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制造业PMI小幅高于前值，将轻度有助于有色金属、原油及相关期货上涨，但是将轻度抑制黄金和白银期货上涨。 7月3日中国6月财新服务业PMI公布点评：7月3日9:45，Markit公司将公布中国6月财新服务业PMI和6月财新综合PMI。6月官方非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%和50.5%，比5月下降0.6和0.5个百分点。预期中国6月财新服务业PMI为53.5，前值为54。美国6月ADP新增就业人数公布点评：7月3日20:15，美国自动数据处理公司将公布6月ADP新增就业人数。预期美国6月ADP新增就业人数16.3万人，前值为15.2万人。如果美国6月ADP新增就业人数高于前值，将有助于有色金属、原油及相关商品期货上涨，但是将抑制黄金和白银期货上涨。美国5月工厂订单数据公布点评：7月3日22:00，美国商务部将公布5月工厂订单数据。预期美国5月工厂订单月率为0.3%，前值为0.7%，如果美国5月工厂订单月率小幅低于前值，将轻度抑制有色金属、原油及相关商品期货上涨，但是将轻度有助于黄金、白银期货上涨。 7月4日 6月下旬流通领域重要生产资料市场价格公布点评：7月4日9:30，国家统计局将公布6月下旬流通领域重要生产资料市场价格，包括黑色金属、有色金属、化工产品、石油天然气、煤炭、非金属建材、农产品（主要用于加工）、农业生产资料、林产品等9大类50种产品的价格。美联储公布货币政策会议纪要点评：7月4日凌晨2:00，美联储将公布货币政策会议纪要。关注美联储货币政策纪要内容及其对于期货市场的影响。 7月5日欧元区5月零售销售数据公布点评：7月5日17:00，欧盟统计局将公布欧元区5月零售销售数据。欧元区4月零售销售月率为0.3%，欧元区4月零售销售年率为0。美国6月非农就业报告公布点评：7月5日20:30，美国劳动统计局将公布6月非农就业报告。预期美国6月季调后新增非农就业为18万人，前值为27.2万人；预期美国6月失业率为4.0%，前值为4.0%；预期美国6月平均每小时工资年率为3.9%，前值为4.1%。如果美国6月季调后新增非农就业明显低于前值，6月失业率与前值持平，6月平均每小时工资年率小幅低于前值，将有助于黄金和白银期货上涨，但是将抑制除黄金和白银期货之外的其他工业品期货上涨。（陶金峰期货投资咨询从业证书编号Z0000372）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-01

电投能源：拟投建扎哈淖尔35万吨绿电铝项目

6月28日，电投能源公告，公司拟投资建设通辽市扎哈淖尔35万吨绿电铝项目（扎铝二期）。该项目总投资31.79亿元，可研报告中计划40%为自有资金，其余为银行贷款。项目实施过程中，优先使用项目公司自有资金约18亿元，剩余建设资金通过银行贷款解决。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-01

劲嘉股份：复合铝箔建设项目（一期）已实现生产

6月28日劲嘉股份在互动平台表示，劲嘉聚能建设的复合铝箔建设项目（一期）已实现生产，目前已进行小规模送样工作。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-01

