据中钢协网站消息，2024年7月初，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为鞍钢集团朝阳钢铁有限公司。 截至2024年7月1日，已有139家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 来源：我的钢铁网

Mysteel：139家钢企完成超低排放改造公示

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12月以来，螺纹钢期现价格呈现低位震荡态势，主力合约在3030~3180元/吨区间波动，近期重回区间上沿。现货价格同步跟随，但受下游需求进入淡季影响，跟涨力度有限。 短期利多因素发酵 近期螺纹钢期价重回震荡区间上沿，主要得益于三方面利多因素支撑：其一，政策预期再度升温，12月“反内卷”交易逻辑持续强化，相关品种强势上涨，提振商品市场整体情绪，进而带动黑色金属板块低位回升。其二，原料价格趋于稳定，其中铁矿石价格表现尤为强劲，从成本端助力钢价走势。其三，低供应背景下，库存压力明显缓解。 不过，螺纹钢基本面尚未出现实质性改善，整体延续供需双弱格局。临近年末，建筑钢厂生产意愿趋弱，螺纹钢产量持续回落，最新周产量为181.68万吨，稳居近年来同期低位，较去年同期下降20.27%。因此，低供应格局虽对钢价形成支撑，但螺纹钢产量仍存回升预期，利多效应正逐步弱化。 具体来看，一方面，短流程钢厂利润改善显著。据钢联统计，77家建材独立电弧炉钢厂中，亏损企业占比仅14.05%。即期成本核算下，部分地区平电生产已实现盈利。利润改善叠加厂库压力不大，短流程钢厂生产积极性提升，有望贡献供应增量。另一方面，前期制

螺纹钢 上行驱动力不足

近期，焦煤期货主力2605合约在经历了连续阴跌后开始触底反弹，价格从低位回升至1100元/吨附近，近月2601合约同步出现修复性上涨。这一轮行情并非单一因素作用的结果，而是宏观政策预期和产业供需变化的综合体现。虽然盘面价格受情绪带动出现了阶段性上涨，但是现货市场的基本面尚未发生根本性扭转，上下游产业链在价格传导机制上依然存在阻滞。 图为甘其毛都口岸蒙煤通关量 从宏观面和政策层面来看，12月中旬发布的《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》成为市场情绪转折的关键因素。该文件对燃煤发电及供热的煤耗指标进行了更严格的约束，市场认为这一政策将推动行业“反内卷”，即通过提高能效标准来淘汰落后产能，进而抑制低价同质化竞争。这种政策导向虽然主要针对动力煤领域，但对煤炭产业链整体估值的重塑起到了连带作用，市场对高品质炼焦煤的长期稀缺性产生了新的预期。与此同时，中央经济工作会议关于整治过度竞争的表态，为处于估值低位的黑色系商品提供了情绪支撑。焦煤期货价格在短期内快速拉升，与现货市场相对平淡的成交氛围形成了鲜明对比。 回归到产业供给端，焦煤供应呈现生产弱、进口强的格局。临近年底，山西

焦煤 回升持续性存疑

12月以来，双焦期价呈现“V”形走势。月初，焦煤主力合约切换至2605之后，盘面下行压力明显增大。随后市场在利多因素影响下连续反弹，但现实的供需格局仍面临压力，双焦期价逐步承压。 从宏观政策角度看，12月中旬以来，多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列2026年重点任务清单，提出深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场秩序，市场“反内卷”情绪再度升温。近期，国家发展改革委、工信部、生态环境部等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，政策强调并提高了“煤炭洗选”领域的标杆水平。这将迫使企业加速环保改造，显著增加合规生产成本。 从基本面看，焦炭呈现“供需双弱”局面。近期钢厂和独立焦企的焦炭产量小幅下滑，北方多地触发环保橙色预警，陕西韩城、山西临汾、河南平顶山、河北邯郸等地焦企陆续执行环保限产，焦化企业限产幅度在20%~35%。截至12月19日，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.05%，较上期减少1.11个百分点，冶金焦日均产量在63万吨，较上期减少0.98万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.73%，较上期减少0.22个百分点，焦炭日均

