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美元下跌金属全线上涨伦锡涨3.29% 氧化铝、伦铜涨幅居前沪银飚超4%【隔夜行情】

认为市场不够强劲，可以暂停或逆转增产。俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）表示，如有必要，该联盟可能会调整协议，并补充说，会后油价下跌是对协议的误读和“投机因素”造成的。巴克莱银行（Barclays）分析师Amarpeet Singh在一份报告中写道：“石油市场对欧佩克会议的略偏负面的结果反应过度。需求指标最近肯定有所软化，但并没有跌落悬崖。” 　　来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-07

【原油收市】欧洲央行宣布降息，OPEC重申产量路径可能改变，油价跳跃式收涨

，该组织保留暂停或逆转产量政策的选择。俄罗斯副总理还表示，俄罗斯将削减产量，以弥补今年早些时候产量超过配额的情况。技术因素也支持了价格上涨，因为抛售行为已将布伦特原油和WTI原油推入了14天RSI的超卖区域，表明价格反应过度。美银大宗商品主管Francisco Blanch表示，欧佩克+旨在恢复供应的协议有点看跌的意味，但与其一贯做法一样，魔鬼藏身细节之中。拟议的供应增加将取决于需求能否承受，如果欧佩克对需求的预估是准确的，那么就可能推进（增产）。随着库存减少，今年夏季原油市场将得到支撑。明年市场供应过剩的可能性导致了最初的抛售。美银维持对明年布伦特原油价格将为80美元/桶的预估不变。 OPEC+会议决定将“自愿减产措施”仅延长至2024年9月底。这不及部分市场预期的延长至2024年年底。市场担忧2024年10月以后OPEC+减产量减少带来的供给压力。另外美国最新经济数据欠佳，而且美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降，原油价格大跌。不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并扩大至地中海区域。巴以之间冲突不断，停火谈判达成较难，美国重启石油战略储备计划，每月300万桶。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100万桶汽油，量不大。美国汽车出行旺季刚开始，加拿大央行如期降息，原油需求预期向好，不建议原油追空，关注美国汽油库存去化情况。技术因素也推动了原油上涨，因为抛售已将布伦特原油和WTI原油的14天相对强弱指数推入超卖区域，表明价格反应过度。与此同时，欧洲央行自2019年以来首次降息，称应对通胀取得了进展，但警告称战斗远未结束。美国分析师认为，欧洲降息可能是美联储降息的前兆。燃料成本下降和疫情后供应困难的缓解，帮助欧元区20个国家的通胀率从2022年底的10%降至2.6%。与几周前相比，投资者现在不太确定通胀是否已经回落到足以让欧洲央行启动大规模宽松周期的程度。根据路透社5月31日至6月5日的调查，美国经济学家预测美联储将在9月份降息。 Again Capital合伙人John Kilduff表示，“今天欧洲央行的降息举措有所帮助，并且表明美联储最终也会在美国效仿，这是一种支持措施，但两家央行都在经济放缓的情况下降息，这不一定支持石油需求。” 美国劳工部表示，上周初请失业金人数增加，第一季度单位劳动力成本增幅低于之前的预期。虽然这表明劳动力市场正在降温，但不太可能促使美联储开始降息。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示：“夏季库存减少应该足以使布伦特原油价格到9月份回到80-90美元/桶的高位区间。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定中国5月贸易帐 ② 14:00 德国4月季调后工业产出月率 ③ 14:00 德国4月季调后贸易帐 ④ 14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率 ⑤ 14:45 法国4月贸易帐 ⑥ 17:00 欧元区第一季度GDP年率终值 ⑦ 17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率 ⑧ 20:30 加拿大5月就业人数 ⑨ 20:30 美国5月失业率 ⑩ 20:30 美国5月季调后非农就业人口 ⑪ 22:00 美国4月批发销售月率 ⑫ 22:15 欧洲央行行长拉加德参加一个研讨会 ⑬ 次日01:00 美国至6月7日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-06-07

