直播【黑色早评】焦煤产量维持低位，双焦支撑较强
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黑色早评 | 2024年3月22日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运总量有所回落，主要是澳洲发运因天气影响减少，巴西和非主流发运变动不大。不过，国内港口到货仍有所增加，叠加本周疏港量小幅回落，铁矿港口库存延续增势。国内矿方面，因矿山产能利用率恢复，近期国内铁精粉产量持续回升。
需求端，SMM数据显示本周高炉检修有所减少，钢联高炉开工率继续环比回升，铁水产量也略有增加，日均铁水增0.57万吨至221.39万吨。同期，钢厂盈利率也略有改善，环比增1.73%至22.94%。由于铁水产量仍低于往年同期，且钢厂进口矿日耗小幅下降，库销比继续回升，远高于去年同期水平。随着钢厂复产增多，铁水产量趋增，近期钢厂对铁矿采购活跃度提升。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有所上升，目前PB粉落地亏损有所扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿发运有所回落，而钢厂复产增多，本周铁水开始见底回升，预计短期矿价延续偏强震荡运行。
二、消息及数据
1.本周期内铁矿石到港增加，港口进口矿库存继续回升，同时因后半周存在集中到港现象，铁矿石船舶未能及时靠泊卸货致使在港船舶数量同步上升。具体来看，华北区域近期受铁矿石到港持续回升影响，区域内港口库存增量较为明显，而其他地区港口库存同步下滑。另外，本期各地区港口在港船舶数量均有不同程度的增量。疏港来看，本周港口日均疏港量有所回落，结束连续三期上升趋势，除沿江疏港增加外，其余地区港口日均疏港量同步下滑。
2.本期Mysteel调研247家钢广高炉开工率76.90%，环比上周上升0.75个百分点，共新增7座高炉检修，12座高炉复产，检修以华北、西北为主，多为临时性检修，近期将会复产;而复产的高炉主要在华北、华中、西南等地区，主要因成材销售好转而复产。
3.受俄乌冲突影响，乌克兰部分地区能源供应出现困难，钢铁制造商安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）在乌克兰的钢厂PJSC ArcelorMittal Kryvyi Rih生产活动也受此限制。其中，钢材及轧材产量环比增长仅为1%，铁精粉产量环比增长4%；而生铁产量环比下降22%，焦炭产量环比下降9%。但与去年同期相比，2024年2月的钢材产量7.74万吨，同比增加17%；轧钢产量7.3万吨，同比增长16%；生铁产量11.6万吨，同比增长33%；铁精粉产量52.7万吨，同比增长 35%，焦炭产量为7.7万吨，同比增长57%。目前钢厂的高炉已基本达到满产，预计在今年第二季度（即四月份）安米将重启两座高炉，计划将产能利用率从25%提高到50%。而其中大部分产品预计出口。
4.全球铁矿石“四大”供应商陆续公布其全年或半年度经营业绩及产销报告。报告结果显示，力拓在2023年皮尔巴拉全年铁矿石产量为3.23亿吨，仍维持其全球最大铁矿供应商地位不变。
5.3月21日铁矿石远期市场整体活跃度较好，平台上只有62%纽曼粉以固定价110.1成交，另有麦克粉和PB粉报价出现但未成交。同时矿山私下议标高硅巴粗、巴西块矿及超特粉小长协等资源。二级市场上卖家报盘积极，询盘积极性较好，据悉近两日市场中有多笔远期PB粉、块矿及BHP拼船资源的成交。港口市场流动性较好，主流品种上涨20元左右，主要成交品种以中品资源为主多来自于钢厂采购。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量略有回升，处于中位偏低水平，钢厂盈利率在22.94%，钢厂利润有所修复，但复产进度缓慢，双焦需求较弱。煤矿事故不断，焦煤因检查影响有停减产情况，产量处于较低位，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续下降。
今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平。两会确认万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，后市黑色远端需求预期有所好转，在发债形成实际工作量之前，需求仍偏弱，铁水产量持续低位。而焦煤产量受安监影响一直处于低位，煤价有一定支撑，建议观望。
二、消息与数据
1.国家能源局印发《煤矿智能化标准体系建设指南》的通知。到2025年，推动100项以上煤矿智能化国家标准和行业标准制修订，加快数据编码、通讯协议、网络融合、数字化平台、智能感知、新型装备、新能源应用、人机协作、功能安全、信息安全、管理运维等重点标准制定，初步建立起结构合理、层次清晰、分类明确、科学开放的煤矿智能化标准体系，满足煤矿智能化建设基本需求。
2.中国煤炭工业协会：中国2024年煤炭产量预计将增加约3600万吨。由于房地产市场疲软，国内煤炭价格下跌速度正在加快。山西计划2024年削减煤炭产量4000万吨，部分原因是安全事故。