四川欧美迪机械制造有限公司携手SMM共同制作《2024版中国铝板带箔行业采购指南》

能力，四川欧美迪机械制造有限公司与上海有色网(SMM)强强联手，充分发挥各自在行业内的专业优势，共同联合打造了《2024版中国铝板带箔行业采购指南》。这份指南将助力企业洞悉行业动态、优化采购策略，共同推动铝板带箔产业的蓬勃发展。四川欧美迪机械制造有限公司成立于2019年3月22日，是一家专注于机械零部件加工；橡胶零件制造；新型材料技术开发、转让、咨询、服务及相关产品研发、制造的高科技企业，厂房及研发基地设立于历史文化悠久的广汉市，并在成都设有分支机构。厂房位于广汉市工业园区，占地13000平方米，其中有办公楼一栋，标准化厂房2栋，技术研发基地一栋。现有员工人数50人左右，其中有高级技术人员1人，中级技术人员6人。公司自成立以来，始终坚持以人为本、诚信立业的经营原则，引进技术性人才，将国外先进的技术、管理方法与公司自身实际相结合，使公司在激烈的市场竞争中坚持竞争力，实现企业快速、稳定地发展。公司是一家专业生产加工各类橡胶辊筒的厂家，在先进的技术、设备及工艺配方支持下，产品严格按照质量管理体系认证要求生产加工，保证产品质量稳定可靠。公司产品主要有印刷机胶辊、覆膜胶辊、聚氨酯胶辊、硅胶辊、液体硅胶辊、UV胶辊、无溶复合胶辊、造纸印染胶辊、冶金胶辊、工业胶辊、光伏玻璃涂膜胶辊、家具行业胶辊、镜面辊等，也可根据客户要求来样加工。公司最大可加工直径1600mm，长度10000mm的特大胶辊。公司凭借雄厚的经济实力、先进的生产技术和生产设备、可靠的质量、科学的管理、完善的服务和务实创新的精神以及经验丰富的生产管理人员，在同行业中成为了佼佼者，同时也得到了客户的青睐。在新厂房、新设施和新的管理下，公司在以后将会有更大的发展。》》点击链接立即领取“2024版中国铝板带箔行业采购指南”《《联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-30

筑梦新铝程 | 2024 SMM再生铝考察团（马来西亚篇第2期）第八站：新邦工业（马）有限公司

20年的发展，公司已成长为一家专业生产有色金属材料、机械加工制造、国际贸易、电子商务为一体的国家级高新技术企业和专精特新企业。公司现拥有浙江宁波、安徽、马来西亚三个生产基地，设计产能铝合金28万吨、铜棒3万吨及锌合金3万吨，已具有一定的规模优势和产业影响力，是国内同行业领军企业之一。企业愿景：公司致力于成为有色金属领域中创新驱动、绿色发展的领军企业。企业使命：公司肩负着有限资源转化为无限循环、环保利用的使命，为绿色环境贡献力量。价值观：诚信、朴实、创新、共赢、责任、感恩。公司经营策略：将员工利益放首位，以客户的需求为关注焦点，与供方保持互利的关系！ SMM 铝硅事业部再生铝负责人钟云飞来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-30

洛阳鑫磊新型材料有限公司与SMM签订战略合作协议，共推品牌升级！

，洛阳鑫磊新型材料有限公司与SMM上海有色网达成战略合作伙伴关系。此次携手旨在深化双方在实际业务中的合作，加强产业内的交流，共同追求互利共赢的局面。作为有色金属行业领先的头部服务商，上海有色网将利用其平台资源优势，为洛阳鑫磊提供全面、高效的网络营销服务，涵盖SMM网站铅专区的高频广告展示和精准品牌推广，通过多维度、高强度的传播策略，为洛阳鑫磊注入新的市场活力，共同实现双方价值的最大化。洛阳鑫磊新型材料有限公司是一家集研发、加工、检测、销售、服务于一体的专业型生产企业，公司拥有20余年的发展历史，全国设有5个生产分厂，在国内各大地区均有服务网点。我公司货源充足且质量稳定，以专业化的配套服务致力于为客户创造更大的价值效益。洛阳鑫磊是行业领先的综合服务商，公司主要产品有新型复合材料、除铜剂、增硫剂、除渣剂、硫化铁、重晶石等产品（以上产品均不含化学危险品）。联系方式公司地址：河南省洛阳市偃师市翟镇镇西洼村207国道东联系人：王翊帆联系电话：15225575777 微信二维码联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-30

