期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

金价短线反弹逾10美元！多头目标攻克这些阻力 FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆有关。” 美联储“大鹰派”、克利夫兰联储主席梅斯特透露降息时间线，梅斯特声称不排除在6月降息。黄金短期技术前景分析 Bednarik表示，日线图显示，金价看涨趋势依然稳固，金价持续突破看涨移动平均线。20日简单移动平均线(SMA)在看涨的较长期均线之上保持看涨斜率，较长期均线也提供上行斜率。与此同时，动量指标仍然显著正面，反映出持续的买盘兴趣。最后，相对强弱指数(RSI)处于超买区域，进一步反映向上的力量。 Bednarik补充道，黄金4小时图提供类似的前景，金价延续升势并远高于看涨移动平均线，反映普遍的上升趋势。此外，黄金价格与移动平均线之间不断扩大的距离表明，看涨动能正在增强。技术指标强化看涨的说法，保持在超买区域内。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：2250.70美元/盎司；2234.50美元/盎司；2217.90美元/盎司阻力位：2290.00美元/盎司；2310.00美元/盎司北京时间11:19，现货黄金报2287.85美元/盎司。

tqttier2024-04-03

黄金价格屡创新高

黄金协会中国区CEO王立新认为，近期，美联储降息预期强化、地缘政治风险不减反增对金价构成支撑。技术层面上，包括纽约商品交易所在内的主要期货市场上，多头持仓显著增加，推动更多投资者进入。山东能源集团期现交易经理刘日成表示，金价快速上涨，容易使部分多头获利平仓。当市场都在谈论黄金时，投资者应警惕市场过热带来的风险。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-03

资金面宽松支撑债市

货币政策的配合情况。从海外市场来看，美联储３月议息会议维持利率不变，符合市场预期。当前美国通胀仍处于高位，就业偏强，失业率上升，市场对美联储的降息预期升温。美联储议息会议后，市场维持年内降息75BP和降息3次的预期。此外，二季度还需关注超长期特别国债发行的进展，包括发行方式等信息，警惕由此产生的供给压力，并观察其与货币政策的配合力度。但整体上，预计债市整体振荡偏多运行。（作者单位：中财期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-03

