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恒力期货能化日报20241126

生产设施。Cepsa公司报告称，西班牙能源与石化公司Moeve在第三季度的丙酮和苯酚销售额有所增长。Moeve在11月15日发布的第三季度财报中表示，丙酮和苯酚的销售额达到35.4万吨，环比增长1000吨，同比增长23%。③亚洲方面韩国锦湖石化计划将其位于丽水的两条运营中的苯酚生产线在12月份的开工率继续维持在70%的产能，这与计划检修前的产能利用率相同。招标方面Mangalore Refinery招标一批9000吨的纯苯和一批12000吨的纯苯，12.12-12.16在New Mangalore装船。装置方面听闻Japan Taiyo Oil位于Kikuma的甲苯歧化装置（TDP）和芳烃抽提装置（异构级混合二甲苯年产能70万吨，苯年产能30万吨）预计12月20日停车，预计检修结束时间2025年3月中旬。苯乙烯中国：周内随着浙石化60万吨POSM停车，国内苯乙烯供应到达年内最为紧张的时刻，此外奇美大单砸向市场进一步给予盘面及基差支撑，周内基差最高甚至以600元/吨成交，确实让人瞠目结舌；目前市场上还有几家较大体量的贸易商未完成补空，而厂库隐性库存目前也有较大程度下滑，另外下周港口库存会有小幅去化。浙石化苯乙烯180万吨装置及北方一套装置预计下周重启，浙石化重启后恐怕难以在本轮纸货交割结束前将货物及时补充到港口，但是对远月合约的利空是比较显著的，此外目前已知12月已经商谈约2万吨苯乙烯进口。终端方面抢出口的逻辑重演确实带来了终端的强劲，而且周末最新新闻欧盟取消对中国新能源车的反倾销税也将利好苯乙烯下游产品的消费。外盘：①欧洲苯乙烯与苯的价差收窄至平均每吨111美元，这是自6月中旬以来的最低水平，传统生产商的利润率身陷囹圄。在POSM生产商方面，情况同样严峻，因为PO链的库存高企且缺乏支撑。加上苯乙烯市场面临的挑战，POSM装置的开工率也预计将在可能的情况下降低。目前尚未发现任何运营问题，但总体而言，由于利润率为负，欧洲生产商的开工率预计将在可能的情况下降低。尽管欧洲价格继续下跌，但尚未完全关闭从美国到欧洲的苯乙烯套利机会。尽管美国已经降低了一些开工率，但尚未足以平衡北美市场，仍有大量过剩苯乙烯将流向欧洲。未来几周，随着欧洲难以吸收更多苯乙烯，美国的苯乙烯开工率可能会进一步降低。②美国之前有传言称将有一场大规模的苯乙烯停车潮，但似乎并不属实。除了利安德巴塞尔POSM工厂和加拿大的苯乙烯工厂外，墨西哥湾沿岸的其他工厂均已削减了产量，并在必要时仍有进一步减产的空间。本周已确认销售了16000吨现货苯乙烯，虽然与旺季的销量相比不算多，但考虑到出口至欧洲的套利机会已关闭，这一销量已相当可观。预计其中大部分将在美国国内销售或运往南美洲。策略：短期多层利好刺激苯乙烯盘面，建议高位空苯乙烯或买看跌期权风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：注意短期基本面恶化理由：下游需求转弱。逻辑：今日01合约以4840点收盘，较昨日结算价下降52点，跌幅1.06%，日内减仓16809手至108.91万手，TA1-5价差为-96（+4）。现货方面，今日主流现货基差在01-70，本周主港在01-65~70附近商谈，宁波货在01-75附近商谈，PTA现货加工费在288元/吨附近；10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别较好，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销53%，轻纺城市场总销量806万米（-189）。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4562（-45，-0.98%），日内减仓16655手至22.85万手，EG1-5价差为-84（-9）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水54-58元/吨附近，商谈4623-4627元/吨。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置11月22日附近重启，此前于10月24日起检修，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别较好，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销53%，轻纺城市场总销量806万米（-189）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.前期会议上鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好，但尿素企业报价顺势上调后下游追高乏力，市场再次僵持运行。本周市场维持弱势，工厂报价低端再现1740，低端价格成交略有好转，部分工厂收单不错，预计今日各工厂出于各自订单天数，市场价格涨跌互现。 2.供应方面，月底陆续有西南限气等季节性检修预期，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面建议逢高空配，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.1. 目前碱厂沙河送到价在1450元/吨，本周碱厂库存在163万吨，环比上周四增加2.7万吨，库存总量维持在高位，近期由于西北地区降雪结冰影响，运力相对紧张，下游考虑到后续运输问题以及担心运费上涨，同时部分轻碱下游需求好转，导致部分轻碱下游陆续补库，重碱下游观望为主。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值偏高，05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1260元/吨，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-11-26