【锌周报】7月减产超预期兑现，锌价强势上行

2024年6月29日有色-锌 7月减产超预期兑现，锌价强势上行基本面概述及结论：供给：海外矿山因成本高、罢工、生产事故减产增多，锌矿产量有所下滑，2024年预期增量在20万吨，主要集中在下半年，供给收缩自矿端向下传导。据国际铅锌小组，2024年1-4年全球锌矿产量同比减少12.4万吨。根据SMM数据，1-5月国内锌矿产量263.6万吨，累计同比-1.4%，据钢联，7月产量预减近5万吨，占月产量近10%。国产锌精矿TC下行趋势不止，冶炼厂亏损加剧，减产预期超预期兑现。需求：据SMM，下游镀锌开工率环比下行。一线城市优化限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，房地产悲观预期被扭转。发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，国内政策端不断发力。美联储议息会议年内降息预期从三次降至一次，中美5月PMI回落，制造业扩张趋缓。成本与利润：国产锌精矿TC环比-150元，锌价上行，国产矿冶炼亏损扩大至-1007元/吨。进口精矿TC环比持平，进口矿冶炼亏损扩大至-597元/吨。库存： LME锌库存环比+2至26.2万吨，海外交仓2.2万吨，库存环比增9%。国内锌现货库存(七地）环比+0.4至19.5万吨，小幅上行。结论：全球制造业仍处扩张区间，年内降息预期仍在，宏观短期驱动不足。TC环比进一步下行，冶炼亏损扩大，锌矿端紧缺通过TC向下传导，7月冶炼厂检修超预期，锌产量预减近10%，减产预期兑现。国内房地产刺激需求扭转悲观预期，同时基建需求有望带来增量，锌价强势上行。风险提示：风险：需求不及预期；库存大幅累库。本周行业重要消息： 1.【再生金属分会：到2025年，再生有色金属产量达到2100万吨】中色协再生金属分会副会长兼秘书长王吉位表示，产业转型的绿色引擎双碳战略是中国各项政策的核心主线，中国政府明确提出加快再生有色金属产业发展，完善回收体系。为了进一步激活市场潜力，中国政府今年规划了设备更新、消费品回收循环利用的具体行动，提出到2027年，工业领域领域设备投资规模较2023年增长25%以上、报废汽车和废旧家电回收量显著提升。据再生金属分会初步预测，到2025年，中国废有色金属回收量将突破1700万吨，再生有色金属产量达到2100万吨，2027年回收量和产量目标将进一步提升至2000万吨和2500万吨。（中国新闻网） 2.【快讯】伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至6月21日当周，投机者已经将LME锌的净多头减少2914手至34262手，为逾11周以来最低水平。只做多的多头头寸减少3190手至258651手，为三个月以来最低水平。只做空的空头头寸减少276手至224389手，为20多周以来最低水平。（金十数据） 3. 【中金岭南：拟9.13亿元投建凡口铅锌矿资源整合Ⅰ期狮岭东矿段30万吨/年扩建项目】中金岭南公告，公司拟投资9.13亿元建设凡口铅锌矿资源整合Ⅰ期狮岭东矿段30万吨/年扩建项目。项目达产后实现狮岭东矿段出矿30万吨/年。（中金岭南） 4.【国内锌炼厂7月检修减产量或超预期，今日尾盘锌价大幅拉涨！】金十期货特约新湖期货点评：今日尾盘锌价大幅拉涨，再次突破24000元/吨压力位。一方面受到午后稳定资本市场消息提振，宏观情绪好转，另一方面，国内锌炼厂7月检修减产量或超预期。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周周度TC再度明显下挫，进口TC甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产预期的品种。需求方面，下游周度开工虽仍有反复，但后续需求或加快落地、下游对价格接受度明显提升，另外，5月国内锌锭进口量仍维持4万吨以上较高位置，而库存已开启降库，侧面反映表需仍较好。整体上，锌价基本面仍有坚实支撑，整体易涨难跌，而需求低谷市场对政策提振预期较强，市场对消息敏感度上升，整体方向上建议维持逢低做多，但周五美国核心PCE公布在即，仍需注意降息预期反复风险。（金十数据） 5. 【LME锌库存大幅反弹9% 至近三个月高位】据外电6月28日消息，伦敦金属交易所(LME)周五公布的数据显示，LME注册仓库的锌库存反弹9%，至近三个月来的最高水平，表明市场上锌过剩。LME数据显示，在新加坡仓库流入后，LME锌库存较前日跃升22,475吨，至262,075吨，为4月2日以来最高。2月底，LME锌库存触及2021年5月以来的最高水平，为27.61万吨，但在周五之前已经下降13%。LME锌现货合约相较基准三个月期货合约的大幅贴水，也反映出锌市场的疲软。该现货合约周四贴水收于每吨57.34美元，而约两个月前的贴水为每吨9.83美元。（文华财经编译）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-06-30