精矿持续紧张，导致供求预期逆转-申万期货_商品专题_有色金属-20240402

摘要 6月美联储可能开启降息周期，中国经济仍然需要扶持巩固，宏观环境有利于铜价。矿供应紧张，国内冶炼企业被迫计划减产，供应不及预期。国内电源投资有望延续高增长，汽车和家电有望正增长，地产有效库存出清有利于地产企稳。预计全球需求增速1.6%，供应增速1.1%，预计2024年供求缺口13万吨，供求预期发生逆转。风险提示 1、美联储超预期降息或加息幅度超预期。 2、国内经济扶持政策效果可能不及预期； 3、国内需求意外出现大幅下降。正文 01 国内外宏观有利于铜价 3月份美联储议息会议维持利率不变，符合市场预期，自去年7月最后一次加息以来已暂停8个月。会议声明方面，对就业的表述从“年初以来就业增长有所放缓但依然强劲”改为了“就业增长保持强劲”，其余内容均与上次会议保持一致。鲍威尔讲话偏鸽派，点阵图维持年内降息3次降息，市场普遍预计6月份开启降息周期。 3月份中国制造业PMI升至50.8%，此前连续5个月低于荣枯线。随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，制造业PMI升至50.8%，重返扩张区间。在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比上月增加10个，制造业景气面明显扩大。美联储即将开启降息周期，中国经济仍然需要扶持巩固，中美宏观有利于铜价。 02 现货精矿加工费创历史低位最新周度精矿加工费已降至10.9美元/吨，较去年12月份的65美元/吨明显回落。主要由于第一量子在巴拿马矿山停产，以及英美资源因环保、品位下降等因素而减产，将可能导致40万吨产量损失。而冶炼端的持续扩张，增加了对原料的需求。矿供应的缩减与冶炼扩张的强需求形成明显的剪刀差，使得精矿加工费创出历史低位。低迷的精矿加工费，使得冶炼企业被迫缩减产量。3月底中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费。3月中旬，中国有色金属工业协会在北京组织召开铜冶炼企业座谈会，国内19家铜冶炼企业联合宣布，将“调整冶炼生产节奏、严控铜冶炼产能扩张。调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等”。但目前仍未看到周度精矿加工费有明显的扩大。 03 1-2月份国内产量高增长国家统计局2023年国内铜产量同比增长4.5%。2024年1-2月国内精炼铜产量221.5万吨，同比增长10.7%，延续高增长。但由于精矿供应紧张，国内冶炼企业计划联合减产，国内产量增速未来可能明显放缓，近阶段价格的攀升也表现了减产预期。 SMM预计2024年3月国内铜产量为88.01万吨，较1-2月份均值86.74万吨增加1.5%，同比将增加8.5%。目前国内需求已经进入需求旺季，全球库存前期增加的势头得到控制。全球三个主要交易所加上海保税库库存目前为49万吨，连续3个月增加，但总体全球库存仍处于历史低位。高企的库存，也使得LME和上海现货均出现贴水，LME现货贴最低达到115美元/吨，国内最低达到205元/吨，近期已有改善，小幅回升。 04 国内需求延续良好 1-2月份太阳能发电装机同比增加80%，风电同比增加70%，两项估算年度新增铜需求约80万吨。1-2月份电网投资略好于2023年同期，同比增加2.3%。 2023年国内汽车产销同比分别增长9.6%和10.6%，2024年前两个月新能源渗透率达到38.9%。国内已计划出台汽车以旧换新的激励消费政策，叠加智能驾驶，预计今年单月渗透率有望达到50%。2024年1-2月份汽车产销同比分别增长8.1%和11.1%，延续高增长势头。欧美可能提高新能源车进口关税，掣肘新能源车出口。 1-2月空调产量同比增长18.8%，冰箱同比增长18.5%，洗衣机同比增长20%，彩电同比增加4.5%。1-2月份空调出口增加14.9%，表现好于预期。4月份排产延续高增长。 1-2月份，全国房地产开发投资同比下降9.0%，施工面积同比下降11.0%。房屋新开工下降29.7%。竣工下降20.2%。房地产开发企业到位资金下降24.1%。由于地产对经济的拖累，国家持续出台房地产扶持政策，如：解除限购、降低首付等。随着有效库存出清，预计2024年地产行业有望企稳。 2024年电子通讯行业可能延续疲弱，由于铜需求占比较低，影响有限。国内铜下游需求总体延续良好状态。 05 小结 6月美联储可能开启降息周期，中国经济仍然需要扶持巩固，宏观环境有利于铜价。矿供应紧张，国内冶炼企业被迫计划减产，供应不及预期。国内电源投资有望延续高增长，汽车和家电有望正增长，地产有效库存出清有利于地产企稳。预计全球需求增速1.6%，供应增速1.1%，预计2024年供求缺口13万吨，供求预期发生逆转。 06 风险提示 1、美联储超预期降息或加息幅度超预期。 2、国内经济扶持政策效果可能不及预期； 3、国内需求意外出现大幅下降。声明本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。

