8月26日中盐内蒙古PVC最新报价

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申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 6月20日，法国6月INSEE制造业信心指数96，预期97，前值97。法国6月INSEE商业信心指数96，预期96，前值96。 2）国内新闻 特朗普政府突然要求日本增加国防开支，日本取消与美高级别会谈。日本贸易代表：美日谈判“陷入迷雾”，7月9日很重要，但不是最后期限。分析指出，这一表态很可能加剧市场对日美贸易谈判将拖至日本7月20日参议院选举之后的担忧，而即将到来的参议院选举使得石破茂难以在政治敏感的农业进口问题上做出让步，进一步复杂化了谈判进程。 3）行业新闻 马斯克：将使用Grok 3.5重新编写人类知识库、并据此重新训练模型。马斯克21日在X发帖称，我们将使用Grok 3.5、或许应称为4，它具备先进的推理能力，用它重新编写人类的全部知识库，补充缺失的信息并删除错误。然后就用新的知识库重新训练模型。任何基于未经修正数据训练的基础模型中，都存在过多的垃圾信息。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指下探后迅速反弹，计算机板块领涨，市场成交额1.15万亿元。资金方面，6月20日融资余额减少82.32亿元至18009.

集运领跌，股指收涨-2025年6月23日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年6月24日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8520元/吨，下跌28元/吨，跌幅0.33%；基差：天津250（-84），山东280（-144），江苏180（-94），广东100（-94）。 供给端：马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，2025年6月1-20日马来西亚棕榈鲜果串单产增加2.67%，出油率下调0.03%，棕榈油产量增加2.5%；船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产品出口量为513213吨，较上月出口量增加64241吨，增幅14.31%；ITS数据显示：印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%，增加了59.9万吨，5月毛棕榈油出口量环比增长超四倍；德国分析机构Oilworld预计，印度尼西亚将在2025年大幅增加棕榈油出口量，达到2500万吨，比去年增加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价格从5月的924.46美元下调至856.38美元，在新参考价格下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨。 需求端：EPA

【农产品早评】纸浆：暂停“Bratsk”牌交割品入库，盘面冲高后回落

能化早评 | 2025年6月24日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、硅链 原油 供应端：美国袭击伊朗核设施后，伊朗的报复克制，特朗普随后宣布以色列伊朗将达成停火协议。战争并未对原油供应造成实质性影响，市场更多是出于恐慌，风险解除后，目前仍然是OPEC+加速增产的格局，同时特朗普开始催促国内页岩油增产。 需求：EIA数据显示美国汽柴油表需回升，美国零售和工业生产下滑均超预期。美联储连续两位官员表示7月将降息，市场乐观情绪大增。 库存：截至6月13日，EIA原油库存下降1147万桶/日，汽油库存上升21万桶/日，馏分油库存上升51万桶/日。原油的现实月差基差在走强。 观点：地缘风险解除后，原油从回OPEC+增产和全球需求被关税高利率抑制的熊市格局，但当前处于旺季且库存偏低，后续若能观察到持续累库，原油会有顺畅下跌。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止6.23日，PX开工微降至82.7%；PTA开工降5,.3至78.56%，因估值上升部分PX6月检修装置延期至7月。 需求端：卓创数据截止6.23，聚酯开工持稳至89.7%，上周五因事件冲击，下游产销放量，预计聚酯6月开工

【能化早评】特朗普官宣以色列伊朗将停火，油价大跌

有色早评 | 2025年6月24日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价基本面上矛盾尚未加剧，走势仍跟随宏观调整。伴随着地缘风险的回落，宏观环境风险减弱，铜价在昨日美盘时间走出了较为强势的走势。 海外方面，地缘风险伴随着“停战”出现明显回落，油价大幅走低。上周五美联储沃勒放出鸽派言论后，美联储理事鲍曼表示也表示如果通胀压力得到控制，将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性水平并维持健康的劳动力市场。这是鲍曼自今年春季被特朗普提名并经参议院确认出任美联储监管副主席以来，首次就经济前景发表实质性评论。国内方面，5月社零同比大幅增长6.4%，环比增长0.9%，均创2024年以来新高，国补资金加持仍是主要推动，但随着“抢出口”放缓，5月出口、发电量、工业增加值同比同步回落。上海陆家嘴论坛更多倾向于货币多样性政策为主，现实数据仍需期待更多实质政策推动。 供需面有所缓解：供给端，冶炼环境仍较差，铜精矿TC价格延续下行趋势至-43美金，部分冶炼厂仍面临亏损状态，现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，，5月电解铜产量创国内单月产量新高，冶炼企业检修的影响量降至近年来低位；需求端，