【有色早评】加拿大央行首降息，有色仍偏弱运行

如中国、亚非地区（不含中国）、欧洲（含俄罗斯）和大洋洲等地氧化铝产量减少。2024年1、2月全球氧化铝产量分别为1190.5万吨和1118.8万吨。（有色宝整理） 3.【加拿大央行打响降息第一枪，并称有理由期待进一步降息】加拿大央行自2020年以来首次降息25个基点，符合市场预期，成为七国集团中首家启动宽松周期的央行。官员表示，他们对通胀率向2%的目标迈进更有信心，并称如果进展继续，“有理由期待进一步降息”。行长麦克勒姆说：“随着更多和更持续的证据表明潜在通胀正在缓解，货币政策不再需要像以前那样具有限制性。”自今年年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期。4月CPI放缓至2.7%，而央行预测第二季度为2.9%。潜在的价格压力也连续四个月有所缓解，4月两项核心指标的平均值达到2.75%。（金十数据）锌锌 2024.6.6 一、市场观点 5月我国制造业下滑，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美国5月标普PMI好于预期，但ISM制造业PMI环比下滑，主要系新订单下滑，美元指数走弱。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂仍亏损，5月新增检修增多，供给减产逐步兑现。4月进口锌4.6万吨，同比增193%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策，深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，房地产行业持续迎来利好政策，需求向好预期不变。库存环比-0.48至18.5万吨，小幅去库。总体来看，美国PMI下滑，美元指数偏弱震荡，我国财政部拟发行1万亿长期国债，房地产重磅利好提振需求，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端减产预期通过TC下行的方式在兑现，需求端预期向好，找位置做多。二、消息面 1.【加拿大央行打响降息第一枪，并称有理由期待进一步降息】加拿大央行自2020年以来首次降息25个基点，符合市场预期，成为七国集团中首家启动宽松周期的央行。官员表示，他们对通胀率向2%的目标迈进更有信心，并称如果进展继续，“有理由期待进一步降息”。行长麦克勒姆说：“随着更多和更持续的证据表明潜在通胀正在缓解，货币政策不再需要像以前那样具有限制性。”自今年年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期。4月CPI放缓至2.7%，而央行预测第二季度为2.9%。潜在的价格压力也连续四个月有所缓解，4月两项核心指标的平均值达到2.75%。（金十数据）镍镍 2023.06.06 一、市场观点宏观层面，美国近期公布的PMI等经济数据略显疲软，中国统计局制造业PMI不及预期，有色板块整体调整。基本面上，前期印尼RKAb审批推进速度较慢，印尼当地镍矿供需偏紧，部分当地加工厂增加从菲律宾的进口量，镍供给端压力有所缓解。新喀里多尼亚镍矿部分恢复装船后，市场预计供给端扰动平息。国内精炼镍5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。目前国内精炼镍企业开工率89.93%，产能利用率79.65%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。综合来看，近期宏观驱动较弱，有色整体回调，基本面相对较弱的镍回调程度最深。在印尼镍释放加速前预计镍依旧会有跟随有色板块震荡。之后关注重点是供应端镍元素的释放扰动，以及宏观环境的走向。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存减少659吨，降幅为1.70%，保税区库存持平，期货库存减少255吨，降幅为0.99%。国内显性库存共计下降914吨，降幅为1.33%。LME库存减少258吨，库存下降0.31%。本周全球显性库存下降0.77%，本期精炼镍高位边际去库，后续观察去库的延续性。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-4.1元/镍点至997.78元/镍点，当前市场采购需求下降，价格有所回落。港口MHP昨日价格-340至15120美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【关于内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司1-2＃生产线技改铬铁及设备更新项目的备案告知书】内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司对2条镍铁生产线设备更新和技术改造，将两台33000KVA镍铁半封闭矮烟罩矿热电炉改造为两台36000KVA铬铁全密闭矿热电炉，并配套新建煤气回收利用系统，同时改造升级除尘、脱硫等辅助设施系统。