申银万国期货2024-04-03

集运火力全开，有色涨势不减 -2024年4月2日申银万国期货每日收盘评论

高，凸显通胀压力依然顽固。债市一度预测美联储6月启动降息的概率不到50%。 2）国内新闻今日上午，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会，与京东集团、美的集团、海尔集团、格力电器、雅迪科技、格林美等6家民营企业负责人座谈交流，认真听取企业家对消费品以旧换新工作的诉求建议，就下一步落实落细相关工作进行了深入交流讨论。 3）行业新闻中国汽车流通协会汽车市场研究分会综合预估，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股震荡回落，上证50指数下跌0.24%，沪深300指数下跌0.42%，中证500下跌0.37%，中证1000下跌0.50%，两市成交额0.97万亿元，资金方面北向净流出16.18亿元，04月01日融资余额增加73.68亿元至15037.99亿元。2月经济数据好转，股指做多力量仍存，但当前点位预计上升空间比较有限，操作上短期建议轻仓试多，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3700，IC00预计波动区间5100-5600，IM00预计波动区间5200-5800。【国债】国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1.6bp至2.293%。月初央行公开市场单日净回笼1480亿元，Shibor短端品种集体下行，资金面转松。3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数、财新中国制造业PMI环比均有所回升，且位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平回升。央行行长表示有能力实现全年5%左右的预期增长目标，未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备。财政政策适度加力不仅体现在赤字政策，还包括专项债、超长期特别国债、税费优惠等多种政策工具。美国3月ISM制造业PMI上升2.5至50.3%，结束连续16个月萎缩的势头，美联储6月降息可能性回落至不足50%，美债收益率显著回升。在货币政策宽松和地产市场尚未企稳的背景下，总体上预计国债期货价格将继续维持强势，不过随着经济景气水平回升，超长特别国债供给增加，长端期债价格波动加大，关注做陡曲线跨品种套利机会。 02 能化【原油】原油：sc上涨0.85%。中东军事冲突紧张局势持续了半年，红海船运绕道增加了运输成本。然而与产油区相关的中东局势升级引发市场对石油供应的担忧。当地时间4月1日，以色列针对中东某国驻叙利亚领事馆大楼的空袭，已造成至少7人死亡，其中包括该国伊斯兰卫队一名指挥官。叙利亚和伊朗都是中东地区重要的产油国，这两国原油产量占全球原油产量的6%以上。一旦动荡升级殃及中东产油地区，国际油价将暴涨。诺瓦克表示，该国的石油公司将在第二季度重点减少产量而非出口，以便与欧佩克及其减产同盟国产油国平均分摊减产。来自乌克兰的无人机袭击导致该国数家炼油厂瘫痪，将减少该国的燃料出口,每日近100万桶的原油加工能力已经停产。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.48%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.15%，较上周下降3.95个百分点。本周期内，受江苏、天津MTO装置降负、浙江MTO装置停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。内地货源流入缓慢且进口船货迟迟推迟卸货时间，因此本周沿海延续去库，沿海实际累库时间仍旧晚于预期。截至3月28日，沿海地区甲醇库存在56.6万吨，环比上周下跌9.78万吨，跌幅为14.73%，同比下跌23.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估23万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计3月29日至4月14日中国进口船货到港量62.45-63万吨。截至3月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.32%，较上周下降0.48个百分点，较去年同期上涨2.61个百分点。短期甲醇看涨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油平稳。煤化工7420，成交较好。周二、聚烯烃延续反弹。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，盘面连续反弹。不过，伴随着上周原油的拐头向下拖累化工，烯烃盘面也以回落反映。展望后市关注终端开工进展，以及成本的变化，尤其是短期油价的趋势。策略角度，逢低可适度偏多。预计PE05合约波动区间8000—8500，预计PP05合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情低迷，市场交投气氛淡稳。河南骏化纯碱装置减量检修，河南金山装置负荷提升。纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，货源供应较为充足。期货盘面价格震荡运行，下游用户按需采购为主，近期纯碱厂家新单跟进较为一般，本周部分厂家轻碱新单报价下滑50元/吨左右。国内浮法玻璃市场行情维持弱势走势，多数区域成交偏灵活。