直播【宏观早评】国内政策小作文再度出现，海外降息预期继续降温
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宏观&金工早评 | 2024年1月17日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日A股三大指数探底回升，截至收盘，沪指涨0.27%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.38%，北向资金净卖出41亿元。不过盘后人民币走弱，上摸7.22。
基本面层面今日有众多经济数据，12月消费或因汽车支撑有季节性上升。生产一直保持不弱的力度。昨日高层表示去年经济增速约5.2%，那略高于5%的目标，静候数据落地。
政策层面彭博小作文再度来袭：一个是地产41家公司列入白名单，第二个是即将发行万亿特别国债，市场尾盘黑色系商品和股市快速拉升，汇率走弱，叠加此前地方表示储备特别国债项目，如果能落地将会是新的增量政策，有利于市场企稳。
策略层面，当前市场国家队自己玩的痕迹比较明显，昨日易方达沪深300ETF放巨量，国家队护盘举动明显，机构和外资处于观望状态，散户蜂拥进海外市场etf，华夏今日表示日经高溢价，风险较大，已经暂停买入。由于临近过年和财报披露，市场资金相对谨慎，同时你也没法推测国家队的底线，何时出手，因此整体策略还是当震荡对待，买在缩量分歧，卖在放量一致。趋势性上涨还是要等日本化的叙事结束，经济政策推动基本面好转。毕竟楼、股都在跌，居民资产负债表时刻在缩水。
贵金属
受到美指回升的压制影响，黄金在亚盘休市后震荡回调。随后，美国1月纽约联储制造业指数录得-43.7，为2020年5月以来新低。新订单指数更是远远低于前期值，需求的疲软使得制造业陷入疲软。数据的不及预期使得金价短线走高。
但凌晨美联储理事沃勒的发言淡化了市场的降息预期，沃勒表示“如果通胀不反弹，美联储可以在今年降息。需要更多信息确认通胀下降至目标水平，但降息应谨慎有序进行，无需像过去那样迅速降息”。这一次的发言使得此前过度乐观的市场降息预期有所回调，金价再一次回落。
现阶段，市场再次回归震荡阶段，伦敦金跌破低位支撑没理由，因为依旧处于降息前期和地缘局势 紧张的时期，但上行又有担忧，主要因为美国数据展现相对韧性，且市场前期对降息预期过度交易 ，市场有所回调。日内重要数据是美国12月的零售销售数据，给市场一些经济数据的印证，更重要还有美联储威廉姆斯的发言是否继沃勒发言后也出现淡化降息预期的表态。不过更重要的影响还将会是地缘形势的发酵程度。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3140.7，环比上涨49.7%，基本符合SCFI欧线价格给出的指引。
从事件驱动上来看，目前红海航线依然没有恢复，胡塞武装和欧美的冲突扩大，但暂时影响可控。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，多空力量不均衡容易出现极端行情，需要注意风控。
从交易上来看，需要关注2000左右能否有效支撑，整体维持一个宽幅震荡的判断。
金 工
期货趋势日评
M,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
RM,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
JD, IC, PP, AG,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
PB,等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
EG,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度7，鸡蛋缠度11，300股指纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度43，甲醇缠度42，乙二醇纠缠度35。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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