直播【黑色早评】节后成交再度放量，关注需求释放持续性
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黑色早评 | 2024年4月9日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运总量小幅回落，澳洲发运有所减少，巴西发运继续增长，非主流发运略有下降。同期，国内进口矿到货变化不大，周一铁矿港口库存略有上升。国内矿方面，随着矿山产能利用率回升，近期国内铁精粉产量继续小幅增长。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率及铁水产量均有所回升，日均铁水增2.27万吨至223.58万吨。同时，钢厂盈利率持续改善，环比增4.76%至33.33%。不过，钢厂库存有所上升，库销比微增，仍高于去年同期水平。随着钢厂利润回升，4月钢厂复产增多，但此前钢联及SMM调研均显示4月钢厂铁水增量预期不大。不过，清明小长假结束后，昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有明显回升，目前PB粉落地利润小幅转正，显示当前国内需求略强于国外。
综合而言，当前铁矿市场供应偏稳，需求有所回升，叠加小长假后补库，预计短期矿价走势延续偏强震荡。
二、消息及数据
1.4月1日-4月7日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨。本期全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨。
2.4月1日-4月7日中国47港到港总量2581.9万吨，环比增加20.6万吨；中国45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨；北方六港到港总量为1091.7万吨，环比减少88.5万吨。
3.乌克兰综合钢矿企业Metinvest承诺将在意大利Piombino建造一座新的绿色钢厂，作为与意大利经济发展部部长（Italian Minister of Economic Development）达成的计划协议的一部分。如果计划协议在今年年中敲定，Metinvest预计将在2024年年底开始建设Piombino钢厂，整个工程将耗费2-3年时间，预计钢厂于2027年投产。Piombino钢厂将成为技术最先进、最环保的企业之一。Metinvest预计，未来这座钢厂将使用来自乌克兰的铁矿石作为原料，这有利于提高乌克兰国内采矿和矿石加工的利用率。
4.近日，澳大利亚私营矿业公司Peak Iron Mines表示，公司旗下Peculiar Knob(PK)项目铁矿石年产量从240万吨增加至300万吨。该项目位于南澳，产品以直接运输（DSO）赤铁矿为主，铁含量达64%，是澳大利亚品位最高的铁矿之一。目前Peak Iron Mines通过与采矿承包商，破碎及物流服务提供商合作在PK项目开展业务。此外，Peak Iron Mines的相关设备和人员也已经开始朝另一铁矿项目Hawks Nest Buzzard转移。该项目同样位于南澳，铁矿石储量1500万吨，以DSO赤铁矿为主，铁品位为61%。项目预计将在今年投产，采矿承包商已于今年1月开展预剥离活动。
5.4月8日远期现货市场整体流动性一般，成交主要来自一级市场。公开平台上有3笔成交，其中5月装期的麦克粉以62%计价100.7成交，5月装期的纽曼粉以62%计价102.6成交，5月装期的麦克粉以60.8%计价98.8成交。矿山私下议标方面，有PB块、扬迪粉(5月指数-5.9)、纽曼未筛分块和RTX块（5.8%）招标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，询盘活跃度一般。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量略有下降，处于中位偏低水平，钢厂盈利率在28.57%，钢厂利润有所修复，但复产进度缓慢，双焦需求较弱。煤矿事故不断，焦煤因检查影响有停减产情况，产量处于较低位，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续下降。
今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平。两会确认万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，后市黑色远端需求预期有所好转，在发债形成实际工作量之前，需求仍偏弱。而焦煤矿事故不断，安监形势严峻，产量持续处于低位，当前周产同比下降16%，供给下降影响可能较大，对双焦有一定支撑，而钢厂铁水产量超预期下降，市场交易需求弱，双焦盘面大幅下跌，后市建议根据终端需求和铁水产量判断双焦方向，关注政府发债进度。
二、消息与数据
1.Mysteel煤焦：8日邢台个别钢厂对准一湿熄焦炭采购下调100元/吨，干熄焦炭下调110元/吨，于2024年4月9日执行。Mysteel煤焦：8日天津个别钢厂对准一湿熄焦炭采购下调100元/吨，干熄焦炭下调110元/吨，于2024年4月9日执行。Mysteel煤焦：8日石家庄地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年4月9日0时起执行。Mysteel煤焦：8日唐山地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年4月9日0时起执行。
