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Mysteel参考丨第三季度南方带钢市场回顾及第四季度展望

降。图5:2022年PMI新订单和新出口订单走势（单位：%）数据来源：钢联数据先来看需求端，数据处于景气水平以下，9月PMI新订单为49.8%，分别比上月回升0.6个百分点，新出口订单为47%，比上月回落1.1个百分点。制造业新订单自7月以来连续两月出现扩张，新出口订单从今年2月以来就已经触顶回落，从全国主要港口的货物吞吐量数据也可以得到侧面印证。海外需求并不乐观。下月新出口订单分项可能继续下行，国内经济周期处于弱复苏阶段。图6:2022年PMI采购量、供应商配送时间和进口指数走势图数据来源：统计局钢联数据从生产端来看，9月PMI生产端为51.5，比上月回升0.7个百分点，PMI采购量为50.2，比上月回升1个百分点，PMI进口为48.1，比上月回升0.3个百分点。PMI供货商配送时间为48.7%，比上月回落0.8个百分点。生产环比改善幅度尚可，采购量环比上升最多，说明企业在陆续购进原材料，进口数据微幅改善。9,10月是传统生产旺季，多数微观层面数据小幅上升，随着政策层面的加码落地，制造业生产端短期有望继续回升。今年政策端对钢厂生产的影响有限，钢厂生产调节更多根据利润的变化，且调节相较往年更为迅速，因此利润难以出现大幅扩大。随着需求趋稳和供应的回升，现实端需要关注的风险在于若出现冷冬，北材南下超预期对现货的压力。 3.原料方面作为最主要原材料的铁矿石，在钢铁生产成本中的占比超过55%以上，铁矿石价格的坚挺必然对钢材价格形成支撑，同时也挤压了钢厂的利润。这一年来焦炭价格从4000元/吨的高位跌至2700元/吨左右，跌幅超过了30%，更加显现进口铁矿石价格对钢材价格的支撑作用。节前焦炭市场稳中偏强运行。焦企因成本抬升，利润亏损较大，临近月初定价，焦炭价格多有提涨意向。节前云南受疫情管控影响，运输受阻，焦钢到货影响较大。富源保电煤封关，加煤矿保安全生产，火控产品管控趋严，煤炭供应紧张，价格上涨。从成本端来看，虽然钢厂复产的进程有所受限，但复产的积极性却再次增强，也带动了原燃料价格的相对坚挺，使得短期成本支撑力度依然较强。进入10月份，北方部分地区逐渐进入采暖季，环保限产将如期而至，这将对钢企资源释放起到一定的抑制作用，进而在一定程度上改善供需矛盾，利好钢价修复反弹。高成本的原料有利于带钢价格持续上行，但也同样增加了下游地产、基建、制造业的生产成本。从原材料价格数据即可发现，成本端的大幅提升，很大程度上抑制了施工、生产的进度。所以10月即便是疫情影响减弱，在高成本的制约下，下游需求释放仍然会受到压制。总结：进入10月份，考虑到国内经济运行整体稳中向好，制造业和基建将会继续带动需求增长，加之环保限产会阶段性趋严，较高的原料价格也会对产能释放起到抑制作用，短期来看市场供需基本趋于平衡，目前仍处于去库存阶段，但出口形势依旧不佳对市场会产生一定的影响。因此，预计10月份南方带钢市场仍将维持稳中向好的态势，价格整体仍有一定的上行空间，但是上涨幅度有限。后期可能随着北方需求的收缩逐步降低价格，且随着带钢资源的北材南下，南方带钢的价格一定会随之走低。综合来看，预计第四季度热轧带钢价格或以震荡下行为主，呈现先扬后抑的态势。

