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“胶”阳似火，火树“银”花-2024年6月6日申银万国期货每日收盘评论
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锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年6月5日，全国主产区苹果冷库库存量为222.81万吨，库存量较上周减少32.60万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货月差继续缩小。根据涌益咨询的数据，6月5日国内生猪均价18.45元/公斤，比上一日上涨0.09元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在6690元/吨，云南南华报价上调30元在6370元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-31日马来西亚棕榈油产量增加15.7%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡收涨，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，市场对于天气风险的担忧减弱，但在成本支撑下美豆出现反弹。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡偏强，08合约收于4592点，收涨2.13%。近远月驱动分化，胡塞武装表示将继续展开相关军事行动，直到针对巴勒斯坦的侵略行动停止，针对巴勒斯坦人民的封锁解除，否则胡塞武装不会停止相关军事行动，绕航好望角预期趋向长期化，加上港口拥堵等供应链风险增加，远月表现相对偏强。08合约主要还是受到市场对于7月货量和运价的预期，目前6月中下旬运价对应盘面估值大概在4600-4700点之间，08合约基本对应于6月中下旬的估值预期，尽管市场对于未来7月的货量仍存疑，但目前尚未看到基本面的趋势拐点，OOCL线上6月中下旬4150/7500的价格显示已售罄，或表明下游货主对于该运价的接受，关注7月货量及船司提涨情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-07
SMM：我国铝压铸件需求仍将保持增长海外投资处于加速阶段【压铸峰会】
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国中生产至少75%的乘用车或卡车可以零关税出售。 ►经修订的条款设定更高的标准，订明钢和铝含量的生产方法，要求这些金属至少70%在北美“熔铸”(melted and poured)。这项新规定对钢有7年的过渡期，铝则是10年。铝加工企业海外投资的潜在风险大宗商品的周期性、社会和政治的稳定性、经济和汇率的稳定性、法律风险、矿产资源和产业政策的稳定性、环保和地方关系风险。 ►墨西哥经济部于当地时间2024年4月22日晚间发布了题为《修改一般进出口税法关税的法令》的联邦官方公报，建议对属于544 个关税等级的商品进口征收5% 至50% 的临时关税，涉及钢、铝、纺织品、服装、鞋类、木材、塑料及其制品。 ►根据当地时间2024年5月8日公布的一项法令，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的最高高达35%的关税。这是由于墨西哥国内没有生产未经加工的非合金铝或合金铝，在与墨西哥签署国际贸易条约的国家中，这些商品的供应不足以满足汽车工业、汽车零部件和电子等行业的所需供应量。结论在应对气候变化逐步成为全球共识的背景下，新能源汽车的发展及对降低汽车产品全生命周期排放的追求促使了汽车用铝量的提高，并进一步在全球范围内利好铝压铸产业。一体化压铸等新兴技术的出现更是成为转型的支持力量。虽然我国本土铝压铸需求将有所增长，考虑到国内的产能以及竞争情况，出口仍在行业内占据重要地位。受到地缘政治、主要国家贸易及产业政策等多方面的影响，未来几年内出口将面临并不友好的环境，风险也将对应提高。出口企业需保持对相关政策的追踪，提高企业及产品的可持续水平，规范生产流程，避免政策对企业生产及出口造成突然影响。我国铝行业海外投资处于加速阶段，投资的驱动因素多种多样：国内政策、海外国家地区的政策、资源保障的需要、贸易保护的加剧趋势，以及国内市场的内卷环境等。铝铸造企业目前也纷纷开展或计划出海动作，在获得较高收益的同时还应关注海外投资的多样化风险。我国企业在借鉴其他国家公司经验的同时，可逐渐走出我国海外投资的特色，兼顾短期和长期利益，借力我国经济的快速发展，让我国的铝压铸行业走出去。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
圆桌论坛：大咖谈未来一体化压铸的布局企业出海面临的风险【SMM压铸峰会】
