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生猪政策引导利好后市猪价
一、行情回顾
数据来源：卓创资讯、中衍期货
近期生猪市场价格波动频繁，展现出复杂的市场态势。全国生猪周度均价为 7.01 元每斤，较上周下跌 0.1 元每斤，近日市场受相关政策影响出现反弹，相关部门对于减调能繁母猪存栏，削减劣质产能，引导降低出栏体重提高生产效益，监控二次育肥等措施对后续猪价形成明显利好。
二、产能供给
数据来源：卓创资讯、中衍期货
当前生猪产业利润面临严峻挑战，利润空间持续收窄，主要源于饲料成本的相对刚性以及生猪价格的波动下行，在仔猪育肥方面，同样受到猪价波动影响，利润缩水明显。在政策引导下，有助于调整养殖规模或出栏计划，对后续猪价有一定支撑和托底作用。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
4月能繁母猪存栏为 4038.0 万头，减少 1.0 万头，虽有微小降幅，但整体仍处于较高水平。而卓创样本企业 5 月能繁母猪存栏为 697.89 万头，增加 3.73 万头，仔猪成活率为 94.18%，提高 0.24 个百分点，生猪存栏量为 5467.48 万头，增加 38.28 万头。综合来看，能繁母猪存栏量的稳定以及仔猪成活率的提升，将为后续生猪出栏量的增长提供支撑，进一步加剧市场供应压力。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
生猪周度出栏均重为 125.76 公斤，减少 0.24 公斤，这可能是养殖户在利润压力下，提前出栏生猪的结果，避免因继续育肥导致成本增加、利润进一步受损。根据相关政策引导，后续出栏体重有望进一步降低，但后续随着猪价反弹，短期下降可能存在阻力，整体看后续投机行为相对减少有利于后期市场运行。
三、生猪需求
数据来源：卓创资讯、中衍期货
从屠宰环节看，生猪周度屠宰量为 83.02 万头，增加 17.8 万头，屠宰量的上升一定程度上反映了市场对猪肉的需求有所回暖，生猪宰后均重为 92.12 公斤，减少 0.32 公斤，这可能暗示消费者对猪肉的需求偏好有所变化，更倾向于瘦肉型或小规格猪肉产品。生猪白条鲜销率为 87.17%，下降 0.76 个百分点，终端市场对新鲜猪肉的需求有所减弱。
四、行情展望
综合供应和需求两方面因素，中长期来看，如果产业利润持续压缩，养殖户可能会进一步加大产能调整力度，减少能繁母猪存栏，随着季节性猪肉消费需求通常会有所回升，这将对生猪价格起到一定支撑作用，生猪期货2509合约目前面临一定压力，建议关注回调逢低偏多思路。
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
报告制作日期：2025-06-17
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