分析人士：高库存压制双焦价格lg...

6月份以来，焦煤和焦炭价格双双震荡上行，本轮上涨行情是阶段性反弹还是反转？对此，期货日报记者采访了业内人士。

“焦煤价格近期延续反弹节奏。此次反弹主要分为两个阶段，第一阶段为基差修复诉求，焦煤期货价格大幅下跌后，盘面贴水较深，空头头寸较为拥挤，市场各方情绪也较为敏感，在市场传闻的影响下，盘面反弹明显。第二阶段的反弹主要由原油价格上涨带动，上周末伊以冲突引发原油价格上涨，焦煤价格跟涨。”东证期货黑色研究员王心彤说。

海通期货黑色研究员魏亚茹告诉记者，二季度蒙5原煤最优惠长协价折算关口成本在690元/吨左右，蒙5原煤最新成交价已经跌至700元/吨附近，在三季度蒙煤长协价格公布之前，蒙煤进口量减少是必然的。近期双焦价格的上涨是对前期超跌的修复性反弹，而不是行情反转。

据记者了解，近期煤矿停产、减产情况较前期有所增加，但整体影响不大，多数煤矿维持正常生产，短期的减量不足以改变当前上游累库的局面。数据显示，截至6月13日，全国矿山原煤库存为684.89万吨，较上期数据增加14万吨，较去年同期增加350万吨，增幅达105%。

目前铁水产量维持高位，但按照季节性来看，6—7月份为铁水产量下行阶段，下游焦钢企业对焦煤采购态度谨慎，库存维持低位运行。截至6月13日，全国焦企焦炭库存为798.07万吨，较上期数据下降20.85万吨，较去年同期下降127.86万吨；钢厂焦煤库存为773.98万吨，较上期数据增加3.07万吨。“总体来看，焦煤上游仍然处于累库状态，煤焦基本面较前期有所好转，但本质上未有改变。”魏亚茹说。

王心彤表示，目前现货价格依然偏弱，焦煤成交承压，煤价整体继续下跌，个别矿点因产量下滑竞拍成交小幅反弹，但整体流拍率依然偏高。“当前双焦基本面并未发生质的变化，供应虽有所下降，但其主要由环保检查带来的被动减产引发，待安监结束后供应或有反复可能。”

魏亚茹认为，铁水产量下滑，原料需求减少，焦煤库存不断累积，焦煤期货价格将继续走弱。鉴于目前铁水产量仍处于241万吨的高位，对双焦价格尚有一定的支撑，后期双焦价格跌幅较前期或有所缩减。

“焦炭价格在第三轮提降后暂时企稳。钢厂对原料采购较为谨慎，焦炭出货受限，库存已连续6周累积。目前钢厂在利润尚可的情况下，暂无明显减产计划。短期来看，焦炭现货价格仍在下行阶段，盘面价格相对坚挺，目前以震荡走势为主。”王心彤说。