双焦 冬储预期仍存但力度有限

前期螺纹钢期现价格呈现低位震荡运行态势，主力合约运行区间为3030~3180元/吨，受益于“反内卷”政策预期与成本走强提振，期价震荡走高至区间上沿；目前下游需求陆续步入淡季，螺纹钢期价跟涨力度相对有限，基差有所走弱。 方正中期期货螺纹钢研究员汤冰华告诉期货日报记者，螺纹钢价格四季度呈震荡下行走势，但盘面低点未下破3000元/吨，生产利润先抑后扬，目前电炉谷电利润已恢复，平电亏损收窄，高炉即期利润改善，但仍较低。钢厂在前期转产板材后，近期伴随后者需求走弱且库存压力加大，部分铁水已重回螺纹钢，使得螺纹钢产量由降转增。随着前期较为积极的减产降库，螺纹钢库存同比增幅明显收窄。按农历时间看，库存已接近去年同期，不过12月需求同比降幅再度走扩，螺纹钢重回“低产量、弱需求、低库存”状态。 “现阶段，螺纹钢供需双弱局面未变，临近年末，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量虽环比增2.90万吨，但依旧处于年内低位，低供应格局未变，给予钢价支撑。”宝城期货黑色系研究员涂伟华表示，螺纹钢产量存在回升预期，一方面，短流程钢厂利润改善显著，且厂库压力不大，生产积极性尚可，将贡献供应增量。另一方面，前期产能指标抑制螺纹钢

分析人士：钢价或先扬后抑

2025年，螺纹钢市场维持供需双弱格局，价格重心整体下移。展望2026年，在“反内卷”与供给侧政策持续推进、地产需求仍显疲弱、制造业托底作用有限的背景下，螺纹钢市场预计延续弱势格局，价格中枢在3000~3500元/吨区间震荡，全年走势或呈“M”形。 2025年，全球粗钢产量整体收缩。1—10月，全球粗钢产量151713万吨，同比下降1.86%。受环保限产政策与国内需求影响，钢厂生产积极性驱动较弱，中国粗钢产量81741万吨，同比减少3016万吨，降幅为3.56%，供给端收缩显著。2025年，宏观政策层面持续推动钢铁行业的“减量、绿色化、整合”，9月工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，10月发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，拟将炼铁、炼钢产能置换比例统一提升至不低于1.5：1，进一步严格新增产能。2025年全年中国粗钢产量预计在9.7亿~9.8亿吨，较2024年下降2.5%~3.5%。 从生产节奏看，2025年钢厂高炉开工率与日均铁水产量呈现震荡回落的趋势。高炉开工率在5月、10月两度升至84.6%以上高位，随后因检修减产等因素再度回落

钢市处于“供给收缩、需求承压”弱平衡格局

近期，钢材价格在需求淡季和成本下行双重影响下呈先抑后扬走势。据报道，蒙古国政府于12月10日召开会议，通过多项决议计划增加2026年煤炭出口。受蒙煤进口通关效率提升影响，焦煤、焦炭价格承压，进而带动钢材价格震荡走弱。当前，环保限产导致供应收缩，叠加下游逐步启动补库，黑色系板块有所反弹。 宏观方面，美国已进入降息周期，但预计2026年降息节奏将相对温和；国内经济保持韧性，但生产恢复速度仍快于需求复苏。政策层面聚焦“十五五”规划，强调科技自立自强、培育新质生产力，对钢铁行业继续实施产量调控，并推动其绿色低碳转型与高端化发展。 铁矿石方面，短期采购或因补库需求有所回暖，但长期供应趋于宽松，价格上行面临压力。预计四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）2026年将提供约2700万吨的产量增量。此外，非洲几内亚的西芒杜项目已于2025年年底投产，矿石品位在66%～67%，年产能为1.2亿吨，预计2026年可贡献约2000万吨增量，且下半年释放更为明显。国内新矿项目如思山岭、陈台沟等逐步投产，预计可增加500万~600万吨供应。综合来看，2026年全球铁矿石供应增量约5300万吨，整体趋于宽松

螺纹钢 低位运行为主

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 缺乏明确指引 铁矿陷入震荡 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1442万吨，环比减少5.3万吨；巴西发中国594.2万吨，环比减少228.6万吨。发运总量小幅下降。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率85.92%，环比减少1.33%；日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.1万吨，需求端小幅下降。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14663万吨，环比增加107.61万吨。45港口日均疏港量319.19万吨，环比增加0.74万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8834.2万吨，环比减少150.53万吨。整体来看，铁矿库存基本持平。 近期铁矿石市场多空力量形成了一个暂时的均衡，价格上行与下行的动能相互制衡，暂时都未能打破僵局。一方面，来自基本面的压力压制着价格。供应端，海外主流矿山的发货量保持稳定甚至有所增加，前期的高发运正逐步转化为港口的到货量，这使得港口库存持续累积，处于同期高位。与此同时，需求端却

