.33万吨高25.52万吨。具体来看，上海地区库存较上周四上升0.34万吨至23.53万吨，近期进口窗口已经打开保税区清关量增加是导致该地区库存增加的主要原因。江苏地区库存下降0.01万吨至3.98万吨，受783号文影响，再生铜杆供应量大幅下降，市场对电解铜杆需求增加。广东地区库存下降0.32万吨至6.67万吨，该地区不论进口铜还是国产铜的到货量都不多，而且近期消费也有所好转，这从广东日均出库量震荡走高也能反映出来。 展望后市，国产铜到货量预计不会增加，但进口铜到货仍在增加，总供应量料小幅增加。而下游消费方面，铜价维持在低位，再加上大量再生铜杆企业因新政问题而停产，料本周消费量会增加。因此，SMM认为本周将呈现供应增加需求也增加的局面，周度库存或重新减少。 LME铜库存方面：LME铜库存近来维持着整体增加的趋势，8月7日LME铜库存更是大幅增加42175吨至294750吨。LME铜库存最新的294750吨，达到2019年9月以来最高水平。 后市 宏观方面：国内方面，随着我国前七个月外贸保持稳中向好！市场将关注本月的中美CPI、PPI数据以及中国的社融以及新增贷款等数据，目前市场在重新衡量是否过度交易了美国经济衰退的担忧，使得市场的恐慌情绪有所缓和。按照目前已经公布的美国经济数据以及美联储官员的发言，市场预计美联储9月降息的可能性极高，目前市场还在衡量9月降息的幅度，后市还需关注更多美国的通胀、就业以及制造业等数据，有助于更好的辨别美国经济现状，从而判断美联储利率路径。值得注意的是，随着哈里斯和特朗普竞争的白热化，美国大选的不确定性也将加剧市场的波动。 基本面方面：国内方面：SMM预计8月电解铜产量将下降，铜矿供应短缺尚未缓解以及再生铜供应量的下降都将使得供应端口给铜价带来基本面的支撑。随着铜价大幅下跌，市场消费需求增加，叠加8月市场开始向旺季过度，都将带来铜需求的增加，从而在需求端口给予国内铜价一定的支撑。海外方面：LME铜库存已经超过29万吨，创多年新高，将使得伦铜价格短期承压。 技术面上，随着恐慌情绪蔓延使得铜价跌破年线，沪铜或将考验70000元/吨的整数关口的支撑力度。 此外，中东冲突升级也是市场风险偏好急剧下降的一个重要原因，还需警惕地缘政治冲突升级的风险对风险资产的冲击。 综上，宏观冷风成为影响铜价自5月20日的高点整体一路下滑至今的重要因素，后续依然需关注宏观面的情绪变化。目前宏观恐慌情绪有所缓和，国内铜的基本面将给铜市一定的支撑，市场对铜价的超跌反弹有一定的预期。然考虑到市场交易美国经济衰退情绪未完全消散，以及当前复杂的国际环境需警惕因素较多，预计本月铜价或将宽幅震荡。 机构评论 澳新银行维持年底铜价格预测在9800美元/吨，铝在2500美元/吨。 华泰证券研报指出，针对未来美国不同经济情景，美国经济下行连续降息或经济稳态再通胀将是大概率事件，上述两种情景均利于金价上涨。铜价短期向上拐点或已出现，华泰证券认为24H1铜价过快上涨抑制了下游需求，7月随着铜价下跌，需求逐步恢复，且供给仍然偏紧，市场交易美国衰退的负面情绪也随着其Q2 GDP数据超预期而告一段落。近期偶发事件较多，或对金、铜价格上涨形成催化作用；如年产超100万吨的Escondida铜矿或面临潜在罢工风险，中东区域局势后续进展也值得关注。 花旗预计2025年铜价平均为每吨10,500美元，2026年为每吨11,000美元，之前均预计为每吨12,000美元。 来源：SMMlg...
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