交投较为活跃lg...

7月22日，A股继续上行，三大指数均创年内新高，全天沪深两市成交1.93万亿元，较上一交易日继续放量。板块方面，工程机械、钢铁煤炭、猪肉等板块领涨，电子元件、通信、软件、游戏、计算机等板块跌幅居前。期权市场上，成交量、持仓量稳步上行。当日沪深两市及中金所期权总成交927.19万张，较前一交易日的680.15万增加36.32%；总持仓972.10万张，较前一交易日的895.48万张增加8.56%。

上证50ETF期权成交量为174.74万张、持仓量为161.27万张，增幅分别为46.31%和7.54%。从8月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持10.46万张，其中认购增持4.83万张、认沽增持5.63万张。认购、认沽均在浅虚值部位增持，认购增持范围较大，而认沽增持较为集中，预计市场以震荡上行为主。

沪深300期权成交量和持仓量同步攀升。成交方面，上交所沪深300ETF期权增幅为41.27%，深交所沪深300ETF期权增幅为16.82%，中金所沪深300股指期权增幅为31.79%。持仓方面，上交所沪深300ETF期权增幅为11.63%，深交所沪深300ETF期权增幅为12.61%，中金所沪深300股指期权增幅为7.15%。从交投较为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，8月合约总计增持10.07万张，其中认购增持4.85万张、认沽增持5.22万张。认购、认沽均在虚值部位明显增持，认沽增持力度更大，预计市场延续上涨趋势。

科创50ETF期权成交量、持仓量均稳步提升。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，8月合约总计增持12.10万张，其中认购增持6.93万张、认沽增持5.17万张。认购、认沽均在平值和浅虚值部位集中增持，且认购增持力度更大，预计涨势很难持续。

7月22日，期权隐含波动率高开低走，但尾盘上行，最终较前一交易日抬升。上证50ETF当月平值期权隐含波动率为13.5%。历史波动率在低位徘徊，上证50ETF的30日历史波动率为8.58%，沪深300指数的30日历史波动率为8.85%。隐含波动率与历史波动率差值走扩。

图为上证50ETF期权隐含波动率变化

整体分析，多数指数认购、认沽在浅虚值部位集中增持，且认沽增持力度更大，预计短期市场维持震荡上行格局，投资者可有持牛市价差多头组合。（作者单位：中信建投期货）