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【有色早评】宏观强预期弱现实，有色回归基本面
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属，且复杂的付款防止导致诺镍将销售转向亚洲。（金十数据） 2、【10月印尼镍铁出口量环比增加9.1万吨】据印度尼西亚海关数据统计，2024年10月印尼镍铁出口量88.2万吨，环比增加9.1万吨，增幅11.5%；同比增加5.3万吨，增幅6.4%。其中，10月印尼出口至中国镍铁量83.4万吨，环比增加9.1万吨，增幅12.3%；同比增加1.8万吨，增幅2.1%。1-10月印尼镍铁出口总量772.3万吨，同比增加82.2万吨，增幅11.9%。其中，出口至中国镍铁量725.7万吨，同比增加49.1万吨，增幅7.3%。（Mysteel） 3、【伦镍库存增至逾三年新高沪镍库存再刷逾四年最高位】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体继续累积，最新库存水平为166,422吨，再刷逾三年新高。上期所公布的数据显示，12月6日当周，沪镍库存继续回升，周度库存增加3.26%至34,090吨，刷新逾四年最高位。（文华财经）不锈钢不锈钢 2024.12.11 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13040元/吨，涨幅0.69%。夜盘不锈钢主力合约收盘价12935元/吨，涨幅-0.84%。无锡现货基差升水-5至570元/吨；主力合约持仓-6640至94083手；仓单+3570至112632吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数-1.23至950.75/镍点，高碳铬铁价均价-50至7450元/吨。原料价格持续回落，不锈钢成本支撑下降。供应端，虽然当前不锈钢利润微薄，原料价格下降后，利润有所改善，减产意愿不足，短期供应压力维持高位。需求端，国内政策预期回归后，市场对不锈钢需求回暖的预期并未持续太久，现货市场采卖仍偏谨慎，以逢低采购为主。整体而言，虽然宏观预期偏强，但不锈钢产量维持高位，且减产意愿不强，需求端则处于年末淡季，供需基本面偏宽松，现货价格相对弱势，盘面反弹不具持续性。预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间震荡。后续观察过剩产能退出情况，原料价格，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【武汉亁冶工程与明道金属就冷轧不锈钢精密轧机项目合作正式签约】日前，武汉乾冶工程技术有限公司(简称：乾冶工程)与日本百年企业-明道金属株式会社Myodo Metal（简称：明道金属）在日本完成签约，双方就冷轧不锈钢20辊精密可逆机（750mm）项目达成正式合作。此次合作项目中，乾冶工程将帮助明道金属实现不锈钢300、400产品系列的精密冷轧，最小轧制厚度0.05mm。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 2、2024年12月10日佛山市场讯，原计划1月开始减产2-3个月的GX钢厂，将检修时间推迟，暂时说满产完一季度。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2024.12.11 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价76600元/吨，涨幅0.52%，加权指数收盘价78244元/吨，涨幅0.74%；交易所仓单数量+1843至38784吨；主力合约持仓量-8592至178957手；电池级碳酸锂现货报价-450至76450元/吨，工业级碳酸锂现货报价-900至73000元/吨；港口锂辉石远期现货报价+5至845美元/吨。供应端，国内碳酸锂产量延续继续回升，供应端压力未减。欧洲葡萄牙北部锂项目持续推进，海外依然维持锂资源产能扩张趋势。需求端，12月正极材料与电池排产整体维持高位，头部电池企业1月排产仍未下降，碳酸锂下游需求偏强。库存方面，碳酸锂社会库存去库速度缓慢，期货库存持续上升，现货过剩较为明显。综合来看，基本面上碳酸锂下游需求在原先传统淡季维持高位，供的弹性与当前偏高的库存对需求端的利好形成压制，碳酸锂现货供需逐渐过剩，现货无法消化的库存向盘面堆积。预计碳酸锂主力合约价格在72000-82000区间偏弱震荡。当前在全球锂资源产能扩张背景下。中长期碳酸锂供需维持宽松预期。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【【德国将支持Savannah在葡萄牙的Barroso锂项目】外媒12月9日消息，德国出口信贷机构裕利安怡签署了一份不具约束力的利息书，为Savannah Resources开发葡萄牙北部的Barroso锂项目提供高达2.7亿美元的项目融资贷款担保。该贷款担保计划涵盖Barroso项目贷款的80%。该项目位于葡萄牙北部，拥有符合JORC标准的资源量2800 万吨，品位为1.05%的氧化锂，由五个主要矿床组成。2023年的一项范围界定研究预测，矿山寿命为14年，共生产260万吨5.5%Li2O级锂辉石精矿。按平均年精矿产量19.1万吨计算，该项目每年将生产2.6万吨碳酸锂当量。