华北今价格大稳小动，沙河大板市场低价货源减少，期货盘面带动部分期货货源略有上涨，整体交投氛围偏于一般；华东市场主流暂稳，多数厂调价趋谨慎，下游需求有限下，短期多观望为主；周末华中价格承压下行，今日湖南个别原片厂报价下调，场内观望情绪浓；近日华南多厂报价下调2-3元/重量箱，市场交投一般，海南信义600T/D四线今日放水停产，后期计划搬迁；西南市场零星下调，多数稳价观望。周二，玻璃期货弱势运行，上周现货库存回升至6044万重箱，环比增加264万重箱。纯碱期货整理运行，总体而言，供给充裕，现货表现一般。上周纯碱库存84.6万吨，环比增加5.8万吨。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求季节性回落，库存累计明显。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本坐实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。钢材价格整体开启震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。资金面05合约面临空头减仓行为，短期行情依旧视为可能开始的新一轮反弹，需要关注基本面能否共振。【铁矿】铁矿石：铁矿石前期跌幅明显，受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，行情或为新一轮反弹的开始，基本面共振行情可能在清明节后。【煤焦】煤焦：日内JM2405、J2405期价震荡走弱。焦煤现货价格持续松动，焦炭第七轮提降落地、第八轮提降预期仍存。安监带来的供给侧扰动趋弱，但近期焦煤价格走弱、矿端开采积极性不高，焦煤产量同比降幅有所扩大；目前焦煤整体库存仍处同期低位，但下游采购积极性不高、上游库存压力持续增加。焦企亏损幅度进一步扩大，焦炭产量加速下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量延续低位，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的上方空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1250-1550，J2405波动区间1700-2100。【铁合金】铁合金：今日SM2405、SF2405期价探底回升。锰矿价格小幅松动，焦炭价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在5925元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；兰炭价格下调明显，硅铁平均成本降至6180元/吨左右，行业利润处于偏低水平。需求方面，终端用钢需求回升缓慢，钢厂复产节奏不及预期，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润持续低迷，厂家停减产增加，锰硅产量下滑明显，硅铁产量持续回落，但双硅市场库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，需求端的表现有待恢复，厂家控产力度加大以改善市场供需关系，双硅延续供需双弱格局，在成材产量偏低的环境下、双硅价格的上方空间不宜高估，关注市场库存的去化情况。预计SM2405波动区间5900-6300，SF2405波动区间6200-6600。 04 金属【贵金属】贵金属：黄金持续刷新历史新高。中东紧张局势升级推升避险需求，伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑当天遭以色列导弹袭击，造成至少5人死亡。上周2月核心PCE通胀环比升0.3%，符合预期的0.3%并低于前值的0.4%，作为美联储更为青睐的通胀指标，释放较为积极的通胀受控信号。尽管黄金短期面临技术性超买的阻力，同时对全年降息路径低于预期的阻力，但是当前强劲势头似乎无法阻挡。其中既包含对美国6月为首次降息时点临近的进一步确认、西方各国或更快转向降息的趋势，我们同样看到更多核心驱动力的增强，包括地缘局势变化和美债持续膨胀下，各国对外汇储备多样化的需求；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值功能的诉求；随着对美联储降息政策方向的确认以及对长期高通胀的担忧，对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。对二季度黄金上行趋势保持乐观态度。周波动范围，AG2406合约波动区间6200-6500元/千克，AU2406合约波动区间518-540元/克。【铜】铜：日间铜价小幅收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价可能延续上涨。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能延续涨势。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.46%，05合约站上19800元/吨，市场预期较为乐观。消息面角度，市场反复博弈美联储降息预期，国内制造业PMI数据整体偏利多。国内方面，山东省生态环境厅印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南，对铝价形成利多。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，当前国内电解铝累库节奏明显放缓。云南地区近期电力供应转好，当地部分铝厂陆续复产，合计年产能52万吨左右，但对国内总供给影响较少且市场此前已有预期，因此对盘面影响料将不太显著。展望后市，国内电解铝库存回归去化，当前基本面偏利多，短期内可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨2.10%。