隐含波动率继续走高lg...

10月14日，A股集体收跌，上证指数跌0.62%，创业板指数跌3.99%，科创板指数跌4.26%。沪深市场成交额为2.59万亿元，较上一交易日小幅放量。市场超3500只个股下跌。板块方面，保险、白酒、煤炭、银行等板块涨幅居前，而前期热门的有色金属、半导体、光刻机、人形机器人等板块跌幅居前。股指回落，避险需求回升，期权成交量收缩，而持仓量有所放大。当日沪深两市及中金所期权总成交1610.38万张，较前一交易日的1216.09万增加32.42%；总持仓1144.29万张，较前一交易日的1011.03万张增加13.18%。

上证50ETF期权成交量增加21.28%，持仓量增加7.66%。从10月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持2.7万张，其中认购增持0.43万张、认沽增持2.27万张。认购小幅增持，认沽大笔增持，且增持范围和增持力度均较为集中，预计上证50指数短期支撑增强。

沪深300期权成交量、持仓量同步增加。上交所沪深300ETF期权持仓量增幅为38.21%，深交所沪深300ETF期权成交量增幅为2.20%，中金所沪深300股指期权成交量增幅为9.92%。与此同时，上交所沪深300ETF期权持仓量增幅为16.46%，深交所沪深300ETF期权持仓量增幅为19.35%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅为6.25%。从交投较为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，10月合约总计增持5.47万张，其中认购增持3.22万张、认沽增持2.25万张。认购大笔增持，特别是浅虚值部位，增持力度较大，认沽则在平值部位增持，预计市场上行阻力加大。

科创50ETF期权成交量大幅增加，持仓量稳步攀升。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，10月合约总计增持9.87万张，其中认购增持10.52万张、认沽减持0.65万张。认购在虚值部位大笔增持，认沽在虚值部位减持，且价位较为宽泛，预计市场短期仍以震荡下行为主。

当日午后，期权市场隐含波动率持续走高。截至收盘，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为17.48%。历史波动率下行，上证50ETF的30日历史波动率为14.15%，沪深300指数的30日历史波动率为18.62%。隐含波动率与历史波动率差值走扩。

整体分析，期权隐含波动率继续回升，小盘股指数认购增持力度较大，大盘股指数认沽在浅虚值部位的增持力度较大，预计市场短期处于偏空状态，投资者可持小盘股熊市价差组合仓单，并关注做多波动率的机会。