分析人士建议：持“轻指数、重结构”交易思路lg...

近期，受以伊冲突驱动，A股市场风险偏好持续变化。

上周，A股震荡回调，沪深两市成交额同步收窄，上证综指未能突破3400点整数关口。

本周一，受上周日伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡消息影响，全球避险情绪升温，A股主要指数纷纷低开。“但由于地缘局势未进一步升级，且上周市场调整还与国内中报业绩披露窗口临近、短期微盘股涨幅过高、季末漂移资金回归产品属性等因素相关，周一A股在开盘计价相关影响后迅速回升。”一德期货股指分析师陈畅表示。

本周二，“伊朗接受美国提出的停火方案，冲突有望结束”的消息推动全球风险偏好回升。特朗普于美东时间6月23日18时2分发文称，停火协议包含两个12小时时段，伊朗将首先启动首个12小时停火，以色列随后进行第二个12小时停火，24小时后战争将正式结束。据央视消息，记者当地时间24日获悉，以色列与伊朗停火已进入实施阶段。据伊朗法尔斯通讯社当地时间24日报道，在伊朗最新一轮导弹袭击造成以色列人员伤亡后，停火于德黑兰时间7时30分（以色列时间7时）生效。

数据显示，截至6月24日收盘，A股主要指数强势反弹，沪深两市成交额超1.4万亿元。其中，上证指数上涨1.15%，收于3420.57点，时隔1个月重新站上3400点。同期，深证指数上涨1.68%，创业板指数上涨2.3%。

恒泰期货首席经济学家魏刚向期货日报记者表示，从市场风险溢价来看，伊朗核设施遇袭后，美、以、伊三方均无意继续鏖战，寻求台阶结束冲突是自然选择，这也促使市场风险集中释放。但需注意，以伊冲突的根本问题未解决，后续形势需持续关注。

从国内基本面来看，魏刚认为，5月经济数据和社融数据不乏亮点：促消费政策发力显效，社会消费品零售总额同比大幅增长；制造业投资、基建投资保持强势；居民中长期贷款由负转正且同比多增，企业短期贷款同比多增，M1与M2剪刀差收窄。不过，内生信贷需求仍待恢复，企业长贷、居民短贷偏弱。展望后市，“抢出口”进入尾声，工业生产进入季节性淡季，股指向上的驱动稍显不足。

陈畅表示，外部地缘局势短期影响市场情绪，但并非A股走势的关键决定因素。6月24日盘后，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措，A股中长期运行重心将继续上移。

不过，陈畅认为，当前，上证指数上方面临2025年3月高点3439点、2024年12月高点3494点、2024年11月高点3509点的多重压制。她建议，投资者采用“轻指数、重结构”的思路。具体到期指市场，重点把握IM的滚动交易机会。