期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

期债短期进入调整阶段
 go
出现趋势性改变。从外部需求来看，6月出口同比增长5.8%，好于前值4.8%，充分体现了5月中旬中美贸易摩擦缓和带来的积极影响，“抢出口”逻辑支撑出口韧性。短期看，8月上旬美国针对多国“对等关税”豁免期即将结束，且加工贸易等前瞻指标继续向上，暗示出口韧性犹在，预计7月“抢出口”保持加速释放，出口同比数据可能并不弱。中期看，8月中旬之后关税政策仍有较大不确定性，“抢出口”退坡效应或在豁免期后有所显现，下半年出口整体或面临放缓的风险。因此，债券市场或聚焦国内政策应对，三季度“宽信用”情绪的扰动或有加大。从国内通胀来看，6月CPI同比小幅反弹并转正，环比略好于季节性，但PPI仍明显偏弱，继续受国内原材料与能源价格拖累。6月PPI同比增长-3.6%，工业领域物价下跌压力未见缓解，价格仍在筑底周期。7月初中央财经委员会第六次会议强调“推动落后产能有序退出”，“反内卷”政策若有效抑制无序竞争、推动行业出清并促使价格回升，则将对通胀形成支撑，进而对债市构成冲击。从金融数据来看，在企业和居民信贷需求回暖和政府债券融资维持高位的带动下，6月金融数据在总量和结构层面均呈现出一定改善特征。6月社融新增4.20万亿元，同比多增0.90万亿元，存量社融增速为8.9%，环比上升0.2个百分点，人民币贷款新增2.24万亿元，同比多增0.11万亿元。与此同时，货币供应上升，M1增速为4.6%，环比上升2.3个百分点，M2增速为8.3%，环比上升0.4个百分点。6月信贷社融全面超出市场预期，止住了4—5月以来金融数据边际走弱的形势，在“宽货币+宽财政”政策背景下，“宽信用”效果初现。从资金面流动性来看，过去一周，资金面明显收紧，银行体系净融出规模也明显减少，受跨季后央行持续净回笼影响，大行净融出规模回落至4.65万亿元。存款类机构隔夜质押式回购利率上行至1.42%附近，7天质押式回购利率则上行至1.53%附近。按照惯例，15日是增值税、所得税等主要税种的纳税申报截止日，一般来说，此后一两日是走款高峰期，另外，还有1000亿元MLF到期。在税期和MLF到期影响下，市场对月中央行开展买断式逆回购操作抱有期待。从市场风险偏好来看，近期A股市场情绪受稳定币和供给侧政策预期轮番提振，市场情绪升至“9·24一揽子政策”以来的又一高点，与此同时，商品市场整体围绕产能变化预期、成本提升预期进行交易，文华商品指数低位持续回升。市场风险偏好迎“高光时刻”，“股债跷跷板”效应仍较为明显，债市小幅调整。短期而言，债市仍需要关注以下几个因素：一是中共中央政治局会议前仍是重要的政策博弈期，二是A股慢牛预期短期难以证伪，“股债跷跷板”行情将延续，三是资金利率下行趋势暂缓，央行态度需要进一步观察。总之，债券长期牛市格局并没有动摇，长端和超长债利率还有进一步降低的空间，但当前债市拥挤度偏高，短期面临不利的边际变化，价格波动将有所增大，注意控制仓位和风险控制。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网
期货日报网07-16 08:45
政策利好催化钢材市场受益
 go
