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【铝周报】国产矿供应不足，提产受限下氧化铝增仓大涨

的支持措施。俄罗斯可能取消对俄铝的出口关税。(金十数据） 8.【WBMS：2月全球原铝供应短缺1.03万吨】世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球原铝产量为564.6万吨，消费量为565.63万吨，供应短缺1.03万吨。1-2月，全球原铝产量为1163.65万吨，消费量为1163.62万吨，供应过剩0.03万吨。（文华财经编译） 9. 【几内亚铝土矿产量连续第三年增长】据外电4月24日消息，根据政府新数据及矿产部的一名高级官员，几内亚的铝土矿产量和出口在2023年连续第三年增长。几内亚是非洲最大的铝矿石生产国。铝土矿用来提炼氧化铝，进而生产能源转型所需的铝产品。矿产部数据显示，这个西非国家的铝土矿产量在2023年同比增长逾19%，至约1.23亿吨，而同期出口增长24.5%，至1.27亿吨。据该部一名高级官员透露，2022年，几内亚生产1.03亿吨铝土矿，出口1.02亿吨。该官员说，几内亚在2021年生产约8,700万吨铝土矿。根据部门统计，同年出口量约为8,100万吨。（文华财经） 10.【二季度氧化铝价格料受减产支撑】据外电4月22日消息，市场参与者表示，在冶炼厂持续减产的背景下，全球氧化铝市场预计将受二季度产量下降支撑，而美国和英国对俄罗斯铝的最新制裁可能会导致潜在的贸易流动受扰。4月市场主要焦点为Kwinana氧化铝冶炼厂的减产计划，这也是导致4月迄今氧化铝现货价格走高的原因之一。美铝将在今年二季度削减其Kwinana氧化铝厂（建成产能220万吨）的规模，计划9月全面停产。市场已经开始消化减产对该冶炼厂发货量和交付量的影响。市场参与者将密切关注美铝是否会加大从非澳大利亚产地采购第三方氧化铝，以交付给自己的铝冶炼厂。（文华财经） 11.【挪威海德鲁在英国新建设施，以提高低碳铝产能】据外电4月24日消息，挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）表示，在英国斥资1.8亿挪威克朗新建废料分拣设施，以提高低碳铝的产能。分拣设施将位于挤压锭回收厂旁边，该工厂预计将于2026年1月投入运营。（文华财经编译） 12.【LME：关于俄罗斯金属仓单和交易的进一步说明】2024年4月12日，英国政府实施了对于俄罗斯金属的修订后的制裁方案。根据与市场的沟通，LME决定进一步完善已经颁布的措施。LMEsword系统将使用新的RIMO编码（ reissuance/movement code）追踪重新发行的俄罗斯金属仓单和/或俄罗斯金属仓单在LME指定交割仓库之间的移动。RIMO将包含原始仓单编号。非俄罗斯金属仓单以及非重新发行的或者移动过的俄罗斯金属仓单将不包含RIMO编码。RIMO将更加方便市场参与者确定俄罗斯金属仓单的类型。（LME脉搏） 13.【全球最大的能源交易商正在重返金属市场】据外媒4月24日消息，世界上一些最大的能源交易公司在众所周知的困难市场中遭受损失多年后，正在重返金属市场。Vitol Group、Gunvor Group和Mercuria Energy Group等交易商都在组建自己的金属团队，他们希望部署创纪录利润产生的资本。这一转变发生之际，预测人士越来越看好铜、铝和其他金属，这些金属长期预期的产量短缺已开始形成。许多大宗商品公司还看到金属使用与电力市场之间的紧密联系——这是交易员的另一个增长领域。（上海金属网编译）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-28