白银上方压力较大

工业需求覆盖了从高科技电子产品到可再生能源、医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使得白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银的多功能性，尤其是在电子、光伏和新兴工业应用中的不可替代性，使得其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，2024年电子电气用银预计将增长9%，光伏用银预计增长20%，其他工业用银预期增长9%。2024年全球白银需求有望达到3.8万吨。供应方面，2024年预计全球白银总供应量为3.1万吨，总供应较去年或下降1%，供应紧俏叠加白银自身的工业属性给予其更好的价格弹性。综合来看，鉴于当前经济基本面韧性较强，通胀反弹预期升温，降息空间修正，宏观面和政策面对贵金属影响偏利空。但地缘政治局势仍具有较大不确定性，若后续局势未有升级，则贵金属持续上行动力或有所放缓，市场等待新的指引。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-26

铜下游需求向好

端提振铜价，国内空调行业、电力行业及新能源汽车行业保持良好的用铜需求，也对铜价构成正面影响，预计铜价走势震荡偏强。（作者单位：广金期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-26

燃料油反弹高度受限

气，国际天然气期货价格迎来大涨，提振了能源市场需求季节性好转的预期。上周国内外原油期货价格累计涨幅超过5%，并给予下游燃料油商品期货利多支撑。供需结构转弱虽然基于短期能源市场偏乐观的情绪鼓舞，国内高硫燃料油期货2501合约维持偏强姿态，不过随着秋季检修步入尾声，欧洲和亚洲国家的炼厂开工料迎来反弹，从而带动高硫燃料油供应重新步入增长趋势。从船期数据来看，在全球炼厂已经大部分复产的前提下，各个燃料油主产区的现货出口正在增加。与此同时，近期新加坡对西北欧燃料油价差再度转正，西区套利船货量有望从低位回升，这也在一定程度上增加了未来高硫燃料油的供应压力。整体来看，全球燃料油供应上升的趋势已经形成，未来整个市场仍将处于弱势。此外，未来一段时间国际航运需求景气度面临转弱风险。根据往年航运指数走势规律，近6年来，每年11月下旬至12月下旬，三大航运指数均呈现偏弱趋势运行。换言之，未来燃料油需求依然处在淡季阶段，需求预期依然偏弱。综上所述，随着此前乐观的宏观预期出现修正，市场风险偏好有所降低。而原油期货带动燃料油期价反弹，印证短期原油价格仍然是影响燃料油价格的核心因素。全球炼厂复产导致的燃料油现货供应压力回升，以及需求预期疲弱则会掣肘期价反弹，预计后市高硫燃料油2501合约或维持高位整理的走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-26