部分钢材品种实施反倾销措施，但我国钢材出口依然保持较高幅度增长，呈现出较强的韧性。这一现象背后的原因有三个：一是我国钢铁产能占全球市场比重接近六成，全球市场对我国钢材产品的依赖度较高。二是我国钢材供给成本处于全球成本曲线的最低区域，钢材出口的成本优势较为显著。三是我国钢材出口目的地比较多元。亚洲、非洲及中南美洲占我国钢材出口量的比重超过90%。共建“一带一路”国家是我国钢材的主要出口目的地。当前，国际市场钢材价格差异较为显著。欧美地区钢材价格处于全球高位水平，亚洲地区钢材价格则处于全球“洼地”。以热卷价格为例，目前美国进口（CFR）价格在820美元/吨附近，欧盟热卷价格在680美元/吨。亚洲区域，越南热卷进口（CFR）价格为455美元/吨，中国热卷出口价格为445美元/吨。由此可见，我国钢材出口的价格优势较为显著，预计未来这一优势仍将得以延续。图为中国钢材出口量（单位：万吨）与此同时，受益于共建“一带一路”国家基础设施建设的快速增长，我国钢材出口在面临贸易战及反倾销压力加大的环境时，仍能保持持续增长的态势。海外需求的持续增长，成为支撑我国钢材需求的重要力量之一。目前钢材出口量占我国钢材总供给量的比重已经超过10%。海关总署数据显示：今年1—5月份，我国累计出口钢材4847万吨，同比增长382万吨，增幅达到8.6%。我国钢材出口目的地主要集中在亚洲和非洲地区，且出口国家多为发展中国家，经济发展速度相对较快，基础设施投资前景较为广阔。虽然当前全球贸易环境面临较大的不确定性，但我国钢材出口的基础仍较为牢固，预计下半年我国钢材出口仍将保持在高位运行。基于上述分析，我们对2025年钢材需求作出如下假设判断：（1）制造业投资增速保持在8.5%；（2）地产新开工同比下降15%；（3）基建投资增速5.5%；（4）钢材出口增长8%。根据前面对钢材主要下游行业增长速度的分析展望，结合各行业在钢材需求中的占比，我们预计今年下半年钢材需求有望保持增长态势，全年增长速度预计将达到2%。图为钢材需求结构分布利润持续回升供给约束增强今年上半年，上游原料价格持续下跌，钢厂在钢材成品价格同样下行的环境下，其生产利润逐步改善，表现明显好于去年同期。根据国家统计局公布的数据：1—5月份，黑色金属压延行业累计盈利316.9亿元，同比增长444.1亿元，钢厂生产经营情况的好转可见一斑。从上海钢联对全国247家钢厂的调研情况来看，钢厂盈利率水平呈现持续回升的状态。截至当前，钢厂盈利率达到59.3%，同比增长7.4个百分点，为近3年来表现最好的阶段。图为黑色金属压延行业利润额（单位：亿元）图为247家钢铁企业盈利率（单位：%）上半年，在国内宏观政策力度持续加强、政策效用逐步释放的环境下，叠加上游原料供应的宽松，以及海外需求的持续增长，钢材整体需求保持着较强的韧性，钢厂利润随之逐步回升。下半年，预计上述影响因素大概率持续存在，钢厂利润持续改善的状态将得以延续。过去3年，面对国内钢铁需求持续下行的趋势，中国钢铁工业协会提出，钢铁行业要坚持“三定三不要”的经营原则。所谓“三定三不要”原则就是：坚持以销定产，不要把现金变成库存；坚持以效定产，不要产生经营性“失血”；坚持以现定销，不要把现金变成应收款。随着中钢协的持续宣传引导，加之过去几年行业压力的考验，国内钢厂生产自律性意识相较以前有了较大提升。虽然今年钢铁行业生产经营情况相较前两年有所改善，钢厂生产自律性意识持续提升，但是钢厂产能释放并未显著提升。根据国家统计局公布的数据，今年1—5月份国内粗钢产量累计4.32亿吨，同比下降698万吨，降幅1.6%。1—5月份国内生铁产量累计3.63亿吨，同比增长161万吨，增幅0.4%。从数据表现来看，国内粗钢和生铁产量总体保持较为稳定的状态。图为中国生铁产量（单位：万吨）图为中国粗钢产量（单位：万吨）下半年，随着国内治理“低价无序竞争”，以及“有序退出落后产能”政策指向逐步明确，钢铁行业产能控制预期持续增强。在此政策环境下，虽然钢铁行业进入利润持续改善的阶段，但是产能约束预计将会逐步增强，粗钢供给压力将持续释放。不过，考虑到去年下半年粗钢产量基数较低，今年下半年粗钢产量仍有一定增长空间。综合上述分析，基于上半年粗钢供需表现情况，我们对2025年粗钢供需状态作出如下分析判断：国内需求增长2%，粗钢供应增长1.5%，出口增长5%，全年粗钢供需缺口预计将达到500万吨，供需处于紧平衡状态。表为粗钢年度平衡表（单位：万吨）展望下半年，在供需两侧共振改善的作用之下，下半年钢铁行业有望延续上半年利润持续改善的状态，与此同时，钢材价格有望迎来持续性较强的修复上涨行情。来源：期货日报网