SMM：资源保障全球布局——铜产业链企业出海新阶段投资机会发现【SMM铜峰会】

国铜箔和电池产品出口面临欧盟和美国的高关税挑战，削弱了中国产品的竞争优势。目前，中国铜箔出口至欧盟需缴纳5.2%关税，出口美国需缴纳26.3%关税；电池中国出口至美国需在2.7%基础上再加收25%关税合计27.7%的关税。新能源产业链的全球竞争加剧，各国加大对本国产业链的扶持，预计将成为产业竞争的主线之一。中国多家动力电池企业开启新一轮海外扩产潮，海外建厂持续升温电磁线：随着疫情结束，受传统行业恢复以及新能源汽车行业刺激，全球主要铜电磁线生产国供应量将逐年增长，中国、美国和欧洲为三大主要铜电磁线供应区域，2023年总供应全球85% ►SMM分析：受全球各地下游需求市场增长影响，尤其是新能源汽车产业发展的推动作用，全球各地铜电磁线的供应在未来10年将呈现持续增长趋势；中亚地区如印度、其他地区如越南等基建及国家电网的发展速度加快，其电磁线的供应增速呈增长趋势；全球铜电磁线生产主要集中于中国、美国、欧洲、日本和韩国等地，其中2023年美国埃塞克斯古河产能39万吨、中国精达30万吨、中国金田、中国长城均为18万吨；受生产技术限制，中国目前铜电磁线产品以中低端为主，而国外发达国家铜电磁线产品结构以中高端为主。电磁线：受电器、轨交等传统下游行业稳步发展以及新能源行业迅猛发展的推动，全球铜电磁线需求在未来10年将稳步增长，中国、美国和欧洲是主要的消费区域 ►SMM分析：按照主要区域划分，全球铜电磁线下游需求主要分布于中国、美国、欧洲、日本等地，其中前三大区域消费总占比超过80%。受电器、轨交等传统下游行业稳步发展以及新能源汽车行业迅猛发展的推动作用，全球各地铜电磁线需求在未来10年将呈现持续增长趋势。中国、日本、韩国、中亚等国家受新能源汽车需求的增长，其电磁线需求增速呈领先趋势，而中亚等国家则受基建及电网需求的增长拉动对电磁线需求的增长。在以上几大铜电磁线主要消费区域中，欧洲作为第三大消费区域，未来10年铜电磁线将出现短缺现象。中国作为铜电磁线净出口国，进口主要为高端产品，出口主要为中低端产品。未来随着中国铜电磁线生产技术的提升，高端产品自给率将提高，铜电磁线进口量将逐年减少，而出口量将持续上涨。主题三：废铜端世界主要国家已发布碳中和/碳达峰计划达成时间线世界各地区再生金属产业政策发展不一，东南亚政策聚焦废料进出口，中国聚焦再生金属产业总体规划，欧盟政策逐渐细化中国再生金属工业正处于发展的关键时期，机遇与挑战并存中国废铜市场持续供小于求，下游冶炼厂和制造商需求旺盛但国内废料供应有限中国废铜政策逐渐收紧，再生金属企业出海意愿度高 ►再生金属企业出海调研：据SMM调研，市场上大部分的再生金属企业正在关注海外投资环境，部分企业已经在海外建厂，或将货物发至海外加工再转运回中国。