我的钢铁网2022-11-07

USDA：截至10月27日当周美国糙米出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口多米尼加 77.3 78.3 海地 15.2 日本 13.2 墨西哥 5.4 3.5 约旦 4.0 0.9 加拿大 3.6 1.3 英国 0.2 0.1 波兰 0.1 0.1 德国 0.1 0.1 巴哈马 0.1 0.1 荷属安的列斯盾 * * 比利时 * * 秘鲁 * 埃及 * * 法国 * 哥伦比亚 15.1 阿拉伯 1.1 密克罗尼西亚 0.1 北马里亚纳群岛 0.1 顺风向风群岛 0.1 中国香港 * 新西兰 * 关岛 * 西班牙 * 瑞典 * 合计 119.2 0.0 101.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国棉花出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 122.0 43.4 巴基斯坦 23.2 12.5 土耳其 15.8 8.5 孟加拉国 11.0 17.0 尼加拉瓜 8.8 印度 7.5 0.3 越南 4.8 3.9 中国台湾 3.8 1.3 阿尔及利亚 3.2 危地马拉 1.3 1.9 厄瓜多尔 0.4 1.1 泰国 0.4 0.4 日本 * 0.6 1.6 墨西哥 -0.1 15.7 印度尼西亚 -10.4 10.6 1.5 秘鲁 5.6 哥斯达黎加 2.8 萨尔瓦多 0.8 马来西亚 0.6 韩国 0.1 合计 191.8 11.2 119.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国豆油出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口科威特 * 加拿大 -2.4 1.6 墨西哥 0.6 卡塔尔 * 合计 -2.3 0.0 2.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国豆粕出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 40.4 25.2 摩洛哥 30.0 加拿大 17.9 0.6 13.0 哥伦比亚 14.9 25.0 荷兰 9.1 17.8 菲律宾 7.5 49.6 萨尔瓦多 5.0 特立尼达和多巴哥 4.7 4.7 多米尼加 2.0 47.4 日本 1.7 4.0 巴拿马 1.6 18.1 韩国 1.5 1.2 印度尼西亚 1.2 洪都拉斯 0.6 缅甸 0.5 中国台湾 0.5 顺风向风群岛 0.5 斯里兰卡 0.4 1.7 牙买加 -0.4 7.6 比利时 -0.6 未知地区 -7.1 爱尔兰 -9.7 27.8 MADAGASR 0.1 中国香港 * 合计 122.2 0.6 243.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国大豆出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国大豆出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 745.0 1994.9 西班牙 198.0 荷兰 151.0 151.0 德国 82.8 82.8 日本 51.7 32.3 墨西哥 42.4 108.7 中国台湾 36.4 82.3 秘鲁 30.0 希腊 20.2 20.2 黎巴嫩 12.0 12.0 印度尼西亚 11.5 10.2 葡萄牙 8.3 越南 8.1 9.2 哥伦比亚 5.5 埃及 4.3 125.3 哥斯达黎加 1.0 加拿大 0.8 1.1 巴拿马 0.8 7.1 多米尼加 0.4 4.4 菲律宾 0.1 0.1 泰国 0.1 4.8 柬埔寨 * 0.5 孟加拉国 -55.0 未知地区 -525.1 马来西亚 4.5 韩国 0.4 合计 830.2 0.0 2651.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国玉米出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国玉米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 193.0 144.2 日本 132.1 107.1 未知地区 69.6 加拿大 23.1 1.3 哥斯达黎加 9.9 特立尼达和多巴哥 8.2 8.2 中国台湾 1.5 13.1 危地马拉 0.8 哥伦比亚 * 7.3 韩国 -0.1 0.2 中国大陆 -65.9 144.3 牙买加 20.0 中国香港 4.3 菲律宾 0.1 马来西亚 * 英国 * 合计 372.2 0.0 450.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

USDA：截至10月27日当周美国小麦出口销售报告

USDA)截至10月27日当周美国小麦出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口韩国 82.1 8.6 印度尼西亚 63.0 墨西哥 60.8 59.7 中国台湾 40.2 35.7 日本 26.5 0.2 菲律宾 23.5 未知地区 15.2 特立尼达和多巴哥 13.7 9.7 秘鲁 11.0 智利 10.0 缅甸 2.0 加拿大 0.3 0.6 萨尔瓦多 0.1 泰国 * 越南 -0.1 3.2 马来西亚 0.5 合计 348.1 0.0 118.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-04

11月2日外盘农产品市场走势综述

期约收低6.3%，因为俄罗斯将重返黑海出口协议。截至收盘，小麦期货下跌29.25美分到56.50美分不等，其中12月期约收低56.50美分，报收846美分/蒲式耳；3月期约收低54美分，报收865美分/蒲式耳；5月期约收低51.25美分，报收873.50美分/蒲式耳。周三芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，因为俄罗斯将重返黑海出口协议，美国玉米出口需求担忧。截至收盘，玉米期货下跌0.25美分到10.25美分不等，其中12月期约收低10.25美分，报收687.50美分/蒲式耳；3月期约收低9.75美分，报收692.75美分/蒲式耳；5月期约收低9.25美分，报收692.50美分/蒲式耳。