期货日报网07-16 08:40
恒力期货能化日报20250715
go
市场短时情绪联动，同时尿素市场不断传出出口第二批配额释放的传言，短期提振交易氛围，部分下游贸易商和终端用户适当补仓，农业继续阶段性局部推进。而短时故障检修频繁，夏季检修预期犹在，日产环比有所减少，加上前期订单于近日集中到港，推动工厂库存持续下降。国际方面，印标报价接近五百美元，远超出市场预期，但当前我国出口并未对印度放开，实质性影响暂小，短期情绪波动为主，警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动，中长期百万年装置投产的压力下，价格依旧承压。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。盐化工纯碱方向：不追多，短期反弹行情跟踪： 1.当前仍是反内卷情绪占主导，现货上周上涨后暂时稳定，前期现货提振主要来自盘面上涨后升水低价区域现货价格，从而带动期现投机买货形成正反馈，但目前期现商买货量已经比较充足了，下游也持续性的补过库，后续负反馈的风险也在酝酿中。 2.中长期看，纯碱下游光伏玻璃已在按计划减产，对于纯碱后续刚需端会是持续走弱的过程，而9月后纯碱仍有大投产推进，行业严重过剩是短期减产无法缓解的，价格中枢也将跟随低成本装置的投入而进一步下移。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏强行情跟踪： 1.当前由盘面主导的上涨已经从中游投机需求传导至下游补库需求，近期深加工企业补库较多，但介于目前下游仍偏向需求淡季，订单状况并不理想，预计改善也较为有限，下游补库兑现后，则同样会酝酿一定负反馈风险。 2.长周期看，地产需求大方向走弱，玻璃仍在高库存和亏损的价格底部艰难抉择，下半年地产偿债压力相对缓解，若地产销售端缓解或将从资金端给玻璃带来一定旺季需求，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏多行情跟踪： 1.近期现货市场情绪较好，一方面厂家库存低位支撑，另一方面液氯下游故障频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，但同时也需要警惕当前仍处于非铝需求淡季，烧碱上方高度有限。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局，新投产将会增多，而下半年国内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：9-1正套风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：【烟片收储】生产时间为2024年8月以后生产，2026年3月31日前交完所有货物。烟片总成交为35300吨。单价在21259—21609。由于标的为烟片，拍卖消息出来后对盘面影响有限。天然橡胶盘面上涨主要受宏观情绪推动，基本面偏弱态势未改。供应端，上游原料价格缺乏明显上涨动能；需求端，虽本周半钢胎样本企业产能利用率环比回升1.66 个百分点至 65.79%，但全钢胎产能利用率微降 0.42 个百分点，且整体仍处低位，叠加轮胎销售进入淡季，企业库存高企，采购多以刚需为主，去库进程不畅。橡胶反弹更多源于市场对下周中央城市工作会议的预期升温，地产及城市更新板块异动带动情绪面改善。