基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品价格上升，叠加镍盐供应偏紧，导致镍盐价格上调。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格或将继续上调。市场多空因素交织，一方面美联储放鸽、硫酸镍涨价、新能源需求景气利好镍价，另一方面国内电镍累库、不锈钢降价、印尼镍矿审批加速利空镍价，硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。短期内，操作上建议观望为主。【工业硅】工业硅：今日SI2405期价偏强震荡。下游企业采购意愿仍显低迷，部分硅企让利出货，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至13550元/吨。供应方面，枯水期西南硅企开工积极性较差，硅价持续下跌北方硅企开工高位松动，但新增产能陆续投放，目前市场整体产量仍处偏高水平。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工持稳，有机硅企业开工处于同期高位；但目前下游企业采购原料较为谨慎，整体补库节奏偏缓，需求端对价格的支撑力度有限。综合来看，短期市场库存压力与日俱增、对硅价的表现形成明显压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计硅价仍将以低位震荡运行为主，SI2405波动区间11800-12800。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，江西地区环保未有明确定论，部分锂盐厂计划复产，近期进口的增量一定程度抵消此前供应端的扰动。但目前从资讯方统计来看，云母提锂开工率环比有所增长，同时智利出口正陆续到港，叠加月底仓单注销，现货端预计将偏宽松；需求端，正极材料边际需求好转，但仍以刚需采买为主。库存方面，本周库存小幅上升至 1.3%至 78799 吨，下游和冶炼厂有所增加，其他环节有所减少。整体来看，基本面仍然较弱，供需过剩格局尚未修正，价格上行空间有限，短期观望为主，4 月下游需求仍偏乐观，价格偏宽幅震荡整理，关注江西地区进展。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价弱势调整。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6760元/吨，云南南华报价维持在6610元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据，4月2日国内生猪均价15.21元/公斤，比上一日下跌0.14元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货继续震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为616.24万吨，库存量较上周较上周减少27.31万吨。走货较上周略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果04合约价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕去库给棕榈油价格提供支撑。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示2024年3月1-25日马来西亚棕榈油产量增加12.31%；出口方面，ITS和AmSpec数据分别显示马来西亚3月1-31日棕榈油出口量环比增加20.53%和29.17%。受3月斋月的影响，马棕出口和国内消费有所提振，在产地供需双旺的情况下预计马棕仍降维持去库趋势，继续提振油脂板块。不过全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕偏弱调整，菜粕震荡收涨。USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据CONAB数据截至03月24日，巴西大豆收割率为66.3%，上周为61.9%，去年同期为69.1%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3600，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC高开高走，尾盘放量拉升，主力06时隔2个多月再度突破2000点，收于2042.5点，对应传统旺季的08合约表现相对更强，涨幅达10.70%，接力3月21日的反弹。分析来看，周二EC运行明显偏强，主要基于以下三方面：一是周一盘后公布的现货标的指数SCFIS欧线为2174.19点，环比上涨1%，超市场预期由跌转涨一定程度上带动了市场情绪。二是线上订舱价彰显韧性，占欧线比重较大的2M联盟中，地中海wk17的线上订舱价维持与wk16一致的2240/3740，马士基更新wk16的线上订舱价，维持与wk15一致的1800/2750，一定程度上传递了4月中下旬运价的韧性。三是地缘的变化，最新中东冲突有再升级的迹象，伊朗驻叙利亚领事馆所在建筑遭到以色列空袭，伊朗驻叙利亚大使表示伊朗将果断回应以色列的行动，前期因和谈对复航红海的预期基本降至为0。后市来看，短期运价存有韧性，后续运价涨幅的持续性和力度取决于需求的回暖力度。在绕航延续常态化的情况下，3月中下旬以来需求的持续回暖进一步支撑了4月船司的提涨，但4月中下旬装载率有所下降，市场对于中旬后船司继续挺价信心不是很强，关注船司提涨公告，多头且行且珍惜，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-03