（上海金属网） 2、【宁德时代：与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司】宁德时代（300750）公告，与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并以合资公司为主体在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建合资电池工厂，该电池工厂预计总投资规模为40.38亿欧元。（宁德时代） 3、【大和资本市场：2025年上半年锂价或进一步下跌】据外媒报道，大和资本市场在一份研究报告中表示，预计2025-2026年全球锂供应量将增长12-28%，这是由于阿根廷、澳大利亚和非洲等主要地区的产量增加。然而，该团队警告称，由于供应过剩，锂价可能仍将面临压力。目前，中国LCE(碳酸锂当量)价格约为7.8万元/吨，但大和预计，由于低成本矿山的产量增加，到2025年，LCE价格将降至7-7.5万元/吨。大和表示：“目前的锂价格不足以阻止低成本矿山提升产量。”对锂的需求，特别是电动汽车和储能系统的需求预计将放缓。大和认为，需求增长放缓，再加上供应的增加，表明锂价格可能难以维持近期的高点。（金十数据）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-12-11
恒力期货能化日报20241210
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吨（-5），今天PX价格下跌，一单1月亚洲现货在797成交，尾盘实货1月在789/810商谈，2月在799/808商谈； 2、估值与利润：MOPJ价格为626美元/吨（+4），PXN $176（-9）； 3、供给：国内PX周度负荷81.1%（-3.8pct），亚洲PX周度负荷75.9%（-1.6pct），宁波大榭160万吨PX装置12月9日重启，此前于10月10日开始全厂逐步停车检修；惠州炼化245万吨与广东石化260万吨装置12月初负荷均有下降；海南炼化100万吨PX装置12月5日临时停车，预计时间4天； 4、需求：PTA周度负荷上升3.4个百分点至84.8%，逸盛宁波220万吨装置12月9日因故停车，珠海英力士110万吨PTA装置2024年12月1日检修，时间预计4周左右；东营威联250万吨PTA装置11月28日附近重启，此前于11月13日停车； 5、下游：TA现货加工费203（-16），TA01盘面加工费409（+6），长丝平均产销4-5成左右，直纺涤短平均产销68%。策略：关注做多PX产业利润。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：不追空理由：宏观情绪回暖、基差企稳。逻辑：今日01合约以4680点收盘，较昨日结算价下跌32点，跌幅0.68%，日内减仓6336手至90.13万手，TA1-5价差为-84（+6）。现货方面，今日主流现货基差在01-60，TA现货加工费203元/吨。供应方面，PTA周度负荷上升0.8个百分点至85.6%，逸盛宁波220万吨装置12月9日因故停车，重启时间待定，珠海英力士110万吨PTA装置2024年12月1日检修，时间预计4周左右；东营威联250万吨PTA装置11月28日附近重启，此前于11月13日停车。需求方面，下游聚酯负荷91%（-1.4pct）；江浙终端开机率继续下降，其中加弹下降至86%、织造下调至70%、印染下调至76%。江浙涤丝今日产销整体维持偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在4-5成左右，今日直纺涤短销售尚可，平均产销68%，轻纺城市场总销量922万米（-195）。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：港口库存持续低位，现货基差偏强。逻辑：今日EG2501合约收盘价4646（-20，-0.43%），日内减仓9190手至20.96万手，EG1-5价差为-88（+4）。现货方面，现货主流围绕01合约+66左右商谈，1月下期货基差在01合约升水72-75元/吨附近，商谈4717-4720元/吨附近。库存方面，截至12月9日，华东主港地区港口库存总量46.11万吨，较上周四降低0.43万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至71.64%（-1.61pct），其中煤制乙二醇开工负荷75.05%（+1.2pct），榆能化学40万吨装置降负检修时间延长，预计12月中下恢复两条线生产；盛虹90万吨装置12月4日左右停车检修，预计时间1周；需求方面，下游聚酯负荷91%（-1.4pct）；江浙终端开机率继续下降，其中加弹下降至86%、织造下调至70%、印染下调至76%。江浙涤丝今日产销整体维持偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在4-5成左右，今日直纺涤短销售尚可，平均产销68%，轻纺城市场总销量922万米（-195）。策略：1-5反套止盈。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高度有限，注意会议可能带来的宏观扰动逻辑：1.主流地区价格临近前低后低端收单有所增加，价格上调后成交再次放缓，下游对高价仍有抵触情绪，多逢低谨慎采购，现货市场价格或小幅向下松动。 2.