日间铜价收平。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌0.57%，美联储降息预期推迟叠加国内电解铝需求逐渐步入淡季，铝价明显走弱。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，其中6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。从中长期看，铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.06%，沪镍运行回归基本面逻辑。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，镍盐供需紧张状况得以缓解，硫酸镍价格支撑走弱。展望后市，短期内海外宏观预期回摆及国内电镍累库趋势难改，镍价以弱势运行为主。但中长期考虑到美联储降息预期反复、镍矿供给偏紧，预计沪镍下方空间较为有限。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏强震荡。现货市场维持平稳，整体成交仍显清淡，华东553通氧硅价维持在13100元/吨，421硅价13600元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工仍存下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑趋于弱化，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价上方空间较为有限，SI2409波动区间11500-12500。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货先扬后抑。根据我的农产品网统计，截至2024年6月5日，全国主产区苹果冷库库存量为222.81万吨，库存量较上周减少32.60万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据，6月12日国内生猪均价19.07元/公斤，比上一日上涨0.03元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日郑糖继续走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6600元/吨，云南南华报价下调20元在6320元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB发布5月马棕供需报告，5月马棕产量为170.45万吨，环比增加13.48%；马棕出口量为137.84万吨，环比增加11.66%；截止到5月底马棕库存为175.35万吨，环比前一月增加0.50%。马棕产量回升，出口增加幅度低于产量增加幅度，马棕库存开始回升，MPOB报告对市场影响整体中性偏空。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价较前期回落，但受成本支撑美豆下方空间有限。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看油脂本身基本面变化有限，受宏观和原油影响整体高位震荡为主。本周usda也将公布6月报告，建议关注报告数据带来的市场影响，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱震荡。今日消息巴西议会驳回了关于 PIS/CONFINS 的税改新政策，对于巴西税制改革讨论市场已归于平静。美豆方面，目前美豆产区降雨尚可，土壤墒情良好，种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%，前一周为78%，去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好，首份美豆优良率报告也给到72%的水平，为2020年以来同期最高水准。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下，未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，关注今晚USDA报告数据对行情的指引，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后反弹，近强远弱，08合约收于4570.3点，收涨2.98%，远月的02合约收于2511.9点，收跌6.93%。以色列一位官员称认为哈马斯修改了提议中“所有基本内容”，以方认为这意味着哈马斯拒绝了停火提议，停火协议从谈判到执行似乎并不乐观，同时以色列军队仍在对加沙地带和被占领的约旦河西岸进行连夜突袭，并未停止军事行动。此外，午后传出以色列北部地区遭到大量火箭弹袭击，黎以冲突或使得复航红海的可能性进一步降低。近期地中海、达飞先后公布远东-西北欧的新航线，整体对于目前的运力供给影响有限，更多地是侧面反映船司在运价高涨下的盈利扩张目的。6-8月预计新船下水较多，但同时也对应着传统的旺季需求，我们对于货量仍保持乐观，目前近月在情绪恐慌性卖出后或已出现估值洼地，多单和正套均可继续持有。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-13