【有色早评】一级镍现货偏紧，盘面短期企稳

有色早评 | 2024年6月28日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢铜铜 2024.0628 一、市场观点铜现在仍然属于前期上涨后情绪溢价的调整阶段，我感觉可能会有一波大空的机会。海外今年软着陆的一个很大的叙事支撑来自于AI，一方面软着陆的一致预期已经非常强了，另一方面而英伟达现在抽血已经开始抽到基本面非常硬的币和购买渠道重重阻碍的中国股民身上，市值也来到了全球第一，我感觉很可能是尾声的信号，接下来如果出现业绩大幅不及预期或者AI出现了一些叙事逆转的突发驱动，那可能会带动全球风险资产和大宗商品进行一波较大的衰退交易。观点偏左侧，入场时机需要等待，至少要先等到波动率走低才好布局。交易是从波动中获利，可以分为低波动到低波动，低波动到高波动，高波动到高波动，高波动到低波东；第一种是窄幅震荡，很难赚钱；第三种看着好赚钱，实际上是属于行情后半程的加速期，很容易暴涨暴跌，参与进去很容易受伤，对交易的技巧要求非常高；第四种是当前的这种，也很难赚钱；第二种是最好做的，交易是捡软柿子捏，没必要非得给自己上强度，耐心等这种情况出现然后再入手会比较简单。二、消息与数据 1、【Antofagasta达成年中铜精矿加工费每吨23.25美元】据外电6月27日消息，两位市场人士表示，铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）已与中国主要冶炼厂达成协议，将年中铜精矿加工精炼费用(TCRCs)分别定为每吨23.25美元和每磅2.325美分。（文华财经编译） 2、【自由港的印尼铜冶炼厂投产，铜精矿加工能力达170万吨的】外媒6月27日消息，铜和金矿开采商自由港印尼公司(Freeport Indonesia)周四在东爪哇省格雷西克启动了其价值37亿美元的铜冶炼厂，该冶炼厂的铜精矿加工能力为170万吨。自由港印尼公司首席执行官Tony Wenas表示，该工厂预计将在8月产出首批阴极铜，冶炼厂的产能将达到约65万吨阴极铜和50-60吨黄金。该冶炼厂由印尼政府持有多数股权，但由美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司运营。（上海金属网编译） 3、【Capstone在智利MVDP生产出第一批可销售的铜精矿】外媒6月26日消息，6月25日，Capstone Copper Corp.欣然宣布，随着该矿的调试和全面投产，其位于智利的Mantoverde开发项目（MVDP）生产了第一批可销售的铜精矿。Capstone首席执行官John MacKenzie表示，这对于Capstone来说是一个重要的里程碑。MVDP仍然按计划进行，并符合我们之前披露的指导意见。Mantoverde位于智利阿塔卡马地区。MVDP旨在将矿山的现有产量从约3.5万吨铜（仅阴极）扩大到约12万吨。预计将在2024年第三季度的某个时候发生。（上海金属网编译）铝铝 2024.6.28 一、市场观点中国5月制造业pmi下滑，全球制造业扩张趋缓，我国财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美联储年内预计一次降息，交易降息暂告段落，强预期驱动回归弱现实。供给端，据百川盈孚，云南已复产103万吨，预计上半年完成120万吨复产，占总供给的3%。5月铝进口15.8万吨，环比减了6万吨。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端受限，电解铝供给约束增强。需求端，下游开工率环比下行。铝锭+铝棒社库环比-0.4至91.9万吨，小幅去库。光伏2024年4月新增装机14GW，同比-2%再次负增长。北京房地产降低首付比例，房地产行业情绪回暖，房地产需求有望企稳。原料端，海外力拓氧化铝厂因天然气短缺压降产能120万吨，澳大利亚氧化铝产量全球前列，超过80%用于出口，我国是其主要出口国之一，5月氧化铝进口环比下行，主要系进口来源国澳大利亚的减少，进口减少预期将持续到9月。山西河南国产矿仍未大规模复产，国内氧化铝厂提产困难，进口锐减下，供需缺口进一步扩大，流通现货紧张。整体来看，全球制造业扩张未改，国内利好政策不断加码，电解铝长期供给端难有增量，可轻仓试多。赌底的时候真的很痛苦，试多建议严格设置止损。二、消息面 1.