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国庆节后，受OPEC+再度增产的影响，国际原油期货价格大幅回落，使得聚丙烯成本支撑弱化，期价重心下移。与此同时，国内聚丙烯产量稳步回升，然而外部出口却持续低迷，叠加国内下游需求疲弱，采购情况不及预期，社会库存大幅攀升。在多重利空因素的共同施压下，国内聚丙烯期货2601合约价格呈现单边弱势下行的走势，连续收阴下探，并且失守6600元/吨整数关口，创下2020年二季度以来的新低。 国内产量稳步回升 节后归来，国内聚丙烯生产企业损失量呈高位回落的态势，这使得聚丙烯产量稳步增长。再加上节后库存如预期般累积，聚丙烯供应端的增量逐渐显现。数据显示，截至10月10日当周，国内聚丙烯产量为79.62万吨，较前一周小幅增加1.17万吨，增幅达1.49%，与去年同期的69.5万吨相比，大幅增加10.12万吨，增幅为14.56%。 国庆节假期，国内聚丙烯累库难以避免，无论是生产企业还是贸易企业，聚丙烯库存量整体都呈回升态势。据统计，截至10月15日，我国聚丙烯商业库存总量为98.52万吨。当前国内聚丙烯产能基数大，产量居高不下，累库成为必然现实，供应维持宽幅走高态势。 外部出口压力增大 今年以来，全球聚丙烯

聚丙烯 旺季表现不及预期

混沌天成期货

2025年10月18日 农产品-棕榈油 10月马来产量继续增加，等待季节性拐点 观点概述： 棕榈油： 本周原油继续大跌5.9%，植物油均有所回落，其中棕榈油下跌1.1%，豆油下跌0.5%，菜油下跌2.1%。马来高频数据显示10月产量继续增加，出口有所好转，印尼B50预期继续发酵，印尼计划将粗棕榈油（CPO）出口税从目前的10%提高至15%，以资助其从B40向B50生物柴油计划的过渡，棕榈油基本面短期偏弱，印尼生柴政策预期有所支撑；巴西大豆种植进度较快，加拿大外长访华，豆油和菜油短期预期也偏弱，本周均有所回调。 供给端：印尼计划将粗棕榈油（CPO）出口税从目前的10%提高至15%，以资助其从B40向B50生物柴油计划的过渡；SPPOMA数据显示，2025年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为862724吨，较上月同期出口的742648吨增加16.2%；2025年9月MPOB供需报告数据显示，马来西亚9月棕榈油产量184.1万吨，高于

【棕榈油周报】10月马来产量继续增加，等待季节性拐点

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国财长表示，如果中国停止实施严格的稀土出口管制计划，美国或许将延长对华加征关税的三个月豁免期限，并表示美国总统特朗普准备在不久的将来与中国领导人会晤。外交部发言人林剑对此回应称，我们已多次阐明在稀土出口管制和中美经贸问题上的立场。 2）国内新闻 据广东海关统计，今年前三季度，广东外贸进出口7.02万亿元，较去年同期增长3.8%，占全国外贸总值的20.9%。其中，出口4.48万亿元，增长1.4%；进口2.54万亿元，增长8.2%。 3）行业新闻 国际金价涨势延续，现货黄金首次冲破4300美元/盎司，续创历史新高。面对金价的持续大幅波动，上海黄金交易所、上海期货交易所，以及工商银行、建设银行等多家银行近日接连发布风险提示。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股指：股指大幅调整，电力设备行业领跌，市场成交额1.95万亿元。资金方面，10月16日融资余额增加75.91亿元至24401.38亿元。经过9月的高位震荡，我们认为股指将再次进入方向选择阶段。资金面来看，国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，同时，随着美联储降

一克“千金”-2025年10月17日申银万国期货每日收盘评论

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上海期货交易所2025年10月17日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年10月17日原油仓单日报

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EIA：美国上周原油库存增加3524千桶至423,785千桶

EIA：截至10月10日当周美国原油库存423,785千桶，较上周增加3524千桶

能化早评 | 2025年10月17日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在11月继续增产13.7万桶/日，争夺份额意图明显。加沙停火协议达成，中东地缘冲突有望平息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施，美俄领导人通话，表示将继续努力结束战争。 需求：中美贸易摩擦反复，避险情绪继续升温。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。 库存：截至10月10日，EIA原油库存上升352万桶/日，汽油库存下降27万桶/日，馏分油库存下降453万桶/日。 观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止10.16日，PX开工小降至84.62%，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工持稳至77.6%，10月计划检修偏高。 需求端：截止10.16，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工回升至69%，目前需求仍较好主要内销超预期；预计需求10月见顶，11月开始走弱，下游高开工低利润高库存。 观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期

【能化早评】EIA原油累库，原油继续下跌

能化早评 | 2025年10月16日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在11月继续增产13.7万桶/日，争夺份额意图明显。加沙停火协议达成，中东地缘冲突有望平息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施。 需求：中美贸易摩擦反复，中国针对美国港口收费出台反制措施，避险情绪回升。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。 库存：截至10月10日，API原油库存上升736万桶/日，汽油库存上升299万桶/日，馏分油库存下降479万桶/日。 观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： PTA恒力、独山计划10月、11月检修。PX部分检修装置延期至明年。昨日PTA传五大巨头将联合减产挺加工费。 供应端:截止10.13日，PX开工升至86.2%，偏高水平，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工小降至77.2%，10月计划检修仍多。 需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺

【能化早评】API原油大幅累库，原油弱势震荡

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 市场预期转弱 铁矿延续回落 01.橡胶主力合约：窄幅震荡 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约窄幅震荡，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15400附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于9月22日收盘首次推荐。 02.纯碱主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，纯碱主力合约震荡下行，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：纯碱近期偏弱运行，下跌节奏缓慢，建议维持偏空思路，上方压力位关注1300附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于10月9日收盘首次推荐。 03.铁矿石主力合约：小幅下跌 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅下跌，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。库存再度转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 04.沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，沪金大幅上涨，再创阶新高。 策略建

市场预期转弱 铁矿延续回落

上海期货交易所2025年10月16日石油沥青仓单日报

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