2.汾渭信息冶金部4月8日重点关注：钢材价格低位反复，钢材库存压力不减，铁水回升速度偏慢，钢厂仍有提降八轮预期，降幅为100-110元/吨，供应端随着焦化近期出货改善以及即期盈利能力改善，部分利润转正焦企有一定提产行为，多数焦企考虑需求压制仍保持前期负荷，短期看随着刚需增加以及投机需求前期拿货双焦基本面稍有改善，但压力依然存在，后期持续关注钢材的去化以及价格表现。焦煤方面，供应方面，煤矿供应还未恢复至正常水平，部分煤种供应仍偏紧张。不过考虑到焦炭提降预期增加，焦企对原料煤多控制到货，以按需采购为主，贸易商等中间环节仍在观望，炼焦煤需求疲弱，成交相对乏力，线上竞拍流拍现象较多，市场延续偏弱运行。进口蒙煤方面，下游采购积极性不高，口岸蒙煤成交情况不佳，库存高位运行，价格继续小幅下跌，蒙5原煤报价1230-1250元/吨左右。此外，由于连续流拍，蒙古国ER蒙3线上竞拍起拍价下调至1100元/吨（不含税）。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联五大材及找钢网钢材产量继续小幅增加，但富宝电炉钢厂减产3.7%，整体钢材供应变动不大。进口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，南美及印度钢坯价格小幅回落，其它国外主要地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差有所收窄，钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，仅冷镀库存有所上升。上周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，总库存持续去化，钢材需求表现分化，建材表需多有回落，板材表需略有回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量422.4万吨，混凝土发运量142.57万方，二者环比继续回升，建筑工地资金到位率也有所改善，考虑到二季度专项债计划发行量有望较一季度改善，后期建材需求预期向好。3月最新中国PMI指数环比回升，远超市场预期，显示国内经济稳中向好；美国PMI表现也好于预期，整体国内外制造业均有向好表现。不过，海外钢价方面，昨日欧洲、印度、土耳其和南美热卷价格均有回落，东南亚热卷价格小增，其它国外主要地区钢价依然持平，由于国内热卷价格也有所上扬，近期国内外板卷价差收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，近期钢材市场供应偏稳但随着利润改善，后期供应预期回升，需求表现分化，但钢材库存仍在持续去化，昨日钢材成交明显放量，叠加国内外宏观需求预期向好，预计短期钢价延续偏强震荡运行。
二、消息及数据
1.据Mysteel不完全统计，截至2024年4月8日，江苏、山东、河南、河北、山西、天津、安徽、福建、湖北、宁夏、贵州、甘肃、浙江、四川、江西、陕西、广东等地发布2024年建设项目名单，其中，涉及钢铁行业相关项目123个。
2.Mysteel了解到，由于需求低迷和市场基本面疲软，特别是受到铁矿石价格下跌影响，近期意大利进口板坯的报价下跌。亚洲部分地区板坯需求疲软，外加意大利过去两周处于假期，市场需求不足，部分亚洲板坯供应商降低了对意大利的报价，但较低的报价并没有带来新的订单。一家印度尼西亚的供应商板坯报价为500美元/吨FOB，相当于540-550美元/吨CFR，周环比下跌30-40美元/吨。中国优质板坯的价格为575-600美元/吨CFR，周环比下跌10-15美元/吨。印度板坯的报价已降至585-595美元/吨CFR，环比下跌5-15美元/吨。一位买方消息人士称，最近的交易于3月29日以570美元/吨CFR的价格达成，板坯来源地为印度尼西亚。
3.越南热轧卷进口市场在3月底跌至低点后，上周企稳并回升。上周三，越南进口5月- 6月初船期的Q235B 热卷的报价约为515美元/吨CFR越南，Q195 热卷（3mm）的报价为508美元/吨CFR越南。当前，市场贸易商Q195库存很高，因此市场成交清淡。今日价格略有上升，Q235价格基本持平，但Q195价格略有上升，当前报价在515美元/吨CFR越南。与此同时，和发已售罄其在国内分配的热卷。上周报价相较上周报价下降50美元/吨，该公司6月份交货的SAE1006或SS400级热卷报价相当于550美元/吨CFR（不包含增值税），市场普遍反映，价格非常具有竞争优势，据悉，和发每月热卷产量在26-27万吨，其中16万吨左右会分配给本国市场，10万吨用于出口。
4.作为房贷发放主力军，根据银行披露的2023年年报，截至2023年年末，六大国有银行按揭贷余额合计约在26万亿元左右，较上年末减少约超5000亿元。其中，在六大国有银行中，工、农、中、建、交五大行的个人住房贷款余额均同比减少，只有邮储银行一家增长，截至2023年末为2.34万亿元。
5.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%，其中国内15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖掘机49964台，同比下降13.1%；其中国内26446台，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降17.9%。
6.8日全国建材成交再度放量，下午成交好于上午，期现、投机、刚需均有拿货，全天整体成交量较上一工作日大幅回升。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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