库存累出三年多新高 周五沪镍止步四连涨【SMM评论】lg...

SMM4月12日讯：周五沪市基本金属均飘红仅沪镍主连收跌1.19%，暂止四连涨，本周整体呈上扬趋势，截至日间收盘周度涨幅为3.42%，周线两连涨。

本周伦镍走势“先扬后抑”，截至周五16:51分周度涨幅为2.03%，周线同样两连涨。

沪、伦镍走势变化：

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现货市场

本周，SMM 1#电解镍现货均价震荡运行，周五报138350元/吨，较前一日跌1.39%，周度涨幅约为2.44%。据显示，周五现货市场成交整体较为稳定，成交多为刚需。

SMM 1#电解镍现货价格变化走势：

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基本面

供需端：产量方面，自2023年以来，国内精炼镍产量震荡爬升。SMM预计4月环比或增4%，3月期间受镍价持续上行影响，厂家生产电镍积极性仍存，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。此外，3月停减产的电镍生产企业预计将在4月开始恢复生产，且年初新投镍板产量仍然处于爬坡阶段。

国内精炼镍月度产量变化走势：

库存：本周SMM纯镍分地区总社会库存延续累库，刷2020年11月13日以来新高，较上周增幅约为4.4%。据SMM分析，受镍价高企影响，下游对于当前镍价的接受度较低，采购意愿不强，国内现货出现累库。此外，3月底海外镍板陆续到货，同样为国内供应提供了增量，因此社会库存持续累库。

国内分地区纯镍社库变化走势：

需求端：面对高镍价，当前下游采购情绪整体较为疲弱，2-3月下游整体采购较少部分下游甚至停止采购消耗库存来应对前期高镍价现货，这让下游在4月期间不得不进行刚需采购。

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SMM展望

整体来看，镍市当前基本面供应端偏宽松，需求端表现较弱以刚需采购为主，库存延续累库，基本面难以对镍价上行产生动力，SMM预计下周镍价或震荡运行。关注宏观面及库存变化。

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