流动性供应充足 利率有望走弱lg...

上周，国内市场利率基本上呈现全面上升的态势。一方面，国债发行等因素导致短期资金需求上升，短期利率走强；另一方面，融资数据回暖，中长期利率小幅回升。截至7月18日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.462%、1.494%、1.56%、1.536%、1.593%、1.612%、1.621%，较7月11日分别上升12.9、1.9、4.6、0.1、0.2、0.1、0.5个基点；3月期利率报收于1.555%，较7月11日下降0.2个基点。

央行公布的数据显示，6月国内社会融资规模为41993亿元，同比上升8.9%，增速继续回升；新增人民币贷款22400亿元，同比上升5.16%。今年以来，国内融资数据持续回升，市场对资金的需求有所增加，利好中长期利率。

上周，央行有4257亿元的逆回购到期，央行为了平抑短期资金需求，同期开展了17268亿元逆回购，单周通过逆回购向市场注入流动性13011亿元。

综上，本周国内市场利率偏弱的概率较大。一方面，央行通过逆回购、中期借贷便利等操作，向市场注入流动性，短期利率有望走弱；另一方面，中长期利率修复性反弹，近期已经有上涨乏力的迹象，在目前流动性供需结构之下，中长期利率向上空间有限。（作者单位：弘毅物产）