改造后将节约能耗5万吨标煤。（奈曼旗人民政府门户网站） 2、【5月国内精炼镍总产量环比增加3.16%】据调研全国18家样本企业统计，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%；2024年1-5月国内精炼镍累计产量122181吨，累计同比增加42.53%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率79.65%。2024年6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。（Mysteel） 3、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第二条生产线顺利投产】印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。项目团队因地制宜不断优化施工组织设计及施工方案，克服了雨季施工、供货周期长，岛上资源匮乏等诸多困难，第二条生产线比原计划节点提前15天完成，获得了业主高度的评价，成功彰显了“选择二十冶就是选择放心”的服务理念，也为公司同类型项目建设积累了宝贵经验。项目部将继续做实做细各项工作，定期检查、查缺补漏，确保高品质完成项目各项收尾工作。（中国二十冶海外工程技术分公司）不锈钢镍 2023.06.06 一、市场观点宏观层面，美国近期公布的PMI等经济数据略显疲软，中国统计局制造业PMI不及预期，有色板块整体调整。基本面上，前期印尼RKAb审批推进速度较慢，印尼当地镍矿供需偏紧，部分当地加工厂增加从菲律宾的进口量，镍供给端压力有所缓解。新喀里多尼亚镍矿部分恢复装船后，市场预计供给端扰动平息。国内精炼镍5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。目前国内精炼镍企业开工率89.93%，产能利用率79.65%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。综合来看，近期宏观驱动较弱，有色整体回调，基本面相对较弱的镍回调程度最深。在印尼镍释放加速前预计镍依旧会有跟随有色板块震荡。之后关注重点是供应端镍元素的释放扰动，以及宏观环境的走向。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存减少659吨，降幅为1.70%，保税区库存持平，期货库存减少255吨，降幅为0.99%。国内显性库存共计下降914吨，降幅为1.33%。LME库存减少258吨，库存下降0.31%。本周全球显性库存下降0.77%，本期精炼镍高位边际去库，后续观察去库的延续性。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-4.1元/镍点至997.78元/镍点，当前市场采购需求下降，价格有所回落。港口MHP昨日价格-340至15120美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【关于内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司1-2＃生产线技改铬铁及设备更新项目的备案告知书】内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司对2条镍铁生产线设备更新和技术改造，将两台33000KVA镍铁半封闭矮烟罩矿热电炉改造为两台36000KVA铬铁全密闭矿热电炉，并配套新建煤气回收利用系统，同时改造升级除尘、脱硫等辅助设施系统。改造后将节约能耗5万吨标煤。（奈曼旗人民政府门户网站） 2、【5月国内精炼镍总产量环比增加3.16%】据调研全国18家样本企业统计，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%；2024年1-5月国内精炼镍累计产量122181吨，累计同比增加42.53%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率79.65%。2024年6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。（Mysteel） 3、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第二条生产线顺利投产】印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。项目团队因地制宜不断优化施工组织设计及施工方案，克服了雨季施工、供货周期长，岛上资源匮乏等诸多困难，第二条生产线比原计划节点提前15天完成，获得了业主高度的评价，成功彰显了“选择二十冶就是选择放心”的服务理念，也为公司同类型项目建设积累了宝贵经验。项目部将继续做实做细各项工作，定期检查、查缺补漏，确保高品质完成项目各项收尾工作。（中国二十冶海外工程技术分公司）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-06