供应方面，12月开始气头装置陆续检修，日产压力边际改善，后续检修停车后，整体预计影响一万吨，但目前仍处在18万吨以上，且处在往年高位，供应压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，后期集中采购的概率也较往年减少，整体市场追高情绪或较为谨慎。上周企业库存小幅减少1.89万吨，环比减少1.34%，延续小幅去库，仍持续处在五年高位水平。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面短期低位调整为主，关注前低支撑，需继续重点跟踪冬储和气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：远月抵抗式下跌理由：换月+利多出尽但不证伪逻辑：本周初西北走势偏强，内蒙古南北线价格约2150-2190元/吨，期价偏强带动内地局部提涨；港口基差偏弱运行，维持01-33左右。9日夜盘表现亢奋，近月减仓、远月增仓，仍在延续换月。因为12月13日结算起提保、12月16日结算起限仓，本周仍会有较大的移仓动作变相抬高估值，多空博弈暂时退居次位。基本面上需要关注以下几点：1）西北暂失内蒙古宝丰一线烯烃外采支撑。目前其下游PP停车，甲醇外采暂停。2）西南气头于12月中上旬内陆续限气停车，但对缓解内地整体高供应作用有限。玖源已停，卡贝乐、川维、江油万利预计月中停车。3）港口去库之路尚未正式开启，抑制基差。目前，港口总库存和可流通库存依旧偏高。观点上，虽仍有不确定性因素，但四季度该出的利多都已经出了（国内外限气停车等），接下来就看年末内地排库压力和港口去库是否顺利了，但都不适合在即将换月的近月上博弈了，故短空MA2501时间不够，够低才布局MA2505（暂不以趋势性行情看待）。短期内，甲醇并不是好的单边行情标的，预计远月呈抵抗式下跌。策略：规避换月后期。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价稳在1400-1450元/吨，近期轻碱备货需求较好，轻重碱价格倒挂，给到重碱一定支撑，纯碱目前处于高供应，高库存，短期需求转好的状态，由于库存尚在历史高位，短期补库需求转好能稳价，但价格暂无向上驱动，考虑到轻碱下游已经持续补库一段时间，重碱下游玻璃的库存天数也保持在去年过年前同期水平，在越靠近01交割的节点，年前补库也会近尾声，从时间角度看，越往后相对利多空头。 2. 长周期纯碱供增需减格局难以扭转，年末至明年上半年碱厂仍有较大量的确定性投产，下游玻璃仍处在减产周期，而假设玻璃维持当前日熔量，碱厂即使有更大力度的减产也难维持供需平衡，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.部分玻璃厂报价下调，当前现货市场情绪相对偏弱，沙河报价降至1240元/吨，目前沙河玻璃厂仍处在低库存，低供给，低利润的状态，年底赶工需求存韧性，若后续的冬储备货需求能有效衔接上刚需，则会对玻璃价格形成进一步支撑，但也需要注意，虽然贸易商冬储备货的意愿是在的，但由于现阶段贸易商的库存并不在同期低位，冬储的量不一定能达到很高的水平，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，但由于明年开年基数较低，供给端的减产会大幅压缩供需差，在假设25年需求与22年处在相近水平下，大方向玻璃偏向于逐步去库， 3.价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：政策面转好，偏向多配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-12-10
PTA 仍将承压
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松的局面，当前国内开工率在85%左右，亚洲开工率在78%左右，处于历史同期高位。供应压力较大一直是压制PX价格的核心因素，当前PX-原油价差以及PX-石脑油价差都处在近3年来较低水平，意味着PX中长流程工艺的利润较差，如若利润继续压缩，不排除重整环节降负增加。不过，由于PX-MX价差一直处在100美元/吨以上的偏高水平，意味着PX短流程工艺的利润较好，部分工厂短流程产出偏高，造成PX实际供应仍较为充足。因此，PX供应目前没有大幅收缩的预期，在当前的供应水平下，PX库存存在一定压力，平衡表预期小幅累库。 PX供需结构的好转需要依赖于需求的增长，随着年底以及明年一季度PTA新产能的投产，PX供需结构理论上会有所好转。不过这种好转是基于PTA的高开工，因此如若PTA工厂在库存压力下动态调整开工，PX仍缺乏有效提振。 PTA持续累库 PTA供应持续偏高，近期PTA开工率持续走高，截至12月5日，PTA开工率提升至85.6%，处在近4年来高位水平，供应充足。需求端，当前处在季节性走弱阶段，截至12月5日，聚酯开工率回落至91%左右，其中长丝、短纤、瓶片的开工率分别为87%、86%和73%，终端江浙织机负荷走弱至70%。今年四季度下游终端需求表现明显不及去年，在10月传统旺季短暂回暖之后，下游终端需求便呈现逐步下滑趋势。目前下游化纤厂、加弹厂、织造厂成品库存去化缓慢，且均高于去年同期，同时原料持货处于低位，市场信心较为匮乏。当前聚酯原料环节长丝和短纤利润尚可，因此开工仍未明显走弱，不过随着终端纺织持续走弱，聚酯工厂会面临较大库存压力，届时聚酯环节负荷会继续走弱。在供应维持高位和需求不断走弱的预期下，PTA近期持续累库，价格压力凸显。综合以上分析，无论是从原料端还是自身供需来看，目前均是偏弱的状态。后市来看，以上两个因素并未发生根本性改变，预计PTA价格仍将承压。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-10
