直播
收藏
举报
政策稳托底铁矿 需求韧或有转强
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1156万吨，环比减少265.3万吨；巴西发中国480.1万吨，环比减少166.9万吨。发运总量小幅下降。
从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率85.51%，环比增加0.04%；日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨，需求端基本持平。
库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为15913万吨，环比增加203.43万吨。45港口日均疏港量310.73万吨，环比减少9.16万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9388.8万吨，环比增加126.3万吨。整体来看，铁矿库存小幅增加。
近期以来，铁矿石市场的价格走势并未出现趋势性的回落，而是在一个相对较高的区间内表现出明显的抗跌性，形成了一种偏强震荡的格局。这背后的逻辑并非单一力量的推动，而是当前宏观导向、产业现实与市场情绪共同交织的结果。
从宏观政策导向看，维护产业链与供应链的稳定是明确的方向。相关部门对于钢铁行业这一基础产业的运行保持着高度关注，其政策重心在于保障生产原料的有效供给与价格的总体平稳，既要避免价格过快上涨侵蚀下游利润，也着力防止市场出现非理性的深度下跌从而冲击生产秩序。这种稳预期的政策意图，为市场构筑了一个坚实的底部，使得看空情绪难以无节制地蔓延。
聚焦于产业层面，供应端的实际情况为价格提供了基本面支撑。主要来源地的铁矿石发运量并未出现预想中的强劲增长，其增量释放的节奏受到多种现实因素的制约。与此同时，国内矿山的开工生产也维持在一种谨慎的状态，未能对进口矿形成有效的替代补充。这使得港口的库存水平未能实现持续累库，结构性资源紧张的矛盾在特定时期依然会显现，从而对价格形成阶段性的向上牵引。
更为关键的力量来自于需求侧的持续性。尽管面临着一些长期的结构性挑战，但钢铁生产的高炉依然保持着旺盛的“食欲”。由于主要下游制造业与基建领域展现出一定的需求韧性，钢厂维持了较高的生产积极性，铁水产量持续处于高位。只要这一现实需求不出现明显的萎缩，对于铁矿石的刚性消耗就将持续存在，从而牢牢托住了市场的底部。此外，作为一种重要替代原料的废钢，其供应也较为紧张，价格坚挺，这间接削弱了钢厂减少铁矿石使用的经济动机。
因此，铁矿石市场当前的状态，更像是在一个上有预期顶、下有现实底的箱体中进行博弈。长期的供应增长前景和对部分终端需求的担忧，限制了价格过度的狂热；而眼前清晰可见的政策底线、偏紧的供给现实，又共同浇筑了一个坚实的底部平台。在这两种力量的拉扯下，市场既缺乏单边强势上涨的充足动能，也难觅深度下跌的清晰路径，短期内维持这种偏强震荡的走势，便成为一种最符合当前复杂现实的平衡结果。
文中数据来源：钢联数据
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
报告制作日期：2026-01-28
END
更多研报详询客户经理
↓↓↓
中衍期货免责声明
1.公司声明
中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。
2.文件/图片/视频声明
本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。
本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。
市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。
3.作者声明
作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
4.版权声明
本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