根据公开数据，随着中国废铜进口政策逐渐严格，中国从东南亚进口废铜量飙升，泰国，马来西亚，菲律宾等国家的出货量增长了100%以上。企业表示，通过大量实地考察和调研，东南亚非常适合企业作为海外废铜进口的中转站，原因主要是本地华人多，更容易融入当地文化；临近港口，方便交通运输等。中国回收市场的参与者走向海外有三个原因：稳定废铜供应链、支持下游全球化、出口先进技术。为了确保上游原材料废金属的供应，中国头部回收公司在全球设立子公司以汽车行业为例，中国的回收企业已经在海外开展业务，以配合车企的碳中和计划东南亚投资机会展望各国固废进出口管理条例（部分）：马来西亚：马来西亚是东南亚最大的废物进口国，对废物管理的法制相对完善。根据法律规定，进出口商除了具备一定的资质外，一般要求提交申请表、许可证、废物来源、进出口商合同、与废物处理/回收设施拥有方间的合同、鉴定机构数据、银行担保等。依据《环境质量规定》，马来西亚政府环境主管部门对废弃物实行从产生到收集、运输和最终处置的全程管理。马来西亚是世界上首个实施固体废物管理私有化国家，按全国5个区域选定4个私人财团有化，与政府签订合同，负责收集和处置固体废物。越南：越南《环境保护法（2005）》确定了固体废物管理和再生利用的原则，而《关于允许作为生产原料的废物的规定》列出了允许进口的可再生利用的废料清单。越南禁止进口固体废物，但允许进口废料。每年越南进口大量的废钢铁、废塑料、废纸等，以弥补工业生产原料的不足。越南废物管理涉及各级环保部门、工业与贸易部门和海关等，这些部门根据国内废料进口的实际情况，更新允许进口废料的名录，调整相应的管理政策。越南规定，违反废料进口法令、违规进口并造成环境污染、进口危险废物将处以不同的罚款。出海风险：东南亚回收行业政策要求日趋严格 •越南：政府正在计划采取立法行动来应对废料进口问题。报道称，越南将重新审查关于废料进口管理的法律文件，以进行必要的修订。 •泰国：停止进口432类电子固废品，并计划在未来两年内禁止进口塑料废物。泰国也将成为2018年除中国外，又一个禁止进口国外电子垃圾的国家。 •马来西亚：禁止进口任何无法得到妥善回收并且不符合《环境质量法》的固体废物。劳动力雇佣或将存在问题 •东南亚当地居民从事再生金属行业意愿度低且薪资要求高，部分企业为降低成本冒险雇佣无证外籍劳工，但这种做法存在风险，如被地方政府发现将被处罚。海外加工质量或堪忧 •东南亚国家在生产技术、拆解设备以及管理手段方面均落后于中国。例如，打回来的铜米无论品位高低，均混在一起装货，导致很多铜米因混乱而难以使用。此外，在废铜的拆解过程中，他们只会拆解电线，而对于其他的电路板、马达等设备则无法拆解，同时机器设备老旧，拆解效率低下。 SMM咨询服务——海外投资板块策略论坛主题分享–团队介绍》2024SMM第十九届铜业大会暨铜产业博览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-26

