资金利率“短弱长强”lg...

本周，国内市场资金利率呈现“短弱长强”态势。一方面，端午节假期和月底的资金需求已经释放完毕，短期市场资金利率小幅回落；另一方面，市场对降准降息反应充分，国内资金需求上升，中长期资金利率触底反弹。截至5月29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率报收于1.411%，较5月22日下降5.4个百分点；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.602%、1.744%、1.621%、1.652%、1.673%、1.683%、1.695%，较5月22日分别上升7.9、8.8、0.8、1.2、2.1、1.4、1.9个百分点。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

本周，央行累计有9460亿元的逆回购到期，前4个工作日央行累计开展了13115亿元逆回购，央行本周通过逆回购向市场注入了流动性，有效缓解了端午节假期的资金需求。5月中旬，央行有1250亿元的中期借贷便利（MLF）到期，月底央行续作了5000亿元的MLF，进一步增加了市场的流动性供应。

综上所述，央行在降准降息之后，LPR也随之下调，国内融资成本下降，不过市场对降准降息反应已经较为充分。受国内融资需求上升的影响，近期市场资金利率止跌反弹。基于上述判断，我们认为，端午节假期之后市场资金利率或将逐步企稳。（作者单位：弘毅物产）