【IAI：全球5月氧化铝产量增至1204万吨】据外电6月26日消息，国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球5月氧化铝产量为1204万吨，日均产量为38.84万吨。4月全球氧化铝产量修正为1175.4万吨。中国5月氧化铝预估产量为715万吨。（文华财经编译） 2.【LME亚洲金属研讨会在港举行】伦敦金属交易所（LME）“亚洲金属研讨会2024”27日在香港举行，与会人士探讨绿色转型为金属交易带来的发展机遇。香港特区政府财政司副司长黄伟纶致辞表示，世界正在向清洁能源和低碳经济转型，用于发电和储能的金属需求强劲，而内地在转型过程中将扮演更重要的角色，包括新能源、电动车和各种先进的绿色科技，这也将为香港带来巨大的商机。香港可以加强内地与国际商品的联系，并进一步发展香港作为主要跨境商品市场。（新华社） 3.【上海：建设一体化废钢铁、废有色金属、废纸等绿色分拣加工配送中心以及废旧动力电池回收中心】近日，上海市商务委员会发布《上海市再生资源回收利用体系建设专项行动》。其中提出，将支持电子废弃物等领域回收利用企业建设符合标准的综合型绿色分拣中心、专业型绿色分拣中心。鼓励制造企业与再生资源回收加工企业合作，建设一体化废钢铁、废有色金属、废纸等绿色分拣加工配送中心以及废旧动力电池回收中心。鼓励企业加大再生资源先进技术装备的研发与应用，推广精细化拆解，推动现有技术设备改造升级、更新换代。（上海市商务委员会） 4.【山西省：停止审批新建和改扩建后独立生产系统生产规模小于30万吨/年铝土矿等】《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》提出，停止审批新建和改扩建后独立生产系统生产规模小于30万吨/年铝土矿、30万吨/年铁矿、30万吨/年铜矿、30万吨/年石膏矿、10万吨/年金矿、10万吨/年锰矿、30万吨/年水泥用灰岩矿、10万吨/年冶镁白云岩矿、50万吨/年露天采石场，以上矿种新建和改扩建后服务年限不少于5年（不含基建期）。自2025年起，现有金属非金属矿山达不到上述最低生产规模和服务年限的，应通过资源整合、产能核增等方式，于2025年年底前达到上述规定要求；未达到的，一律不再延期采矿许可证。（山西政府网）锌锌 2024.6.28 一、市场观点中国5月制造业pmi下滑，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美联储年内预计一次降息，交易降息暂告段落，强预期驱动回归弱现实。。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量5万吨，接近10%，供给减产逐步兑现。5月进口锌4.4万吨，同比增148%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策，深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，北京降低首付比例，房地产行业持续迎来利好政策，需求向好预期不变。库存环比-0.14至17.3万吨，小幅去库。总体来看，全球制造业扩张叙事仍在，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端7月减产预期逐步兑现，可轻仓试多。二、消息面 1.【美联储票委博斯蒂克：预计美联储今年四季度降息一次，明年或降息四次（1/2）】美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）：重申美联储将在2024年降息一次的预期，估计就在四季度。在六月份编制的经济预期概要（SEP）中，我预计FOMC将在2025年降息四次。多次降息将是受人欢迎的，FOMC甚至一次也不会加息。近期通胀数据否定了关于“美国抗击高通胀所取得的进展”陷入停滞的叙事。5月份CPI数据（在美联储宣布6月利率决议声明之前数小时）发布后，我并没有改变自己的预期。美国物价上涨的广泛性已经收窄，这是一个正面的迹象。预计美国通胀将于2025年、或稍晚回落至2%。（华尔街见闻） 2.【美联储票委博斯蒂克：预计美联储今年四季度降息一次，明年或降息四次（2/2）】美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）：风险变得更加平衡，通胀是头等顾虑。需要“绝对确信”美国通胀朝着2%回落。