历史经验显示，此类顶层会议对房地产及关联产业链影响深远，若会议明确城市更新资金保障机制，超长期特别国债等工具落地，可能通过地产项目拉动重卡销量，进而提升轮胎替换需求，间接利好橡胶消费。且近月现货偏紧，船货将在9月集中到港。前期利空已经释放的情况下，短期难有大幅下探空间。操作上，需关注会议政策力度，短期宏观情绪主导下或维持震荡，中长期仍看基本面演变（可关注RU月间套利机会，RU91反套。整体而言，在政策未明确前，需警惕情绪退潮后回归基本面的回调风险。策略：RU09卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化
恒力期货07-15 12:11
丙烯进出口与贸易概况
 go
期，日本、韩国数套生产装置长期检修，可出口货源减少。我国进口丙烯主要来自韩国和日本等地。两国距离我国较近，其丙烯主要生产工艺为蒸汽裂解，品质较好。2024年，来自韩国的进口量约占我国丙烯总进口的73.7%，日本约占18.5%，两国占比合计约92.3%。我国丙烯出口量极少，丙烯出口多为被动行为，在国内市场销售不畅、库存压力较大的情况下，企业才会考虑出口。2016年及以前，我国丙烯出口量几乎为零。 2021年我国丙烯出口量大增，主要原因是欧美地区因不可抗力影响，丙烯价格不同程度地上涨，与全球其他地区价差持续拉大，我国与东北亚、东南亚甚至美洲各国家与地区之间的套利窗口开启。我国丙烯出口方向主要集中在南美及亚洲地区，销往墨西哥、哥伦比亚及阿鲁巴的丙烯量均在2万吨以上。丙烯的销售模式包括长约和散货两种。长约销售指丙烯生产企业与客户签订长期供货合同，签订周期一般为一年。散货销售是面向非固定对象的丙烯销售模式。长约在丙烯贸易中的占比主要受行业整体供需情况影响。通常在丙烯供应宽松的年份，随着丙烯产能的迅速扩张，市场上丙烯的供应量较大，下游工厂签订长约的意愿较弱，更倾向于根据市场变化灵活采购，反之则会提升长约的签订意愿。据统计，长约贸易占比一般为50%左右。丙烯现货贸易十分活跃。从贸易对象来看，丙烯下游工厂直接从生产企业处采购的比例约60%，贸易商参与的丙烯交易占比约40%。提货方式方面，通常由买方利用自有车队或租用车、船到厂自提。据不完全统计，截至2024年，全国丙烯贸易商数量接近50家，其中年销售量在2万吨以上的大中型贸易商在20家左右，主要分布在华北、华东和东北地区；年销售量5万吨以上的大型贸易商10余家，主要分布在辽宁、天津、陕西、江苏、上海和浙江；进口贸易商约10家，主要集中在天津、上海。我国丙烯生产、消费企业分布广泛，贸易流向主要为自西向东、自北向南。华北、华东地区既是主要生产区，也是主要消费区，整体存在消费缺口，主要依靠东北、西北及进口丙烯作为补充。山东、浙江是我国最大的两个丙烯生产、消费省，同时也是贸易最活跃的地区。山东丙烯需求缺口较大，依靠北方丙烯作为补充；浙江是最大的丙烯进口地和输出地，货物主要流向周边省份和华南等地区。华南地区存在消费缺口，主要依靠华东和进口丙烯作为补充。东北、西北以区域内平衡为主，部分富余丙烯流向华北。我国大型丙烯生产企业多数配套了下游聚丙烯、丙烯腈、丁辛醇、丙烯酸等生产装置，因而丙烯商品量小于产量。商品化丙烯主要来源包括：无配套下游装置的企业、丙烯产能大于配套下游装置需求的企业、下游装置临停等原因造成富余丙烯外销的一体化企业以及进口丙烯。来源：期货日报网
期货日报网07-15 12:00
市场波动加大
 go
