持续震荡lg...

易盛农期综指周评

易盛农期综指上周呈倒V形反转走势，结束了前一周的震荡格局。截至上周五，该指数报收于1176.21点。

图为易盛农期综指日线

棉花期货走出倒V形反转行情。当前棉价虽强势上涨，但下游棉纱流通放缓，棉纱价格跟涨乏力，纱厂纺纱利润因此受到挤压。此外，随着内外棉价差持续扩大，进口纱替代国内纱的可能性有所增加。展望后市，需重点关注下年度疆棉种植补贴政策调整情况。若政策不及预期，棉价或再度回落。但本年度供给预期未变，后续棉价仍存上涨空间，建议逢回调布局多单。

菜粕期货剧烈震荡。目前市场仍呈现供需双弱格局。供应方面，澳大利亚菜籽压榨进度不及预期。需求方面则正值水产消费淡季，整体增长有限。当前菜籽库存已基本消耗，全国菜粕库存亦持续下降，但后续随着澳大利亚菜籽供应增加，库存存在回升预期，因此菜粕期货上涨空间有限。

菜油期货同样震荡剧烈。加拿大新作菜籽产量同比大幅增长，全球菜籽供应趋于宽松，叠加美国生物燃料政策存在不确定性，国际菜籽价格预计仍将维持弱势。此外，加拿大总理计划访华，此举可能影响中国对加拿大菜籽及菜籽油的相关关税政策。

白糖期货持续上行。国际市场方面，印度全国合作糖厂联合会有限公司（NFCSF）数据显示，截至2025年12月31日，印度糖厂已压榨甘蔗1.33921亿吨，较上一榨季同期的1.10187亿吨显著增加；本榨季截至目前已有499家糖厂开榨。国内市场方面，广西截至2025年12月产糖194.19万吨，同比减少80.95万吨；销糖88.48万吨，同比减少74.74万吨。云南截至2025年12月底产糖39.23万吨，同比增加6.54万吨；销糖28.14万吨，同比增加0.43万吨。整体来看，短期糖价持续偏强震荡，但上方压力正逐步显现，需密切关注原糖价格走势。

花生期货剧烈震荡。近期部分持货商为缓解资金压力选择让利出货，但采购方多持观望态度，不敢大量采购。从交易逻辑看，市场重心已转向需求端，而下游采购意愿依旧低迷，整体交投氛围冷清。油厂收购以好货为主，质量标准把控严格。当前花生市场整体活跃度较低，买卖双方观望情绪浓厚，春节备货行情启动尚需时日。国内现货市场，花生报价稳中互有涨跌。由于具备性价比优势，贸易商补库多以河南米为主。展望后市，当前市场交易逻辑主要围绕以下几点：花生油料米供应宽松、油厂收购价上调、新季花生质量不及上年以及现货价格相对稳定。尽管宏观情绪可能带动期货价格偏强震荡，但在油料米供应宽松格局下，盘面大概率仍将维持底部震荡。

综上所述，上周易盛农期综指所涵盖品种多数以剧烈震荡为主，最终带动综合指数呈现倒V形反转走势。展望后市，预期各品种仍将延续震荡态势，对应到易盛农期综指上，大概率也将继续呈现震荡格局。

（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，电话：0371-65613865）