【生猪周报】收储短暂支撑盘面情绪，现货或在为后续下跌蓄能lg...

供给端（利空）：出栏量仍然较大 均重继续小幅度反弹

产能方面，机构样本内7月能繁母猪存栏量录得环比为正，政策指导下的产能去化或仍未到来。据涌益数据显示，7月样本1内能繁母猪录得115.47万头，环比增长0.52%，同比增长6.71%；样本2内能繁母猪录得988.95万头，环比增长0.14%，同比增长4.1%。据钢联数据显示，7月综合场能繁母猪存栏录得509.86万头，环比上期509.82万头，变化不显著。

出栏量方面，周内出栏流畅，多个企业增量出栏，市场供应压力较大。据卓创日度出栏数据显示，周内样本累计出栏114.68万头，同比去年同期内的周内出栏量100.47万头，同比增幅14.13%，对比上周来说出栏量同比增幅有所收敛，主要是短期集团供应增量停滞，需求端临近采购节点故而有所支撑所致。

均重上，本周全国平均出栏均重继续反弹，主要原因是集团均重止降，散户继续累重。据涌益讯，本周生猪出栏均重127.98公斤，较上周上涨0.16公斤，环比增幅0.13%，较去年同期体重增加1.51公斤，同比增幅1.19%。本周集团出栏均重123.67公斤，较上周增加0.11公斤，增幅0.09%，散户出栏均重143.07公斤，较上周增加0.43公斤，增幅0.30%。本周集团端维持正常节奏出栏，但受制于其他端口出栏意愿表现亦强，反观需求端增量空间有限，所以导致集团仍有产能被动后移表现，体现至本周出栏均重小幅增加；散户端体重增加，主因来自于周后期多地肥标价差走强，散户及二育压栏大猪产能释放，从而带动散户出栏均重增加。

需求端（利好）：开学前备货节点临近 宰量环比走强

宰量方面，本周宰量环比有增，需求端逐渐步入开学前备货的旺季节点。据涌益讯，本周周度屠宰样本宰杀量167.50万头，环比上周增加4.15万，环比增幅2.54%；日度屠宰样本日均宰杀量140238头，较上周增加1792头，日均增幅1.29%。随着夏季结束后的猪肉消费逐步回暖，且周内养殖主体延续正常偏快的出栏节奏，屠企整体采购顺畅，同时本周低价分割比例亦有小幅提量，从而带动整体宰量呈现季节性增加。短期来看，下周伴随学生开学备货开启，或会带动整体消费量级延续回升表现。

二育方面，本周四川地区二育栏舍利用率有增，其余地区仍以出栏为主，整体采购量级一般，二育补栏积极性较弱，后续猪价再度下探后有进场的可能。据涌益讯， 8月中旬多数省份栏舍利用率为下降状态，下降幅度多在1-3%，广西下降6%，而四川市场依然是增加，增幅6%。

总结（震荡偏弱）：供需双增 现货或仍然有下行空间

总的来说，我们认为近期生猪供应增量已部分兑现在悲观情绪上，周五冻肉收储消息支撑了盘面价格，后续供需双增下供应增量或更为明显，猪价难言见底，中长期我们仍然持有看空的观点。

策略及技术建议：

逢高空LH2511、LH2603。

风险：四季度疫病、政策端变动、养殖端情绪变化

1.机构分析：下周价格有偏强上涨可能（涌益咨询）

本周全国生猪出栏均价13.71元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤，周环比降幅0.22%，月环比降幅4.19%，年同比降幅33.38%。本周全国均价先弱后强，周内趋势震荡偏强调整，21日价格13.76元/公斤，较15日价格上涨0.03元/公斤，涨幅0.22%。周中前期，首先受制于上旬的整体完成进度稍慢，其次来自于政策性对于降重要求的延续表现，供应端整体出栏节奏偏快，但反观需求端支撑点稍显薄弱，大幅增量配合意愿不佳，所以拖累价格重心下移。18日价格跌入月内新低，养殖主体惜售情绪升温，加之低价二育询盘和入场意愿提升，带动周后期价格重心回暖，不过受制于当下供给端的整体出栏压力依存，且需求端未体现到消费旺季带动的大幅提升，所以价格上涨空间不大。

时间进入下旬，首先前期持续抛压降重，现阶段养殖端体重压力减弱，其次伴随学生开学的备货逐步开启，加之肥标走扩带动下的二育进场预期增强，或会减弱养殖端出栏压力，所以预计下周价格有偏强上涨可能。不过需关注南方疫情会否扩散的扰动因素，以及当下体重低位，但肥标走扩及需求提升带动下的体重预期变化。

2.机构分析：月末供给端或维持节奏出栏（涌益咨询）

养殖端出栏基本正常，个别有缩；屠企采购多数较顺畅，部分区域略有难度。暂看明日行情或有稳强可能。供给端：月末供给端或维持节奏出栏，不排除月底短时缩量可能，对猪价短时支撑力度较强。

3.宏观消息：国家将于近期开展中央冻猪肉储备收储（国家发改委价格司）

近期，由于夏季天气炎热、消费季节性偏弱，加之前期二次育肥生猪出栏，猪肉市场供应有所增加，生猪价格小幅回落。据国家发展改革委监测，近日全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，进入三级预警区间。为促进生猪市场平稳运行，近期国家发展改革委将会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储。