收益率普遍上行，期债价格回落。物价和出口同比回升海关总署公布的数据显示，上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。6月份，进出口、出口、进口同比均实现正增长，且增速均有所回升。其中，出口增长比较快的有电子元件、船舶等，受关税豁免窗口期影响，我国对美出口降幅收窄。不过下半年欧美政策仍存在不确定性，可能拖累我国出口增速。 6月份CPI同比连续下降4个月后转涨，主要是受工业消费品价格回升的影响，其中金饰、铂金饰品受国际大宗商品涨价影响，同比上涨39.2%和15.9%，为CPI上涨贡献0.21个百分点。6月核心CPI同比上涨0.7%，创14个月新高，服务价格上涨0.5%。PPI环比下降0.4%，主要原因一是钢材、水泥等建材价格季节性下跌；二是绿电对火电的替代作用增强，电煤需求减少，煤炭价格下跌；三是电子、机械、纺织等出口占比较高的行业价格承压下行。总体看，6月CPI中工业品、核心CPI同比回升，PPI仍承压，但高技术、消费相关行业初现回暖。此外，中央财经委员会第六次会议指出要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。受此影响，多晶硅等大宗商品价格显著上涨。图为进出口金额累计同比走势稳地产政策有望出台 6月份，30个大中城市商品房成交面积同比下降8.39%，降幅较前值有所扩大，其中一线城市、三线城市商品房成交面积同比由涨转降。此前公布的5月份房地产投资同比下降10.7%，降幅较前值扩大0.4个百分点，新建商品房销售面积同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点，房地产开发景气指数降至93.72，连续两个月回落，房地产市场总体仍处于调整转型过程中。近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心发文表示，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入，允许人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金，加大闲置存量土地回收和存量商品房收购力度，持续扩大农业转移人口保障性住房供给。加上7月份中共中央政治局会议临近，市场对出台稳地产政策的预期增强，市场风险偏好提升。图为30个大中城市商品房成交面积同比走势资金面保持相对宽松 7月份以来，央行公开市场操作以净回笼为主，本月合计净回笼15931亿元。不过，月初以来，资金利率有所回落，DR007和1周期Shibor均值降至1.5%以内，隔夜Shibor和DR001降至1.3%附近，处于2024年12月以来的低位水平，市场资金面保持相对宽松。央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。预计央行将继续执行支持性的货币政策，保持市场资金面合理充裕。贸易紧张担忧再现 6月份，美国非农新增就业人数超预期，失业率意外下降，美联储降息预期降温。近期美国总统签署生效“大而美”税收和支出法案，给欧盟、加拿大、墨西哥等发送征税函，将从8月1日起加征关税，引发市场对通胀和贸易紧张局势的担忧，美债收益率回升。美联储公布的6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，美联储完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。综上，当前外部环境更趋复杂，地缘冲突持续存在，美国的关税政策导致全球经济不确定性加大，美债利率回升有可能间接制约国内货币政策的空间。我国部分经济数据走低，物价维持低位，房地产市场仍在调整转型，市场有效需求不足，预计央行仍会加大货币政策调控强度，市场资金面有望保持宽松。不过，短期“反内卷”行情持续发酵，部分大宗商品价格回升，同时，稳地产政策出台预期增强，市场风险偏好提升，国债期货价格波动有可能加大，投资者需关注政策出台情况。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:45
做多仍需等待