为确保“绿色”铜原材料供应电缆制造商Prysmian与欧洲铜业巨头Aurubis签长协

关资料显示，欧盟碳边境调节机制（简称碳关税法案或CBAM）2023年10月1日起正式迈入过渡期。而根据CBAM草案，欧盟将碳排放分为三种范围（Scope），分别为：范围一：直接碳排放（Direct emissions），即企业自身在生产制造过程中直接产生的温室气体排放，如生产过程中产生的二氧化碳排放，为生产使用的燃料的排放等；范围二：间接碳排放（Indirect emissions），即来自外购的电力、供暖、蒸汽等所包含的碳排放，因碳排放并不发生在企业范围内，因此属于间接碳排放；范围三：完整碳足迹（Full carbon footprint），包括与原材料开采有关的所有温室气体排放，生产产品所需的材料和部件的所有排放，生产过程造成的排放，包括提供必要的能源，从原材料和中间产品运输到生产过程现场和产品运输到消费者的排放，在使用阶段引起的排放，以及与产品的处置/报废阶段有关的排放。 Prysmian表示，该合同将以最高环保标准长期确保具有重要战略意义的铜原料供应。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-26

【黑色早评】部分焦企或再次提涨，双焦持续走强

品设定进口配额，超过配额时征收25%的关税，该措施将实施12个月。巴西政府表示希望此举有助于减少本地钢铁制造业的闲置产能。墨西哥宣布针对钢、铝、纺织品等544项商品征收5%至50%的临时进口关税。该法令4月23日生效，有效期两年。 3.随着土耳其和孟加拉国废钢进口商采购兴趣的增加，美国东西海岸的出口商都达成了新的深海废钢交易。尽管土耳其4月23日适逢国家主权日和儿童节公休假，但出口市场依旧热情不减。近期听闻有几笔HMS 1&2 (80:20)资源出口到土耳其的交易，以385-390美元/吨CFR的价格达成。4月货运价格普遍区间波动。与孟加拉国的最新交易恰逢印度废钢市场活跃期间，市场预计印度将进行大量补货，未来一周内印度和巴基斯坦或将提出竞争性投标。Mysteel了解到，出口至孟加拉国的深海废钢资源售价水平为395-400美元CFR，出口至印度的售价为405美元/吨CFR左右，均高于土耳其的成交价。 4.乘联会：4月1日-21日，乘用车市场零售85.2万辆，同比去年同期下降12%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售568.4万辆，同比增长9%。新能源车市场零售42万辆，同比去年同期增长20%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售219.2万辆，同比增长31%。 5.CME：预计4月中国挖掘机（含出口）销量18500台左右，同比下降1.5%左右，降幅环比有所改善。分市场来看，国内市场预估销量9500台，同比基本持平，近期市场热度持续下滑。出口市场预估销量9000台，同比下降2.8%，降幅环比改善。 6.24日全国建材成交尚可，市场交投活跃，刚需采购为主，期现和投机也有部分成交，全天整体成交量较前一日大幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-25