【铜周报】美元走弱叠加国内会议窗口，铜价企稳
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CRU分析师在2024年世界铜业会议（亚洲）上表示，预计到2030年，原生铜供应缺口将达到420万吨；预计到2035年，原生铜供应缺口将达到约670万吨。理论上，有足够的项目可以填补这一缺口，但是项目面临资金要求高、建设周期长、地缘政治因素、技术挑战和气候变化等风险。为了填补这一缺口，到2030年前需要投入约1200亿美元的资本支出。在美洲（北美洲和南美洲）有很多被“搁置”（Sidelined）的项目，这些项目构成了美洲大部分的潜在项目。（上海金属网） 2、【Mirador铜矿选矿双系统将暂停生产15天，预计影响量为0.5万金属吨】2024年11月8日，厄瓜多尔政府能矿部向Mirador铜矿发出公文，为确保公共电力服务的稳定与连续性，厄瓜多尔政府要求包括Mirador铜矿在内的矿业、钢铁等工业用户自公文发布之日起的15天内，将来源国家输电线路的电力消耗降至最低，Mirador铜矿选矿双系统将暂停生产15天。我们预计2024年Mirador铜产量为12.5万吨，此次停产预计影响量为0.5万金属吨。（SMM） 3、【诺镍更接近达成在华新建铜冶炼厂协议（1/3）】据彭博11月12日消息，知情人士透露，俄罗斯最大的矿业公司——诺里尔斯克镍业股份公司（MMC Norilsk Nickel PJSC）正在就中国南部沿海建设一座大型铜冶炼厂进行深入谈判。这座工厂将位于广西壮族自治区的港口城市防城港，利用从俄罗斯运来的精矿，每年生产50万吨精炼铜。这些知情人士表示，此举是为了将最终加工环节更靠近全球最大的金属市场。该公司总裁弗拉基米尔·波塔宁今年4月表示，由于俄罗斯商品受到的制裁不断加深，诺里尔斯克镍业（简称Nornickel）自今年年初以来就一直在探索在中国开展合资项目的各种方案。（上海金属网编译） 4、【恒吉集团铜材有限公司年产10万吨再生铜改建等项目环评审批公示】根据建设项目环境影响评价审批程序有关规定，经审查，赣州市行政审批局对瑞金市振兴铜业有限公司年产3万吨阴极铜、7万吨低氧铜杆改建项目、恒吉集团铜材有限公司年产10万吨再生铜改建项目环境影响评价文件作出审批决定，审批决定具体内容已在赣州市行政审批局官方网站公示，公告期自信息发布日起7日届满。（赣州市行政审批局）
混沌天成期货2024-12-08
2024(第十二届)中国建筑行业高质量发展大会暨“百年建筑网”年会圆满落幕
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新动能转换与业态变革。知名经济学家、亚洲财富论坛常务理事韩文高以《全球宏观经济形势回顾与展望》为题，发表了精彩演讲。知名经济学家、亚洲财富论坛常务理事韩文高韩文高认为，当前的局面面临几个主要挑战：一是房地产发展旧模式结束，新模式开启；二是传统生产方式面临转型升级巨大压力；三是重生产、轻消费的发展模式碰到瓶颈；四是传统、低端、低价出口模式不可持续；五是外部环境变化带来的不利影响在加大。他强调，要统筹好发展和安全。落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险；要有效应对外部风险挑战，引领全球治理；主动塑造有利外部环境。华东师范大学终身教授、上海易居房地产研究院理事长张永岳作主题为《新形势下房地产的发展与城市更新》演讲。华东师范大学终身教授、上海易居房地产研究院理事长张永岳张永岳表示，房地产的回稳复苏是一个艰巨任务，需要时间，需要艰苦的工作逐步达到的。城市更新要进入规模化发展的时代。他提出可以深入理解城市导向，把握好城市更新发展趋势。做好项目科协定位，形成有特色和创新的实施方案，这是根本基础。利用好多元化的投融资模式，实现经济效益的平衡，这是设施城市更新行动的主要关键。注重绿色建筑可持续发展，打造低碳或者经零能耗的建筑，这是必然趋势。加强公众参与，确保项目满足社区居民的多样需求；注意自己的品牌，打造自己的企业形象。与会嘉宾共同见证了百年建筑网（上海领建网络有限公司）与聚拍网（河北中废通拍卖有限公司）的战略合作签约仪式。战略合作签约仪式下午的大会由百年建筑网总经理助理汤浛溟主持。百年建筑网总经理助理汤浛溟中国建材总院特种水泥与水泥工艺研究所副所长房晶瑞以《水泥工业低碳发展路径》为题，发表了精彩演讲。中国建材总院特种水泥与水泥工艺研究所副所长房晶瑞针对燃料燃烧产生的二氧化碳，她分享了提高热效和电耗效率，使用替代原料、替代燃料等减碳技术。熟料生产阶段碳酸盐分解碳方面可发展低碳水泥，包括发展新型熟料体系、新型胶凝材料、降低水泥中熟料比例等方法。对于已经产生的二氧化碳，房晶瑞分享了二氧化碳捕集技术、全氧燃烧、二氧化碳利用技术等多种国外已使用的减碳技术，并指出二氧化碳捕集与高效转化利用技术研发和应用是实现水泥工业二氧化碳净零排放的重点方向。浙江交通资源投资集团有限公司科信部副总经理车天凯发表了题为《新质生产力背景下矿山资源高值化利用探索》的主题演讲。浙江交通资源投资集团有限公司科信部副总经理车天凯车天凯表示，浙江交通资源投资集团有限公司依托国际领先的骨料生产线和领跑全国的专业化机制砂生产线、国内一流的标准化样板矿基地、全国首个砂石骨料研究院和机制砂发展研究基地等高技术建设优势，积累了贯穿各环节的核心技术优势。通过创新实践案例分享，他介绍了浙江交通资源投资集团有限公司在建筑石料砂石工艺装备、开采技术、产品应用、新材料开发、矿产资源综合利用等方面的科技攻关。