【清明节前风险提示】有色：联储降息预期+全球制造业扩张，有色可以乐观一些

，美国3月失业率、非农就业数据以及4月美联储主席讲话，均会影响有色板块后续的走势。下面我们就分品种说说我们看法，及持仓建议。铜铜这边假期期间需要关注这么些事，国外这边会有3月份的非农数据，最近美国的通胀和各项经济数据都有边际走强的迹象，非农这个如果再来一波超预期的增长，那么降息预期可能6月份想见到就有点难了，市场最近在有色和贵金属上表达出来的强烈的降息交易欲望会受到影响。国内这边的话，看看是不是有针对万科的一些针对性帮扶政策的加码，最近国内的各项经济数据有企稳走强的意思，如果能再缓解下地产相关的忧虑，那对工业品是一个非常好的情绪利好。铝当前逻辑：供给端主要关注云南复产的进度，3月已复产约10万吨，仍有110万吨待复产。需求端主要关注下游开工和库存去库速度，终端光伏装机、新能源汽车和家电排产超市场预期，周度表需也回到同期中枢以上，旺季成色虽迟但到，中美制造业PMI进入扩张区，需求预期向好。临近清明节，建议降低持仓，控制风险，轻仓过节。节日关注：美国3月失业率、新增非农就业、国内库存及表需锌当前逻辑：精矿TC下跌之势不止，炼厂亏损程度进一步扩大，减产预期在走强，供给侧逻辑得到验证。需求端库存逆季节性累库，去库拐点迟迟未至，锌价上行动能不足。中美制造业PMI进入扩张区，需求预期向好的宏观环境下，逢低做多思路为主，临近清明节，建议降低持仓，控制风险，轻仓过节。节日关注：美国3月失业率、新增非农就业、国内库存镍印尼供应端扰动逐步消退，镍供需过剩的现实又摆在了面前。近日镍的需求端有所变化，一方面除欧元区外的主要经济体制造业强势，有色需求预期整体好转，另一方面，国内新能源汽车的火爆，提升了锂、镍等新能源金属的需求预期，镍价有所反弹，但预计高度有限，还是在震荡筑底过程中，关于镍的利空因素主要是供给，出意外大概率也是利多，且估值不高，继续做空性价比并不高，过节持仓的意义并不大。当然，产业投资者需要严格做好套保，规避意外波动风险。不锈钢不锈钢产能充足，需求端现实较弱。现货成交冷清，库存与仓单都在高位，价格明显承压。原料成本较为稳定，不锈钢生产利润已经为负。过剩背景下，价格偏弱震荡，但估值已经很低，且主要经济体制造业好转，基本面偏弱的不锈钢恐难深跌，过节期间，不锈钢空仓过节也无妨。 — 清明安康微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-04-03

【清明节前风险提示】宏观：关注海外降息交易的延续性

周一美国超预期ISM的影响下，市场对于美联储的6月降息预期已经下滑至50%以下，且全年降息次数不足3次，但金价却依旧高位震荡。即便美联储一直在强调经济的韧性和软着陆的可能性加强，但更多的迹象表明硬着陆和不着陆的可能性更大，这对金价来说是个风险也是个大机会。现阶段对于美联储货币端政策讨论市场已经很充分，风险性事件比通胀和经济数据的影响更大，无论是财政端风险;美股回调风险或是全球流动性风险。美国财政政策对于美国经济的支撑是肯定的，不过大幅的发行短债来支撑经济真的是可持续的吗?这个问题还需要得到市场的反馈。而近期伴随着美国的经济数据和美债供应端影响，美债利率持续回升，现已经回归至去年11月的高位，在债务水平不断上升的情况下，利率的上行无疑带来更多的债务风险，所以美国财政端的情况可能更需要关注，这将有可能带来更大的趋势性影响，各国央行多元化的储备要求将给黄金带来趋势性上行动力。地缘上，中东形势似乎并未出现缓和的迹象。据叙利亚媒体报道，以色列对大马士革伊朗驻叙使馆的袭击至少造成8人死亡，以色列的行动似乎开始脱离美国的可控范围；俄乌形势也延续了紧张的局势，继俄罗斯恐怖袭击后冲突不断。全球地缘风险不断发酵，地缘的风险性成为了金价在降息预期回调时期的主要支撑力量。中国清明假期期间将公布美国3月非农数据，这也给市场带来短期的小幅回调风险，一定要及时调整好仓位水平。因为需要警惕非农超预期后，市场出现一定的获利了结行情或是反转交易。而黄金交易的长期逻辑是对抗纸币信用缺失和另类资产配置的需求增强，美联储货币政策和美国经济数据更像是短期催化剂。所以长期操作上还是比较积极，可以回调时逢低进等待上行驱动启动，底部支撑位已经出现上移。 — 清明安康微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-04-03