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开始考虑海外建厂；同时，企业走出去面临关税方面的挑战。呼吁我国企业出海具备“抱团”精神，共同面对风险与挑战。个人建议，企业出海应当提前考虑供应链、人才布局。深圳市铭利达精密技术股份有限公司首席供应链官颜冬梅免热处理材料目前的难点张跃波表示，目前全球免热处理材料的专利有100多项，但实际上铝免热处理专利仅有10多项，推向应用的不超过5项。忽略专利本身，推向应用，以钒为例，单独申请专利，成本单吨增加1000元以上。免热处理材料最早是由国外开发，我国国内的发展相对缓慢。帅翼驰新材料集团有限公司新材料科技总经理张跃波来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
大咖谈：我国新能源汽车产业发展形势、机遇及未来展望【SMM压铸峰会】
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产业链，国家及地方层面出台包括降低汽车关税、开放股比、鼓励外贸、支持二手车出口在内的多项政策支持国际化发展。 ►从产业层面，中国在电动化核心技术、产业链、智能化方面取得一定优势，并通过长期探索，在市场把握、海外渠道、合作网络、产业组织等方面建立良好基础。 ►整车出口持续保持高增长，新能源汽车成为汽车出口的重要拉动力量。 ►绿色低碳是汽车产业转型发展的必然趋势，预计新能源汽车销量将从2023年的1047万辆增加到2030年的4500万辆左右，年均增长约20%，为中国新能源汽车国际化发展提供巨大市场空间。 ►企业国际化发展模式将由简单的产品贸易向海外本地化发展转变，不断探索在海外布局生产基地与研发中心，同海外企业合作共建供应链、股权合作、品牌合作、技术合作等创新模式。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
风险情绪降温，商品延续回调-2024年6月5日申银万国期货每日收盘评论
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锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货维持弱势。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：现货回调，生猪期货月差继续缩小。根据涌益咨询的数据，6月5日国内生猪均价18.36元/公斤，比上一日下跌0.33元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：现货强势，今日糖价继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6650元/吨，云南南华报价上调20元在6340元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱调整，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4480点，收涨1.58%。周二，赫伯罗特和达飞调涨远东至欧洲的旺季附加费，分别自6月15日和18日起调为1000/2000，同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价。达飞7月线上开舱，至安特卫普的订舱价由4730/9060增至5230/10060，反映旺季货量支撑下，船司提涨的积极性。根据目前船司的线上报价来看，6月中下旬运价对应盘面估值大概在4600-4700点之间，08合约基本对应于6月中下旬的估值预期，尽管市场对于未来7月的货量仍存疑，但目前尚未看到基本面的趋势拐点，关注7月货量及船司提涨情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-06
棕榈油价格相对坚挺
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争优势。但印尼6月起下调了棕榈油的出口关税，印尼贸易部将6月毛棕榈油参考价格定为778.82 美元/吨，低于5 月的 877.28 美元/吨，基于新的参考价格，毛棕榈油出口关税和专项税将分别为18 美元/吨和 75 美元/吨，整体下调2档，较上月出口费用减少49美元/吨。市场反映5月下旬马棕出口数据超预期增长是因为部分印尼货源转移到马来西亚进行发货，随着印尼出口关税的下调，马棕出口竞争力下降，出口前景转弱而产量保持良好的增长节奏，6月马棕或进一步累库。随着棕榈油增产季的到来，产地出口报价下调，中国棕榈油进口利润窗口打开，远期采购明显增加。上周6月船期新增成交4船，7月船期新增成交4船，9月船期新增成交3船，预计6月棕榈油到港量在37万吨，7月到港量将激增至57万吨。