海关：中国1-11月份进口未锻轧铜及铜材5,356,877吨

Elaine

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据金十数据5月15日讯，油价周四下跌约2美元，因市场预期美伊可能达成核协议，或导致制裁放松，而美国原油上周库存意外增加，加剧了投资者对供应过剩的担忧。一名伊朗官员在周三发布的NBC新闻采访中表示，伊朗愿意同意与美国达成协议，以换取解除经济制裁。野村证券经济学家Yuki Takashima表示：“新的抛售是由于预期美伊核协议将缓解美国最近收紧的对伊制裁，可能会放松全球原油供需平衡。”沙特外交部大臣周三表示，沙特完全支持美伊核谈判，并希望取得积极成果。IG分析师Tony Sycamore表示，“我的预测是，我们将在未来一个月左右继续看到油价在区间波动，然而，除非出现意想不到的地缘政治冲击，否则当区间波动消失时，油价将会下行，向50美元靠拢。” 2）国内新闻 证监会副主席陈华平在2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会始终践行金融为民理念，全面启动实施新一轮资本市场改革、推动资本市场高质量发展，抓紧出台深化科创板和创业板改革的一揽子政策措施，进一步增强制度的包容性、适应性，加力支持科技创新和新质生产力发展，会同各方打好稳市政策“组合拳”，切

原油大跌，集运偏强-2025年5月15日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年5月16日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8048元/吨，下跌60元/吨，跌幅0.74%；基差：天津1032（26），山东732（6），江苏482（16），广东532（26）。 供给端：印度尼西亚将从5月17日起将毛棕榈油CPO出口专项税（levy）从7.5%提高至10%，参考价格为924.46美元/吨，将棕榈油精炼产品的出口专项税定在参考价格的4.75%到9.5%之间；5月15日讯，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为524596吨，较上月同期出口的491984吨增加6.63%；马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示：马来西亚4月棕榈油产量为168.60万吨，环比增加21.52%；进口为5.83万吨，环比减少52.17%；出口为110.23万吨，环比增加9.62%；期末库存量为186.55万吨，环比增加19.37%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年2月份印尼棕榈油产量379万吨，环比减少4万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口280万吨，高于去年同期的217万吨；2月

【农产品早评】油脂：美国生柴义务量预期大幅下降

有色早评 | 2025年5月16日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价在宏观环境的反复下仍处于震荡的局面，昨日日盘跟随宏观出现调整，美盘时间随着市场对于美联储降息的回升出现反弹。 美联储主席鲍威尔表示可能进入供应冲击更频繁的时期，重新考虑平均通胀目标是合适的，零利率下限仍是一个风险，应在框架中加以解决，但鉴于当前的政策利率水平，零下限已不再是一个基本情况，并将考虑调整总体政策制定框架。这表明鲍威尔可能不再把平均通胀2%当成目标，且市场也难以回到零利率，市场对于鲍威尔发言的解读是降息可期，这也一定程度缓解了美债利率高企对于市场的抑制。 供需面有所缓解：供给端，冶炼环境仍较差，铜精矿TC价格延续下行趋势至-40美金，部分冶炼厂仍面临亏损状态，现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持，但进口铜元素预期受限，供应下降的预期加强；需求端，国内社会库存回升，5月15日国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较8日增0.93万吨，较12日增1.08万吨； 随着进口到货有所上升叠加上下游需求伴随高价有所放缓，此前的去库结束。伴随着不确定的宏观环境，终端消费需求仍存在一定

【有色早评】加工端减产不足，库存累积，碳酸锂反弹空间有限

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上海期货交易所2025年05月15日铜(BC)仓单日报

上海期货交易所2025年05月15日铜仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据金十期货5月14日讯：特朗普：我希望与伊朗达成协议，但前提是伊朗必须停止支持恐怖主义，并且不拥有核武器。 2）国内新闻 据中钢协消息，2025年5月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1606万吨，环比上一旬增加77万吨，增长5.0%；比年初增加369万吨，增长29.8%；比上月同旬增加2万吨，增长0.1%；比去年同旬减少22万吨，下降1.4%，比前年同旬减少155万吨，下降8.8%。5月上旬，六大地区中，除西北地区重点企业钢材库存较上一旬有所下降外，其它地区均有不同程度增长。 3）行业新闻 据金十期货5月14日讯，5月14日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为39.2%，废钢日耗23.8万吨，较上期增0.48万吨，增幅2%，连续2周上升，104家电炉日耗水平创上半年新高纪录。目前在产电炉钢厂数量为81家，较上周减1家，占比77.9%。具体来看，目前华东18家电炉平均生产时长为9.8小时左右（增1.5小时），福建新增2家电炉复产；华南29家电炉平均生产时长为7.4小时（持平）；西部31家电炉平均生产时长为10.1小时（持平）；华中14家电炉平均

今日大宗商品普遍上涨-2025年5月14日申银万国期货每日收盘评论

有色早评 | 2025年5月15日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价在美债利率和美元指数的压制下仍处于反弹有限的局面，伴随着关税调查落地的预期逐渐接近，此前的定价出现一定回落，铜价的前期阶段的显著反弹也一定程度上限制了非补库需求，所以整体铜价处于震荡整理阶段。 特朗普的中东之行为美国带来了投资承诺：美国白宫表示美国总统特朗普在卡塔尔达成历史性的1.2万亿美元经济承诺；沙特阿美表示与美国公司签署34份谅解备忘录及协议，潜在价值约为900亿美元。合作旨在促进多个领域的创新与发展。继中美和英美的协议乐观预期出现后，美国国家经济委员会主任哈塞特表示，当美国总统特朗普返回美国时，特朗普将宣布下一项贸易协议。一系列的好消息带来了增长预期，美债收益率持续维持高位，十年期美债利率上破4.5%，两年期上破4%，美元指数也小幅回升，对于商品端形成一定抑制。 供需面上仍具备韧性：供给端，冶炼环境仍较差，铜精矿TC价格延续下行趋势至-40美金，部分冶炼厂仍面临亏损状态，现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持，但进口铜元素预期受限，供应下降的预期加强；需求端，国内社会库存仍

【有色早评】现货上涨助推，氧化铝期价迫近3000大关

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市场情绪回暖，铁矿延续反弹

上海期货交易所2025年05月14日铜(BC)仓单日报

上海期货交易所2025年05月14日铜仓单日报

<div class="centerarticle">
 <p>海关总署12月19日公布， 中国11月未锻轧铜及铜材进口量为539,902吨; 同期增长5.8%。1-11月末锻轧铜及铜材进口量为5,356,877吨，同期增长8.5%。</p>
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<p>海关总署12月19日公布， 中国11月未锻轧铜及铜材进口量为539,902吨; 同期增长5.8%。1-11月末锻轧铜及铜材进口量为5,356,877吨，同期增长8.5%。</p><p></p><p></p>

海关总署12月19日公布， 中国11月未锻轧铜及铜材进口量为539,902吨; 同期增长5.8%。1-11月末锻轧铜及铜材进口量为5,356,877吨，同期增长8.5%。

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