【有色早评】美国PMI低于预期，有色板块回调

的支持措施。俄罗斯可能取消对俄铝的出口关税。(金十数据） 3.【WBMS：2月全球原铝供应短缺1.03万吨】世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球原铝产量为564.6万吨，消费量为565.63万吨，供应短缺1.03万吨。1-2月，全球原铝产量为1163.65万吨，消费量为1163.62万吨，供应过剩0.03万吨。（文华财经编译） 4.【韦丹塔计划今年底完成关键业务分拆】据外媒报道，韦丹塔 (Vedanta) 董事长Anil Aggarwal近日表示，计划到2024年12月完成将铝、石油和天然气以及钢铁等关键业务拆分为独立实体的工作。他还重申了公司的目标，即三年内减少债务30亿美元，并在两年内实现集团年度EBITDA达到75亿美元。据悉，新创建的实体将是Vedanta Aluminium（铝）、Vedanta Oil and Gas、Vedanta Power、Vedanta Steel and Ferrous Materials、Vedanta Base Materials 和 Vedanta Ltd。（有色宝编译）锌锌 2024.4.24 一、市场观点 3月我国制造业超预期回升，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美国4月标普全球制造业PMI初值49.9，低于市场预期，美元指数走弱。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，TC继续下行，冶炼厂单吨亏损近500元，4月新增检修增多，供给减产逐步兑现。3月进口锌4.6万吨，同比增262%，略超预期。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。四城出台公积金房贷新政策，以旧换新拉动房地产改善需求，需求向好预期不变。库存-0.1至20.9万吨，库存逆季节性累库趋势反转。总体来看，美国4月PMI低于市场预期，制作业扩张的宏观叙事受到打击，有色板块大幅回调。供给端减产预期通过TC下行的方式在兑现，需求端发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，基建需求提振支撑锌价，库存环比未进一步累库，回调之后找位置做多。二、消息面 1.【WBMS：2月全球锌市供应过剩10.62万吨】世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球锌板产量为121.51万吨，消费量为110.9万吨，供应过剩10.62万吨。1-2月，全球锌板产量为243万吨，消费量为228.34万吨，供应过剩14.67万吨。2月全球锌矿产量为92.66万吨，1-2月全球锌矿产量为193.71万吨。（文华财经编译）镍镍 2023.04.24 一、市场观点印尼镍供应释放不及预期，全球制造业扩张带来需求预期回暖，以及传闻中的镍铁收储是这轮镍反弹的主要驱动。目前，由于RKAB审批进度暂停，印尼镍矿紧缺的问题没有明显缓解，但后续的预期还是供应会逐步恢复。昨晚美国4月标普全球制造业PMI跌破荣枯线，制造业扩张的步骤步伐暂缓。因此镍价回落。基本面上，短期镍铁和MHP以及硫酸镍现货供需都是偏紧的，但是精炼镍库存压力较大。后市来看，短期内跟随有色板块调整，之后关注的重点依旧是印尼镍供应释放节奏。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年3月国内精炼镍总产量24412吨，环比减少0.07%，同比增加43.77%；2024年1-3月国内精炼镍累计产量71569吨，累计同比增加45.38%。4月国内精炼镍产量预计26900吨，环比增加10.19%，同比增加52.11%。需求端，不锈钢3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，3月份全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。4月预计硫酸镍产量为3.59万金属吨，全国实物吨产量16.30万实物吨，环比增加5.39%，同比增加18.88%。镍的直接需求有所提振。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存减少912吨至35167吨，降幅2.53%；仓单库存增加559吨至18799吨；现货库存减少1271吨至12268吨，其中镍板减少1299吨，镍豆增加28吨；保税区库存减少200吨至4100吨。上周镍整体库存有所下降，后续观察去库的持续性。价格方面，印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.2美元/湿吨。镍铁价格+4.7元/镍点至959.48元/镍点，市场传出镍铁收储的消息，加上不锈钢盘面近日反弹，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格-22至15124美元/镍吨，LME折价系数为79.5，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【美国4月标普全球制造业PMI低于预期】美国4月标普全球制造业PMI初值跌破荣枯线，录得49.9，为4个月来新低；美国4月标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；美国4月标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。（金十数据） 1、【印度官员：印度正在寻求加强获取关键矿产资源的途径】一位印度政府官员表示，印度正在寻求加强获取锂等关键矿产资源的途径。印度正在推动国有矿业集团开发南美和非洲的矿产资源，并邀请竞标者开发国内矿区，同时寻求扩大电动汽车和可再生能源等产业。印度矿业部秘书 VL Kantha Rao表示，“由于我们为自己设定的技术、增长和气候目标，对关键矿产的重要性、要求和需求正呈指数级增长。”Rao说，印度计划在未来一年内将国内勘探项目的一半左右专门用于石墨、钼、镍、钴、锂和钾盐等关键矿物的勘探。