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多空拉锯 铁矿震荡
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1399.2万吨，环比减少314.7万吨；巴西发中国698.5万吨，环比减少118.1万吨。发运总量小幅下降。
从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率86.04%，环比增加0.91%；日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨，需求端小幅上升。
库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为15450万吨，环比增加293.37万吨。45港口日均疏港量323.27万吨，环比减少1.94万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8989.6万吨，环比增加43.05万吨。整体来看，铁矿库存小幅增加。
当前铁矿石市场正处于一个典型的高位震荡阶段，价格在区间内反复波动，缺乏明确的趋势方向。这一局面的形成，是市场乐观预期与谨慎现实、政策调控与基本面因素共同角力的直接结果。
推动价格维持在高位的主要力量，来自于对需求的乐观预期。随着各项稳增长政策的逐步落实，特别是针对房地产领域的支持措施，有望带动钢材消费，从而提振对铁矿石的需求。这种预期为价格提供了心理支撑。同时，国内钢铁生产依然保持相对较高的活跃度，为铁矿石消耗提供了即时的基本盘，使得价格难以出现深幅回落。
然而，限制价格进一步上涨的压力也同样显著。最核心的压力来自于现实的供需格局。尽管存在良好预期，但房地产等关键领域的实际需求复苏强度和速度，仍需时间和更多数据验证。同时，港口的铁矿石库存持续累积，反映出资源到达量较为充裕，而下游的采购心态却偏向谨慎，多按需购买，这构成了库存层面的实质性压力，在一定程度上也抑制了市场的投机热情。
综合来看，铁矿石市场短期内的震荡格局恐怕仍将延续。价格的上方受到现实需求强度、港口库存压力以及政策稳价意向的压制；下方则有宏观政策预期和钢铁生产刚需作为支撑。市场正在等待一个能够打破当前平衡的明确信号，这个信号可能来自于未来需求端出现超预期的强劲复苏，也可能来自于供应端出现新的变化。在此之前，价格大概率会在现有区间内反复波动，市场情绪也会随着新的宏观数据或产业政策的发布而摇摆。
文中数据来源：钢联数据
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
报告制作日期：2026-01-14
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