同时也诠释了如何利用新质生产力建设运营矿山，提升矿山资源开发价值。中交集团采购交易中心副总经理任宏伟发表题为《央国企数智采购与需求发布》的演讲。中交集团采购交易中心副总经理任宏伟他指出，集中采购是促进采购管理向供应链管理转型的关键环节。中交集团采购交易中心努力打造具有规范化、标准化、专业化、智能化和纵横一体化中交特色的供应链管理体系。在2021年-2023年，一类物资采购集中度分别达到60%、70%和80%。共建、共享、共赢是中国交建长期坚持的发展理念，致力于与供应商朋友共同发展，打造与供应商朋友的生命共同体、利益共同体和发展共同体。面对新形势、新要求，要继续加强合作，不断创新合作形式与模式，实现互利共赢。陕建物流集团党委副书记、总经理邵华发表题为《供应链变革，打造共赢链》的演讲。陕建物流集团党委副书记、总经理邵华他表示，2023年，陕建集团建立供应商智能管理中台。以1+2+5的模式，紧跟集团向外走的战略步伐，培育壮大了更多高质量发展的增长曲线。平台为客户的采购业务赋能，提供采购业务场景化；同时打造了云链通供应链金融平台，锚定采购业务痛点，通过借助金融资金生态能力来实现业务的高速增长。此外，通过多年积累的平台数据，将AI技术、大数据与建筑产业场景深度融合，打造了灵镜大模型，以数据为眼，洞察采购合作新通路。中建八局上海公司采购管理部副经理陈奕帆作了题为《中建八局上海公司采购与需求发布》的主题演讲。中建八局上海公司采购管理部副经理陈奕帆陈奕帆指出，中建八局上海公司通过“1235”大采购管理体系构建，重构了新发展格局，塑造了新发展优势。“1235”大采购管理体系包含一个核心，以价值创造为核心；两个平台，采购管理平台、物资管理平台；三个领先，品质领先、效益领先、效率领先；五个聚焦，强体系、聚资源、助履约、创价值、促合规。“1235”大采购管理体系极大提升了中建八局上海公司的运营成效，实现了采购管理智慧化，分供管理战略化，区域联采集约化，现场管理智能化，供应金融一体化，采购行为规范化，活动载体多元化。我的钢铁网资讯总监徐向春带来主题演讲《凝聚共识协力摆脱行业内卷——对当前钢铁市场的思考》，为大家分享了作为建筑材料主材之一的钢铁行业近几年的运营情况和未来前景展望。我的钢铁网资讯总监徐向春徐向春表示，从钢铁行业的经营情况来看，今年全行业或出现亏损。钢铁需求从10.5亿吨左右或跌破9亿吨，但是品种结构和下游需求出现了变化，从积极的角度来讲，反应了中国经济结构正在做出积极的调整。他认为，打价格战没有赢家，必须要转变这个观念。水泥行业的经验非常值得借鉴与学习，行业自律与政策支持推进错峰生产，置换闲置产能，获取合理利润。从中长期来看，钢铁行业还是存在很多机会的。百年建筑网高级分析师江元林作主题为《2025年中国建筑材料市场分析与展望》的演讲。百年建筑网高级分析师江元林江元林表示，2024年建材均价整体下行，行业利润表现明显缩水。展望2025年，宏观整体加速复苏，经济结构往高质量方向发展，财政和货币政策积极；建筑材料整体消费仍在下行通道，供应产能投放呈现净增长，同品种市场竞争依然激烈，供应压力很难下降，建筑材料价格处于箱体震荡运行，行业利润或持续探底，降幅同比收窄。在供需对接环节上，九江恒晋新材料集团有限公司销售经理胡伟，深圳千益时代新能科技有限公司总经理何万浩，浙江交投矿业有限公司沿海区域销售负责人何晓庭分别作主题演讲。百年建筑网商务总监孙松艳在现场汇总供需双方的采购需求。大会期间，还公布了2024年度“百年匠星”特色品牌企业、2024年度中国工程建设优质供应商“百强”企业获奖名单。伴随着答谢晚宴上宾客们的欢声笑语，第十二届中国建筑行业高质量发展大会暨“百年建筑网”年会圆满落幕。特别鸣谢以下单位主办单位：上海领建网络有限公司（百年建筑网）北京中建协认证中心有限公司协办单位：正大制管集团九江恒晋新材料集团有限公司浙江交通资源投资集团有限公司钻石赞助：福州永浩工程有限公司江苏泽鼎建材有限公司黄金赞助：长江联合供应链管理(江苏)有限公司深圳千益时代新能科技有限公司南通市通州区双林木业有限公司支持单位：安徽省建筑业协会广州市建筑业联合会辽宁省砂石协会重庆砂石协会杭州建筑设备租赁盘扣分会南京混凝土协会秘书长福建省建筑业协会河南省建筑业协会天津市混凝土行业协会福建省砂石协会葫芦岛砂石协会武汉混凝土协会广西建筑业联合会湖北省水泥工业协会西安建筑节能协会
FX168活动资讯2024-12-06
PTA 面临下行风险
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进口压力缓解。截至11月29 日，PX亚洲开工率为77.5%，环比下跌0.2个百分点；PX国内开工率为84.9%，环比持平。近期短流程效益压缩，工厂外采MX维持负荷积极性受限，供应压力或较前期有所缓解。但国内PTA大厂接连在窗口内出售PX，且终端趋弱，使得PX、PTA继续承压。近期PTA供应回归加速。本周PTA社会库存量约在469.47万吨，环比增加5.09万吨。11月下半月，PTA前期检修装置逐渐恢复开工，在当前加工费下，PTA后续装置检修计划较少，因此12月PTA市场整体供应偏宽松。综合来看，独山能源300万吨PTA装置计划12中旬投产，虹港石化3#240万吨PTA新装置计划年度投产，加上近期PTA装置检修结束，12月PTA开工负荷进一步提升，新增产能释放叠加聚酯负荷走弱，PTA累库幅度还将进一步扩大。在缺乏明显方向性指引下，PTA将跟随成本端偏弱运行。需求季节性走弱聚酯方面，开工负荷适度回落，截至12月5日，近期有瓶片、长丝装置检修，同时有长丝装置开启，综合来看聚酯负荷有所下滑至91%附近，环比下跌1.2个百分点，适度小幅下修。