直播【黑色早评】焦炭第三轮提涨落地，双焦夜盘偏强运行
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黑色早评 | 2023年12月12日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运微增，澳洲发运明显增长，巴西及非主流发运有所回落，整体发运仍处高位。同期，国内到港量虽有小幅减少但仍维持在较高水平，不过受天气影响，近期压港严重，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，因北方环保限产及部分选厂检修影响，近期国内铁精粉产量小幅回落。
需求端，上周钢厂高炉开工率下降，铁水产量也大幅减少，日均铁水下降5.15万吨至229.3万吨，同期钢厂盈利率也回落2.16%至37.23%，随着焦炭第三轮提涨基本落地，钢厂利润可能进一步收窄。目前钢厂铁水产量虽有明显减量但仍维持在同期高位水平，对原料维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交仍有小幅增长，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉落地亏损持续扩大，显示国外需求强于国内。
综合而言，当前铁矿市场供增需减，但考虑到春节前钢厂仍有冬储补库需求，近日矿价走势依然偏震荡运行。
二、消息及数据
1.本周一Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存环比上周一增加27万吨，47港库存环比增加34万晚。具体来看，本期除沿江区域外，其余地区港库环比均有增量，其中华北增幅放缓，区域内个别港口受天气影响，作业效率环比下降，致使区域内港库增量有所下滑。另外，本期六成以上的铁矿石集中在后半周到港，加上近期北方恶劣天气影响，导致目前港口铁矿石压港现象趋于严重。
2.12月4日-12月10日 Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2744.9万吨，环比增加76.3万吨。澳洲发运量2010.5万吨，环比增加290.5万吨，其中澳洲发往中国的量1711.6万吨，环比增加256.1万吨。巴西发运量734.4万吨，环比减少214.3万吨。本期全球铁矿石发运总量3289.9万吨，环比增加32.8万吨。
3.12月4日-12月10日中国47港到港总量2534.1万吨，环比减少40.9万吨；中国45港到港总量2453.7万吨，环比减少20.7万吨；北方六港到港总量为1434.8万吨，环比增加253.7万吨。
4.澳大利亚铁矿石开采公司Genmin已向加蓬政府提交了一份为期15年的许可证申请，以在中非国家巴尼亚卡开始铁矿石项目钻探。巴尼亚卡铁矿石项目（Baniaka Iron Ore Project）由Genmin全资拥有，位于加蓬东南部，包括巴尼亚卡和巴尼亚卡西勘探许可，总面积为881平方公里。Genmin公司首席执行官 Joe Ariti表示，该铁矿项目初期产量将达到500万吨，之后预计每五年增加500万吨。该公司还计划生产块矿、粉矿和造球精粉，并已与中国公司签署了三份不具约束力的谅解备忘录，每年的潜在承购量可达1600万吨。
5.12月11日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，平台上1月到港的金布巴粉以1月指数-2.65成交；1月装期的BRBF以62%计价137.2成交。矿山私下议标方面，有扬迪粉和LONS的招标，其结标价格分别为1月指数-0.88和固定价128.31。二级市场上卖家报盘积极性尚可；询盘相对较为一般，主要关注的品种仍集中在主流中品资源；而非主流块矿以及一些低品资源需求略有好转。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量大幅下降，仍处于较高位，钢厂盈利率略下降至在37%，钢厂挺过了利润最差的时候，双焦终端需求预期仍较好，需求韧性较强。洗煤厂开工和产量变动不大，焦化厂继续补库，焦煤总库存继续增加，焦炭总库存变动不大。10月焦煤产量大幅增长，虽然安全检查较严，产量仍在增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，但双焦库存仍较低，后市仍有补库预期，焦炭继续提涨，对双焦仍有支撑。近期山西省出台大气污染防治重点地区用煤项目煤炭消费替代管理办法，将压减煤炭消费量，利空远期煤炭，建议整套操作。
二、消息与数据
1. 央广网消息，《大气污染防治重点地区用煤项目煤炭消费替代管理办法》2024年1月1日起施行，涉及山西8个市。包括：太原、阳泉、长治、晋城、晋中、运城、临汾、吕梁8个市。上述地区用煤项目投入生产使用前，项目单位应按照煤炭消费替代方案落实全部替代量，并经所在地政府有关部门审核认定。
