【纸浆周报】需求阶段性走弱，关注国内外补库进度lg...

近2周纸浆偏弱震荡，较前期高点有所回调。供应端，9月国内纸浆进口量仍较大，欧美库存逐步转移至国内，同时阔叶木片进口量恢复明显，预计对阔叶浆的紧张局面有所缓解；需求端，节后阶段性补库结束，直接需求有所消退，针阔叶浆现货价格走弱；总体来看，国内需求端仍有保障，预计旺季会持续至春节，国内仍有补库需求，海外需求也季节性好转，同时海外年底有可能进入新一轮补库，中外需求端共振是更大的驱动，预计中期维持偏强震荡，考虑逢低参与，多配为主，关注宏观变化和海外浆厂情况。

供给：PE位于加拿大的Crofton工厂恢复了纸浆业务，由于市场状况严峻而关闭了三个月，预计将在10月底重启，前期减产预计对针叶浆造成13.5万吨的损失。

需求：国内需求阶段性转弱，关注海外新一轮补库；9月美国文化用纸出货量同比下降21%，累计同比下降33%。

利润：11月银星报价780美元/吨，较上轮上涨50美元/吨，1月合约大幅贴水；下游造纸利润小幅好转。

库存：8月针叶浆上游浆厂库存继续去化，阔叶浆厂库存天数小幅增加，欧洲港口库存环比小幅增加；本周国内纸浆显性库存环比有所下滑 ，同比略高于去年。

等待回调企稳，逢低买入

纸浆、成品纸进口数量大幅减少，疫情再度发酵。