临近月末，聚酯产销放量，聚酯工厂库存压力缓解，但下游工厂库存压力仍较大。开工率方面，聚酯终端趋势性走弱，江浙织机开工下滑。截至11月29日，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在89%、71%、81%，坯布环节累库。进入12月，聚酯需求季节性走弱。为缓解库存压力，华南终端开工率本周继续下滑至43%左右，环比下滑4个百分点，连续四周走弱，预计后市华南织机开工负荷仍会继续下滑。近期下游织造端新增订单和出货力度似乎有所放缓，涤丝坯布环节的订单和出货不及往年，坯布新单成交氛围环比转弱。 PX供需双增矛盾不突出，但国内PTA大厂接连在窗口内出售PX且终端趋弱，短期亚洲PX基本面偏弱使PX、PTA价格继续承压。PTA供需方面，进入12月之后，聚酯需求季节性走弱，江浙织机开工下滑。综合来看，缺乏利多提振，短期PTA面临破位下行风险。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-06
难以摆脱横盘整理格局
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开始提前备货，美亚航运时间1个月，因此亚洲调油组分需要在3月运出。在此期间，PX原料会因汽油调和的高利润更多流向调油，这会使得PX产量间接下降，价格抬升。在调油利润强于化工利润期间，恰逢MEG价格波动较小，库存周期走弱，估值处于历史底部区间，PTA和MEG的价差不断扩大。 2024年，美国炼厂对调油提前有所准备，芳烃调油逻辑弱化。纯苯带来的高利润导致亚洲重整调油利润和歧化利润增加，PX被动增产，库存偏高。8月份美韩芳烃贸易结束后，MX从调油端回流至化工端。产能投放上，PTA的产能投放仍较大，该阶段PTA检修量少，产量大。此时，MEG产能投放较少，叠加巴拿马运河和红海事件阶段性影响进口预期，且MEG港口库存处于低位，MEG价格中枢上移。MEG和PTA价差显著拉大。由于MEG及PTA的供需格局及品种特性不同，未来MEG和PTA的跨品种策略依旧存在诸多机会。展望2025年，市场认为原油走势整体偏弱，地缘局势的不确定性仅带来阶段性利好，成本端偏弱及新能源对汽油的替代会导致流入油化工的原料增加，且PTA仍将有新增产能投放，因此，PTA端依旧存在较大供应压力。MEG产能释放有限，加之库存量偏低，PTA或延续弱于MEG的走势。（作者单位：物产中大期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-04
构建全方位、多元化矿产资源安全保障体系促进经济社会可持续发展【SMM金属年会】
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查开发项目总数达2254项，主要分布在亚洲（37%）和非洲（34%），主要国家有澳大利亚、蒙古、老挝、赞比亚等国家，涉及铜、金、铁、铝、镍等数个重点矿种。（四）我国已跃居全球最大的资源生产国、消费国和进口国 ►重要矿产产量世界第一 ►重要矿产消费量世界第一 ►重要矿产进口量世界第一：2023年，全球矿产品进口总额41350亿美元，能源矿产占总额71.4%，金属矿产26.6%。中国进口总额7756亿美元，能源矿产品进口额5354亿美元，金属矿产品2234亿美元。对外依存度超过70%：铌、镍、锰、钽、锆、铂族、钴、铬、铜和石油等10种；对外依存度50%~70%：金、铁、锂、硼和银等5种；对外依存度30%~50%：锡、铝土矿、天然气和钾盐等4种；对外依存度低于30%：锌、铅、铍、钛、稀土、锶、煤炭、钼、水泥用灰岩等9种；钒、镁、钨、锑、铋、锗、镓、铟、铼、石墨、磷、硫、高岭土、重晶石、菱镁矿和萤石等16种净出口。三、危机与挑战（一）“两个百年”目标对资源刚性需求仍将持续，供应压力巨大 •矿产资源需求预测主要以矿产资源需求的“S”形理论为基础开展预测，充分考虑科技进步、环境约束、二次资源等因素，未来经济和人口变化趋势如下表，经济发展和人口趋势均总分考虑权威机构预测结果。未来5年，仍是我国铁、铜、铝等大宗矿产刚性需求时期，之后需求将出现下降、供应压力将趋缓。伴随高新科技产科的快速发展，未来新兴战略性矿产资源需求将快速增长，资源供应和开发利用水平将面临挑战。部分优势矿产的优势正在削弱 •石油、天然气、铁、铜、铝等对外依存度超过50%以上。其中石油、铜将超过65%，资源供应压力巨大。 •2030年前是我国矿产资源供应压力最大的一段时期，资源结构将发生重大调整。之后，我国矿产资源整体需求将缓慢下降。 •2050年，我国资源问题将得到明显缓解。（二）境外投资环境趋紧，境外权益矿产量偏少一是资源民族主义和贸易保护主义抬头，提高了准入门槛，阻碍了我国企业矿业投资活动；二是我国获得的权益矿产量偏少，铁、铜、铅锌等矿种权益矿储量总价值不足世界的1%；三是“走出去”缺乏国家层面的协调机制；四是缺乏具有国际竞争力的矿业公司，难以与国际矿业巨头相抗衡，近两年的海外并购中成功率很低。（三）资源进口受需求竞争、资源垄断、通道安全等诸多因素制约需求竞争：未来20年，预计全球能源、钢铁、铜、铝需求增量的26%、55%、43%、30%将来自于印度和东盟，中国资源供应安全将面临挑战。（四）产业结构调整和环境压力巨大一是我国初级加工产业产能庞大，产能过剩严重，产业升级和转移难度大；二是我国新兴战略产业受技术水平制约，还难以有效接替传统产业升级改造。三是已有的粗放式资源利用方式给资源环境带来巨大压力，短期内难以改变。