印度也在考虑在智利和玻利维亚开展关键矿产项目。(金十数据） 2、【一季度金川集团实现营业收入800多亿元】一季度，金川集团实现营业收入800多亿元，工业总产值达644亿元，完成计划的102%，顺利实现“开门红”。下一步，金川集团将紧紧围绕党中央、甘肃省委各项工作部署要求，聚焦提高核心竞争力和增强核心功能，紧盯“三个成效”目标，确保完成70%以上主体任务，加快培育新质生产力，推进新型工业化，打造现代新国企，全面开创建设世界一流企业新局面。（金川集团） 3、【South32：一季度多种金属产量环比下降，镍产量增加8%】当地时间4月22日，South32公布2024财年第三季度（2024年1月-3月）报告。报告显示，South32一季度氧化铝产量为124万吨，环比下降3%，同比略微增加；一季度铝产量为27.8万吨，环比下降3%，同比略微下降；一季度应付铜产量为1.39万吨，环比下降11%，同比下降10%；一季度应付铅产量为2.48万吨，环比下降18%，同比增加18%；一季度应付锌产量为1.43万吨，环比下降9%，同比增加13%；一季度应付镍产量为1.08万吨，环比增加8%，同比增加6%。（South32） 4、【英美资源：一季度镍产量为9500吨，同比减少2%。】当地时间4月23日，英美资源集团（Anglo American）公布2024年第一季度报告。报告显示，受秘鲁Quellaveco产量增加的推动，集团第一季度铜产量同比增长11%，达到19.81万吨。该公司表示，将维持2024年铜产量指导在73-79万吨之间不变。今年一季度镍产量为9500吨，同比减少2%。2024年镍产量指导为3.6-3.8万吨。（英美资源） 5、【Canada Nickel行使Noble的Mann镍矿区80%的期权】加拿大镍业公司（Canada Nickel Company）正在行使其从Noble Mineral Exploration收购Mann镍矿区80%权益的选择权。安大略省Timmins附近的镍钴项目包括Mann西北、中部和东南部的沿超镁铁质岩石走向长度总计25公里的地区。加拿大镍业公司计划对西北部和中部的矿区进行资源划定，东南部的矿区将于今年首次钻探。加拿大镍业公司已在Mann完成170万加元的勘探，并向Noble支付了35万加元的现金。该公司还将每年向Noble支付10万加元的现金。（MINING.COM） 6、【WBMS：2024年2月全球精炼镍供应过剩2.56万吨】世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球精炼镍产量为29.56万吨，消费量为26.99万吨，供应过剩2.56万吨。2024年1-2月，全球精炼镍产量为58.36万吨，消费量为54万吨，供应过剩4.36万吨。（WBMS）不锈钢不锈钢 2023.04.24 一、市场观点 3月国内自印尼进口镍铁量环比下降14.3%，印尼当地镍矿偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧。同时前期全球制造业扩张预期，以及镍铁收储传闻抬升原料价格，令不锈钢走势偏强。昨夜美国标普全球制造业PMI超预期跌下荣枯线后，需求复苏预期有所降温。同时现货市场利润空间扩大后，下游对高价不锈钢接受度较低，加上受南方暴雨影响，市场成交降温，盘面回调之后，现货价格仍有下降空间。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩。但近期现货库存出现边际下降，原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看预计不锈钢价格延续震荡，短期内参与价值不高。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，2024年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢的供应规模没有原料端，3月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.59万吨，环比增加3.82%，同比增加0.8%。中高镍生铁产量13.86万吨，环比增加3.9%，同比增加0.91%。1-3月中国&印尼镍生铁总产量43.71万吨，同比增加3.38%，其中中高镍生铁镍金属产量41.79万吨，同比增加3.58%。昨日高镍生铁指数+4.7元/镍点至959.48元/镍点，近期不锈钢现货价格反弹，镍矿价格持稳，市场又传出镍铁收储传闻，镍铁价格延续反弹。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.15万吨，周环比下降1.91%。其中300系库存73.93万吨，环比下降2.33%。佛山市场不锈钢库存总量34.84万吨，周环比下降2.32%。其中300系库存总量19.02万吨，周环比下降4.74%。不锈钢去库趋势延续。现货方面，前期不锈钢盘面强势反弹，现货跟涨，盘面走弱后，镍铁价格没有跟跌，反而延续上涨，不锈钢利润收窄。304不锈钢冷轧利润-231至18元/吨。二、消息与数据 1、【青山（靖江）不锈钢深加工产业园二期项目加速推进】继去年一期6个项目顺利建成投产,今年青山产业园二期7个项目拉满“进度条”、跑出“加速度”。甬金高品质宽幅不锈钢板带项目首条生产线将于今年9月底建成投用，一期项目达产后可年产50-60万吨300系列冷轧不锈钢板带，全面建成后可年产120万吨高品质宽幅不锈钢板带。（Mysteel） 2、【奥托昆普Outokumpu5月调涨不锈钢扁平材合金附加费】欧洲不锈钢生产商奥托昆普（Outokumpu）宣布2024年5月不锈钢扁平材合金附加费，主要受到原料价格，劳动力成本及需求变动的影响。其中，欧洲地区304调整为2162欧元/吨（三连增），环比增加43欧元/吨；316L调整为3500欧元/吨（四连增），环比增加34欧元/吨；430调整为1010欧元/吨，环比增加37欧元/吨。300系调涨幅度有所收窄，400系由降转增，幅度相对平稳。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-24

