直播【黑色早评】焦炭快速开启第二轮提涨，双焦夜盘延续强势
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黑色早评 | 2025年7月22日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，主要是巴西发运有所增加，但澳洲发运减量。不过，由于前期发运水平较低，国内铁矿到港量明显减少，但因压港有部分释放，周一铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，随着前期检修矿山恢复，近日国内铁精粉产量有小幅增加。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率有所回升，日均铁水增加2.63万吨至242.44万吨，且钢厂盈利率小幅回升至60.17%。同期，钢厂铁矿库存减少，叠加进口矿日耗明显回升，钢厂库销比再度下降。在钢厂盈利尚可且铁水再度回升至高位的情况下，钢厂库存依然不高，预计钢厂对铁矿仍将维持一定的补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所增加，目前PB粉落地利润依然为负，显示国外需求相对强于国内。
综合而言，近期铁矿市场呈现供弱需增格局，因钢厂盈利尚可，短期大幅减产意愿不强，叠加国内宏观预期向好，短期矿价走势延续震荡偏强。
二、消息及数据
1.2025年07月14日-07月20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨。澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中澳洲发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨。巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨。
2.2025年07月14日-07月20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨；北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨。
3.近日，安徽省工信厅印发《安徽省铁矿等十四个矿种采选行业准入标准》，其中提及新建矿山采矿项目最低建设规模：铁矿：露天开采40万吨/年，地下开采30万吨/年。
4.近日，印度马哈拉施特拉邦（Maharashtra）首席部长德文德拉·法德纳维斯（Devendra Fadnavis）即将在加德希罗利（Gadchiroli）地区启动一系列具有重要战略意义的铁矿石项目。此次启用的重点项目包括：年产500万吨的铁矿石选矿厂（Hedri）：该选矿厂位于加德希罗利地区的Hedri村，由印度铁矿公司Lloyds Metals & Energy Ltd（简写为：LMEL）投资建设，规划年处理低品位原矿能力为500万吨。项目于2023年启动建设，2024年率先建成一座试点选矿设施（处理能力5吨/小时），并已成功产出铁品位超过66%的铁精矿。目前项目正推进主体工程与设备安装，计划于2026至2028年间分阶段投产。 一条长达85公里、年输送能力1000万吨的铁矿浆管道：该运输管道位于当地Hedri村，由LMEL投资建设，用于将Hedri选矿厂生产的铁矿浆通过管道输送至下游的Konsari工业区,是马哈邦首条正式投运的铁矿浆输送管道。 Vidarbha地区首座综合钢厂：该钢厂规划粗钢产能为450万吨/年，由LMEL在Konsari工业区投资建设。
5.7月21日铁矿石远期市场活跃度尚可。平台有5笔成交，纽曼粉以62%计价101.85成交，麦克粉以60.5%计价99.25成交，二笔PB粉以61%计价100.26和100.31成交，BRBF以104.95成交；矿山私下议标方面有SFGB以-16.55%结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可；买家方面询盘活跃度一般。港口现货市场活跃度尚可，主流品种价格上涨20左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：工信部推动重点行业淘汰落后产能，反内卷情绪持续发酵，市场预期在好转，有利好消息就容易暴涨。今天焦炭快速开启第二轮提涨，有点超预期，雅鲁藏布江水电站开工，政府在供需两端发力，后市政策预期加强，焦煤盘面大涨。当前部分地区煤矿的安全检查仍较严格，复产较缓慢，市场正反馈，供需略偏紧，建议短多，但市场情绪波动较大，注意控制风险。
观点：偏多。
二、消息与数据
1. Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。调整后准一干熄报价1345元/吨，出厂价现金含税，自7月22日0时起执行。
2.中国煤炭资源网冶金部7月21日重点关注：焦炭市场落实首轮涨价后继续偏强运行，市场宏观利多消息不断炒作发酵刺激市场情绪，黑色系盘面大幅拉涨，盘面持续升水状态下贸易商继续分流，叠加近期部分高炉复产，刚需回升，对原料采购需求仍然偏强，供应端焦炭产量继续呈现下降状态，当前供需结构继续收紧。另外，原料煤价格持续上涨，成本压力下焦企继续提涨预期较强。焦煤方面，产地前期停产煤矿虽有复产，但因环保和事故影响，山西和内蒙古地区仍有新矿井停产，产地整体供应恢复缓慢，需求方面，由于近期宏观利多频出，期货盘面大幅上行，市场情绪显著提升，钢焦企业和贸易商积极采购，炼焦煤成交火热，煤矿库存多已去化完毕，且普遍有预售订单，价格继续以上涨为主。进口蒙煤方面，随着蒙古国那达慕假期结束，口岸通关恢复，上周六通关回升至1000车附近，不过由于口岸市场成交活跃，监管区库存持续去化，贸易商心态乐观，价格稳中有涨，目前蒙5#原煤部分贸易商报价涨至830元/吨，蒙3#精煤报价920-950元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联五大材产量小幅下降，找钢数据也显示钢材产量有所减少，但富宝电炉日耗继续回升5.6%，整体钢材供应小幅减量。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续上涨，印度钢坯价格也略有上扬，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，且库存增幅有所扩大。上周钢联数据显示钢材厂库下降、社库上升，总库存略有下降，除螺纹表需下降，板卷等品种表需均有回升；而找钢数据显示钢材厂库、社库均有上升，总库存小幅增加，且钢材表需普遍有所回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量278.28万吨，环比上升2.1%，基建水泥直供量环比上升1.2%；混凝土发运量为145.5万方，环比增加0.37%；但样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.09个百分点，建筑下游需求指标依然喜忧参半。海外方面，因美元指数有所走弱，近期外盘商品价格多有上涨。国内方面，一方面受益反内卷带来的供给侧政策预期，另一方面，近日中央城市工作会议的召开及雅鲁藏布江下游水电工程的开工均显示需求侧政策预期也在增强，国内商品氛围依然偏暖。进出口方面，昨日东南亚钢价有所上涨，但印度钢价表现回落，国外其它地区钢价依然持平，但因国内钢价上涨，目前国内外冷热卷价差均有收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，近期钢材市场供需双弱且库存变化不大，但原料价格持续走强带来成本支撑上移，叠加国内宏观政策预期依然向好，短期钢价走势延续震荡偏强格局。
二、消息及数据
1.7月21日，外交部发言人宣布：经中欧双方商定，欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华。
2.7月21日，国家能源局发布6月份全社会用电量数据。6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8%。
3.今年上半年，全国完成水利建设投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个。其中，新开工黄河干流青海段治理、漳卫新河治理等14项重大水利工程。
4.2025年1-6月，我国造船完工量2413万载重吨，同比下降3.5%；新接订单量4433万载重吨，同比下降18.2%；截至6月底，手持订单量23454万载重吨，同比增长36.7%。
5.7月21日，成都市住房和城乡建设局等6部门印发《关于促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，其中明确，将分批取消住房限售政策。
6.21日全国建材成交尚可，市场交投氛围活跃，刚需一般，期现投机较好，全天整体成交量较上一工作日有明显增长。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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