中国海关：2022年8月份中国出口肥料276.8万吨

Elaine

混沌天成期货

2025年8月2日 能化-橡胶 宏观逻辑反转 胶价迎来深度回调 观点概述： 1.供应端（利好）：国外产区天气转好 国内仍然割胶不畅 供应端主产国6月份天然橡胶出口不及预期，多数出现了同比增幅的衰减，或与其3-4月产量同比增幅收窄有关。经海关数据整理，泰国6月出口同比增幅5.34%，相比与5月增幅收窄13.88%、越南6月出口同比下降36.72%，相较于5月同比收窄53.41%、柬埔寨6月出口同比下降16.56%。 国外方面，从天气来看，以彭博天气监测数据为基准，过去一周泰国南部地区累计降雨2.66mm，环比7月初的12.86mm显著下降；泰国北部地区过去一周累计降雨62.5mm，环比7月中旬的109.8mm也出现了下降。两地区预报上来看，未来一周的降雨也有环同比的降低，故而泰国地区的天气扰动出现减弱的趋势，原料端的上量或将来临，8月初到中旬的原料供应压力或增加，需要重点观察天气是否持续好转。 但从国内来看，根据西双版纳统计部门7月28日《2025年6月西双版纳州国民经济主要统计指标》的文件内容显示:今年上半年西双版纳干胶产量114860吨，同比增加0.45万吨，增幅4%。今年上半年产量

【橡胶周报】宏观逻辑反转，胶价迎来深度回调

2025年8月2日 农产品-棕榈油 马来7月高频产销数据转弱，盘面回调 观点概述： 本周棕榈油加权下跌0.19%。本周油脂板块走势分化，在印度采买国内豆油的支撑下，豆油补涨，豆棕价差小幅收敛，前期棕榈油利多因素较多，短期没有更多利多驱动，7月马来高频数据转弱，盘面回调。 供给端：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.19%，出油率环比上月同期减少0.02%，产量环比上月同期增加7.07%；船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚2025年7月棕榈油产品出口量为1289727吨，较上月出口环比减少92733吨，减幅6.71%；据船运调查机构ITS数据显示，印尼2025年6月份的棕榈油出口量环比大幅增长30.5%，从5月份的198.3万吨增至258.8万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)会长Eddy Martono周四称，印尼2025年棕榈油出口量或从去年的2950万吨降至2800万吨，Martono称印尼2025年毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于去年的4820万吨；马来西亚棕榈油局（MPOB）：预计2025年毛

【棕榈油周报】马来7月高频产销数据转弱，盘面回调

99qh

郑州商品交易所2025年08月01日尿素仓单日报

恒力期货

本周国内商品量为量52.49万吨，较上期减少0.28万吨，降幅0.53%。炼厂库容率26.28%，环比增加0.36%。港口库存304.08万吨，环比下降5.17%。

恒力期货能化日报20250801

期货日报网

目前，红枣已成为我国南疆地区重要的特色经济作物，是当地农民致富、乡村振兴和区域性经济发展的重要支柱产业。近年来，受天气、管理水平、种植结构等因素影响，南疆地区红枣年产量增减幅度不断缩小，周期性波动特点仍明显。 那么，经历过2024年少见的大丰产之后，南疆地区新季红枣产量会不会出现“小年”现象？当前红枣市场发展态势又是怎样呢？ 为准确把握新季红枣市场的生产形势，期货日报记者于7月20日至26日对阿克苏市、阿拉尔市、图木舒克市、喀什市等地的枣园进行了实地走访。同时，还与其他红枣主产区的收购商贩、加工厂及大中型仓储企业进行了深入交流。调研情况如下： 枣农管理精细，红枣品质提升 调研中，部分枣农告诉记者，每年6月至7月是枣树开花坐果的关键时期，在此期间，产区天气变化及枣园管理水平直接决定枣树的最终产量。今年6月中旬，阿拉尔市等地出现较强沙尘暴天气，细微的沙尘易粘附在枣花的花柱上，不仅影响授粉，而且这些沙尘在阳光照射下会不断升温，导致枣花直接脱落。因此，在今年枣树头茬花盛开时，阿拉尔市等地枣树坐果率较低，一度引发市场对新季南疆红枣产量的担忧，部分机构与投资者预计产量将大幅下降，红枣期现货价格也随

南疆地区新季红枣坐果率良好

有色早评 | 2025年8月1日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 美元指数和美债利率的回升对于高度关联海外宏观的铜价产生明显抑制，受到特朗普铜关税的变动出现了暴力回调仍在持续，整体铜价处于相对弱势的局面。 美国白宫表示，特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。但将精炼铜和阴性铜排除在外，这一决定明显偏离市场预期，美铜出现暴力回调，伦铜也小幅走弱，价差显著收缩，全球铜贸易流恢复正常。搬运逻辑走弱后，对于国内铜供应的驱动影响减弱，更多需要关注需求端走势。美国PCE数据超预期，市场美联储降息预期回调使得美元指数和美债利率回升明显抑制铜价。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持。7月电解铜产量再现高位，即使矿端仍供给受限，电解铜产量仍维持高位。但进口铜元素预期受限，长期供应下降的预期仍保持； 需求端，全球显性库存开始出现回升，LME开始累库；7月31日国内市场电解铜现货库存12.13万吨，较24日降0.05万吨，较28日降0.37万吨