6月份中国棕榈油库存逐渐企稳，相关数据显示，6月4日棕榈油库存为43.4万吨，较上周增0.9万吨。从历史消费量看，夏季棕榈油月均消费量在35万至40万吨，目前国内豆棕油现货价差走扩，棕榈油性价比显现，气温升高后棕榈油消费从低位回升。上周棕榈油现货成交好转，6月进口量与消费量基本持平，预计库存将维持低位水平，累库时间延后至7月。综上，目前棕榈油产地已进入增产期，6月印尼下调出口税费，印马毛棕油价差进一步收缩，马棕出口面临印尼贸易商的竞争，出口前景转弱，维持增产累库预期。国内棕榈油进口利润改善，采购量增加，国内棕榈油库存进入筑底阶段。不过北美大豆和加拿大菜籽临近播种尾声，生长阶段不稳定的天气因素对油脂类商品仍有溢价支撑，叠加宏观面美联储降息预期的情绪扰动，预计棕榈油价格相对坚挺，短期将维持高位震荡走势。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-06-06
分析人士：下方空间不大
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库概率较大，叠加6月印尼调低棕榈油进口关税可能增强国际竞争力，不利于6月马棕出口。在产出旺季背景下，马棕将继续累库。但消费端，中国和印度棕榈油库存持续去化后存在进口空间，所以马棕价格下跌后面临采购需求的支持。 “国内棕榈油基差有所回落，对棕榈油期货价格的支撑作用逐步下降，但豆棕现货价差回归后，豆油对棕榈油的替代部分逐步‘归还’，利多棕榈油消费预期，加上本周棕榈油商业库存仍然处于去化状态，短期对现货价格仍有支撑。”贾晖认为，6月中旬或下旬，棕榈油会逐步开始累库，叠加供应逐步改善，投资者可以关注逢高做空机会。但由于夏季来临，进入棕榈油消费旺季，预计累库速度较慢，现货端压力不会太大，短期下跌空间也有限。国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，近期美豆新作种植进展良好。相关数据显示，截至6月3日，美豆新作播种进度为78%，且干旱监测机构数据显示，美豆产区仅3%面临干旱，利于新作种植，天气扰动忧虑减弱。另外，巴西大豆受暴雨影响的产量占比较少，基本已在盘面兑现。国内方面，6至7月国内进口大豆到港仍维持月均1000万吨以上预期，受巴西大豆储存时间较短影响，油厂开机率将维持偏高水平，国内豆油供应端压力不减。菜油方面，从6月到9月的全球降雨预期情况看，澳大利亚和加拿大菜籽产区暂无干旱影响。贾晖表示，由于国内9月份之前菜籽进口预期良好，加上国内新季菜籽陆续上市，短期供应良好。另外，葵花籽油价格基本与菜籽油价格持平，对菜籽油价格构成一定压制。 “事实上，虽然目前美大豆、加菜籽播种同比偏慢，但较好的土壤墒情为后续新作生长奠定了相对良好的基础，利于单产提升。而欧盟将于7月1日起针对俄罗斯及白俄罗斯谷物、油籽进口提高关税，预计短期将刺激市场看涨情绪，进而支撑欧洲菜油价格。当前，天气题材有所降温，油脂上涨需要新的利多支撑。”冠通期货油脂油料分析师姜庭煜说。展望后市，刘金鹭认为，在阶段性天气忧虑的利多交易完成之后，成本端支撑走弱，油脂板块交易主线重回供应宽松的偏弱基本面。近期大宗商品市场情绪偏空，多因素共振，预计油脂价格将延续回调态势。在贾晖看来，由于东南亚棕榈油产量从淡季中恢复，加上国内巴西大豆集中到港，良好的压榨利润有利于豆油产出增加，叠加进口菜籽及国内新季菜籽上市，油脂整体供应改善。在端午节节日消费利多效应逐步兑现后，供应压力渐显，油脂价格高位回落。但由于国内油脂库存压力不大，因此阶段性下跌空间有限。 “中长期看，随着5月份豆油、菜油期价的补涨，棕榈油供需收紧的中期支撑逐渐消化。印尼、美国、巴西等对生物柴油的扶持政策对冲了部分南美大豆丰产给油脂市场带来的压力。”姜庭煜分析称，油脂短期供应压力主要源于棕榈油增产季，印度、中国等消费国进口需求将成为影响市场情绪的关键因素，印度植物油库存不断去化，下半年在消费备货预期下，产地出口有望保持乐观，因此油脂维持高位震荡走势的可能性较大，投资者可逢低尝试多配策略。来源：期货日报网
期货日报网2024-06-06
集运再创新高，原油破位下行-2024年6月4日申银万国期货每日收盘评论
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锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货弱势震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：现货坚挺，生猪期货月差继续缩小。根据涌益咨询的数据，6月4日国内生猪均价18.69元/公斤，比上一日上涨0.10元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日郑糖出现回落。