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郑州商品交易所2025年12月15日白糖仓单日报

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上周易盛农期综指震荡运行，截至上周五收盘，该指数报收于1155.61点，周涨幅为0.04%。 棉花震荡偏强。供应方面，2025/2026年度新棉采摘交售已基本结束，轧花厂加工成本趋于固化。目前市场一口价资源较多，前期套保压力相对有限，但随着期货价格上涨，市场套保意愿可能逐步增强。国家棉花市场监测系统数据显示，新疆棉花产量为704.7万吨，但市场普遍反映实际产量或高于该数值。短期来看，棉价或延续区间震荡。中长期来看，预计供需仍保持紧平衡格局。明年植棉补贴力度大概率下调，或对新年度棉花种植意向产生影响，棉价仍有支撑。 白糖继续低位震荡。供应方面，北半球主产国已陆续开榨，南半球巴西甘蔗入榨量仍维持高位，国内甘蔗糖压榨也稳步推进，整体供给延续宽松态势。数据显示，截至11月底，印度累计产糖量同比增幅达49.81%，泰国预计增产约6%，北半球供应持续增长。需求方面，国际食糖市场表现平稳，炼糖厂采购意愿一般。国内新榨季压榨进度正常，广西糖料蔗种植面积创近10年新高，预计本榨季国内食糖产量将继续增加。短期来看，受仓单及现货可提货量偏低影响，成本对糖价形成一定支撑，白糖或延续低位震荡。长期来看，在供应宽

偏弱震荡

郑州商品交易所2025年12月12日白糖仓单日报

郑州商品交易所2025年12月11日白糖仓单日报

郑州商品交易所2025年12月10日白糖仓单日报

郑州商品交易所2025年12月09日白糖仓单日报

A 内外走势分化，逻辑各有侧重 11月，国际糖价迎来反弹，ICE原糖期货主力合约收于15.21美分/磅，月涨幅为5.48%。原糖期价呈震荡上行走势，主要原因是巴西、印度、泰国等主产国增产预期引发的悲观情绪已基本被市场消化。市场关注点正从预期转向现实，开始对巴西最终产量的兑现程度、印度乙醇政策的实际影响等变量进行重新定价。 与此同时，在新榨季供给压力下，国内糖价震荡走低，郑商所白糖期货主力合约收于5400元/吨，月跌幅为1.51%，广西白糖现货价格同步回落至5405元/吨。2025/2026榨季食糖产量预期上调至1170万吨，叠加进口量维持高位，形成了持续的供给宽松环境。而终端消费受高价抑制，普遍采取按需采购策略，导致市场缺乏有效的去库存动力。 图为广西白糖现货成交价格 B 全球市场结构性矛盾突出 国际糖业组织（ISO）最新报告显示，2025/2026榨季全球糖市供给缺口预计仅为23.1万吨，基本呈现供需平衡状态。全球食糖产量预计达到18059.3万吨，较上榨季增加541.9万吨，主要得益于印度、泰国和巴基斯坦的产量增长。全球食糖消费量预计达到18082.4万吨，较上榨季增加77.1万吨

国际糖价远期上涨驱动因素开始显现

郑州商品交易所2025年12月08日白糖仓单日报

易盛农期综指上周偏强震荡，截至上周五，该指数报收于1155.2点。 棉花方面，国内棉花现货价格和基差整体保持坚挺。然而，随着棉花期货价格持续上涨，轧花厂的套期保值意愿随之增强，这将限制棉花期货价格的后续上涨空间。 菜粕方面，其走势主要受两方面压力主导：其一，国内蛋白粕整体供应宽松。大豆压榨量维持高位令豆粕供应压力持续，进而压制包括菜粕在内的蛋白粕价格走势。其二，国际市场菜籽供应预期增加。加拿大菜籽产量上调，虽暂未受中加经贸谈判的新动向影响，但潜在的供应压力已使当前菜系估值偏高。受内外双重压力影响，菜粕价格呈偏弱震荡格局。 菜油方面，供强需弱预期，导致整个油脂板块缺乏上行动力。国际市场，加拿大及澳大利亚菜籽产量上调，供应压力预期增大；国内市场，进口澳籽陆续到港，加之俄菜油进口稳定，菜油去库存速度放缓，市场对后续供应增加担忧加剧。因此，尽管当前菜油仍有一定成本支撑，但其估值过高，促使价格自高位回落。 白糖方面，国际市场呈低位整理格局。市场预计2025/2026榨季全球食糖将恢复性增产，进入库存累积周期，整体氛围偏空。具体来看，巴西中南部压榨进度加快，印度食糖产量预计大幅增长，共同推动纽约原

中长线区间整理

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当日主要新闻关注 1）国际新闻 美中贸易全国委员会会长谭森表示，整体来看，加征关税对美国经济没有帮助，也没有提升美企业在全球的竞争力。美方最近宣布削减部分关税，实际上是承认了关税会推高美国内物价的事实。谭森表示，外界关于“美国企业正在退出中国市场”的说法完全不符合事实。 2）国内新闻 商务部召开例行新闻发布会介绍，中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作，只要是用于民用用途的、合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。关于日本首相高市早苗的涉台错误言论，中方敦促日方立即纠正错误言行，为两国正常经贸合作创造条件。 3）行业新闻 我国信息通信领域首个国家重大科技基础设施——未来网络试验设施正式投入运行。该设施将为工业制造、能源电力、教育医疗、低空经济等领域提供开放试验支撑，并在AI大模型训练、算力调度、算网协同、光电融合等前沿方向开展示范应用。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股指：股指明显上涨，非银金融板块领涨，银行板块领跌，市场成交额1.74万亿元。资金方面，12月04日融资余额增加13.00亿元至24664.89亿元。2025年12月，全球金融市场将迎

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