菜油中长期或再度走强

籽、菜油的供应压力较大。上半年国内进口加拿大菜籽盘面榨利良好，推动国内积极新增买船，二季度进口菜籽将大量到港。据统计，5—7月菜籽的月均进口量为40万~50万吨。另外，俄罗斯菜油也会继续流入国内补充供应。需求端，夏季是菜油消费淡季，下游成交量一般。供强需弱下菜油库存预计将从目前的46万吨高位继续上升，拖累二季度国内菜油价格。加澳新作菜籽同比小幅减产，关注拉尼娜现象影响欧洲菜籽即将收割，市场焦点转向加拿大以及澳大利亚2024/2025年度菜籽产量。最新预估显示，两国2024/2025年度菜籽产量均同比下滑，供需小幅收紧。加拿大方面，该国农业部5月预估2024/2025年度产量同比下降1.24%，至1810万吨；而总需求同比增加4.08%，至1825万吨，令期末库存和库销比分别下滑至250万吨和13.7%。澳大利亚方面，该国农业部6月预估2024/2025年度菜籽产量同比下滑5%，至539万吨，期末库存和库销比分别下滑至45.1万吨和8%。截至6月中旬两国新作菜籽均进入播种期后半段，其中加拿大菜籽得益于大量降水补充土壤墒情，作物生长良好，压制当地菜籽价格。而澳大利亚菜籽因为西澳大利亚及南澳大利亚的干旱阻碍播种，使得播种面积及产量同比下滑，澳大利亚菜籽价格在全球菜籽市场中表现相对偏强。除此之外，今年是厄尔尼诺现象向拉尼娜现象转换的年份，NOAA预计拉尼娜现象在7—9月形成的概率达到69%，市场高度关注其对加、澳新作菜籽的影响。据统计，2000年后的7次拉尼娜现象中，覆盖加、澳菜籽生长季（5—9月）的有4次，共7年。对于加拿大来说，拉尼娜现象可能造成菜籽主产区高温干旱，干扰作物生长。这7年内加拿大菜籽单产同比下滑的年份有4年，概率57%，降幅在0.43%~32.05%。历史上的厄尔尼诺-拉尼娜现象转换年还有2007年、2010年和2016年。其中2007年与2010年加拿大菜籽单产同比分别下降11.63%和5.56%，2016年同比上升7.73%。由此可见，拉尼娜现象发生期间加拿大菜籽减产概率较大。加拿大气象局预测的6—8月降水及气温预报也显示，阿尔伯塔和萨斯喀彻温省有大面积的降水偏低区域，同时全国都被高热笼罩，均威胁处于关键生长期的作物。因此虽然目前加拿大菜籽主产区降雨充沛，作物状况良好，但后续仍有出现不利天气的可能。和加拿大不同，拉尼娜现象有望为澳大利亚全域带来充沛降雨和偏低气温，助力菜籽增产。拉尼娜现象发生的7年内，澳大利亚菜籽单产同比上涨的概率达100%，幅度在0.88%~72.73%，证明其对澳大利亚菜籽产量有着非常明显的利好作用。此外，澳大利亚气象局的3个月天气预报也显示，6—8月关键生长期，西澳和南澳出现高于均值的降水的概率在60%以上。可见前期干旱地区后续似乎并不缺乏降水。倘若以上预测落实，则澳大利亚现在的旱情有望缓解，利好该国菜籽生长。 2023/2024年度及2024/2025年度全球菜籽供需连续收紧全球菜籽供需方面，无论是2023/2024年度还是2024/2025年度的菜籽供需都呈现同比收紧状态。供应方面，全球菜籽连续两年减产，预计产量从2022/2023年度的8885.2万吨跌至2024/2025年度的8834万吨。需求方面，全球菜籽的消费需求持续增长，而出口需求小幅下滑，使得总需求预计从2022/2023年度的1.05012亿吨升至1.05944亿吨。供应需增之下，2024/2025年度全球菜籽库销比预计从2022/2023年度的7.89%下滑至7.39%，供应小幅收紧。展望未来，虽然今年的拉尼娜现象利于澳大利亚菜籽增产，但可能导致加拿大菜籽减产，两者相抵，2024/2025年度全球菜籽供需预计仍维持紧张格局，对菜籽价格有支撑。总之，近期多国央行集体降息，刺激国际原油价格上涨，对植物油整体有一定支撑。但是欧洲霜冻减产幅度不及市场预期，其影响正逐渐减退，加拿大新作菜籽长势良好以及国内二季度菜油供应压力加大等利空因素仍存，国内菜油在前期大涨后存高位回落风险。从中长期来看，2024/2025年度全球菜籽供应将维持小幅收紧状态，对国际菜油价格有支撑。同时国内今年CPI同比增长3%的目标也利好金融属性较为明显的油脂上涨。预计未来菜油支撑仍存，调整后有望再度走强。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-13