3.汾渭信息冶金部3月21日重点关注：焦炭市场全面落实六轮降价，累计降幅600-660元/吨，市场延续偏弱格局，本周钢材市场表现迎来改善，不过去库存持续性存疑，钢厂当前现金流吃紧，原料多保持中等库存水平，部分偏低，不过随着六轮落地，市场预期分化，部分投机需求进场拿货，多数钢厂刚性采购，供应端生产低位持稳，场内近期出货改善缓慢，短期看焦炭供需仍呈现两弱局面，后期需关注钢材去库表现以及原料煤端的表现。焦煤方面，炼焦煤市场偏弱运行，近期主产区部分煤矿因事故及检查影响有停减产情况，区域内焦煤供应有所缩减。需求端暂未有明显改善，现焦炭第六轮降价全面落地，焦企亏损幅度加大，厂内原料维持低库存策略，谨慎采购，中间环节观望居多，煤矿降价后整体销售表现一般，且昨日山西主流大矿竞拍流拍率仍居高不下，短期煤价依旧承压。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1030车，终端需求未有明显起色，随着焦价进一步下跌，市场情绪仍显悲观，下游观望市场谨慎采购，原煤价格继续趋弱，蒙5长协原煤主流价格降至1340-1350元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周钢联及找钢建材产量下降，板卷产量上升；钢谷网建材产量增加，板材产量略降；富宝调研显示电炉钢厂减产11.7%，整体钢材供应略有下降。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，国外主要地区钢坯价格也持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，钢坯出口空间趋减。
需求端，本周各机构数据均显示钢材厂库及社库有所减少，总库存开始去化。钢联及钢谷建材热卷表需均有回升；找钢建材表需回升，板材表需小幅下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量313.6万吨，混凝土发运量88.09万方，二者环比继续回升，不过建筑需求恢复节奏依然较慢，主要还是新项目少，且在建项目资金偏紧。本周宏观经济数据显示，1-2月除地产表现依然较差，工业增加值、固定资产投资、基建、出口等数据均表现良好。海外钢价方面，昨日欧洲热卷价格下降，其它国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差略有扩大，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材供应略有下降，但需求有所回暖，各机构库存普遍开始去化，预计短期钢价走势延续偏强震荡。
二、消息及数据
1.近日，《山西省落实〈空气质量持续改善行动计划〉实施方案》印发，其中提及鼓励有条件的高炉—转炉长流程炼钢企业转型发展电炉短流程炼钢，2025年底前，短流程炼钢产量占比力争达5%以上。开展焦化行业高质量绿色发展考核，全面提升焦化行业节能环保安全水平。
2.本周，欧洲热卷价格继续下跌，但是市场认为价格尚未触底。周一，欧洲热卷本土价格为690欧元/吨EXW(合750.12美元)，相较上周下降4欧元/吨左右，周环比下跌10.33欧元/吨。北欧，热卷出厂价格在700-710欧元/吨EXW（合765美元/吨-775美元/吨），相较2月底下降30-50欧元/吨左右。市场成交方面，仍然小批量采购，现货市场上只有100-200吨的小批量成交，需求不佳，大多买家仍在等待价格进一步下跌，但没有补库。目前就钢厂角度而言，减产较为重要，但当前没有明确的减产消息，主要因欧洲部分钢厂大多在2月刚刚将闲置高炉复产，因此，再次减产的可能性不大。进口方面，亚洲钢厂的进口热卷报价为590-600欧元/吨CFR（645美元/吨-656美元/吨CFR）。
3.根据越南海关数据显示，越南2024年前两个月的钢铁出口产值达到15亿美元，同比增长13%，出口量同比增长19%。其中，意大利、美国和马来西亚是2024年1月越南钢铁的前三大进口市场。2024年2月，钢材出口均价达到713美元/吨，环比上涨0.6%。东盟仍然是越南最大的钢铁出口市场，占市场份额的32%。具体来看，2024年1月，越南对意大利、美国和马来西亚的钢铁出口量大幅增长。其中，越南对意大利出口钢铁20.3万吨，同比增长114%，对美国出口钢铁13.9万吨，同比增长419%。
4.2024年1至2月我国工程机械进出口贸易额为78.56亿美元，同比增长6.3%。其中：进口金额3.825亿美元，同比下降0.33%；出口金额74.73亿美元，同比增长6.67%。
5.3月21日，财政部发布2024年1-2月财政收支情况，土地和房地产相关税收中，契税933亿元，同比增长6.6%；房产税678亿元，同比增长21.5%。
5.21日全国建材成交向好，市场交投氛围尚可，刚需、投机、期现都有采购，全天整体成交量较前一日有所回升。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
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