Elaine2022-11-03

Mysteel参考丨大起大落后国内电工钢市场又该何去何从？

能源汽车用钢量增加明显，无取向硅钢直接出口增长70.72%，间接出口表现不温不火，前三季度国内硅钢行情整体运行较差。展望四季度，笔者认为在无取向硅钢供需格局略有好转趋势下持谨慎偏乐观态度。一、市场整体低位运行 1.无取向硅钢价格指数震荡下行图1：国内无取向硅钢相对价格指数走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据从近年来无取向硅钢价格指数看，2019年全年价格维持窄幅波动。2020年11月份开始硅钢价格累计上涨2618元/吨，涨幅高达45.4%。2021年上半年持续高位震荡，下半年开始陆续回调，从高位到低位累计下跌2455元/吨，跌幅27.2%。进入2022年，国内无取向硅钢价格指数上半年窄幅震荡，下半年再次走弱，截止10月31日，无取向硅钢价格指数5326元/吨，同比跌2554元/吨，跌幅32.41%。数据显示，2019-2022年国内无取向硅钢指数最低值4610元/吨，于2020年3月份出现，最高值9022元/吨，于2021年5月下旬出现。 2.硅钢轧硬卷成本呈现先扬后抑民营厂上半年亏多盈少图2：国企800硅钢轧硬卷月度结算成本（单位：元/吨）数据来源：钢联数据据Mysteel对无取向800硅钢轧硬卷跟踪成本数据显示，2019-2021年6月份国企硅钢轧硬卷订货成本整体呈现震荡上行趋势，从4280元/吨涨至最高点7350元/吨，累计上涨3070元/吨，特别在2020年7月份以后，随着硅钢轧硬卷价格大幅提涨，无取向硅钢进入价格上涨周期，此轮上涨硅钢民营生产吨钢利润高达1500-2000元/吨，国企利润增长更为明显。随后，价格逐步回落，硅钢轧硬卷价格陆续下跌，民营钢厂利润开始下滑，进入2022年硅钢现货价格回落速度加快，民营厂利润由盈转亏，据市场反馈，部分钢厂年内最高亏损达500元/吨。截止10月底，国内800硅钢轧硬卷成本4630元/吨自提，民营钢厂800无取向硅钢出场指导价4900-5000元/吨，而加工成本200-300元/吨测算，目前民营钢厂处于盈亏边沿。 3.主流市场区域价差收窄图3：无取向硅钢价格走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据以武钢800牌号为例，截止10月31日，上海市场现货价格月环比持平至5390元/吨；广州市场现货价格由5150元/吨；武汉市场现货价格月环比持平至5250元/吨，可以看出三大主流市场现货价格价格变化不大，三地价差仅维持在100-200元，价差明显不合理状态。据市场贸易商反馈，春节后受疫情影响，局部市场库存持续累库，库存压力较大，贸易商多暗降出货，在钢厂结算持续上涨同时，贸易商多倒挂抛售，然随着下游行业需求下滑，贸易商代理量有所减量，市场价差明显收窄。二、供应整体下滑钢厂调价累计下调 1.1-9月无取向硅钢供应同比下滑4.69% 图4：全国无取向硅钢产量及产能利用率（单位：万吨）数据来源：钢联数据据Mysteel监测的26家无取向硅钢生产企业中，共计60条产线，2022年9月份产能利用率 66.37%，月环比下降3.71%，同比下降7.62%。9月镀锡板实际产量82.96万吨，月环比减少4.64万吨，年同比减少9.51万吨。2022年1-9月份累计产量800.68万吨，同比减少39.42万吨。进入2022年，受国内钢市持续低迷以及多地疫情不断频发影响，无取向硅钢需求逐步呈现下滑，供应端开始出现亏损，整体接单情况不容客观，上半年民营企业开工下滑较为明显，截止到9月中下旬部分企业例行检修，一直持续到10月份，而主流钢厂10月份检修力度进一步加大，为此10月份无取向硅钢供应将有进一步下滑，预计2022年无取向硅钢供应降幅超过5%。 2.无取向硅钢调价提涨情绪较弱图5：宝钢股份中低牌号无取向硅钢调价情况（单位：元/吨）数据来源：我的钢铁网 2022年1-9月，国内钢市持续低迷，钢厂调价政策多平盘运行，宝钢中低牌号3-4月累计上调350元/吨，6月、9月累计跌400元/吨，其他月份均为平盘运行;首钢3-4月累计上调300元/吨，6月、8月累计跌300元/吨;沙钢春节后陆续跌幅最为明显，最高6750元/吨，累计下跌1850元/吨，其中6-8月份跌势最为明显。从钢厂反馈情况看，今年受钢市持续下行，下游行业订单偏差加之贸易商持续倒挂，钢厂迫使持续大幅回调价格。从10月份钢厂政策看，10月份国内多数钢厂硅钢调价政策平稳。具体来看，宝武10月无取向硅钢基价不变；鞍钢、本钢10月无取向硅钢价格政策平盘；首钢10月无取向硅钢价格政策平盘。沙钢10月沙钢集团有限公司出台无取向硅钢价格政策，无取向硅钢：0.5mm*1200mm*C规格材质SG50W800钢厂指导价4900元/吨，在9月价格基础上持平。鞍钢10月出台政策整体上调100元/吨。三、下游行业需求分化明显 1.