菜油供应压力较大

调至1900万~2000万吨。 5月份俄罗斯和乌克兰产区均遭遇霜冻，俄罗斯农业部表示，由于异常霜冻，农作物死亡面积超过100万公顷，受损面积60万公顷，机构预估两国菜籽总产量下调80万吨左右。澳大利亚方面，官方预估2024/2025年度菜籽种植面积比旧作减少35.3万公顷，至316.7万公顷，单产下调至1.70吨/公顷，但高于旧作的1.63吨/公顷，产量从上次预估的607万吨下调至538.9万吨，低于旧作的568万吨。整体看，欧盟和加拿大菜籽产量下调幅度不及预期。按照官方预估，欧盟、加拿大、澳大利亚、俄罗斯和乌克兰2024/2025年度菜籽产量达到5108万吨，仅比旧作减产105万吨。进口方面，据不完全统计，国内6至10月份船期菜籽进口量分别为60万吨、54万吨、72万吨、42万吨、30万吨，近月菜籽供应充裕，而消费表现一般，实际库存大多在中间贸易商手中。当前三级菜油单价高于一级豆油，不会大量取代豆油，国内菜油将持续累库，预计于9月到达库存高点。油厂担忧后续菜油供应过剩，5月中下旬以来进口步伐放缓。图为国内菜豆油和菜棕油主力合约价差（单位：元/吨）综上，目前全球谷物和油脂油料是否减产还不确定，未来菜油价格还会出现反复波动，投资者需继续关注主产区产量变化，但考虑到一些国家和地区菜籽减产最终会影响全球贸易流，不宜过度做缩远月菜油和其他油脂的价差。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

分析人士：下方空间不大

利于单产提升。而欧盟将于7月1日起针对俄罗斯及白俄罗斯谷物、油籽进口提高关税，预计短期将刺激市场看涨情绪，进而支撑欧洲菜油价格。当前，天气题材有所降温，油脂上涨需要新的利多支撑。”冠通期货油脂油料分析师姜庭煜说。展望后市，刘金鹭认为，在阶段性天气忧虑的利多交易完成之后，成本端支撑走弱，油脂板块交易主线重回供应宽松的偏弱基本面。近期大宗商品市场情绪偏空，多因素共振，预计油脂价格将延续回调态势。在贾晖看来，由于东南亚棕榈油产量从淡季中恢复，加上国内巴西大豆集中到港，良好的压榨利润有利于豆油产出增加，叠加进口菜籽及国内新季菜籽上市，油脂整体供应改善。在端午节节日消费利多效应逐步兑现后，供应压力渐显，油脂价格高位回落。但由于国内油脂库存压力不大，因此阶段性下跌空间有限。 “中长期看，随着5月份豆油、菜油期价的补涨，棕榈油供需收紧的中期支撑逐渐消化。印尼、美国、巴西等对生物柴油的扶持政策对冲了部分南美大豆丰产给油脂市场带来的压力。”姜庭煜分析称，油脂短期供应压力主要源于棕榈油增产季，印度、中国等消费国进口需求将成为影响市场情绪的关键因素，印度植物油库存不断去化，下半年在消费备货预期下，产地出口有望保持乐观，因此油脂维持高位震荡走势的可能性较大，投资者可逢低尝试多配策略。来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

金属近全线下跌沪锡、沪镍跌超2% 碳酸锂、沪铜跌幅居前欧线集运涨2.89%【SMM午评】

估为1.2%。数据方面：今日将公布俄罗斯5月SPGI服务业PMI，英国5月SPGI服务业PMI终值，美国5月ADP就业人数变动，加拿大6月央行隔夜贷款利率，美国5月ISM非制造业PMI等数据。此外，值得关注的是：澳洲联储主席布洛克出席一场听证会；加拿大央行公布利率决议；美国总统拜登对法国进行为期五天的国事访问，至6月9日。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:37分，美油跌0.07%，布油跌0.04%。一份行业报告显示上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，使得油价承压。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，截至5月31日当周，美国原油库存增加405.2万桶。汽油和馏分油库存均增加。库存增加通常是供过于求的迹象。独立能源分析师Tim Evans写道，“我们原本预计上周美国商业原油库存将减少100-200万桶，因此美国石油协会公布的库存增加显然是一个偏空的意外。”此外，数据显示汽油库存增加402.6万桶，高于分析师预期的200万桶增幅。馏分油库存增加197.5万桶，分析师预期增加约250万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三22:30公布官方库存数据。美国库存增加可能会严重影响市场对石油需求的情绪。上周的库存数据反映了阵亡将士纪念日假期前后的燃油使用情况。阵亡将士纪念日标志着美国驾驶季节的开始，因此该周数据受到密切关注。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-05