专家分享：马来西亚再生铜进出口政策解读【SMM铜峰会】

日起，SIRIM对管制进口的金属废料的关税编码进行了扩展，增加了23个新的关税编码。再生金属的进口质量标准进口再生金属质量标准如下: HS Code 7404（铜废料或碎料） 1. 固体铜废料最低：94.75% 2. 固体铁质和其他金属最高：5.0% 3. 其他可回收材料包括塑料最高：0.25% 4. 危险固废包括电子电气：0% 总计：100% HS Code 7602（铝废料或碎料） 1. 固体铝废料最低：94.75% 2. 固体铁质和其他金属最高：5.0% 3. 其他可回收材料包括塑料最高：0.25% 4. 危险固废包括电子电气：0% 总计：100% 金属废料的预期总装运重量应达到99.75% o 金属废料不可含有危废，不允许危废物或任何巴塞尔公约的危废物 o 不允许进口小于5毫米的压碎或撕碎形式的金属废料 o 制造商应具备废物管理设施，包括具备塑料的回收能力 o 不小心掺杂含有的危险固废包括电子废物，不应受到惩罚, 虽然目标是0% 根据SIRIM，这些标准是基于两个关键依据制定的： 1）马来西亚2005年环境质量法中关于固体危险废物ENVIRONMENTAL QUALITY (SCHEDULED WASTES)REGULATIONS 2005 2）巴塞尔公约中关于危险废物或其他废物的规定。BASEL CONVENTION 固体铜废料最低：94.75% 固体铁质和其他金属最高：5.0% 其他可回收材料包括塑料最高：0.25% 危险固废包括电子电气：0% 高质量再生金属政策，将马来西亚和中国放在同一个赛道上再生金属的进口检测其对再生金属的进口检测进行了介绍。 SIRIM 定下了的四种预装船检验（Pre-Shipment Inspection）方式，这种检验通常是在发货国家装柜子的过程进行，其目的是确保进口的废金属符合马来西亚的标准。 o 这种金属检验方式，我们注意到的，这些方式与中国过去在发货国家实施的AQSIQ和CCIC废金属检验有相似之处， o 我们被置于同一赛道上，且赛道上设置了障碍。想象一下，10年后，在这样的政策和制度下，我们在这个行业将面临什么样的情景？申请COA需要的其他资格 (i) 获得国际贸易与工业部（MITI）批准的制造许可证（“ML”）的制造商； (ii) 获得制造许可证豁免资格（“ICA 10制造商”）的制造商； (iii) 必须提供银行担保函。作为遵守指南的担保证马来西亚投资，贸易和工业部（MITI）暂停发放制造许可证 o实施为期两年的暂停令，暂停批发制造许可证。从2023年8月15日开始，暂时中止了所有询问、当前申请的评估、新申请、许可证转移、扩张、规范化和多样化的制造许可证，以及豁免制造许可证（ICA10）的证书。这暂停令针对铁和有色金属的制造活动，包括金属回收活动。 o如果投资项目是符合NIMP 2030 (新工业总体规划2030 New Industrial Master Plan 2030) 议程的话，这些申请可以被考虑免除上述暂停令。再生铜和半成品的进出口关税 o 再生废铜的出口将被征收10%的税率。虽然其进口是免税的，但正如之前提到的，存在许多限制 o 铜砖、铜锭和电解铜的进口是免税的，但其出口将被征税5% o 大部分半成品或成品的铜材料的进口是需要缴纳关税的，但出口则是免税的。这些政策反映了马来西亚政府鼓励将原料加工成更高价值产品再出口的意图政策制定者的担忧当探讨马来西亚对再生金属行业设立限制的原因时，需深入了解政策制定者的担忧——他们担心此行业会加剧环境污染。这类似于城市发展的双刃剑：发展需要新建设施，但也可能带来污染。像寻找城市发展与环保的平衡一样，我们的行业也在努力找到平衡点。环境污染的源头？我们的行业不是环境污染的源头。如果只看到行业的碳排放，而忽视我们的产品对现代生活的贡献，这种观点是片面的。实际上，无论是再生资源还是矿产资源，熔炼过程都是必要的，而且再生资源在环保方面有着明显的优势。今天，我们的行业已经有了巨大的变化，不仅生产技术有所进步，环保控制技术也得到了提升。AI技术的应用在我们的生产线已经成为现实。再生金属是环保的选择随着全球加强对碳排放的监管，包括碳税收制度的引入，再生金属因其较低的碳足迹成为环保和经济高效的选择。政策制定者应考虑这一点，支持再生金属的使用和产业发展，以适应低碳经济的全球趋势。带动金属原材料的需求陈文凯表示，马来西亚热烈欢迎各行各业的企业家。我们期待更多下游产业的加入，带动对金属原材料的需求，促进整个产业链的平衡发展。》2024SMM第十九届铜业大会暨铜产业博览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-23