2. 天津、石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。12月11日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。
3、汾渭信息冶金部12月11日重点关注，近期高炉检修增加刚需有所回落，供应端焦企以及投机环节出货放量，下游钢厂整体到货有所改善。不过整体库存仍处中位偏低水平，尤其受到主产区暴雪天气影响，钢厂到货受阻，部分钢厂为快速回货已提前落实第三轮涨价，后期关注钢材的出货表现以及上下游生产情况。焦煤方面，临近年底，部分煤矿由于年度任务完成，有自主减产现象，叠加产地安全检查频繁，产地供应延续偏紧格局。但随着焦企补库节奏放缓，市场观望情绪有所增加，线上竞拍价格涨跌互现，煤矿线下价格以稳为主，目前安泽低硫主焦2550元/吨，子长气煤1450元/吨，价格均与上周持平。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关高位运行，近几日通关在1200车以上。口岸蒙煤成交疲弱，价格小幅下跌20-30元/吨，目前蒙5长协煤报价1670-1700元/吨，优质竞拍煤报价1750-1800元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周除找钢数据显示钢材产量仍有增加，钢联及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，富宝数据也显示电炉钢厂减产2%，整体钢材产量趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格略降，中东、独联体和南美钢坯价格也有小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间不大。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，且降幅有所扩大，上周机构数据均显示厂库增加，社库下降，但钢联及找钢总库存减少，钢谷总库存增加。需求方面，钢联及找钢建材和热卷表需均有回升，钢谷建材表需略降热卷表需回升，而钢联五大材总需求略有下降。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降1.05%，混凝土发运量环比也降低0.95%，整体终端需求表现呈现季节性弱势。不过，近日市场传闻明年经济增长目标可能与今年相当，叠加近期海外降息预期持续升温，市场对后期钢材需求向好预期依然偏强。此外，近日海外钢价表现偏强，昨日东南亚、土耳其、印度钢价均有上涨，国外其它地区钢价持平，目前国内外板卷价差小幅走扩，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期国内钢材市场供需双弱，但出口仍有韧性且钢材库存持续去化，叠加宏观预期依然偏强，短期钢价走势延续震荡格局。
二、消息及数据
1.Mysteel调研得知，目前全国各地区钢厂，尤其以长流程为主，都有被动增库的现象，不少钢厂提前完成了冬储计划，库存保持在全年高位水平，临近年底之前，只要不出现大幅度的降库现象，基本完成了冬储前的废钢备库准备。目前废钢-铁水价差持续扩大，废钢生产性价比奇高，高炉厂生产废钢比也保持在连续提升的状态，所以针对目前的提前备库，钢厂保持积极收货的态度。对比当前的消耗情况，可以看到库存可使用天数保持在10.2天，距离往年冬储备库的常规水平12-14天仍有一定差距。
2.Mysteel：出口方面，目前钢厂报价分化较大，大型国有钢厂热卷报价普遍在590美元/吨FOB以上，部分民营钢厂报价在565美元/吨FOB左右，2月船期，有少量订单成交。整体来看，海外买家的采购积极性有一定下降。一方面，前期海外买家采购中国1月船期的出口订单相对较多，价格也较2月船期资源更具优势，不急于大批量采购。与此同时，近期海运费有小幅度的上涨，采购中国资源的综合成本也随之提高。
3.今年1-11月，全国铁路固定资产投资完成6407亿元，同比增长7.4%，截至11月30日，全国铁路营业里程超15.55万公里，其中高铁4.37万公里。
4.中汽协：11月，汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。1-11月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%，增速较1-10月分别提升2和1.7个百分点。
5.11日全国建材成交一般，仅低价部分交易，刚需好于投机，全天整体成交量较上一工作日基本持平。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
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