（五）海洋矿产资源勘查程度低，开发利用落后一是勘探程度低。我国海洋油气探明程度为10-12%，远低于世界平均30%的水平。二是开发利用水平较低。2023年我国海洋原油产量6220万吨，新增产量约360万吨，占全国原油产量增量的60%以上；海洋天然气产量约238亿立方米，约占全国天然气产量增量的15%。由于在深海勘探和钻井技术目前还不够成熟，我国仍以近海石油勘采为主，90%以上的海洋石油产量来自浅海。三是海洋资源被窃取。我国管辖海域有相当一部分存在争议，多处岛礁被侵占，每年被窃取的油气资源超过千万吨油当量。四、发展机遇 ►机遇：中国国力和话语权日益增强；有一支全球最强大的矿业队伍；资源潜力较大，政策和资金支持；国际矿业市场逐渐规范；印度、东盟的经济发展。 ►措施（一）大幅提升国内资源保障能力，不断优化资源结构与布局在固体矿产供应方面，充分利用铁、铜、铝等大宗矿产的国产矿、二次资源、境外权益矿和进口矿，保障国内需求。在能源供应方面，积极开发非常规油气、清洁能源，逐步降低煤炭在一次能源消费中的比重，进一步优化我国能源消费结构，接近世界平均水平。高度重视战略性新兴矿产 2035年国内铁矿石供应25%、二次资源供应45%、权益矿供应20%、进口矿供应10%。 2035年国产矿山铜达到200万吨，国产二次资源达到300万吨，境外铜权益矿达到500万吨，不足部分由进口统计、铜金属和其他铜产品补充。（二）积极拓展海外资源，保障海外资源运输通道按照“加强周边，稳定非州、拉美，兼顾发达国家，开拓极地海洋”的总体布局，推进我国境外矿产资源的勘查开发。（三）打造国际矿业金融平台一是探讨利用外汇储备资金方式，变外汇储备储备优势为资源储备优势。二是根据国民经济和社会发展需要，建立重要矿产资源储备规模动态调整机制。三是参照伦敦、多伦多等国际矿业金融中心模式，以海南自贸岛自贸区为契机，打造“矿业板”，形成矿业金融平台与矿产品交易平台，提升我国矿业在全球的话语权。2050年，构建以我国为主导的全球矿业市场，引领全球矿业发展。（四）加大矿产资源制度供给，建立安全保障体系一是加大地质调查工作的投入，保障公益性地质调查工作资金的稳定性和连续性，推进找矿突破战略行动的持续发展。二是建立开放的矿业权市场，加大向民间资本的开放力度。鼓励海外投资，加大对境外勘查开发等的支持力度。三是加大矿山整合力度，提高我国大型矿山企业的规模，提高矿产资源综合利用水平，提高企业竞争力。限制“三高”产业的发展，鼓励初级加工产业向海外转移，支持新兴产业大大力发展。四是加强科技创新，设立国家科技重大专项，对非常规能源和战略新兴矿产等关键技术问题进行攻关。五是逐步完善相关政策法规，建立符合我国国情的矿产资源法律体系；制定境外矿产资源勘查开发的有关政策。》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-03
建设有色金属全生命周期物质流和环境数据平台助力行业可持续发展【SMM金属年会】
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端：产业链延伸，对外出口增加加工端：亚洲国家为铜半成品的主要供应区域日本、韩国、印尼和马来西亚等为2023年中国铜加工材的进口来源国。制造端：美国、欧洲等为铜终端产品的主要出口国美国、俄罗斯、印度等为2023年中国铜终端产品的主要出口国。消费端：对铜的需求大幅上涨在124个产业中，有113个部门使用铜产品。其从铜消费量和总的铜在用存量等进行了阐述。回收端：建筑和基础设施部门的城市矿产开发潜力最大铜城市矿产开发潜力最大的种类为输配电线城市探矿：各省铜的在用存量及部门分布情况 2016年有23个省的基础设施是铜在用存量最大的部门，其中基础设施占比在40%-85%；8个省的建筑部门是铜在用存量最大的部门，该部门占比基本在50%左右。铜的报废端：即将迎来报废增长期其从铜城市矿产储量以及设备部门铜城市矿产储量等角度进行了分析。空调是铜报废量最大的产品其对1980-2015年的城市耐用品矿产储量进行了论述。进口铜废碎料/再生铜消费量的占比约38% 再生铜投入量占总消费量的29%，进口铜废碎料占比38%，中国铜回收率约为52%。欧美等发达国家为铜废碎料的主要供应国美国、日本、泰国为2023年中国铜废碎料的进口来源国。中国铜的贸易结构明确本国消费红线，避免铜资源低值化流出有色金属物质流分析的用途通过定量、动态追踪有色金属在社会及贸易中的来源和去向： ①确定有色金属生产和消费的数量、结构及其空间分布 ②核算有色金属的资源效率和排放/浪费的关键节点，寻求应对策略 ③预判有色金属需求量及其再生资源产生量的趋势及其空间分布 ④确定色金属的环境损失量及其削减潜力、路径和对策 ⑤确定和预判世界贸易对有色金属生产、消费和污染的影响 ⑥保障有色金属全生命周期形态下的供应链安全 3.全生命周期环境影响评价及应用生命周期评价方法其详细介绍了如下内容：复杂的多阶段、多类型环境问题的量化、评估、对比、分析、优化；中国铜全产业链产品CA系列研究；中国铜精矿生命周期影响评价研究；中国阴极铜生命周期影响评价研究；中国铜杆生命周期评价研究；中国铜全产业链产品CA研究成果。有色金属环境影响评价研究的用途通过有色金属行业环境影响的评估与分析：①为有色金属企业提供公开、透明的环境清单数据；②揭示有色金属产业链各环节的环境影响与类别；③建立有色金属行业绿色工艺与技术的量化指标体系；④为有色金属企业的节能减排提供潜力评估与优化路径；⑤为制定有色金属行业低碳转型技术路线提供科学依据；⑥为有色金属行业制定欧盟CBAM应对策略提供数据支撑；⑦为有色金属产品绿色采购及绿色供应链构建提供参考建议。 4.全生命周期数据平台的构建方案其对有色金属全生命周期数据平台建设目标、有色金属全生命周期数据平台体系进行了详细地阐述。 5.总结: 有色金属大数据平台的意义 Ø有色金属大数据平台的核心内容全生命周期物质流分析：追踪有色金属的来源和去向全生命周期环境影响评价：评估各生命周期环节的多种环境影响 Ø服务行业技术进步与转型升级低端→高端，跟随→引领 Ø为中国有色金属可持续发展提供数据和研究基础确定、正视和消减有色金属的消极环境影响制定有色金属行业的能耗/物耗/排放/绿色制造标准 Ø服务生态文明和人类可持续发展实践绿色制造，生产绿色产品，促进有色金属的循环利用》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-03