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6630元/吨，云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂延续弱势，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕探底回升，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏强运行，08合约收于4614.9点，上市以来首次站上4600点，收涨9.61%，10合约和12合约涨停。一方面，赫伯罗特周二调涨远东至欧洲的旺季附加费，自6月15日起调为1000美金/TEU，同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价，反映旺季货量支撑下，船司提涨的积极性。另一方面，周一盘后公布的SCFIS欧线环比上涨12.8%至3798.68点，较上期上涨12.8%，提振市场信心。短期，巴以有望进入新一轮停火协议的谈判，但尚未看到复航可能，船司积极提涨下或使得市场对于7月货量和运价的预期走向一致，关注货量对运价的支撑。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-05
未来碳市场控排规模将持续增加绿色氢基能源发展痛点解析【SMM新能源峰会】
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机制（CBAM），也常被通俗地称为“碳关税”。 ►目的 CBAM是一项旨在防止碳泄漏的政策工具。碳泄漏是指由于成本原因，企业将生产转移到环境标准较低或无碳价格的国家或地区，从而在全球范围内导致温室气体排放实际上没有减少的现象。 CBAM的目的是为了确保进口商品的碳成本与在欧盟生产时的碳成本相当。这意味着来自碳成本低的国家的进口商品将需要支付一定的费用，这个费用相当于如果这些商品在欧盟生产时所需支付的碳排放费用。 ►关键时间节点 CBAM于2023年5月被正式通过，于2023年10月1日起进入过渡期，直到2025年底结束。过渡期间内，申报人应根据CBAM的要求提交相关报告。从2026年1月1日起，CBAM正式实施，要求申报人购买CBAM证书进行清缴，即真正地支付“碳关税”。 ►涵盖行业首批纳入CBAM征税的产品大类包括水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢。同时，聚合物和化学品也正在被评估是否会在将来被纳入。预计到2030年，CBAM可能会覆盖更多的行业和产品，将覆盖欧盟排放交易体系（EU ETS）的所有行业。 ►中国企业应对中国出口企业和第三方机构应尽快熟悉CBAM相关要求、建立碳核算能力。中国企业需尽早分析和评估CBAM正式实施对现有生产经营的影响、预期成本及潜在风险，制定减排计划，提升自身的碳管理能力。中国碳交易市场全国碳排放交易体系覆盖行业范围： ►全国碳排放权交易市场启动初期，以发电行业（纯发电和热电联产）为突破口；发电行业年覆盖碳排放近45亿吨。 ►纳入2013-2019任一年排放达到2.6万吨二氧化碳当量的2225家发电企业。 ►对于2019-2020年实行全部免费分配。 ►后续按照稳步推进的原则，成熟一个行业，纳入一个行业。全国碳交易市场： 2023年1月3日至2023年12月29日，全国碳市场共运行242个交易日。 ►成交量 2023年全国碳市场碳排放配额年度成交量为2.12亿吨。其中，挂牌协议交易成交量3499.66万吨，大宗协议交易成交量1.77亿吨。 ►成交额 2023年全国碳市场碳排放配额年度成交额为144.44亿元。其中，挂牌协议交易成交额25.69亿元，大宗协议交易成交额118.75亿元。 ►成交价格 2023年每日综合价格收盘价在50.52-81.67元/吨之间。2023年市场成交均价68.15元/吨，较2022年市场成交均价上涨23.24%。总体来看，全国碳市场上线运行以来，市场运行健康有序，交易规模逐渐扩大，交易价格稳中有升，企业交易更加积极，市场活力逐步提高。区域碳交易市场 2011年起，北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳7省市启动了碳排放权交易地方试点工作。 2013年起，7省市试点碳市场陆续开始上线交易。 2016年，福建成为国内第八个碳排放权交易试点地区。 2024年1月，《碳排放权交易管理暂行条例》通过，条例施行后，未来将不再新建地方碳排放权交易市场，重点排放单位不再参与相同温室气体种类和相同行业的地方碳排放权交易市场的碳排放权交易。 2023年区域碳交易市场： ►碳价存在明显差异，多数呈上涨趋势。其中北京碳市场碳价最高，福建最低。 ►交易量差异明显，多数交易量出现下降。其中福建碳市场交易量最大，北京最低。碳普惠我国碳普惠机制可分为政府主导的碳普惠机制和企业主导的碳普惠机制两种。绿色氢基能源探讨绿色氢基能源标准目前绿氢、绿甲醇、绿氨全球尚未形成统一的要求标准。