【硅链周报】工业硅供应压力大，硅料行业会议预期高lg...

工业硅：供应弹性仍在兑现，绝对价格有支撑

1、供应弹性持续兑现。近三周产量持续快速上升，总体供应弹性巨大（仍有10-20%）。有机硅、多晶硅产量也有上升预期，但需求总体弹性在5-10%左右。

2、反内卷驱动减弱。近期行业倡议已提出，但核心限产暂未兑现，预计行业自律低价有支撑，高价难维持，关注完全成本8500-9000区间。传下周将开会加速12500kva以下炉型淘汰，但因不涉及12500炉型，影响供应1-2%。

3、仓单、库存微升。本周+0.1万吨（含仓单），主要是下游开工补库驱动。总库存仍高。

结论：主逻辑仍跟随反内卷跟随硅料，但对工业硅来说，没有限产托底，仓单、供应压力影响更大。近三周产量回升加速，供需已转势，偏高空思路；但因8500以下支撑较强，国内限价背景跌至8000以下可能性低。因此若有9000附近机会继续考虑空，否则仍以8500-9000区间操作。

多晶硅：仓单、产量上升现货压力大，下周行业会议推动市场情绪

1、反内卷-硅料供给侧改革落地概率极大。市场预期8月方案落地，9月并购公司落地。传8.16光伏行业继续开高规格会议推进。

2、光伏股票和期货形成联动效应，期货龙头限产品种与非限产品种分化，吸引多配资金。

3、弱供需仍是现实问题。多晶硅8月产量13万吨（+22%），9月至14万吨；8月光伏排产持稳，有见底迹象，但终端预计9-10月需求仍差。本周组件部分非主流型号上涨，但主流价格仍面临较大压力。

4、仓单上升，库存下降。行业库存均在高位，本周小降；仓单增至5600手。

结论：多晶硅处于政策预期尾部，波动仍大；等政策落地进入出清，交易重心会转向出清时间、现实供需、仓单等问题。多晶硅有明确限产预期，回调后仍保持做多思路；但近月仓单压力持续上升，关注4.9万元附近支撑，远月等政策关注5万元附近支撑。周五受行业会议预期拉涨，如果下周会议不及预期预计仍将回调探支撑，如果超预期关注限产情况仍有冲前高可能。

下周关注点：行业会议情况、反内卷限产、限价政策，仓单量