【原油收市】美油库存意外增加、IEA看跌需求及鹰派美联储，多重因素限制油价走势

，原因是来自墨西哥的进口量反弹，而来自加拿大的进口量也随着跨山输油管道向美国西海岸输送石油的扩建而增加。EIA数据显示，截至6月7日当周，美国从墨西哥进口的原油增加44.9万桶/日，至98.7万桶/日，为7个月以来的最高水平。从加拿大进口的原油增加了20.6万桶，达到近400万桶/日。不过，从长期来看，美国能源信息署(EIA)、国际能源署(IEA)和石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries)本周更新了对2024年全球石油供需平衡的看法，预测全球石油库存将下降。石油经纪商PVM的Tamas Varga表示，他们的报告意味着下半年价格下跌空间有限，其中IEA的库存消耗大于其他两个机构。 “新债王”冈拉克表示，通胀将会降低。如果油价下跌，我们将看到通胀进一步放缓。此次会议将因美联储将今年预期降息次数从三次减至一次而被铭记。预计今年剩余时间里，美国CPI将稳定在2.5%-2.75%的水平。债券市场一直保持惊人的稳定性。可以期待从固收市场的部分领域，如BB级银行贷款，获得非常好的回报。从现在到年底，美联储的措辞将发生巨大变化。裕信银行表示，预计5月份整体CPI通胀率将从4月份的0.3%降至0.1%，按年率计算，通胀率可能会小幅下降至3.3%。汽油价格可能会使月率下降0.15%。核心CPI月率可能会连续第二个月达到0.3%，同比增幅可能会从3.6%降至3.5%。这样的水平可能仍然有点过高，无法让美联储相信通胀正在持续下降至2%。咨询公司Energy Aspects研究主管Amrita Sen指出，特朗普若当选总统，美国的石油产量也不会“泛滥成灾”。特朗普对伊朗的打击将在明年推高油价。到2030年，美国石油产量将缓慢增长。花旗预期，布伦特原油期货价格明年可能跌至每桶60美元水平。花旗指出，受到地缘冲突及供过于求因素影响，布伦特原油期货价格在第三季仍可望保持在82美元水平，然后开始下行，明年进一步受压。花旗建议投资者对冲油价下行风险。 Energy Aspects的一位创始人表示，如果全球的需求不增加，OPEC+今年晚些时候可能不需要提高原油产量。OPEC+本月早些时候宣布将从10月份开始逐步恢复日均约200万桶被停掉的产能。Amrita Sen在卡尔加里的一次会议上表示，这些计划取决于市场状况。她说，目前该集团可能不需要恢复产量。“如果市场不需要石油，他们就不会恢复产量，”她说。“如果需求回升，会这样做。如果需求没有回升，我认为不会恢复。”Sen表示，今年全球石油需求将增长110万桶/日。她预计，美国原油产量到年底将增加40万桶/日，并且明年的增幅相似。国际能源署（IEA）在最新报告中警告，随着石油公司增加产量，到本世纪末，全球将面临每天数百万桶的“惊人”石油过剩，从而削弱OPEC+管理原油价格的能力。IEA预计，全球石油需求将在2030年之前达到每天近1.06亿桶的峰值，比2023年每天略高于1.02亿桶有所增加。而以美国为首的产油国持续投资，到2030年，全球石油供应将达到近1.14亿桶/日，这将导致石油闲置产能超过800万桶/日。IEA还表示，这种“巨大的”石油过剩可能会“颠覆”OPEC+管理市场的努力，并迎来一个油价下跌的时代。IEA补充称，除了新冠疫情之外，这么高的产能过剩水平将是前所未有的。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 09:30 澳大利亚5月季调后失业率（2）17:00 欧元区4月工业产出月率（3）20:30 美国至6月8日当周初请失业金人数（4）20:30 美国5月PPI年率（5）20:30 美国5月PPI月率（6）22:30 美国至6月7日当周EIA天然气库存（7）次日00:00 美联储威廉姆斯主持与美国财长耶伦的讨论会（8）次日01:00 加拿大央行行长麦克勒姆参加一场炉边谈话

慧宣鑫语2024-06-13

期债年内仍有上行动力

息的必要性不强。外部环境方面，6月初，加拿大央行和欧洲央行开启降息周期，引起市场对“宽松潮”的期待，但美元的相对强势从汇率端限制了国内货币政策的调整空间。短期内，下调MLF利率的必要性不强。不过，考虑到商业银行净息差处于历史低位，新一轮存款利率下调或于下半年开启。届时，债券收益率打破震荡区间的概率较大。图为R007和DR007走势综上所述，短期来看，长端收益率下行空间受到一定限制，短端收益率下行至年内低点后要密切关注资金面变化。6月理财资金回流银行体系可能再度造成银行和非银流动性分层，需要关注央行公开市场操作情况。中长期来看，新一轮存款利率调降将打破债券震荡区间，年内国债期货仍有上行动力。（作者单位：一德期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-13