【能化早评】美国补库周期启动，化工原料或迎来普涨

国经济数据有韧性，制造业呈现复苏趋势，美联储内部显示出较大分歧，EIA报告显示美国汽油表需向好。库存端：截至2023年3月22日，EIA数据显示商业原油累库316万桶，汽油累库130万桶，馏分油去库118万桶。观点：油价短期仍受益于地缘不稳和美国经济数据向好，短期继续偏强，油价转折仍取决于巴以。 PTA/MEG PX-PTA：美国补库周期或开启供应端：PX-PTA供应预期偏宽松，PTA开工率回落到77.3%，3月底仪征300万吨新装置将投产，PX开工在同期高位，供应也偏松。需求端：本周聚酯负荷在91.2%，终端织造开工也可以，数据显示美国或已开启主动补库。观点：总体上PX-PTA一季度供应端压力较大，但我们认为PX-PTA估值不高，后续可以期待二季度检修和旺季调油逻辑。 MEG：建议逢低买，等待下游补库启动供应端：开工率回升到64.9%，三月底四月初将有大量检修，预计开工率将下降到60%以下。需求端：本周聚酯负荷在91.2%，终端织造开工也可以，数据显示美国或已开启主动补库。库存端：截至3月25日，华东主港库存为88万吨。观点：4月乙二醇仍然是确定的去库格局，随着原油上涨，5月后的供应回归压力未必像市场预期的那么悲观，我们认为当前位置可以继续看多，等待下游需求向上游传导。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1743元/吨，较上一交易日-14元/吨。华北市场整体出货一般，价格暂稳为主，市场交投平平。华东市场部分厂家价格继续下滑，局部地区外埠货源流入较多。华中市场周末价格多数下调，拿货积极性仍欠佳。华南区域今日有产线放水，产量减少，另外部分企业价格下调，企业整体出货一般。纯碱：今日，国内纯碱市场走势不温不火，个别高价回调，低价坚挺。个别企业停车恢复，产量稳步提升。月底，企业出货慢，库存呈现增加趋势。下游需求一般，按需采购为主，价格波动小，月初下游刚需补库。 2、市场日评根据房地产开发周期计算，未来玻璃需求降逐步下降，而当前玻璃供给处于历史高位，需求匹配供给难度较大，需求变量在于延迟竣工，依赖政策保交楼和新房销售，预期后市玻璃大方向偏空，但仍存保交楼爆发的可能性。当前部分玻璃厂家保价，产销好转之后又转弱，玻璃价格持续下跌。预期后市需求仍一般，供需过剩逐步显现，建议逢高空，关注下游加工厂订单情况。纯碱周产处于历史高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周远兴维持价格不变，市场之前炒作效果不佳，纯碱价格继续回落。在高产量和高库存的情况下，预期炒作影响力有限，炒作给空头更好的入场机会，建议逢高空。甲醇甲醇：供应端：截至3.28日，国内81.45%，环比跌0.5%，装置变动不大；目前春检计划量较往年低。海外开工62.5%，较上期升1.5%，伊朗全开装船正常，非伊开工也在回升，下周进口到港预计回升，4月中恢复正常水平。需求端：截至3.28日，下游加权开工78.3%，升0.5个百分点；其中MTO开工率在86.44%%，降0.15个百分点，虽诚志二期开车，但恒友、久泰、诚志已检修，盛虹降负；富德已重启，未如预计延迟检修，渤化降负荷，市场传兴兴4月中检修，待核实。传统下游开工55.8%，升1.5个百分点（主要醋酸、甲醛小幅上升）。库存：截至3.27日，港口库存52.82减14.79万吨，工厂库存39.34减5.1万吨。观点：国内供需仍在高位，海外开工快速回升、装船均已正常，预计4月初到港回升，至4月中恢复正常；且MTO负反馈仍在加强；内地港口价差开始收敛。顶部确定，预计震荡下行；而从时间角度看05合约做空价值不高，09合约逢高空观点和MTO利润修复策略仍维持。上周港口超预期去库后，绝对库存水平已较低，今日港口货源污染及富德开车消息，助推了短期波动，偏弱趋势不改，节前注意大减仓波动。 PP PP日评：供应端：截至3.28日，PP开工率83.4%降1.4个百分点，周度新增135万吨检修，至4月中检修装置仍将继续增加，开工将继续下滑2-3个百分点。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至3.28日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工继续上升。PP下游行业平均开工升0.53个百分点至50.46%，较去年同期高2个百分点。库存：石化聚烯烃库存84万吨，周末累库8万吨。PP上游再次去库，中游累库；下游原料库存偏低，成品库较高。预测：下游开工恢复较好，但订单、利润仍较差，成品库存偏高（贸易商数据显示开工已有拐头向下）；上游整体去库尚可，中游再次去库，下游有补库动作；目前供需驱动预期仍偏弱，指引性不强（供应有弹性但目前进入春检，开工也低于往年，需求端开工高但订单弱利润差）。当前主要还是关注原油、宏观波动，基本面处于下有刚需补库，但潜在需求仍有问题库存也偏高，仍预计区间震荡。 PE LLDPE日评供应端：截至3.28日PE开工率88.15%，升2个百分点。4月、5月目前计划检修不算多，预计开工整体持稳。进口窗口打开。需求端：截至3.28日下游制品平均开工率较上周上升1.2个百分点至45.4%，较去年低5个百分点【与贸易商数据分化，贸易商数据显示PE也已完全恢复正常】。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等均上升。库存：石化聚烯烃库存84万吨，周末累库8万吨。PE上游去库尚可，但中游未有实质去库；下游原料库存偏低，成品库较高。预测：PE也开始进入春检，但开工下滑不明显；上游去库加快，中游未有效去库。近两周下游开工回升加快，但较PP和往年均偏慢，下游订单、利润也不好，只是存一定补库预期。供需弹性均不大，基本面驱动弱；主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，受原油抬升，估值重心略上移，但预计震荡主体仍在原区间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-03