 go
自律下的底线思维，价格弹性仍需观察。出口超预期对债市形成一定调整压力，下半年出口或渐进式下行。6月出口数据有所反弹，主要是受前期中美关税争端大幅缓和，“抢出口”的滞后传导，以及美国补库存的外需提振，我国对美出口降幅明显收窄。在中美维持谈判的背景下，预计关税政策对出口的扰动整体可控。下半年出口下行节奏或因美国财政刺激支撑需求端，以及其补库存而较为缓和。不过，随着关税豁免期的临近，且特朗普税改法案通过后重心可能重回关税政策，后续关税扰动可能再现，投资者需关注关税谈判进展，提防8月、9月美国补库完成后关税政策反复引发的外需回落压力。从政策角度看，国内政策节奏视宏观经济形势相机抉择，当前经济总量平稳，增量政策仍处在观察期，政策强调底线思维。第一，“反内卷”政策本质上是对低效规模扩张的纠偏，通过供给侧改革推动资源向高回报率领域流动。但不同于上一轮供给侧结构性改革，此次供给优化聚焦“提质增效”而非“简单压缩”，主要通过技术升级、创新引导与制度供给，推动制造业从“低价同质竞争”向“高端差异化竞争”转型。第二，中央城市工作会议与“棚改2.0”不同，棚改重启的期待或被证伪。上届中央城市工作会议召开时间在2015年年末，与供给侧结构性改革和棚改货币化安置政策推进时点重合，因此市场对棚改政策出台的预期较强。但城市更新并不等同于棚改，在过去的增量扩张后，预计供给侧将更关注“存量优化”，强调“不搞大拆大建”，通过更新解决设施老化、功能不足的问题，注重“优化城市功能+提升可持续发展能力”。7月8日求是网文章《城市更新，更新什么？》指出，城市更新不是“建新”，不是大拆大建，严格落实“老城不能再拆”的要求。流动性预期或维持乐观。尽管上周资金面小幅收敛，资金利率处于阶段性底部扰动市场流动性预期，但央行随即加大公开市场投放力度，说明当前经济基本面并不支持流动性收敛。在经济企稳趋势仍存在不确定性背景下，货币政策仍需保持适度宽松。短期由于月中税期走款、MLF回笼、政府债缴款临近，资金面波动可能加大，但短期扰动结束后，DR007有望向政策利率收敛。综上，对债市来说，当前地产市场棚改政策仍处在预期阶段，能否落地有待观察。同时，“反内卷”政策的效果和价格弹性仍不确定，需求若未明显改善，基本面难有明显变化，叠加资金面宽松、增量政策空间有限，债市运行方向仍未改变。不过政策强化底线思维，近期“扩消费”“反内卷”等政策陆续出台，基本面底部明确，利率下行空间亦受限。短期在政策预期升温、股市走势偏强背景下，债市波动加大。不过，短期调整也意味着盈利空间打开，若利空无法落地，后续投资者可关注债市调整后的做多机会。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:40
钢材全年有望演绎“N”形走势
 go
端缺乏持续性支撑，叠加制造业边际转弱、出口增速预期放缓，价格反弹空间受限。展望下半年，政策面虽有“适度宽松货币政策+积极财政政策”的组合拳，但效果显现仍需要一定时间，实体融资需求疲弱，短期内难以扭转供需矛盾。粗钢产量调控政策若落地，或成为影响市场走势的关键变量。供给端：政策主导收缩，全球分化加剧 2025年1—5月全国粗钢产量累计达到43171.0万吨，同比减少441.4万吨，降幅为1.01%。这一数据反映出两个重要特征：一、尽管上半年压减政策尚未出台官方文件，但市场预期已经对生产行为产生了实质性影响；二、国家发展改革委多次提及产量调控，6月底更明确提出整治“内卷式”竞争的政策导向，部分地区已经启动环保限产措施。从生产数据观察，1—5月高炉开工率整体高于去年同期，但自5月起已开始呈现回落态势。结合政策导向和市场预期，业内普遍预计下半年粗钢产量将同比下降1.5%左右，全年总产量有望控制在10亿吨以内。全球视角下，粗钢产量呈现出明显的结构性分化特征。