缺乏明确指引 铁矿陷入震荡

静待明年供需格局改善 过去一周，PVC价格延续下行态势。自今年7月触及年内高点后，市场始终未见有力反弹，月线已连续5个月收阴，其中8月与12月跌幅最为显著。当前供需格局宽松、库存持续高位，已是市场共识。而自上周初起，外围焦煤及黑色系品种破位下行，进一步加剧了短期市场的看空情绪。 经历了2024年的低速增长后，PVC行业在2025年再度迎来投产高峰。截至目前，年内已新增产能220万吨，增速接近8%，行业有效总产能也随之突破2900万吨。预计年底前，浙江嘉化30万吨乙烯法产能有望投产。展望2026年，预计国内仅有嘉化这30万吨产能有望实现量产，并无其他新增计划；国外方面，预计也仅有阿联酋35万吨产能计划于2026年底投产。综合来看，全球PVC产能扩张进程已步入尾声。 从实际产量看，2025年1—11月，国内PVC累计产量达2232万吨，同比增长4.35%。其中，电石法产量累计同比增长1.95%，乙烯法产量则大幅增长11.48%。由于年内新增产能主要集中于乙烯法装置，因此供应端增量压力也主要来自乙烯法装置。尽管PVC单产品亏损有所扩大，但在氯碱板块整体尚有利润的情况下，2025年以来，PVC

PVC 空头趋势未扭转

PVC价格自今年7月触及年内高点后，一路震荡下跌至今，其间几乎没有像样的反弹。进入12月，PVC价格创下历史新低。背后主要原因在于供应过剩压力加大，库存持续累积，估值驱动偏弱，外围黑色、化工、建材类商品走势普遍疲软。价格下跌到如此低位，市场开始考虑PVC是否估值过低且具备抄底价值。本文拟对PVC基本面进行梳理，剖析供需格局、成本变动以及市场驱动因素。 产能扩张周期将进入尾声 2025年PVC新增落地产能超200万吨，产能增速在8%左右，包括新浦化学50万吨/年、陕西金泰30万吨/年、天津渤化40万吨/年、万华福建50万吨/年、青岛海湾20万吨/年、甘肃耀望30万吨/年，且以乙烯法为主。据目前公开资料，2026年国内暂无新增产能，国外预计仅有阿联酋35万吨/年计划2026年年底投产，PVC产能扩张周期将进入尾声。 从实际产量来看，2025年1—11月PVC累计产量为2232万吨，同比增加4.35%。其中，电石法PVC累计产量同比增加1.95%，乙烯法PVC累计产量同比增加11.48%。近年来，新增产能以乙烯法为主，供应增量主要由乙烯法装置贡献。虽然PVC装置亏损加大，但在氯碱尚有利润的情

PVC 耐心等待布局机会

国家统计局公布数据显示，11月官方制造业PMI为49.2%，前值为49%，供需小幅修复，生产指数较前值回升0.3个百分点，至50.0%，新订单指数、新出口订单指数分别较前值回升0.4、1.7个百分点，至49.2%、47.6%，仍处于荣枯线下方。非制造业商务活动指数回落至49.5%，前值为50.1%。整体看，制造业景气度小幅回升，非制造业景气度有所回落。 图为10月、11月中国制造业PMI分项对比（单位：%） 工业企业利润承压。国家统计局公布的数据显示，1—10月，全国规模以上工业企业利润总额为59502.9亿元，同比增长1.9%，前值为3.2%。10月，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%，8月、9月利润同比增速均在20%以上。具体看，量价层面呈现“量缩价稳”态势：第一，“量”的方面，工业增加值同比增长4.9%，较前值回落1.6个百分点；第二，“价”的方面，在“反内卷”政策推动下，PPI同比降幅收窄至2.1%。 从具体行业表现看，上游资源品领域除有色金属开采行业外，其余行业利润出现下滑。1—10月，有色金属开采行业利润累计同比增长33

股指或迎来多头布局窗口

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  <p>据中钢协网站消息，2024年7月初，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为鞍钢集团朝阳钢铁有限公司。</p>
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 <p>来源：我的钢铁网</p>
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 <p>据中钢协网站消息，2024年7月初，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为鞍钢集团朝阳钢铁有限公司。</p>
 <p>截至2024年7月1日，已有139家钢铁企业在中钢协网站进行公示。</p>
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<p>来源：我的钢铁网</p>

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