3月份中国从俄罗斯进口的煤炭下降21%

周六海关数据显示，由于受到制裁和进口关税的影响，俄罗斯对中国的煤炭运输量在3月份下降了21%。中国海关总署表示，3月份中国从俄罗斯进口的煤炭量下降至692万吨。自2022年西方国家因乌克兰战争切断与莫斯科的贸易以来，俄罗斯对中国的煤炭运输量开始激增，但最近受到美国对主要出口商SUEK和米歇尔公司的制裁，以及中国今年恢复的3-6%的进口关税的打击，迫使出口商降低价格。市场消息人士称，由于供应过剩和国内价格低迷，中国3月份的整体煤炭进口量与去年持平，许多买家只接受他们已经根据长期合同购买的进口煤炭。在该月，以年度供应合同向中国销售大部分煤炭的印度尼西亚，仍然是中国最大的煤炭供应国。运输量下降了9.9%，至1988万吨。来自蒙古的进口量，主要是用于钢铁制造的炼焦煤，由于陆上运输物流的改善，同比增长了11.9%。蒙古出口商还受益于中国炼焦煤生产中心山西省的产量下降，该省在致命事故增加后加强了安全监管，并计划今年减产约4%。中国从澳大利亚的煤炭进口量在本月增长了130%，这一增长得益于澳大利亚的免税地位和基数效应较低。在非官方禁令结束后，中国对澳大利亚煤炭的进口在2023年3月仍在恢复中。

Crayon2024-04-22

中国3月份燃料油出口同比下降32%

普通贸易下的采购，这些采购需要缴纳进口关税和消费税，以及进入保税仓库的进口。第一季度燃料油进口总量为557万吨，比2023年第一季度增长了3.3%。尽管由于炼油利润率下降导致对炼油原料的需求减少，但与去年同期相比，季度进口量仍然上升。以下表格显示了中国燃料油的出口和进口量（以公吨为单位）。出口部分主要反映了中国沿海低硫油船用燃料油的销售情况。

Crayon2024-04-22

俄罗斯受制裁提振伦铝五连涨去库不畅令沪铝动力不足【SMM评论】

。出口方面，拜登呼吁对中国铝产品加征关税，SMM数据显示，2023年国内铝材出口至美国总量达24万吨左右，占国内出口总量的4.5%，后续若此关税调整落地，或影响国内部分铝材出口，但美国后续用铝成本或持续增长。 SMM展望宏观方面，国内经济数据向好，美国降息预期推迟。基本面国内电解铝供应维持增长态势，但下游需求仍需更多终端消费方面的刺激带动，铝棒铝锭库存去库不畅，对铝价难有较大驱动力，但目前全球铝贸易摩擦扰动信息较多的情况下，短期沪铝价格或受外围消息刺激高位震荡为主。关注五一小长假前的下游开工及海外方面变动。》申请订阅：中国铝产业链周报本周铝市资讯精选来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-19

【有色早评】供给限制的有色品种表现依然出色

混沌天成期货2024-04-19

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