A股以结构性行情为主

议决议以及会后鲍威尔在记者会上的表态。加拿大央行和欧洲央行接连宣布降息，似乎正在揭开新一轮全球宽松的大幕，但美国之前公布的就业数据超出市场预期，5月非农就业人口增长27.2万，高于前值和预期，失业率却上升至近两年新高，市场因而将美联储年内降息次数下调至1次。除了就业市场火热，美国经济韧性也超出市场预期。从过去的加息周期可以看出，美国实际GDP环比折年率在加息前为3.0%，在加息后下降至2.3%，但本次加息前GDP增速为2.5%，加息后反而上升至3.3%。同时，美联储GDPNow模型显示，美国经济增速目前在2.7%左右，虽然有所回落，但在当前利率水平下，美国经济走向依然稳健。所以，美联储在本次会议中大概率保持利率水平不变。图为IM主力合约日线走势整体考虑，尽管欧洲央行降息落地，但上调了远期通胀预期，同时市场在美国非农数据公布后不再预期美联储年内百分之百降息，总体上，海外流动性预期弱化。此外，中美PMI回落叠加国内物价指数表现偏弱，新一轮补库周期暂难开启，市场风险偏好降低，股指上涨动能不足，预计以结构性轮动为主。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-13

白银价格存在长期支撑

个基点，为2019年以来首次。继前一日加拿大央行降息后，欧洲央行成为又一个降息的央行。5月欧元区通胀率较上月抬升，同比涨幅升至2.6%，但这并没有改变欧洲央行6日降息的决定。欧洲央行表示，决心让通胀率及时回到2%的中期目标，不对任何特定的利率路径做预先承诺。此外，6月5日，加拿大央行降息25个基点，至4.75%，成为G7中首个降息的国家。加拿大4月总体CPI同比涨幅2.7%，较2022年7月8.1%的同比涨幅明显回落。加拿大央行和欧洲央行在通胀回到2%的目标前便降息，主要体现了在增长与通胀之间的权衡。与欧元区类似，加拿大经济在2023年下半年出现了停滞，2024年一季度经济重拾增长，但增速低于加拿大央行预期。在通胀持续放缓、经济表现较弱的背景下，部分央行综合权衡利弊选择降息。可以看出，2%的通胀目标并不是一个硬性标准，随着通胀的不断下行以及经济增长放缓，预计会有越来越多的央行加入降息行列。但对美国来说，通胀目前仍高于3%，离2%的通胀目标更远。尤其是今年一季度，美国的通胀有重新抬头趋势，美联储不断推迟降息时点，预计美联储本周公布的6月利率决议将继续保持利率不变，可能继续上调通胀和失业率预期，若鲍威尔继续释放偏鹰派言论，美元指数和美债收益率可能继续上移，贵金属调整压力也将增大。但长期来看，美联储将加入降息行列，实际利率或趋于下行，从持有成本的角度来说对贵金属构成利好。另外，由于美国大量债务和财政状况不可持续，抗通胀逻辑是支撑贵金属上涨的长期驱动。工业需求对银价有支撑白银因其在珠宝制造、银器生产、硬币铸造以及金银纪念品等领域的应用而广为人知，但这些传统用途并不是白银需求的主要来源，实际上白银在工业领域的需求才是最大驱动力。随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银在半导体、消费电子、汽车电子和基础设施硬件等领域中的应用愈加广泛，这也使得其需求量持续攀升。从白银基本面来看，近些年最大的变化为其在光伏领域增加的需求用量。据世界白银协会统计，2023年全球白银总需求37169吨。其中，工业需求20354吨，占比54.76%，白银的商品属性远大于黄金。世界白银协会发布的报告显示，光伏领域用银量连续4年上涨，2023年光伏用银量为1.93亿盎司，同比增长64%。而电子制造过程也大量依赖白银作为关键原料，2023年电子领域用银量为4.45亿盎司，同比增长20%。 2024年白银工业需求占比最大的电子电气用银预期将增长9%，光伏用银预计将增长20%，其他工业用银预期增长9%。2024年全球白银需求有望达到12亿盎司，将是有史以来第二高的水平。其中，工业需求预计将达到创纪录的高位，珠宝和银器的需求将出现好转。白银供应方面，2024年预计全球白银总供应量为31221吨，较2023年或下降1%，供应紧俏叠加白银自身的工业属性给予其更好的价格弹性。2024年供需缺口进一步扩大，对白银价格的支撑或长期存在。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-13

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