震荡偏强运行lg...

易盛农期综指上周呈震荡偏强态势。截至上周五，易盛农期综指报收于1146.76点。

国内棉花期货当前主要受弱需求预期与市场情绪主导。供应端，市场预期新疆棉花种植面积将进一步扩大，且当前天气条件适宜，难以对棉价形成上行驱动力；需求端，中长期预期悲观，叠加下游已完成原料补库，同样难以对棉价形成有效支撑。不过，美国“对等关税”政策引发的市场恐慌情绪有所缓和，且郑棉期货处于历史低位，对投资者形成一定吸引力，为价格提供底部支撑。综合判断，郑棉将维持低位震荡走势，后市重点关注新疆天气变化、纺织企业开机率及成品库存变动情况。

当前，高库存与豆粕价格下行持续压制菜粕反弹空间。尽管国际菜籽价格偏强为菜粕期货提供支撑，但国内菜粕库存居高不下、进口大豆集中到港等因素使菜粕上涨动力减弱。只有待国内豆粕供应压力缓解、菜粕库存开启下降通道后，菜粕价格才有望迎来上行契机。

菜油受供应趋紧预期提振走强。一方面，加拿大菜籽库存同比显著下滑，推动国际菜籽价格持续上行；另一方面，俄罗斯大量压榨菜籽，使俄罗斯菜油报价维持高位，共同推高国际市场菜油供应成本。同时，市场预期6—10月国内菜油新增供应有限。在双重利好支撑下，上周菜油期货表现明显强于豆油和棕榈油。然而，当前国内菜油库存尚未明显去化，叠加需求疲弱，预计其进一步上涨空间有限。后市重点关注菜籽及菜油实际进口量变化，预计菜油将维持高位震荡。

白糖市场延续内强外弱格局。2024/2025榨季，国内市场呈连续增产态势，生产成本预期下降，同时糖浆和预拌粉进口政策收紧，推动国内白糖价格逐步向配额外进口成本靠拢。趋势上，郑糖虽跟随原糖震荡下行，但在交易节奏上紧密围绕进口情况波动，凸显内强外弱特征。建议二季度重点关注内外糖价差收窄机会。

花生市场延续平稳态势，价格波动有限，市场缺乏明确方向指引。当前产区上货量持续低位，农户及商贩惜售心理显著，支撑现货价格。期货盘面呈现震荡格局，市场已部分反映华北干旱因素。后市重点关注花生新作种植进度及面积变化情况。

综上所述，权重品种上周整体走势偏强，易盛农期综指中长期区间震荡的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）