【有色早评】供需失衡加剧，镍价持续下探

黑色早评 | 2025年6月24日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运再度增长，澳巴发运均有上升，但非主流发运有部分回落。同期，国内铁矿到港量也有明显增加，周一铁矿港口库存有小幅上升。国内矿方面，随着部分前期停产检修矿山陆续复产，近期国内铁精粉产量继续回升但仍处同期低位。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率略有回升，日均铁水也增加0.57万吨至242.18万吨，钢厂盈利率也小幅回升至59.31%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续增加，尽管进口矿日耗有所回升，库销比仍有小幅上升。考虑到当前铁水仍处同期高位，且钢厂库存依然不高，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交有明显增长，但远期美元货成交大幅回落，目前PB粉落地亏损持续扩大，显示国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供需双增，周一港口铁矿库存有所上升，但受近日国内外能源价格走强影响，短期矿价延续偏强震荡运行。 二、消息及数据 1.2025年06月16日-06月22日Mysteel全球铁矿石发运总量3506.7万吨，环比增加154.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量3060.9

【黑色早评】铁矿发运及到港回升，焦炭第四轮提降落地

宏观&金工早评 | 2025年6月24日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 股指反弹，延续震荡格局 昨日股指反弹，四大股指均上涨，两市成交量1.12万亿。盘面再次呈现普涨，科技、红利板块同时上涨。 消息面上美国伊朗以色列停战，美联储连续两个官员表示将支持7月降息，外围环境改善。目前国内通缩的局面仍未扭转，地产仍未企稳，企业盈利马上回暖的预期较弱，因此7月重要会议的政策比较关键。 股指的韧性说明当前股市的真正驱动力并非企业盈利，而是宽松的资金面+风险偏好，无风险利率持续走低加强了资金宽松格局，股指当前处于低波震荡状态，大量量化中性策略压低了远月升贴水。 结论：股指当前氛围走强是基于资金面宽松和政策托底下的风险偏好，基本面短期仍看不到转好迹象，预计震荡行情将延续，量化中性策略的盛行给出了贴水红利。 贵金属 贵金属亚盘时间一直处于震荡局势，市场仍对地缘加剧有质疑，美盘时间，随着特朗普社交媒体上表示“宣布正式停战”，原油价格暴跌，避险情绪显著降温，金银均下行明显。 美国6月标普制造业PMI初值 52（预期51）；全球服务业PMI初值 53.1（预期52.9）；美国5月成屋销

【宏观早评】地缘风险大幅回落，贵金属风险溢价显著下降

正文共5402字，阅读时间约11分钟 观点概述： 我们认为地缘冲突给能化商品提供了新一轮做空的机会，考虑到各方的诉求和压力，当前的冲突不大可能演变成长期战争，封锁霍尔木兹海峡也不大可能发生，短期的大涨恐慌大于实质，可以在做空同时买入虚值看涨期权等工具对冲掉尾部风险。在伊朗报复可控的情况下，预计冲突将大概率走向降温。 中国的新能源转型使国内的原油和煤炭消费都到了拐点，而全球供应反而在放松，因此煤炭和原油面临周期下行压力，且还在加强，短期或有旺季补库支撑，但下半年下行压力或将进一步加大。 债务和关税将持续伤害全球需求，下半年或显现恶果。特朗普试图重塑美国增长方式的行动将从多方面给全球经济施加下行压力，考虑到当前美国的平均关税处于过去70多年的高位，而主要经济体宏观杠杆率远超2008金融危机水平，中长期债券利率的上升限制了各经济体在全球贸易下行压力下刺激内需的空间。提供终端需求的美国已经可以看到经济趋冷迹象，其它经济体顺利消化被美国拒绝吸收的贸易赤字的可能性不高，短期抢出口需求透支或带来下半年更大的全球经济下行压力。 这轮地缘带来的能化商品上涨主要集中在上游品种，原油甲醇是直接受影响的品种，