铜价重心大概率下移

5月，受英美禁止俄罗斯铜进入COMEX和LME交易所交割影响，沪铜最高涨至88940元/吨，涨幅最高达10.87%。随着外围影响因素的逐步消化，铜价大幅回落，最终报收于82500元/吨。展望6月，我们认为，铜价重心大概率下移。供给方面，国际市场方面，今年一季度，世界铜矿产量增长约6%，主要受益于Grasberg和Batu Hijau等矿山的产量复苏及刚果共和国卡莫阿矿场扩建所贡献的额外产量。智利、秘鲁、刚果民主共和国、印尼、美国铜产量分别增长3.2%、3.5%、24%、38%和10%。与此同时，Cobre Panama矿停产导致巴拿马无任何产量，中国铜矿产量下降5%。南方铜业公司今年一季度铜产量环比增长7.6%至24万吨，公司调高其2024年铜产量至94.88万吨，同比增加4.1%。智利4月铜产量同比下降1.5%至40.85万吨。总的来看，ICSG预计2024年世界铜矿产量将增长0.5%，低于2023年10月的预测值3.7%。一季度，世界精炼铜产量增长约5.3%，主要是受中国和刚果民主共和国铜产量大幅增长带动。ICSG预计2024年世界精炼铜产量将增长约2.8%。国内方面，虽然4月铜精矿进口量环比增长0.7%，同比增长11.8%，但受炼企亏损影响，最终4月精炼铜产量环比下降1.7万吨。叠加4月精炼铜进口量环比减少3.50%至30.58万吨，国内精炼铜常规供应量较为紧张，但由于俄罗斯向中国出口铜同比增长近三分之一，国内铜市供需总体宽松。此外，5月精炼铜盘面进口利润不佳，预计6月国内精炼铜常规供给量继续收紧，但考虑到俄罗斯将继续增加对中国铜的出口量，因此国内铜市供需面仍持续宽松。需求方面，国际市场，一季度世界精炼铜表观使用量增长约4%。其中，中国表观需求增长约6.5%。欧盟、日本和美国需求疲软。美国4月新屋开工总数年化 136万户，高于前值132.1万户。4月世界汽车销量达到700万台，同比增长3%，环比下降15%。法国5月份新车销量下降2.9%。美国5月新车总销量同比增长2.9%。国内半成品市场方面，5月铜材企业月度平均开工率预测值66.2%，低于4月的67.94%和去年的78.45%。5月电解铜杆月度开工率预测值、5月再生铜杆预测值、5月铜管月度开工率预测值、6月电线电缆开工率预测值分别为67.03%、41.58%、83.88%、65.77%，同比和环比均录得不同程度的跌幅。国内终端市场方面，截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。1—4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%。电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%。5月1—26日，乘用车市场零售和厂商批发分别为120.8万辆和125.3万辆，同比分别下降6%和5%，环比分别下降2%和16%。新能源车市场零售和全国乘用车厂商新能源批发分别为57.4万辆和62万辆，同比分别增长27%和25%，环比分别增长2%和下降3%。库存方面，截至5月31日，COMEX铜库存、LME铜库存分别为16607吨和116475吨，总体处于历史低位水平；上期所铜仓单、上期所铜库存分别为243524吨、321695吨，总体处于历史高位水平。展望后市，随着COMEX铜市看多热情逐渐消退，铜价将重新回归基本面。5月国内铜材企业开工率普遍下滑、6月空调排产下滑以及印尼延迟实施禁矿令均给铜价带来压制，预计6月铜价重心下移的概率较大。（作者单位：广金期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-05

