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上海期货交易所2025年08月15日石油沥青仓单日报

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当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国能源部宣布采取行动确保美国关键矿产和材料供应链安全，并宣布拨款10亿美元用于矿产安全。随着本周公布的美国7月CPI数据涨幅温和，且美国财长贝森特不断施压美联储降息，目前市场对美联储9月降息的预期无疑正持续高涨。而从财经日历来看，下周即将举行的杰克逊霍尔全球央行年会，无疑可能成为关键。 2）国内新闻 个人消费贷款财政贴息政策日前正式出炉，6家国有大行悉数加入消费贷“国补”行列，12家股份行紧随其后，有银行宣布将于9月1日落地贴息举措。除利率有贴息加持外，消费贷额度也在提升。目前，银行消费贷利率基本保持在3%以上，有的银行还对消费贷额度进行了升级，推出了最高额度为百万元级的产品。 3）行业新闻 国家数据局副局长在8月14日国新办新闻发布会上表示，截至目前，全国已建成包含北上广深等25个城市在内的数据流通节点城市，布局了16个省市区的数据基础设施架构，并在今年7月底全面完成了互联互通。预计到今年年底，相关节点城市规模将扩大到50个左右，覆盖80%的省市区，为数据规模化跨域流通奠定设施基础。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股指：

情绪高涨，蓄势待发-2025年8月14日申银万国期货每日收盘评论

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能化早评 | 2025年8月15日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：特朗普将在今天下午和普京会面，特朗普表示停战概率不高，但谈判破裂也只有25%可能性，若破裂可能对俄罗斯严厉制裁。美国批准雪佛龙在委内瑞拉开采石油，EIA美国原油产量下滑。其它方面中东地区加沙停战仍未达成。OPEC+决定在9月继续增产54万桶，将220万桶/日额外减产产能完全恢复，12月之后再考虑另外166万桶/日自愿减产是否回归。 需求：EIA数据显示美国汽柴油表需回升但仍弱于去年，美国CPI符合预期使降息预期升温，白宫官员透露对华贸易谈判截止日期再度推后90天。 库存：截至8月8日，EIA原油库存上升303万桶/日，汽油库存下降79万桶/日，馏分油库存上升71万桶/日。 观点：OPEC+增产落地，且美国就业和表需均疲软使需求预期偏弱，原油基本面面指向熊市，短期美俄会谈结果可能带来较大 波动。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止8.13日，PX开工升至80.4%，中等水平；PTA开工持稳至77.7%；PTA高开工低加工费，8月检修预期有上升。 需求端：截止8.13，聚酯开工微降至86.8

【能化早评】美俄即将会谈，空头暂离等待结果

正文共8497字，阅读时间约5分钟 观点概述： 现阶段海外宏观环境整体仍处在高度不确定性中，上半年的宏观主线较模糊，而关联的特朗普交易带来了交易机会，通过对于此前的特朗普交易回顾和对于全球宏观大变局的思考，我们觉得下半年可能存在一定的交易机会。 1. 特朗普的态度在今年出现常态化反复，从而引导做多波动率的各种交易， “Taco交易”成为了主场。所以我们认为进入三季度，我们需要把重点放在特朗普的最终目的上，而一切的言论都能被当成其实现目标的“作秀式”表演，每一次市场的巨型波动都是回归最终目的的交易进场点。 2. 特朗普政府尝试建立全球新体系和改变现阶段的全球供应链以及金融系统秩序，为此必须重启美元“2.0”的重塑计划。在原始的美元体系环节中，美元霸权的存在依赖于“美元-美债为核心的货币储备循环系统”；地缘政治的主导；科技创新的领先，2.0重塑阶段的关键也将高度依赖于这三个部分。 3. 通过近几个月特朗普政府的各项经济和外交政策可以看出，其正在从三方面逐步切入实现其变革的目的。受到这些政策的影响，下半年的海外宏观方向仍存在高度不确定性，但我们仍认为有一些相对合理的交易： ①降息主导交易； 

【专题报告】特朗普及全球贸易体系的思考

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图为中证商品指数、中证商品价格指数走势 7月，中证商品期货指数（简称中证商品指数）上涨3.82%，中证商品期货价格指数（简称中证商品价格指数）上涨3.65%。当月商品市场整体受情绪驱动呈现冲高回落态势。第一阶段（7 月初至 7 月下旬）：在光伏行业相关政策预期的催化下，市场对供给侧结构性改革的乐观情绪持续发酵，推动新能源、黑色及建材板块持续上涨。同时，传统消费旺季需求增加带动油价震荡上行，进而推升能化板块整体价格重心。此外，在美国生物柴油政策利好预期驱动下，油脂板块亦持续上涨。受此提振，中证商品指数呈现单边上行走势。第二阶段（7 月末）：随着相关政策预期的阶段性消化，市场情绪逐步回归理性，前期涨幅较大的板块普遍转入震荡，商品指数也随之调整回落。 图为中证商品指数与农产品、工业品指数对比? 对比中证商品指数与工业品、农产品指数的走势可以发现，工业品和农产品指数的走势差异较大，这表明二者的驱动因素有所不同。工业品板块的主要驱动来自新能源板块供需调整引发的市场预期，农产品板块的主要驱动则来自生物柴油政策预期及消费端利好。总体来说，7月工业品和农产品市场围绕政策预期展开交易，传统需求尚未形成趋

中证商品期货指数7月先扬后抑

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