路透独家：“特朗普能源计划”强力推进石油、天然气开采

德·特朗普的过渡团队正在制定一项广泛的能源计划，在他上任后几天内推出。这项计划将批准新的液化天然气 (LNG) 项目的出口许可，并增加在美国海岸和陆上的石油钻探。能源清单体现了特朗普的竞选承诺，但这么早就透露出清单的计划，确证了石油和天然气生产将与移民问题一起，成为特朗普新政府早期的关键议程。消息人士称，特朗普计划废除现任民主党政府的一些重要气候立法和法规，比如电动汽车的税收抵免，以及旨在逐步淘汰煤炭和天然气的新清洁发电厂标准。据称，特朗普的首要任务，是解除拜登总统在选举年暂停发放新的液化天然气出口许可证的禁令，并迅速批准待批许可证。此外，特朗普还将寻求加快陆上钻探许可证发放速度，并迅速重启美国沿海的五年钻探计划，包括更多的租赁销售。特朗普将寻求批准 Keystone 输油管道。这条管道耗资数十亿美元，把加拿大的原油输送到美国，这曾引发环境争议。拜登上任第一天，便取消了一项关键许可，导致输油管道建设暂停。现在，参与管道建设的公司需要重新运作，因为地役权等权利已经归还给土地所有者。特朗普的过渡发言人卡罗琳·莱维特在一份声明中表示：“美国人民可以相信，特朗普总统会在第一天利用他的行政权力，兑现他在竞选期间作出的承诺。” 该计划中的许多内容若要在国会或国家监管体系中通过，都需要时间。特朗普承诺，就职的第一天，将宣布能源紧急状态，争取以更快的速度实施变革。特朗普还将呼吁国会提供新的资金，使他能够补充国家战略石油储备，这是作为紧急原油供应而设立的。拜登执政期间，为应对乌克兰危机和疫情期间的油价飙升，储备已经耗尽。特朗普补充储备的做法，将提振短期石油需求，并刺激美国生产。特朗普还准备向设在巴黎的国际能源署施压。长期以来，共和党人一直批评这个机构专注于减少排放的政策。如果不转变立场，向石油产业倾斜，特朗普的顾问建议，美国新政府应该停止向其提供资金。油田服务公司 Canary 的首席执行官丹·埃伯哈特 (Dan Eberhart) 表示：“我曾亲自敦促特朗普和他的团队向国际能源署施压，要求其重返能源安全的核心使命，放弃漂绿行为。” 与此同时，特朗普“计划大力推进”液化天然气。今年1月，拜登政府冻结了新的液化天然气出口许可证，评估它对环境的影响。这是选举年的一种操作，目的是为民主党赢得绿色团体的选票。没有出口许可证，一些多年建设计划就无法继续，被迫推迟。这些项目包括 Venture Global 的 CP2、Commonwealth LNG 和 Energy Transfer 的(ET.N)，查尔斯湖综合体，全部位于路易斯安那州。美国是世界上最大的天然气生产国，并在 2022 年成为第一大液化天然气出口国。原因是乌克兰危机后，欧洲希望美国摆脱对俄罗斯能源的依赖。一位消息人士称：“液化天然气问题是一个搁置问题，特朗普在这个问题上将采取强硬措施。” 联邦记录显示，有五个美国液化天然气出口项目已获得美国联邦能源管理委员会的批准，但仍在等待能源部的许可批准。此外，特朗普将考虑加速在美国海岸和陆上的钻探。消息人士称，预计特朗普将加快审批许可证、更频繁地举行销售活动，并提供更有可能产油的土地。联邦数据显示，2023 年美国石油产量创下历史新高，而天然气产量达到 2016 年以来的最高水平。联邦土地和水域上的钻井活动约占美国石油产量的四分之一和天然气产量的 12%。

Lisa2024-11-26

上海国际能源交易中心11月25日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

Elaine2024-11-25

上海国际能源交易中心11月25日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2024-11-25

上海国际能源交易中心11月25日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

Elaine2024-11-25

上海国际能源交易中心11月25日指定交割仓库原油仓单日报

Elaine2024-11-25

上海国际能源交易中心11月25日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2024-11-25

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