无取向硅钢出口同比增长70.72% 图6：我国电工钢进口量（单位：吨）数据来源：钢联数据海关总署数据显示：2022年8月我国无取向硅钢出口总量6.35万吨，同比下滑3.57%，1-8月份累计出口58.37万吨，同比增长70.72%；无取向硅钢8月份进口总量1.29万吨，同比下滑43.89%，1-8月份累计进口14.87万吨，同比下滑39.26%。图7：我国电工钢出口量（单位：吨）数据来源：钢联数据 2022年8月份取向硅钢出口总量4.38万吨，同比增长0.91%，1-8月份累计出口29.63万吨，同比增长47.49%；取向硅钢8月份进口总量1.10万吨，同比增长27.66%，1-8月份累计进口6.09万吨，同比下滑24.91%。从数据看，进口量依旧表现疲软，间接也说明了国内需求整体乏力。前8月电工钢整体出口表现不错，一方面，国内供应偏大而内需乏力；另一方面，海外市场需求尚可，加之出口具备一定优势，也带来出口增量。从硅钢出口总量看，我国出口量同产量先比，占比偏低，所以出口量一定程度很难环节国内供应压力，更多依赖于内需。 2.电工钢下游需求分化新能源汽车亮眼（1）、新能源汽车用钢需求预增47.37% 图8：我国新能源汽车产销量（单位：万辆）数据来源：中国汽车工业协会据中汽协数据统计显示，2022年8月，新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，产销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车产销分别完成15.5万辆和14.4万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍；燃料电池汽车产销分别完成97辆和255辆，同比分别增长1.4倍和5.7倍。1-8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍。其中纯电动汽车产销分别完成311万辆和304万辆，同比均增长1倍；插电式混合动力汽车产销分别完成85.7万辆和81.8万辆，同比分别增长1.9倍和1.7倍；燃料电池汽车产销均完成0.2万辆，同比分别增长2倍和1.6倍。中汽协表示，下半年新能源汽车销量有望达到550万辆，预计同比增长56%以上。无取向硅钢在汽车上的应用广泛，是汽车电机的重要材料。汽车电机按照用途差异主要分为汽车发电机、起动机和微特电机。汽车微特电机是汽车中的关键元件，主要分布于汽车的发动机、底盘、车身三大部位以及附件中，是汽车动力系统的重要组成部分。近年来“双碳”政策实施，新能源汽车汽车产销量增速迅猛，对高端硅钢用量随之提升。据Mysteel测算，预计2022年新能源汽车用硅钢32万吨左右，同比增长47.37%，全汽车行业用硅钢将超过60万吨。（2）、驱动电机中空调电机1-8月产量同比下滑5.56% 图9：全国驱动电机行业产量（单位：万台）数据来源：钢联数据数据显示，2022年1-8月份我国空调电机累计产量26157.8万台，同比下滑5.56%，2月份、7-8月这三个月下滑情况较为明显；洗涤电机1-8月份累计生产8199.05万台，同比下滑3.27%，2月份下滑较为明显，随后产量持续上涨。图10：全国电机销量（单位：万台）数据来源：钢联数据数据显示，2022年1-8月份洗涤电机销量累计8213.96万台，同比下滑2.72%，内销累计5005.21万台，同比下滑2.83%；洗涤电机库存1-8月份持续降库，截止8月份，洗涤电机库存139.29万台，同比降库12.48%。空调电机出口方面1-8月份呈持续下滑状态，累计出口4867.3万台，同比下滑6.16%。从下游电机行业产量、销量、库存、出口情况看，进入2022年以来，电机供需总量同比均呈现不同幅度下滑，这一点直接反映出1-3季度对无取向硅钢需求呈现下滑局面。但从历年4季度电机产量、销量情况看均呈现明显增长。数据显示，空调电机2017年同比增长23.2%、2018年增长7.93%、2019年增长26.81%、2020年增长36.24%、2021年增长10.86%。为此，4季度电机行业对无取向硅钢需求仍有一定增长。综合来看，笔者对4季度国内硅钢行情持谨慎偏乐观态度。供应端看，4季度国内硅钢产量持续减产，同比去年有明显下滑。据Mysteel调研数据显示，10月份开始共计5家国企部分产线陆续减产，预计影响硅钢供应8.5万吨，民营企业中有7家陆续减产20%-40%，减产或持续到11月份。据钢厂反馈，近期接单整体尚能维持，受前期需求下滑影响，为减少亏损，钢厂主动减产。需求端看，新能源汽车4季度产量同比明显增长，对高牌号无取向硅钢需求有明显支撑，下游传统电机产销或有一定程度增长，无取向硅钢直接出口仍有增长空间，间接出口整体变化不大。因此，进入四季度再供需格局略有向好趋势背景下，4季度国内无取向硅钢行情谨慎偏乐观。

我的钢铁网2022-11-03

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