（华尔街见闻） 3.【Fireeed为加拿大北部关键金属矿募资4300万美元】外媒6月26日消息，Fireheed Metals已完成其超大规模私募配售，总收入为4300万美元，比该公司最初提供的3000万美元增长33%。筹集的净额将用于加拿大北部的勘探费用。Fireweed拥有育空地区和西北地区的Macpass锌、Mactung钨和Gayna锌矿区100%的股份。Macpass锌铅银项目可能是世界上最大的未开发锌资源，该矿的Tom和Jason矿床指示资源量为1120万吨，锌品位6.59%，铅品位2.48%，银品位21.33克/吨（锌当量品位为9.61%）。公司尚未对Ganya项目进行资源估算。（上海金属网编译） 4.【港交所CEO称LME将香港视为潜在的仓储地点】据外电6月27日消息，港交所港交所行政总裁Bonnie Y Chan周四表示，伦敦金属交易所(LME)正在探索将香港列为LME仓库所在地的可能性。Chan称:“我们最近委托第三方对这个想法进行可行性研究，我们得到了当地市场的大力支持。”（文华财经编译）镍镍 2023.06.28 一、市场观点基本面上，近日印尼能源与矿产资源部部长表示当前获批的年度配额已有2.4亿吨，远超去年1.9亿吨左右的消耗量，市场再次交易印尼镍矿产量大量释放的压力。不过由于审批流程一再延误，今年具体释放量可能不及预期。宏观层面，美国标普全球制造业PMI位于扩张区间，制造业扩张的叙事依然继续。美联储持续放鹰，降息预期不断减弱。供应方面，国内精炼镍5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。目前国内精炼镍企业开工率89.93%，产能利用率79.65%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面精炼镍显性库存仍在高位，库存压力较大，近期出现边际去化趋势，后续观察去库延续性。综合来看，近期镍价大幅回落后，市场采购需求回升，现货偏紧，价格低位企稳。但印尼镍供应的大量释放，中长期镍供应的压力都会较大。之后关注重点是镍供应端是否会出现新的扰动，以及宏观环境的走向。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。需求端，5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，月环比增加7.87万吨，增幅2.44%，同比增加5.58%。 6月排产336.53万吨，月环比增加1.98%，同比增加10.41%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，5月中国硫酸镍实物产量17.98万吨，金属产量3.96万吨，环比增加4.57%。1-4月新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。6月预计硫酸镍产量为3.87万金属吨，各大汽车厂商价格战暂时停止，终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。库存方面，上周6地社会库存减少4314吨，降幅为12.64%，期货库存下降2076吨，降幅为8.40%。国内显性库存共计下降6390吨，降幅10.15%。LME库存增加1962吨，库存上升2.24%。本周全球显性库存下降2.94%。价格方面，SMM印尼内贸价格明显上升，其中1.2%品位镍矿26.20美元/湿吨，1.6%品位镍矿+1美元/吨度至48.50美元/湿吨。镍铁价格-0.82元/镍点至969.99元/镍点，当前市场采购需求下降，供给充裕，近期维持回调趋势。港口MHP昨日价格+44至13528美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位持稳。二、消息与数据 1、【挪威将于2025年授予北极海底采矿区块】6月26日消息，挪威周三宣布开放北极地区的大片地区，进行第一轮海底矿产许可。作为这一轮的一部分，政府提议在北极建造386个区块。该地区约占今年早些时候批准勘探的28万平方公里（108000平方英里）的38%。该国计划在2025年上半年发放勘探许可证。至少有两家公司已经申请了许可证。预计采矿不会在2030年之前开始。（MINING.COM） 2、【LME亚洲金属研讨会在港举行】伦敦金属交易所（LME）“亚洲金属研讨会2024”27日在香港举行，与会人士探讨绿色转型为金属交易带来的发展机遇。