原油五连跌金属多飘绿伦镍、伦铜跌幅居前氧化铝涨1.65% 纽沪银均跌超3% 【隔夜行情】

点。（财联社）宏观方面：今日将公布俄罗斯5月SPGI服务业PMI，英国5月SPGI服务业PMI终值，美国5月ADP就业人数变动，加拿大6月央行隔夜贷款利率，美国5月ISM非制造业PMI等数据。此外，值得关注的是：澳洲联储主席布洛克出席一场听证会；加拿大央行公布利率决议；美国总统拜登对法国进行为期五天的国事访问，至6月9日。原油方面：隔夜两油期货均延续前四个交易日的跌势继续下跌，美油跌1.75%，布油跌1.57%。全球市场需求已经显示出疲软迹象之际，市场对OPEC 决定在今年晚些时候增加供应持怀疑态度。石油输出国组织(OPEC)和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC 产油国联盟周日同意将大部分减产措施延长至2025年底，但为八个成员国从10月起逐步解除自愿减产留下空间。Price Futures Group的Phil Flynn表示：“我的基本判断是，市场对OPEC的决定反应过度。”在交易商已经对高利率阻碍全球经济活动感到紧张之际，计划于10月逐步解除减产更加剧了市场对供应过剩的担忧。除此之外，美国等非欧佩克产油国的供应正在增加。与此同时，在全球最大石油消费国的需求方面，美国周度石油数据将显示上周阵亡将士纪念日周末前后的汽油消费量，这是美国夏季驾驶季节的开始。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加。API数据显示，截至5月31日当周，美国原油库存增加405.2万桶。汽油库存增加402.6万桶，馏分油库存增加197.5万桶。美国能源信息署(EIA)将于周三公布官方版库存数据。这将提供更多有关美国需求的信息。美国、欧洲等主要经济体不断发出的黯淡信号暗示，在今年余下时间里，石油需求可能不会像市场希望的那样健康。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-05