在中国产量微降的同时，印度表现格外亮眼，1—5月粗钢产量同比增长8.42%。德国、俄罗斯产量则回落明显，分别下降10.34%和6.09%。这种分化格局预计在下半年仍会持续，欧美国家因经济增速放缓和绿色转型压力可能延续减产趋势，而印度等新兴市场虽然可能继续增产，但难以抵消整体下行趋势。需求端：地产数据偏弱，基建与出口增速放缓需求端成为上半年钢材市场的主要短板。1—5月全国粗钢表观消费量为37842.45万吨，同比减少1585.91万吨，降幅4.02%。房地产投资数据偏弱，1—5月开发投资累计下降10.7%，房屋新开工面积同比降幅22.8%，对建筑钢材需求形成压制。基建投资虽保持增长，但增速较去年同期有所回落，专项债的发力效果尚未完全显现。出口方面，1—5月钢材出口量累计达3789万吨，同比增长8.2%，但受美国加征“对等关税”、韩国和越南反倾销调查等影响，下半年增速或放缓。展望下半年，需求端预计实现“弱修复”。房地产市场在政策宽松（如首套房贷利率降至3.05%、公积金利率下调）下或延续弱势复苏，但库存高企、信心不足制约反弹力度。基建在专项债和特别国债的支撑下有望提速，但对钢材需求的拉动仍偏温和。制造业投资稳中有降，汽车、机电等下游产品出口增速或边际放缓。综合来看，下半年粗钢表观需求量预计在4.4亿～4.5亿吨，较上半年略有改善，但仍低于去年同期。后市展望：延续供需双弱的局面钢材市场将延续“供需双降”的复杂局面。供给端受粗钢压减政策约束，产量同比收缩已成定局；需求端虽然可能实现“弱修复”，但房地产弱势复苏、出口增速放缓的态势难以根本扭转，基建投资独木难支。在这样的背景下，全年钢材价格很可能呈现“N”形走势。三季度因政策预期（如粗钢压减细则落地）出现阶段性反弹，但四季度将面临需求淡季与库存压力的双重考验。整体来看，全年价格重心较2024年下移的概率较大。（作者单位：新纪元期货）来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:35
政策资金双轮驱动股指期货剑指新高
 go
点，行业景气水平继续改善。另外，我国进出口数据也逐步回暖，反映出我国在全球贸易格局中的竞争力和经济韧性。从微观上看，线下餐饮、旅游等行业消费复苏明显。社会消费品零售总额稳步增长，消费升级趋势明显，这些都对股市形成有力支撑。数据来源：WIND 金信期货在这样的宏观经济环境下，企业盈利状况得到较大改善，上市公司财报显示，大部分企业净利润同比增长，这为股市上行提供了坚实的基本面支撑，进而推动股指期货持续上涨。（二）政策利好不断，释放积极信号财政政策方面，政府加大基础设施建设投资，专项债发行规模扩大，预计今年三季度地方债发行也将有所加速，单季度新增专项债发行规模或接近2万亿元。专项债主要投向交通、能源等重点领域，带动相关产业链发展，提升市场投资热情，进一步推动股指上扬。与此同时，货币政策宽松预期依然存在，LPR降息预期再次升温，2025年央行有望降准1次并降息25BP，流动性宽松使得市场资金充裕，企业融资成本下降，进而提升股票估值，推动股指期货价格上升。除此之外，部分产业得到了政策扶持，主要聚焦在AI算力、半导体国产替代、新能源车产业链等新兴产业。政策红利持续释放，相关企业迎来快速发展机遇，带动指数上涨。（三）资金大量流入，市场交投活跃 1. 外资持续流入：北向资金连续净流入，2025年初累计超500亿元，MSCI中国指数估值处于历史低位（PE 10倍），对外资吸引力增强，大量外资流入A股市场，外资偏好权重蓝筹股，对股指期货形成向上推动力。数据来源：WIND 金信期货 2. 内资机构布局：公募基金股票型基金仓位连续3个月回升至85%，积极布局优质资产。保险资金权益类资产配置比例上限提升至35%，增量资金可期。这都将为股市注入长期稳定资金，进而推动股指上扬。