混沌天成期货

有色早评 | 2024年8月20日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜 2024.0820 一、市场观点 我们此前提及的铜的正套已经走出来了，从supercontango结构走向了当前的flat结构，如果没有极端衰退预期或者极端紧缺预期的话，大概率不太可能成为superback，那么继续做结构空间不大了。 单边上，我还是倾向于只是一轮小反弹，美国已经逐步走向着陆了，无论是硬还是软，都是着陆，中国这复苏遥遥无期，政策刺激只是存量的托底而已。有色反弹上去还得找机会空确定性会更高。 二、消息与数据 1、【现货买家赢得铜市场争夺战，因基金离场】外电8月19日消息，从铜市场出逃的投资者可能会在未来数月的时间里处于观望状态，为现货投资者留下空间，他们预计未来几个月最大消费国中国和其他地区的需求将恶化，并对铜价构成压力。麦格理分析师Alice Fox表示：“需求和精炼产量的最新情况已将市场推向过剩，早于预期。她预计今年铜过剩26.5万吨，2025年为30.5万吨，2026年为43.6万吨。如果交易所库存减少，价格可能在第四季度回升。然而，如果没有更快的全球经济增长提振需求，2025年和20

【有色早评】海外衰退预期缓解，有色走强

Crayon

5月30日- 全球顶级矿业公司必和必拓集团（BHP Group，BHP.AX）的投资者对该公司放弃以490亿美元收购英美资源集团（Anglo American，AAL.L）的计划表示欢迎，后者在过去六周内拒绝了其规模更大的竞争对手提出的三项提议。

投资者松了一口气，必和必拓放弃了490亿美元的英美资源集团收购案

SMM上海有色网

金属市场方面： 隔夜内外盘金属近全线飘红，内盘仅沪铝持稳于20635元/吨，其余金属均录得不同程度的上涨。沪锌以2.32％的涨幅领涨，盘中最高冲至23430元/吨，刷新2023年3月以来的新高。沪铜，沪镍一同涨逾1％，沪铜涨1.49％，盘中最高涨至81970元/吨，刷2006年以来的新高点。沪镍涨1.83％；外盘方面，伦锌以高达3.6%的涨幅一骑绝尘，盘中最高上探至2956美元/吨，刷2023年以来的新高。伦铜涨1.97%，盘中触及10185美元/吨，刷2022年4月以来的新高点。其余金属涨跌幅均在1%以内，氧化铝主连跌1.45%。 黑色系方面集体飘红，铁矿涨幅最大，达0.63%，螺纹、不锈钢一同涨0.52%。双焦方面，焦煤涨0.8%，焦炭涨1.26%。 贵金属方面，受助于美元走软，COMEX黄金期货小幅收涨0.01%；COMEX白银跌0.39%。国内方面，沪金跌0.21%，沪银跌0.31%。 截至4月30日6:36分隔夜收盘行情 》4月29日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 美元指数隔夜收跌0.41%，市场仍在关注美联储5月1日的货币政策决定，以期从中寻找更多有关利率决策方向的

【SMM金属早参】美元走软 沪铜沪锌刷阶段新高 | 节后电解铝库存恐大增？| 废旧行业反向开票简析

工业品早评 | 2023年9月19日 黑色：钢材、铁矿石、双焦 有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，上周机构数据均显示建材产量继续下降，钢谷热卷产量微增，而钢联及找钢的板材产量有所减少，整体钢材产量依然趋减，不过富宝数据显示电炉企业小幅增产0.8，随着钢材利润回落，后期计划减产检修的钢厂增多，钢材供应依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格表现平稳，国外主要地区钢坯价格也依然持平，目前内外钢坯价差略有扩大，钢坯出口空间趋增。 需求端，周一钢银城市库存显示热卷库存有所增加，但总库存继续减少，上周钢联及找钢数据也显示钢材社库及厂库都有减少。需求方面各机构表现分化，钢谷及找钢数据显示表需有所回升，但钢联数据显示五大材表需回落。百年建筑网调研显示，近期水泥出库量及发运量环比继续小幅回升，但混凝土发运量环比微降。8月以来宏观经济政策不断释放利好，既有加强地方政府化债，又有利好地产的“认房不认贷”、存量贷款利率下调、限购放开等政策，近期又有城中村改造及央行下调金融机构存款准备金率，宏观暖风使得市场需求预期持续向好。海外方面，近日欧美钢价再度小幅回落，亚洲钢价大多持稳，目前

【工业品早评】建材成交明显回升，黑色补库行情延续

铜：宏观驱动迎来重要节点 基本面概述及结论： 供需： 供应端全年的格局以及二季度以来的边际变化，都是较为宽松。国内需求从产业下游开工来看较为疲软，但终端需求来看，地产的竣工环节和电力、新能源相关设施的生产建设景气仍然相当可以，海外则是在讲制造业回流和软着陆的叙事，需求端整体算是中规中矩的状态。 库存：尽管一直在喊需求预期差和供应宽松，但全球各地库存都呈现出显著低于往年常规水平的状态，需求的韧性一直都在，这就使得只要不是崩塌式的危机，铜稍微跌一点立马就很容易被产业或者尚不拥挤的投机买盘给推起来。 结论：海外高利率下经济景气难以大幅上升，这个比较确定，加息结束这个事情交易完了之后海外基本很难再有显著的利多事件，这波银行业危机以后的上行要想继续得是中国这边的需求持续恢复才行，也就是大家所预期的结构性刺激+补库。 在海外经济现实不出危机的情况下，只要国内的结构刺激+补库预期不证伪，铜可能会继续反弹，1月份打出来的9500美金的位置，对应着海外流动性拐点+海外软着陆预期+国内强复苏预期，这次是海外加息结束+软着陆预期+国内结构性刺激下的补库预期，如果考虑更加脆弱的库存水平，我现在感觉铜可能有机会

【有色周报】国内重磅会议召开在即，铝锌走势震荡运行

工业品早评 | 2023年7月21日 黑色：钢材、铁矿石、双焦 有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，本周机构数据均显示钢材产量有小幅增加，富宝调研数据也显示电炉钢厂增产6.3%，在钢厂盈利尚可高炉铁水维持高位的情况下，近期钢材供应依然趋增。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，独联体钢坯价格继续回落，其他地区钢坯价格依然持稳，近期国内外钢坯价差持续收窄，钢坯出口空间下降。 需求端，本周机构数据显示钢材库存整体增幅放缓，部分品种库存有所下降，而各品种表需大多有不同程度增加，显示淡季市场需求尚可，短期库存压力不大。但百年建筑网调研显示，近期水泥出库量、混凝土产能利用率及发运量环比继续微降，同比仍有较大降幅。随着多地进入高温暴雨天气，终端消费需求不佳，但受益于宏观政策预期的向好，近日市场期现及投机需求增多，建材成交表现尚可。6月最新宏观经济数据显示地产表现依然较差，基建和制造业投资环比小幅回升，但消费回落，出口也有所下滑。海外方面，随着市场进入需求淡季，近日海外钢价部分回落，国内外板卷价差有所收窄，国内钢材出口空间不大。 综合而言，尽管近期钢材市场供应有所回升，但

24小时热点