香港特区政府财政司副司长黄伟纶致辞表示，世界正在向清洁能源和低碳经济转型，用于发电和储能的金属需求强劲，而内地在转型过程中将扮演更重要的角色，包括新能源、电动车和各种先进的绿色科技，这也将为香港带来巨大的商机。香港可以加强内地与国际商品的联系，并进一步发展香港作为主要跨境商品市场。（新华社）不锈钢不锈钢 2023.06.28 一、市场观点印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应提升预期较强，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格持续回调。宏观层面，标普全球制造业PMI数据现实制造业仍位于扩张区间，但是美联储降息预期因为官员持续偏鹰的言论不断降低。基本面上，不锈钢产量持续释放，不锈钢下游需求整体偏弱，近日价格回调后，下游逢低采购，且南方汛期，佛山市场不锈钢到货量较少，库存边际去化。整体来看，不锈钢供需宽松，盘面在降至成本附近后低位持稳。后续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，2024年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，月环比增加7.87万吨，增幅2.44%，同比增加5.58%。 6月排产336.53万吨，月环比增加1.98%，同比增加10.41%。不锈钢产量维持增长趋势，供给端压力较大。原料端，5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.7万吨，环比增加0.73%，同比减少2.41%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.6%，同比减少1.38%。2024年1-5月中国&印尼镍生铁总产量73万吨，同比增加0.49%，其中中高镍生铁镍金属产量69.81万吨，同比增加1%。昨日高镍生铁指数-0.82元/镍点至969.99元/镍点，当前市场采购需求下降，镍铁供给相对充裕，价格有所回落。库存方面，6月27日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.71万吨，周环比下降4.13%。其中冷轧不锈钢库存总量70.15万吨，周环比下降3.50%，热轧不锈钢库存总量38.55万吨，周环比下降5.26%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，各个系别都有不同程度消化。本周市场到货不多，周内下游维持按需采购，出货多以前期订单的交付为主，因此本期全国不锈钢社会库存有所消化。现货方面，不锈钢成本端镍铁价格有所回落，现货价格仍被偏弱的需求压制，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润+34至-398元/吨。二、消息与数据 1、【北大南昌院研发的超薄不锈钢均热板最大传热功率取得突破】近日，北京大学南昌创新研究院精密增材制造技术联合实验室在项目研究中取得突破。北大南昌院基于3D打印技术研发的超薄不锈钢均热板和超薄柔性均热板，最大传热功率较市场竞品提升50%~100%。（北京大学南昌创新研究院） 2、【柳钢中金热轧产量纪录持续刷新】据柳钢中金消息，该司热轧L2系统升级改造项目的成功实施后不断刷新的热轧产量纪录。目前，班产量突破2000吨，日产量突破3900吨。（柳钢中金点石成金）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-29

沪铜连跌五周 LME库存升破18万吨美国PCE符合预期铜市继续磨底还是迎来转机？【SMM周评】

大幅低于预期，是导致6月整体工业品包括有色整体持续回落的主要原因。国投安信期货认为：晚间关注美国5月PCE指标，近期指标显示联储降息节奏可能升温。市场本周主要关注消费压力，即便内外铜价自最高点已下跌超过12%，但价格仍在高水位。铜价继续以下调震荡对待。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-28

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