【生猪周报】暂未见能繁去化，生猪期现同步转弱lg...

供给端（利空）：7月能繁录得环比为正 均重止降之下四季度供应预期再度增加

产能方面，机构样本内7月能繁母猪存栏量录得环比为正，政策指导下的产能去化或仍未到来。据涌益数据显示，7月样本1内能繁母猪录得115.47万头，环比增长0.52%，同比增长6.71%；样本2内能繁母猪录得988.95万头，环比增长0.14%，同比增长4.1%。据钢联数据显示，7月综合场能繁母猪存栏录得509.86万头，环比上期509.82万头，变化不显著。

出栏量方面，周内出栏流畅，多个企业增量出栏，市场供应压力较大。据卓创日度出栏数据显示，周内样本累计出栏109.5万头，同比去年同期内的周内出栏量90.9万头，同比增幅达20.5%；对比上周累计出栏104万头，环比增幅1.5%。

均重上，本周全国平均出栏均重止降企稳，主要原因是集团及散户出栏均重继续分化走势。部分集团在短期达到目标体重后暂时停止降重，散户普遍继续逆势累重，造成本周均重止降的局面，对四季度供应预期起到放大的效果。据涌益讯，本周生猪出栏均重127.82公斤，较上周上涨0.02公斤，环比增幅0.02%，较去年同期体重增加1.65公斤，同比增幅1.31%。本周集团出栏均重123.56公斤，较上周增加0.02公斤，增幅0.02%，散户出栏均重142.64公斤，较上周增加0.19公斤，增幅0.13%。

需求端（中性）：周度宰量环比提升 临近淡旺季转换节点

宰量方面，据涌益讯，本周周度屠宰样本宰杀量163.35万头，环比上周增加3.01万，环比增幅1.88%；日度屠宰样本日均宰杀量138446头，较上周增加1321头，日均增幅0.96%。立秋之后，气温下降，支撑整体终端消费小幅提量，加之周内养殖企业顺势出栏意愿较强，屠企采购相对市场，所以本周样本企业宰量小幅提升。不过现阶段暑期消费支撑薄弱，加之屠企分割及深加工企业备货尚未开启，所以宰量持续增加表现不强。

二育方面，二育栏舍利用率全国平均水平在47%左右，周度二育存栏有所释放，近期二育滚动出栏居多，补栏意愿较弱，与猪价处于跌势以及肥猪需求较弱有关。时间窗口来看，9月份二育可能仍然会迎来一轮阶段性补栏，主要是博弈政策引导下降重阶段性速率趋缓，市场肥猪释放后的肥猪端供减需增，有可能给出二育好的利润。

总结（看空）：宏观情绪回落 产能未见去化

总的来说，我们认为近期生猪已达变盘节点，前期宏观利好对现实支撑有限，供应端产能未见去化，需求仍难言旺季，猪价或继续偏弱震荡运行为主。节奏上，目前均重止降，不符合前期市场预期的政策指导下快速降重，这一变化对四季度供应释放的预期有所增加。现货节奏上，我们认为近月现货波动区间或在13-14.5元/kg，在国庆后现货或有一轮跌幅，整体对盘面思路维持逢高沽空。

策略及技术建议：

逢高空LH2511、LH2603。

风险：四季度疫病、政策端变动、养殖端情绪变化

1.机构分析：二育补栏情绪一般（涌益咨询）

8月上旬价格走跌为主，多数市场反馈二次育肥补栏积极性较弱，零星有进场，多数仍维持谨慎心态；随着价格持续走低，部分出栏意愿有所增强，尤其是偏大体重的猪源，继续压栏的压力存在，但四川市场因目前标肥价差仍较大，大猪价格仍有一定优势，150公斤猪源比标猪价格高1.0元/公斤，175公斤猪源较标猪高1.5元/公斤，因此出栏情绪不强。从涌益监测二次育肥栏舍利用率变化来看，8月上旬多数市场栏舍利用率为下降状态，下降幅度多在2-5%，而四川市场是微增趋势。近日部分市场价格止跌稍强调整，二次育肥进场情绪有所增强，山东市场相对明显，但整体补栏量级有限，其他多数市场仍是观望为主。

2.机构分析：本周豆粕均价上涨（涌益咨询） 

本周饲料厂玉米到厂均价2448元/吨，较上周下降5元/吨，环比降幅0.20%。本周玉米市场震荡偏弱运行，春玉米陆续上市，市场售粮情绪略有好转，部分贸易商逢高走货。南方饲料企业按需采购，高价成交有限，贸易商报价略有下降。本周豆粕全国均价3119元/吨，较上周上涨96元/吨，环比涨幅3.18%。美盘大豆上涨支撑进口大豆成本，加之目前进口美国大豆关税下美国新大豆或难以进入中国市场，市场担忧四季度国内进口大豆或供应不足，支撑豆粕现货价格震荡上涨。

3.宏观消息：畜牧业协会召开了猪业分会会长办公会扩大会议（畜牧业协会）

2025年8月13日，畜牧业协会召开了猪业分会会长办公会扩大会议，参会的有猪业分会执行会长单位、会长单位、副会长单位、副秘书长单位和特邀中小场户、地方协会代表，会议的主要内容是传达农业农村部“推动生猪产业高质量发展座谈会”精神，交流贯彻落实“座谈会”情况和探讨如何落实“座谈会”重点要求。

4.宏观消息：农业农村部新规发布！生猪调运监管“加码”，上市猪企成本再降（行情宝）

农业农村部近日印发的《道路运输动物指定通道检查站管理指引》，自2025年9月1日起正式施行，标志着生猪调运监管进入全面升级阶段。这项新规针对运输环节现有的防控漏洞，从人员配置、硬件设施到流程规范提出系统性要求，将大幅度改善以往生猪跨区调运的监管模式。在人员方面，要求配备足够力量实现全天候值守，确保运输车辆“逢车必查、逢猪必检”；在硬件设施上，除了消毒通道和移动喷淋设备，还特别强调检查站需配备冰箱、洗衣机等生活设施，以保障一线人员的工作条件，这在以往政策中较为罕见。天邦食品：公司7月育肥全成本约13-13.5元/公斤。天康生物：2025年上半年，公司生猪养殖成本稳定控制在13元/公斤左右。公司2025年的出栏目标为350-400万头，目前已累计销售生猪175.17万头，已完成全年目标的50%左右，整体出栏进度符合预期。