数据来源：WIND 金信期货二、结论及投资建议股指期货连续上涨是宏观经济向好、政策利好以及资金流入等多因素共同作用的结果，我们认为这些趋势都未结束，股指期货后市仍具备上涨潜力。基于对股指期货看涨判断，投资者可在指数回落期间，分批买入股指期货多单，或者买入股指期货的看涨期权。数据来源：文华财经金信期货三、风险提示 1.全球经济复苏不均衡，贸易保护主义抬头，可能影响我国的经济增长。 2.美联储货币政策调整存在不确定性，若加息节奏超预期，将引发全球资金回流，对A股市场造成冲击。 3.地缘政治冲突、突发公共卫生事件等黑天鹅事件也可能导致市场情绪波动，引发股市和股指期货回调。来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:15
分析人士：债市趋势未变
 go
避险资产。考虑到内需增长压力仍存，“抢出口”效应逐渐消退，债券收益率整体呈下行趋势，投资者可关注10年期国债收益率在1.65%上方的配置机会。来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:15
甲醇下半年价格中枢将上移
 go
块则维持韧性，其中醋酸下游细分领域仍有出口支撑；MTBE自身出口量上半年保持高位，进而带动甲醇原料采购量持续增加。图为甲醇下游烯烃周度产能利用率和生产毛利情况（单位：%、元/吨）近年来，在烯烃行业产能批量释放、工艺多样化发展背景下，MTO经济性偏弱在一定程度上牵制了新增产能释放节奏。2025年无新增外采甲醇的 MTO装置投产，年底虽有广西华谊、联泓新科两套外采甲醇的MTO装置投产，但实际需求增量释放要到下一年。 2025年传统下游新增投产主要集中于甲醛、醋酸和MTBE。甲醛下半年计划新增140万吨产能，可带来63万吨甲醇需求。MTBE下半年将新增125万吨产能，可带来45万吨甲醇需求。冰醋酸下半年集中新增180万吨产能，可带来88万吨甲醇需求。BDO下半年仍将新增105万吨产能，可带来96万吨甲醇需求。下游产品中，仅二甲醚和甲烷氯化物尚处于盈利状态，其余均为亏损。6月甲醇产业链利润整体大幅下移，下游企业近期盈利不佳，尤其是华东地区MTO行业亏损最为严重。各行业6月亏损幅度均比较明显，其中甲醛行业尤为突出。一方面原料甲醇涨价推高成本；另一方面因行业饱和、下游需求有限，自身缺乏行情动力，原料端涨价后产品价格未能及时跟涨，导致企业6月亏损较重。因此，下游对高价甲醇的承接能力直接决定其能否维持高开工率，企业亏损加剧后，对需求的负反馈效应仍需关注。图为甲醇部分下游品种产能利用率 [F][谨防外部因素影响] 展望下半年，预计国内甲醇行业供需格局将逐步收紧。供应方面，新增产能释放有限，贸易新增体量更少。下半年部分项目检修或相对集中，7—9月秋季检修力度可能偏强。同时，冬季天然气需求旺季时，天然气制甲醇装置因保民用限工业用气将面临季节性检修停产。进口端受多重因素影响。国内船舶政策限制、伊朗港口安全事故频发及以伊地缘冲突等，已使伊朗甲醇进口量锐减，后续仍存较大不确定性。此外，伊朗在冬季取暖旺季时，天然气供需缺口可能导致甲醇工厂提前限气停车，进而影响进口预期及实际数量。需求方面，烯烃、冰醋酸、MTBE及甲醛等下游新增项目需求待释放。同时，“十四五”规划收官之年，甲醇作为清洁燃料在动力及热力领域的应用有望进一步拓展。总体来看，2025年下半年甲醇需求预期乐观，供需面或呈偏紧态势，甲醇价格中枢有望逐步上移。需关注的风险因素有：秋季检修规模不及预期，伊朗甲醇进口量超预期增长，醋酸等传统下游新产能投放进度滞后，烯烃装置因亏损扩大而停车、降负数量超预期。来源：期货日报网
期货日报网07-15 11:05

上一页
1
•••
8
9
10
11
12
•••
815
下一页

24小时热点

暂无数据