PTA 短期承压
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PX装置检修叠加海外部分重整装置减产，亚洲及国内PX负荷有所下降，且下游PTA装置检修计划不多以及12月中下旬存新装置投产预期，四季度PX供应压力不大。但随着裕龙石化炼厂MX投产，供需宽松格局下MX价格承压，短流程装置效益修复后PX负荷有所提升。随着前期PX检修装置逐步重启，11月下旬亚洲及国内PX开工回升明显。截至11月29日，国内PX负荷至84.9%，亚洲PX负荷至77.5%。目前PX整体供需均在高位，且PX高开工下现货流通量较为宽松，PX自身仍缺乏明显驱动，现货市场商谈气氛偏弱，仍在长约商谈期内，PX现货浮动价格整体偏弱。临近年底，终端及聚酯的需求存下滑预期，PX和PTA整体供应压力将增加。因此，短期来看，来自原料PX的支撑也有限。高负荷加大PTA阶段性供应压力 2024年PTA有两套新装置投产和一套旧装置复产，合计新增产能670万吨，其中台化150万吨装置于3月底投产，仪征化纤300万吨装置于4月初投产，汉邦220万吨装置于6月复产。但PTA供应仍受到低加工费以及下游聚酯需求增速制约，使其供应增速与下游聚酯产量增速节奏基本一致，1—10月PTA整体供需偏宽松。从四季度来看，10—11月PTA装置计划内检修不多，但装置意外检修或降负较多，如10月三房巷120万吨装置短停、逸盛新材料360万吨装置降负、中泰120万吨装置停车检修；11月仪化300万吨装置计划外降负至五成、新材料720万吨降负至八成、福海创PTA装置提负时间较预期推后等。因此，10—11月PTA产量均较预期有所收缩。不过，11月下旬，随着新材料和仪化负荷恢复、福海创提负、威联250万吨装置重启，至11月29日，国内PTA装置负荷提升至87.2%，为年内新高。目前来看，12月公布的PTA装置检修不多，除了英力士110万吨PTA装置计划检修1个月外，其他装置检修计划尚未明确，叠加独山能源300万吨PTA装置计划于12月中旬投产，预计12月PTA供应增加较为明显。图为PTA加工差走势（单位：元/吨）值得关注的是，因原料PX持续偏弱，且亚洲PX市场浮动价持续处于大幅贴水状态，PTA实际加工费较好，导致PTA整体开工率维持在八成偏上水平。高供应压力下，PTA基差走弱明显，期现无风险套利下贸易商的入库需求增加，叠加PTA工厂信用仓单增加，使PTA仓单注册量整体增加明显，截至11月29日，PTA注册仓单达113312张，折合PTA吨数约56.656万吨。因此，如果PTA加工费维持目前水平，且PTA工厂可以通过交割来缓解现货出货压力，预计PTA高负荷状态仍可阶段性维持。图为PTA注册仓单数量走势（单位：张）下游聚酯及终端需求逐步转弱今年“金九银十”期间，PTA下游聚酯负荷维持偏高水平，超出此前预期。其中，11月8日当周，聚酯负荷达到93.4%的年内高点。分析原因，一方面，“金九银十”为传统需求旺季，叠加北方气温下降较快，9月底宏观氛围回暖之后局部市场有一定追加订单；另一方面，10月聚酯产品及终端纺织品服装出口数据整体较好，聚酯产品净出口110.6万吨，同比增长32.4%，其中瓶片、长丝、短纤出口全线回升。然而，随着终端需求进入传统淡季，叠加近期瓶片装置减产增加，以及部分长丝、短纤装置检修，聚酯开工率逐步下降至92.2%；江浙终端开机率已连续三周下降，截至目前，下游加弹、织造、印染负荷分别为89%、71%、81%，分别较高点下降4个、12个、8个百分点。目前坯布销售整体偏弱，和去年同期相比，不管是针织还是梭织，坯布库存水平偏高，部分高库存品种亏损出货。叠加上游原料价格偏弱以及中美贸易存不确定性，下游工厂对原料备货意愿不高，大部分时间以消化原料库存为主。虽然11月底涤丝工厂优惠出货，下游工厂稍有追加原料备货，涤丝产销得到集中释放，库存压力向下游转移，但据机构调研情况来看，需求端偏弱的现实进一步压制市场信心，大部分品种的即时现金流仍缺乏盈利，预期中的抢出口订单也并不明显，后续降负依旧是主基调。综上所述，从成本端来看，油价走势目前以僵持震荡为主。虽然PX整体供需均在高位，且高开工下现货流通量较为宽松，但PX自身仍缺乏明显驱动，成本端支撑整体有限。从供需来看，随着前期PTA检修装置恢复，国内PTA负荷提升至年内新高水平，且独山能源300万吨PTA装置计划12月中旬投产，PTA供应增加较为明显。临近年底，终端需求季节性转弱预期下，下游聚酯及江浙终端负荷逐步下降，PTA供需预期转弱，且基差结构维持弱势，PTA注册仓单持续增加，将对PTA价格有所压制。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-02

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