【有色早评】美对等关税今起实施，基本金属偏弱运行

黑色早评 | 2025年8月1日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，近期全球铁矿发运继续回升，主要是澳洲发运增加，巴西和非主流发运有所减少。同期，国内铁矿到港也有减量，本周铁矿港口库存降幅扩大。国内矿方面，随着前期检修矿山陆续恢复，近日国内铁精粉产量继续小幅增加。 需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量微降，整体变动不大。昨日钢联数据显示高炉开工率依然持平，但日均铁水下降1.52万吨至240.71万吨，且钢厂盈利率继续小幅上升至65.37%。同期，钢厂铁矿库存继续增加，叠加进口矿日耗减少，钢厂库销比延续增长。在钢厂盈利尚可且铁水仍处相对高位的情况下，钢厂库存也不高，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。不过，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有回落，目前PB粉落地利润再度转正，显示当前国内需求略强于国外。 综合而言，近期铁矿市场呈现供增需弱格局，随着重要会议后反内卷情绪有所降温，短期矿价走势呈现偏弱震荡运行。 二、消息及数据 1.7月31日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2830.69万吨，环比上期增35.92万吨。进口烧结粉总日耗115

【黑色早评】铁水虽降但原料库存仍有减量，夜盘焦矿略偏强

宏观&金工早评 | 2025年8月1日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 宏观事件低于预期，股指调整 昨日A股开启调整，沪深300领跌，中证1000跌幅最少。两市成交量缩到1.94万亿。盘面上反内卷和地产领跌，科技因英伟达传闻收红。 外围环境上，美国和日本欧洲达成贸易协议，中美谈判结果一般，特朗普或即将对是否延迟关税做决定，而美联储议息会议偏鹰，引发美元指数大涨。国内重要会议表述偏温和，并未给出强力供给侧和超量刺激的预期。 资金面上，低存款利率下，资金不断从存款向非银转移，成交放大，资金面仍然偏松。 结论：外围环境和内部预期都有边际转弱，股指主要由资金面和风险偏好支撑，短期或出现风险偏好回落导致的回调。 贵金属 贵金属亚盘时间出现一定支撑主要受到关税日来临前市场的避险情绪，但美元指数和美债利率的回升仍给贵金属形成较大压力（特别是白银）。 美元指数技术上显示出反弹压力，近期的美国经济数据韧性强（叠加关税的谈判形成）放缓了“去美元化”的交易，中短期配置资金回归；与非美的经济预期差再次出现了反转，特别是欧元的交易小幅逆转可能对美元的上行提供驱动；与非美的利率差-通胀

【宏观早评】贵金属：关税大限将落地，美指持续回弹抑制市场

正文共6897字，阅读时间约12分钟 观点概述： 政策端： 政策端对降重的指导或将产生效果，但产能是否去化需要关注2025年7月能繁母猪数据的环比变化，整体来看本轮反内卷政策对2026年5月前的生猪供应影响是有限的。 供应端： 假设出栏均重从2025年7月到2026年3月降至122kg，结合产能产效推演下， 2025年9-11月的猪肉供应量同比依旧保持11-13%的高增长；2025年12月的猪肉供应量同比增幅回缩至8.27%， 2026年1-4月供应同比增幅分别为12.55%、6.55%、3.03%和2.74%。2026年开始出现供应同比增速转负的原因，一是2025年3-6月的能繁母猪存栏量的环同比增幅已经趋缓，二是2025年生猪供应基数已高。 策略建议： LH2509（中性）：合理估值为13500元/吨上下，合约有继续下跌的驱动，但下方想象空间不大，亦存在二育仍可能进场的风险，故不宜过分看空。 LH2511（较为看空）：合理估值约在13300元/吨，我们认为强预期难以持续，11合约合理贴水应大于24年，如果均重降幅不及预期， LH2511估值上应该存在更大的向下驱动。 LH2601（

【专题报告】生猪“反内卷”，下半年有哪些投资机会？

农产品早评 | 2025年8月1日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8900元/吨，下跌72元/吨，跌幅0.80%；基差：天津160（22）， 山东100（-18），江苏70（22），广东40（22）。 供给端：印尼贸易部公布，8月毛棕榈油的参考价上调至910.91美元/吨，7月为877.89美元/吨。8月毛棕榈油出口税上调至74美元/吨，7月为每吨52美元；船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚2025年7月棕榈油产品出口量为1289727吨，较上月出口环比减少92733吨，减幅6.71%；据船运调查机构ITS数据显示，印尼2025年6月份的棕榈油出口量环比大幅增长30.5%，从5月份的198.3万吨增至258.8万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)会长Eddy Martono周四称，印尼2025年棕榈油出口量或从去年的2950万吨降至2800万吨，Martono称印尼2025年毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于去年的4820万吨；马来西亚棕榈油局（MPOB）：预计2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，相较于去年的1930万吨

【农产品早评】橡胶：宏观情绪降温，天气转好产区上量

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 <p>中国海关最新统计数字显示，2022年8月份我国肥料出口量为276.8万吨，1-8月份为1,413万吨，与去年同期相比减少37.9%。</p>
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<p>中国海关最新统计数字显示，2022年8月份我国肥料出口量为276.8万吨，1-8月份为1,413万吨，与去年同期相比减少37.9%。</p>

中国海关最新统计数字显示，2022年8月份我国肥料出口量为276.8万吨，1-8月份为1,413万吨，与去年同期相比减少37.9%。

中国海关：2022年8月份中国出口肥料276.8万吨

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