【锌周报】降息预期发酵，秘鲁冶炼厂罢工，锌价偏强上行lg...

供给：

海外在列项目如期释放产量，全球锌精矿1-4月产量同比增5.1%。国内锌精矿进口同比增加，国内锌冶炼厂原料库存天数环比增至历史同期偏高位，同时精矿TC持稳上行，锌冶炼厂利润增加，冶炼积极性增强，精锌供应有增量预期。百川和钢联6月排产预期增超2万吨，但从周度产量验证来看，6月增量或不及预期。据百川盈孚，7月锌冶炼厂排产预增1.2万吨，供应增量继续等待兑现。Nexa公司Cajamarquilla锌冶炼厂工人发起罢工，如迫于停产压力满足加薪，实际停产1个月，影响锌产量2.7万吨，占全球全年供给的0.2%，短期来看影响有限，持续跟踪后续发展。

需求：

需求方面，下游镀锌、压铸和氧化锌开工率环比下行。国内房地产仍处下行周期，光伏抢装结束，家电排产下行，汽车行业库存压力增加，现实需求有转弱压力。以伊正式停火，地缘风险释放，美联储表态偏鸽，市场逐步计价7月降息，降息预期升温。

成本与利润：

国产锌精矿TC环比+200至3800元/吨，国产矿冶炼利润增至309元/吨。进口精矿TC为45美元，进口矿冶炼亏损770元/吨。

库存：

本周LME锌库存环比-0.7至11.9万吨，现货贴水收窄。国内锌现货库存(七地）环比-0.01至7.95万吨，现货升水下行。全球库存延续去库。

结论：

以色列和伊朗停火，地缘风险释放，美联储表态偏鸽，降息预期持续发酵，宏观短期偏多，后续需要关注美关税政策豁免到期后，如谈判无实质进展，美关税政策是否存在升级的风险。Nexa公司秘鲁锌冶炼厂工人罢工，涉及冶炼产能36万吨，如停产1个月，影响产量2.7万吨，占全球全年供给的0.2%。TC持稳上行，国内6月锌排产大幅增加，但从周度产量来看或不及预期，7月排产预增1.2万吨等待兑现。地缘风险解除，美联储降息预期发酵，秘鲁锌冶炼厂罢工导致供应下行担忧助推，锌偏强上行。

需求超预期，库存大幅去库。

1.【特朗普：以色列和伊朗已完全同意全面停火】美国总统特朗普在Truth Social上表示，以色列和伊朗已完全达成一致，将会有一个完全和彻底的停火。（从现在开始大约6个小时，当以色列和伊朗已经结束并完成他们正在进行的最后任务！）在12小时后，战争将被视为结束。伊朗将先启动停火，到第12小时后，以色列将开始停火，24小时后，世界将向这场12天战争的正式结束致敬。在每次停火期间，双方将保持和平和尊重。(金十数据)

2.【美联储理事鲍曼暗示：或会支持7月降息】美联储理事鲍曼表示：“如果通胀压力得到控制，我将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性水平并维持健康的劳动力市场。”鲍曼去年一直非常关注通胀风险。她说，她认为关税可能会导致价格“小幅和一次性上涨”，因为她预计今年的经济疲软将加剧。她将劳动力市场描述为坚实且预计接近充分就业。但她援引了脆弱性的证据（劳动力市场活力减弱、经济增长放缓和就业增长的狭隘集中），证明美联储“更加重视我们未来的就业任务的下行风险”。这是鲍曼自特朗普当选以来首次就经济前景发表实质性评论，参议院今年春天确认她为监管副主席。（金十数据）

3.【鲍威尔：未来利率路径有很多种】美联储主席鲍威尔在国会作证词陈述时表示，未来利率路径可能有很多种。通胀可能不会像预期的那样强劲，如果是这样的话，那建议尽早降息；如果劳动力市场疲软，也建议尽早降息，但如果通胀、劳动力市场表现强劲，则可能会晚点降息。(金十数据)

4.【墨西哥将不会批准新的采矿特许权】墨西哥总统辛鲍姆在新闻发布会上表示，墨西哥不会颁发新的采矿特许权。墨西哥环境和自然资源部长Alicia Bárcenas正在努力解决矿山中存在的污染问题。政府将审查现有的环境影响特许权，以确定可以继续进行多少勘探。据S&P全球市场咨询，墨西哥是全球最大的白银生产国，也是重要的金、铜、铅和锌开采国。总统强调了在墨西哥生产锂的重要性，这涉及露天开采，在索诺拉州开采锂需要一份环境影响报告。（上海金属网编译）

5.【Nexa公司Cajamarquilla锌冶炼厂工人发起罢工】位于利马东部卢里甘乔的尼克萨资源（Nexa Resources）卡贾马尔基利亚（Cajamarquilla）锌精炼厂的工人联合会，在与公司进行的所有谈判都无果而终后，宣布进行罢工。这得到了谈判委员会的确认，该委员会表示，所有307名成员都支持此次罢工，罢工计划于6月25日，即周三开始。该委员会报告称，做出这一决定之前，矿业公司Nexa拒绝了前述工会提出的加薪要求清单中提议的加薪幅度。工会提出了什么建议？工会提议将S/9增加到每日基本工资中，为期一年，但公司表示，“坚持其提议，即应通过谈判达成为期三年的加薪方案，金额应低于谈判委员会提出的数额，直至2027年底。”谈判委员会解释称，工会已完成了三阶段的谈判，但均无果而终：首先，是与公司直接谈判；其次，在劳动与就业促进部的参与下进行调解。第三，他表示，他曾提议举行一些法外会议，在这些会议上提出了如果诉求清单未获解决便采取罢工行动的可能性。“Sitrazinc的要求是合理的，并反映了生活成本的上升。我们提议进行为期一年的调整，并随后进行评估，但Nexa正寻求就三年内的涨幅进行谈判，”谈判委员会表示。他补充道，鉴于卡贾马尔基利亚炼锌厂是秘鲁唯一的炼锌厂，也是全球第五大炼锌厂，还是拉丁美洲最大的炼锌厂，这种情况将直接影响到精炼锌的生产。据了解，卡贾马尔基利亚是秘鲁最大的锌精炼厂，位于首都利马附近，由Nexa Resources（前身为Votorantim Metais）运营。该厂是南美洲最重要的锌冶炼设施之一，对全球锌供应链具有重要影响。卡贾马尔基利亚锌冶炼厂当前设计年产能为36万吨，近年实际产量在31—34万吨间浮动，中国进口秘鲁锌锭的主要地。（我的钢铁网）