【专题报告】地缘冲突带来能化新一轮做空机会

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A 全球市场发展现状 供应情况 全球纯苯产能增速呈现明显的先慢后快特征。2015—2019年，全球纯苯产能年均增速低于2%；而2020—2024年，年均增速提升至5%，产能从6930万吨/年增长至8331万吨/年，增幅为20%。不过，进入2024年，全球纯苯产能的增长势头已有所放缓。 分区域来看，北美、西欧地区的纯苯产能分别位列全球第二、第三，均超过千万吨，在全球总产能中的占比均在12%左右。近年来，欧美地区的炼化企业受政策影响以及需求萎缩等因素制约，部分装置已逐步被淘汰。全球纯苯产能主要集中在东北亚地区，截至2024年年底，东北亚地区纯苯产能约为4220万吨/年，占全球总产能的50.7%，其中中国产能达到2573万吨/年。 从全球及中国纯苯产能的投放情况来看，近5年来，全球半数的新增产能来自中国，中国在全球纯苯供应端的重要性逐年提升。2020—2024年，中国纯苯产能年复合增长率高达11%，远超全球4.8%的平均增速。这主要得益于中国石油化工产业的战略调整，特别是在“降油增化”政策导向下，民营炼化一体化项目大规模落地，以恒力石化、浙江石化、盛虹石化等为代表的民营炼化企业纷纷布局大型芳

全球视野看纯苯市场供需格局及贸易流向

6月16日以来，A股市场呈现“缩量阴跌+结构性分化”特征，主要指数涨跌互现，其中大盘股抗跌，中小盘股承压，市场整体波动率维持低位。整体看，虽然股指下行空间受到外贸韧性与货币宽松预期的支撑，但量能缩减制约其反弹高度。笔者认为，当前位置股指仍将整理蓄势，等待新的行情催化因素出现。 关注政策红利 在近日举办的2025陆家嘴论坛上，金融管理部门发布了若干重大金融政策。6月18日，央行行长潘功胜宣布，将在上海实施八项政策举措：一是设立银行间市场交易报告库；二是设立数字人民币国际运营中心；三是设立个人征信机构；四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；五是发展自贸离岸债；六是优化升级自由贸易账户功能；七是在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新；八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。在外部不确定性加大背景下，通过自贸离岸债、外汇期货等工具缓解企业汇率与融资压力，稳定外贸基本盘；以上海为试验田，探索金融市场双向开放路径，提升人民币在国际支付、结算中的份额；通过区块链、数字人民币等技术应用，优化跨境贸易流程，降低中小企业融资成本；通过深化金融市场开放、强化金融基础设施。这些措施有助于金

金融政策对股指市场有一定支撑

上周，中东地缘风险加剧提振国内能化板块商品期货集体上涨，沪胶期货2509合约一度反弹至14000元/吨上方。但随后，供需面重新主导市场，沪胶期货2509合约承压回落。 割胶旺季来临 根据季节性规律，每年5月上旬至11月下旬，我国云南和海南天胶产区陆续迎来新一轮开割季，国内全乳胶供应量逐渐回升。同时，东南亚产胶国也将告别低产季，步入割胶旺季，供应压力稳步回升。据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的5月报告，4月天胶生产国协会成员国合计产胶量达56.55万吨，环比小幅增加1.36万吨，同比小幅增长1万吨。2025年1—4月天胶生产国协会成员国合计产胶量达293.94万吨，较去年同期的285.13万吨增加8.81万吨，增幅达3.09%。其中，2025年1—4月泰国产胶量合计达115.99万吨，同比增加3.39万吨，增幅达3.01%。眼下，东南亚产胶国正处在割胶旺季，未来7—12月，在没有极端天气干扰的情况下，月度胶水产出环比增长趋势无法动摇。换言之，未来胶市供应压力将有增无减。 橡胶进口大增 我国天然橡胶进口依存度高达80%，进口胶是国内供应的主要构成部分。2025年以来，中国橡胶进口

供强需弱 沪胶承压运行

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 <p>8月26日，中盐内蒙古化工股份有限公司，年产40万吨PVC装置开工正常。目前PVC电石法5型料SG5，最新承兑出厂价6350元/吨，实单详谈。</p>
 <p>来源：生意社</p>
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<p>8月26日，中盐内蒙古化工股份有限公司，年产40万吨PVC装置开工正常。目前PVC电石法5型料SG5，最新承兑出厂价6350元/吨，实单详谈。</p><p>来源：生意社</p>

8月26日，中盐内蒙古化工股份有限公司，年产40万吨PVC装置开工正常。目前PVC电石法5型料SG5，最新承兑出厂价6350元/吨，实单详谈。 来源：生意社

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