Mysteel月报：家电行业月报（2024-4）

我的钢铁网2024-04-03

黄金多头又爆发！美联储大鹰派透露降息时间线金价逼近2290美元、再创历史新高

日，以色列袭击了伊朗驻叙利亚大使馆。美联储降息预期令美元承压，这也刺激金价上涨。美联储“大鹰派”梅斯特周二声称，不排除在6月降息。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二下跌0.23%，报104.78。现货黄金周二收盘暴涨29.98美元，涨幅1.33%，收报2280.47美元/盎司。据伊朗官员称，以色列空袭伊朗位于大马士革的领事馆，造成两名伊朗将军和五名军官死亡，也似乎标志以色列对伊朗军事官员的升级。伊朗支持在加沙和黎巴嫩边境沿线与以色列对战的激进组织。自去年10月以哈战争爆发以来，以色列与伊朗支持的黎巴嫩真主党武装分子之间的冲突增加。去年10月7日哈马斯对以色列发动攻击并引发战争，哈马斯背后也有伊朗的影子。扰乱红海航线的也门胡塞武装分子也得到伊朗的支持。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，“我们看到一些避险需求流入黄金，这与以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆有关。” 周二，克利夫兰联储主席梅斯特透露降息时间线，最早可能将于6月开始。梅斯特周二发表演讲称，她仍然预计美联储将能够在今年降息，假如数据允许的话，6月份将会是降息的开端。她说道：“假如经济按预期发展，那么在我看来，随着通胀继续沿着向2%下降的路径发展，而劳动市场和经济增长保持稳固，今年晚些时候开始降低联邦基金利率将是适当的。” 梅斯特称：“我预计，在联邦公开市场委员会(FOMC)下次会议时，我还没有足够的信息来做出降息的决定。” 下次FOMC会议定于4月30日至5月1日举行。但这种情况可能会在6月11日至12日FOMC会议时改变。梅斯特在演讲后对记者说：“我们必须依赖数据，所以我不想排除这个可能性。” 澳新银行的经济学家指出，宽松周期的时机和步伐至关重要，同时地缘政治风险日益凸显，有利于避险需求。黄金最新技术分析 Christian Borjon Valencia写道，黄金日线图显示，由于相对强弱指数(RSI)显示出新的买入压力，金价正朝着2300美元/盎司水平前进。RSI已经突破80.00的门槛，这表明买家正在掌控局面。 Valencia称，由于黄金价格走势处于未知区域，下一个阻力位将是2300美元/盎司大关，随后是2350美元/盎司心理位。接下来是2400美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果金价跌破2250美元/盎司，可能会出现回调。在这种情况下，金价首个支撑位将是2200美元/盎司，随后是3月8日高位2195美元/盎司。假如跌破上述支撑，金价将扩大跌势至2150美元/盎司。香港时间08:40，现货黄金报2285.54美元/盎司。

天马行空2024-04-03

24小时热点