绿氢 ►在全球加快能源绿色转型的背景下，氢能产业已成为全球能源领域投资增速最快的行业之一。 ►IEA预测，随着可再生能源制氢技术的突破和成本的降低，2030年全球绿氢产量将达到2700万吨/年，2050年预计超过1亿吨/年，增长潜力巨大。 ►作为一种用途广泛的二次能源，绿氢可以在多个生产和消费环节作为替代能源进行使用，在重工业、交通、建筑、电力行业中均有不同的应用场景，其中最主要的用途包括燃料用氢、原料用氢，以及储能用氢三类。 ►中国是目前世界上最大的制氢国，年制氢产量约4000万吨。近年来绿色清洁氢能源发展持续加速。 ►截至2023年12月25日， • 地方政府发布的氢能政策438项。 • 全国共建成可再生能源制氢项目58个，覆盖21个省（直辖市，自治区），涉及37家企业，合计项目规模654.5兆瓦。 • 全国已建成并运营的加氢站数量达到了428座，覆盖了全国30个省市自治区。 • 全国已建成运营燃料电池热电联产与发电项目91个，覆盖23个省（直辖市、自治区），总计规模达19.3兆瓦。绿甲醇目前全球绿色甲醇市场仍处于发展初期，已投产产能较少。绿甲醇的应用：降低交通运输领域燃料排放；作为绿氢载体，解决氢能储运难题；解决可再生能源的储能和调峰难题；可以资源转化二氧化碳。 2023年甲醇船舶已成为国际航运领域主流替代燃料船舶路线之一。根据国际海工领域机构克拉克森的数据，2023年1月至12月，全球共下单甲醇燃料船130艘，同比增长202.3%。从2023年订单占比来看，在全部燃料船型的新增订单中，甲醇船舶约占13%（按船舶吨位）；在替代燃料船型的新增订单中，甲醇船舶约占28%（按船舶吨位），仅次于LNG燃料船（56%）。绿氨目前绿氨生产仍处于探索和起步阶段，产业规模化仍有待时日。绿色氢基能源发展痛点绿色氢基能源生产消纳成本高、绿色氢基能源的减碳价值无法体现、绿色氢基能源的减碳价值无法体现。碳氢融合助力绿色氢基能源发展建立氢交易平台：实现绿色氢基能源的绿色价值，实现绿氢的跨区域交易；对接碳交易市场：实现绿色氢基能源的碳减排价值；加快标准建设：制定与国际接轨的绿色氢基能源相关标准，加强绿色氢基能源产业链的国际合作。推动地方立法及政策支持：以试点带动绿氢、绿甲醇、绿氨全域推广。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-04
合金“亢龙有悔”，生猪“见龙在田”-2024年6月3日申银万国期货每日收盘评论
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锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现大跌。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：现货强势，生猪期货今日大涨。根据涌益咨询的数据，6月3日国内生猪均价18.59元/公斤，比上一日上涨0.69元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：原糖反弹带动郑糖反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6610元/吨，云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂明显下跌。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡下挫。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4188.6点，收跌0.04%。盘后最新公布的SCFIS欧线为3798.68点，较上期上涨12.8%，对应于05.27-06.02期间的离港结算价，大概对应小柜3300-3400美金和大柜5700-5800美金，关注6月运价落地情况。近期EC高位震荡，基本面未见拐点，6月货量仍具支撑，但航线运力变化显示7月装载率有所下降，或对08合约估值有所影响。近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，部分船只跳过新加坡港口直接驶向下游港口，使得下游港口拥堵加剧，进一步引发供应链风险，目前尚未对欧线运价产生影响，关注其对中期运价的影响。短期，巴以有望进入新一轮停火协议的谈判，但尚未看到复航可能，6月各船司运价继续提涨，中上旬运价对应SCFIS指数点位大概在4100-4200点，06合约基本在交割结算价估值区间内，预计将维持高位震荡，08合约估值受到7月货量和运价影响，7月装载率有所下降或使得船司提涨幅度和节奏下降，08合约上行驱动减弱，延续震荡格局。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-04

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