全球氢能市场前景可观电解水制氢增量市场巨大【SMM新能源峰会】

业联盟；2022年5月，欧洲决定能源去俄罗斯化，欧盟委员会推出Repower EU计划，提升氢能产能目标。其它：2019年，澳大利亚政府发布《澳大利亚国家氢能战略》，确定了15大目标和57项行动；2020年，英国政府发布《能源白皮书》。2021年英国商务能源与产业战略部发布《国家氢能战略》。2020年，西班牙政府、芬兰政府和加拿大政府分别发布了《西班牙氢能路线图》、《芬兰氢能路线图》和《加拿大氢能战略》；2021年，俄罗斯政府发布《俄罗斯氢能产业发展规划》，在俄罗斯推广氢能；同年挪威政府也发布了《挪威氢能路线图》。市场需求及发展趋势市场背景：全球氢能市场前景可观，电解水制氢存在巨大增量市场。近年来，全球氢能市场呈现逐年增长的趋势；我国已成为最大氢气生产国，2021年，我国氢能产量达3342万吨，全球占比超过1/3；目前，氢气制氢仍以灰氢为主，2021年，灰氢占比超80%，电解水制氢不足1%。我国氢气发展现状旭阳氢能产业布局京津冀最大的高纯氢供应商制氢装置：拥有五条氢气产线，四大高纯氢生产基地：定州6500Nm³/h、邢台500Nm³/h、呼和浩特5000Nm³/h、唐山5000Nm³/h（正在建设）高纯氢装置，总计34吨/天高纯产能。单日氢气销量已突破6万标方，随着燃料电池用氢、工业氢气需求增长，销量还将大幅增长。城市交通：为2022北京冬奥会供氢60000Nm³。航天用氢：开拓航天实验用氢业务140000Nm³ 。制储运氢项目加氢站建设蓝氢到绿氢产品转型发展规划储运氢端（液氢项目）建设液氢闭环生态示范工程，打通液氢“制储运加用”各环节，致力于打造国内外创新领先、具有显著社会意义和商业价值的液氢示范项目和液氢闭环生态，可作为航天科研氢源，形成商用液氢供应基地，形成可复制可推广的生产运营模式，并逐步在全国范围内拓展。运氢端（管道项目） ►探索环京氢气管网建设依托河北省定州市旭阳工业副产氢氢源，途径保定市高碑店新发地物流园，未来终点延伸至北京市和雄安新区。线路管道设计全长约164km左右，设计总供应量10 万吨/年，途径定州、唐县、望都、顺平、满城、竞秀、徐水、定兴、涞水、涿州和高碑店共 11 个市县区。周边其他区域氢气资源，尤其是与分布式绿氢结合，接入管网，并向目标市场进行供给。建成投运后氢气从定州输送至北京的成本可降至0.6元/kg左右，氢能的储运成本大幅降低。 ►天然气掺氢建设天然气掺氢业务，规划设7公里天然气掺氢管道，年输送氢气1200万Nm³，掺氢比例10%，增加氢气销量，降低民生燃气碳排。 ►完善旭阳版氢能供给生态链创新旭阳“销运产供”的氢能路线，集中在储运端的多元化、供应产品的多元化、氢能应用场景的多元化，实现氢能与市场对接。加氢端（加氢站）加氢站业务布局： ►已在定州、邢台、保定建有3座加氢站，2023年定州综合能源站满负荷运营，全年实现加氢220万方，形成了稳定的盈利模式。 ►正规划和拟新建多座综合能源站，扩大加氢站网络。邢台、沧州、唐山等地谋划落地总计4-6座加氢站，预期到2026年旭阳形成10座以上加氢站，日加氢能力超过15吨。 ►全产业链运营和精密预算制度，可做到全流程成本可控，拥有加氢站建设、氢气加注等补贴。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-04

COMEX与LME铜库存的构成和变化解读

2个）、韩国（1个）、菲律宾（1个），俄罗斯、中国、印度品牌不在其中。 LME可供交割库存方面，结合LME披露的4月俄罗斯、中国、印度铜占比计算，LME仓库中可用于北美地区交割的库存为3.2万吨，除去LME在北美地区的库存6100吨，LME其他地区可供交割的库存约为2.6万吨。中国可交割库存方面，中国品牌的铜并非COMEX市场的交割品，因此可供COMEX交割的铜主要为保税区的境外品牌进口铜。数据显示，中国4月精炼铜进口量28.4万吨，其中从刚果进口占比约44%，从智利进口占比约21%，从俄罗斯进口占比约3.4%，从日本进口占比约6.5%，从秘鲁、赞比亚、韩国合计进口占比约7%。从进口来源及比例来看，进口铜有可能符合COMEX交割条件的比例约为35%。截至5月30日，中国保税区铜库存8.4万吨，可能符合COMEX交割条件的货物约为3万吨。此外，南美地区也是可供交割货物的重要来源。从交割品牌分布来看，智利铜有18个品牌可供交割，4月智利铜出口量约为18万吨，其中有7万吨出口到中国。预计COMEX铜市场出现明显溢价后，智利将减少对其他地区出口并转向美国，预计增量在5万—10万吨，因此，短期潜在可交割货源在10万—15万吨。截至5月31日，COMEX铜库存仅1.51万吨，而COMEX持仓量仍高达28.8万手，COMEX铜虚实盘比为217，继续处在近5年高位。虽然挤仓情绪已经出现明显降温，但在“货少钱多”的格局下，短期COMEX市场依旧面临挤仓风险。随着可交割货源陆续运抵COMEX市场，后续COMEX库存或有回升。在当前持仓量水平下，若COMEX库存能回升到5万吨以上，虚实盘比将回落至过去5年的中性区间，挤仓压力将有所缓解。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-04

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